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香港時間:2014年12月22日 15:43
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富貴生命(01438)                                  
呷哺呷哺(00520)                                
密迪斯肌(08307)**                                      
北京汽車(01958)                              
萬達商業(03699)                              
粵豐環保(01381)                              
震昇工程(02277)                              
盛京銀行(02066)                              
BBI生命科技(01035)                              
藍港互動(08267)                              
掛牌   招股
* 介紹上市
** 配售上市
重點新股分析


招股書
BBI生命科技(01035)
行業環境
據《中國衛生統計年鑒》,中國人均保健開支由2009年的人民幣1,314.3元增至2013年的人民幣2,326.8元,期間複合年增長率為15.3%,預期會繼續上漲。另據Frost & Sullivan報告,2013年中國生命科學研發開支佔該年中國國內生產總值的2.1%。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,以及截至2014年6月30日止六個月,收益分別為1.6億元(人民幣,下同)、1.86億元、2.2億元及1.2億元;期內淨利潤分別為3300.9萬元、3343.1萬元、4024.9萬元及4068.2萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.88元計,售股所得款項淨額約為2.02億元,主要供作:
‧6,150萬元 (30.5%) 用於深化產品及服務組合,包括發展DNA合成產品、DNA測序技術及診斷試劑;
‧3,750萬元 (18.6%) 用作拓寬產品及服務組合,包括研製用於測試及診斷的試劑盒、豐富用於實驗室診斷的耗材及擴大DNA合成產品;
‧7,300萬元 (36.2%) 用作建設新工廠;
‧910萬元 (4.5%) 用作加強信息技術能力;
‧1,450萬元 (7.2%) 用於通過設立新的分公司拓展直銷網絡;
‧610萬元 (3.0%) 用作作加強網上銷售平台及培養網上客戶群。
注意風險
‧收益及經營業績依賴客戶的研發活動及其就研發活動獲取資金的能力;
‧業務競爭激烈;
‧產品及服務可能受價格不斷下降的趨勢及利潤率減少所影響;
‧未必能就機構違約或不付款而成功對機構提出索償;
‧勞工成本上漲可能拖慢公司增長,並影響公司的收益及盈利能力。


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盛京銀行(02066)
行業環境
據中銀監統計,城市商業銀行總資產佔中國銀行業金融機構總資產百分比,從截至2009年12月31日的7.2%上升到截至2013年12月31日的10%,複合年增長率為27 9%;城市商業銀行利潤佔中國銀行業金融機構利潤百分比,從截至2009年12月31日的7.4%上升到截至2013年12月31日的9.4%,複合年增長率為34.8%。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日止年度,營業收入分別為54.14億元(人民幣,下同)、69.08億元及89.05億元;期內淨利潤分別為2.61億元、3.51億元及4.89億元。截至2014年6月30日止六個月,營業收入52.39億元,淨利潤25.05億元。
集資用途
倘以發售價中位數7.62元計,售股所得款項淨額約為92.18億元,主要供作補充資本金,以協助業務的持續增長。
注意風險
‧如果無法有效維持貸款組合的質量,業務、財務狀況與經營業績可能受到重大不利影響;
‧貸款減值損失準備可能不足以彌補貸款組合未來的實際損失;
‧貸款的抵押物、質押物或其他擔保可能不足值或不能全額變現;
‧面臨向小微企業提供貸款帶來的風險;
‧如果中國房地產業出現任何重大或長期倒退,或影響該行業的國家政策的變動,可能對該行業務、財務狀況、營運業績及前景造成重大不利影響。


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震昇工程(02277)
行業環境
據IPSOS報告,建築行業為2009年至2013年間香港的本地生產總值貢獻約3.0%至3.5%。總承建商於建築地盤施工的建築工程的總產值由2009年的約523億元,增至2013年的約1,114億元,複合年增長率約20.8%。
往績表現
截至2012年3月31日止年度,營業額為2億元,期內虧損45.5億元;截至2013、2014年3月31日止年度及2014年6月30日至三個月,營業額分別為4.52億、5.81億元及1.97億元,期內溢利分別為4442萬元、5682.1萬元及1807.12萬元。
集資用途
以發售價0.6元計,售股所得款項淨額約為6,580萬元,主要供作:
‧4,000萬元 (60.8%) 用於就地基及下層結構建築購置額外機器;
‧950萬元 (14.4%) 用作招聘額外員工;
‧1,000萬元 (15.2%) 用作償還部分融資租賃;
‧餘額630萬元 (9.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧過往的營業額及利潤率大幅波動,未必可作為未來營業額及利潤率的指標;
‧營業額主要來自非經常性項目;
‧依賴的客戶數目有限;
‧於2012年3月31日錄得流動負債淨額;
‧倘分包費用與分包商供應及表現出現變動,業務或盈利能力或會受到不利影響;
‧勞工供應及成本變動可能對業務及盈利能力造成不利影響。


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粵豐環保(01381)
行業環境
根據歐睿報告,於2009年至2013年期間,中國垃圾焚燒發電廠的數目從93間增至170間,而廣東省的垃圾焚燒發電廠數目則由17間增至20間。同期,中國垃圾焚燒發電廠的每日垃圾處理能力從7.13萬噸增至14.8萬噸,而廣東省的垃圾處理能力則從1.3萬噸增至2.3萬噸。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日止年度,收入分別爲1.54億元、3.87億元、3.9億元;期內利潤分別為4252.3萬元、1.27億元及1.31億元。截至2014年6月30日六個月,總收入為3.13億元,利潤為1.17億元。
集資用途
以發售價2.33元計,售股所得款項淨額約為10.92億元,主要供作:
‧8.3億元 (76.0%) 用作通過投標或其他方式開發新項目或收購現有垃圾焚燒發電廠;
‧1.53億元 (14.0%) 用作開發湛江垃圾焚燒發電廠二期;
‧餘額1.09億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧資產負債比率預期於往績記錄期間後將會增加; ‧倘中國垃圾焚燒發電行業的任何現有有利監管政策發生變動或終止,業務或會受到不利影響;
‧電力銷售業務極為依賴單一客戶;
‧BOT項目受嚴格的合約責任所規限,而未能遵守特許經營條款或會對業務造成不利影響;
‧業務及營運屬資本密集型,而未能籌集資本可能對經營業績及財務狀況造成不利影響。


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密迪斯肌(08307)(配售上市)
行業環境
2013年,香港共有約4,239家皮膚護理服務供應商,為約兩百萬名客戶提供服務,全年服務收益總額約為60億元。2013年,香港約有3,929家美容院,為約1,262,100名客戶提供服務,年內服務收益總額約為42億元。
往績表現
截至2013年、2014年3月31日止年度,收益分別為5160.7萬元和6504.1萬元;期內溢利分別為1453.2萬元和1373.7萬元。截至2014年8月31日止5個月,收益為2796.2萬元,溢利為175.7萬元。
集資用途
以發售價0.6元計,售股所得款項淨額約為2,350萬元,主要供作:
‧1,210萬元 (51.5%) 用作擴充及加強香港業務;
‧420萬元 (17.9%) 用於購買療程設備,提升服務的品質及多元化;
‧490萬元 (21.0%) 用作償還債務;
‧餘額230萬元 (9.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴於業內的聲譽,惟聲譽可能受到負面宣傳的不利影響;
‧醫生可能受到客戶所提出有關任何醫療糾紛的申索、監管或專業調查及訴訟;
‧可能須就醫生的專業上不當或疏忽行為承擔責任;
‧在宣傳/推廣業務方面受到限制;
‧無法跟上技術進步的步伐將影響競爭優勢,並因此對財務表現造成不利影響。


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萬達商業(03699)
行業環境
據國統局數據,中國房地產開發項目投資總額由2007年的2.53萬億元(人民幣,下同),增長至2013年的8.6萬億元。中國商品房平均銷售價格由2007年的每平米3,863.9元,增至2012年的每平米5,791元,而商品房銷售額則由2007年的2.99萬億元,增至2013年的8.14萬億元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,以及截至2014年6月30日止六個月,收益分別為507.72億元(人民幣,下同)、590.91億元、867.74億元及232.51億元;期內溢利分別為197.75億元、278.21億元、248.82億元及49.17億元。
集資用途
倘以發售價中位數45.7元計,售股所得款項淨額約為266.79億元,主要供作:
‧240.11億元 (90%) 用作作10個項目的開發資金,包括廣元萬達廣場、哈爾濱哈南萬達廣場、烏海萬達廣場、阜陽萬達廣場、南寧安吉萬達廣場、嘉興萬達廣場、台州經開萬達廣場、泰安萬達廣場、湘潭萬達廣場及鄭州萬達中心;
‧餘額26.68億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧目前及日後均倚賴中國房地產市場的表現;
‧未必一直能按商業上合理條款取得合適的土地儲備;
‧收入主要來自物業銷售,而物業銷售取決於物業開發時間表及物業銷售時機等多項因素;
‧未必能夠就投資物業吸引及留住優質租戶;
‧未必能如期按預算完成或交付物業開發項目。


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北京汽車(01958)
行業環境
根據華通人的資料,中國目前是全球最大的乘用車市場。中國的乘用車銷量由2009年的1030萬輛增至2013年的1790萬輛,複合年增長率為14.8%。惟中國乘用車普及率仍然較低,2013年僅為7.2%,而成熟經濟體通常在30%至60%的區間。
往績表現
截至2011、2012、2013年年底,以及截至2014年6月30日止六個月,收入分別為19.16億元(人民幣,下同)、35.2億元、127.82億元及251.28億元;期內利潤分別為27.63億元、35.59億元、30.13億元以及23.4億元。
集資用途
倘以發售價中位數8.7元計,售股所得款項淨額約為96.57億元,主要供作:
‧57.94億元 (60.0%) 用於固定資產投資;
‧9.66億元 (10.0%) 用以開發北京汽車乘用車;
‧4.83億元 (5.0%) )用以發展銷售網絡及推廣北京汽車乘用車;
‧14.49億元 (15.0%) 用以償還銀行借款;
‧餘額9.66 億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能開發和發布得到市場廣泛認可的新乘用車;
‧合資公司的業務表現,或合資方與公司的關係惡化,可能對公司財務狀況及經營業績有不利影響;
‧無法保證自主品牌會獲得成功及獲利;
‧可能未能成功通過經銷商網絡出售及分銷乘用車;
‧日後能否成功部分取決於擴充產能的能力,當中涉及風險及不明朗因素。


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藍港互動(08267)
行業環境
據易觀報告,中國手機遊戲市場規模由2011年至2012年增31.5%,而由2012年至2013年增加達1.56倍。中國手機遊戲遊戲玩家由2012年第四季的2.54億人,增加53%至2013年第四季的3.88億人。
往績表現
截至2012年、2013年年底,以及截至2014年6月30日止6個月,收入分別為2.66億元(人民幣,下同)、5.15億元及3.63億元;期內溢利分別爲2090萬元、8430萬元及9240萬元;同期EBITDA分別為3150萬元、1.09億元及1億元。
集資用途
倘以發售價下限9.8元計,售股所得款項淨額約為6.28億元,主要供作:
‧1.57億元 (25.0%) 用於遊戲研發及運營現有及嶄新的自研遊戲,以及購買受歡迎娛樂題材的知識產權;
‧1.57億元 (25.0%) 用於代理更多由中國或海外遊戲研發商研發不同種類及主題的高品質遊戲及運營有關遊戲;
‧9,410萬元 (15.0%) 用於潛在策略性收購或投資於從事網絡遊戲及相關業務的公司;
‧6,270萬元 (10.0%) 用於進一步提升及推廣自有分發平台8864.com;
‧6,270萬元 (10.0%) 用於投資技術平台(包括研發及改進遊戲研發工具,以及可能購買由第三方研發的商業化遊戲引擎);
‧6,270萬元 (10.0%) 用於海外擴展(包括加強韓國的發行業務及擴展業務至更多國家及地區);
‧餘額3,150 萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在手機研發及發行方面的運營歷史相對較短,難以估算前景及未來財務表現;
‧可能無法持續改良並更新現有自研遊戲及研發全新人氣遊戲;
‧可能無法延長現有代理遊戲的代理期限或代理新的高品質遊戲;
‧絕大部分收入來自虛擬物品銷售;
‧依靠一小撮玩家創造收入。


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呷哺呷哺(00520)
行業環境
按零售額計,中國餐飲市場由2008年的1.27萬億億元(人民幣,下同)增至2013年的2.56萬億元,複合年增長率為15.1%。中國的快餐店市場由2008年的2,438億元增至2013年的5,465億元,複合年增長率達17.5%,其中西式快餐店銷售額為1,089億元,亞洲特色快餐店銷售額為4,376億元。
往績表現
截至2011、2012、2013年年底,以及截至2014年6月30日止六個月,收入分別為9.97億元(人民幣,下同)、15.08億元、18.91億元以及10.19億元;期內利潤分別為7566.2萬元、1.08億元、1.41億元以及8236.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數4.7元計,售股所得款項淨額約為10.02億元,主要供作:
‧7.45億元 (74.4%) 用於2018年之前在全國開設453間餐廳;
‧1.01億元 (10.1%) 用於在北京新建一個物流及生產中心;
‧1.27億元 (12.6%) 用於在上海新建一個物流及生產中心;
‧餘額2,910 萬元 (2.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧日後的增長取決於開設及經營新餐廳獲利的能力;或許不能成功進入新市場;
‧可能無法維持及提升現有餐廳的營業額及盈利能力;
‧使用租賃物業的權利可能受業主或其他第三方影響;
‧當前的餐廳地點或會失去吸引力;
‧業務受消費者口味及可支配開支變化所影響,或許無法及時開發新產品順應該等變化。


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富貴生命(01438)
行業環境
據Frost & Sullivan數據,於2013年,馬來西亞、新加坡、印尼及泰國的殯葬服務市場規模估計分別為5.25億美元、1.16億美元、17億美元及18億美元;該等市場規模預計將於2018年分別增至10億美元、1.95億美元、26億美元及28億美元。
往績表現
於2011年、2012年、2013年及截至2014年6月30日止六個月,收入分別為1.17億美元、1.24億美元、1.4億美元及7060萬美元。於同期間,毛利分別為7670萬美元、8480萬美元、9720萬美元及5020萬美元,而毛利率分別為65.6%、68.3%、69.6%及71.1%。
集資用途
倘以發售價中位數3.19元計,售股所得款項淨額約為20.36億元,主要供作:
‧25%用作土地收購及新建設,藉此提升現有墓園、骨灰龕設施及殯儀館的容量;
‧40%用作透過新建發展項目,在新市場設立新墓園、骨灰龕設施及殯儀館;
‧25%用作選擇性收購能配合集團在亞洲現有或新市場(包括馬來西亞、中國及香港)的業務及策略的現有殯葬服務供應商;
‧餘額10%供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能為殯葬服務保持高定價政策,可能有損經營業績及利潤率;
‧如未能回應不斷改變的消費者偏好,業務、財務狀況、經營業績及前景可能惡化;
‧將業務拓展至新市場涉及不確定因素及風險;
‧公司經營所在地區的人口統計及文化轉變可能令殯葬服務需求減少。


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KSL HOLDINGS(08170)(配售上市)
行業環境
據IPSOS報告,於2009年至2013年期間,建築業佔香港本地生產總值約3.2%至5.3%。香港總承建商承建的建造工程的總產值,由2009年約523億港元,增至2013年約1,118億港元,複合年增長率約為20.9%。
往績表現
截至2013年7月31日和2014年7月31日,收益分別為4567.8萬元和6341.3萬元,同期毛利率為63.7%、62.4%;而期內公司擁有人應佔年度溢利及全面收入總額,分別錄得1792.3萬元和2495.8萬元。
集資用途
倘以配售價0.6元計,售股所得款項淨額約為2,220萬元,主要供作:
‧1,500萬元 (67.7%) 用作進一步發展承包業務;
‧500萬元 (22.5%) 用作進一步加強內部工程人員團隊的實力;
‧200萬元 (9.0%) 用作開發更有效的內部電腦程式;
‧餘額20萬元 (0.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧工程人員成本可能增加,及工程人員可供使用情況可能變動;
‧或須承擔專業彌償責任;
‧五大客戶貢獻大部分收益;
‧依賴香港建築及岩土工程項目的供應;
‧收益主要來自非經常性質的項目,無法保證客戶將提供新業務。


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環球信貸集團(01669)
行業環境
據Ipsos報告,香港持牌貸款人提供按揭貸款的平均市場貸款利率,由2009年約26.5%稍減至2013年約22.3%。持牌貸款人於2013年提供的第一按揭貸款利率,介乎約10%至約31.2%;持牌貸款人於2013年提供的第二按揭貸款利率,介乎約9.6%至約30%。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止三個年度,以及截至2014年5月31日止五個月,貸款業務收入分別約為3120萬元、5750萬元、1.21億元及4130萬元;期內權益持有人應佔溢利及全面收入總額分別約為1810萬元、2340萬元、4450萬元及1190萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.45元計,售股所得款項淨額約為1.21億元,主要供作:
‧9,680萬元 (80.0%) 用作向客戶提供金額更高的貸款而擴展按揭貸款組合;
‧1,210萬元 (10.0%) 用於市場推廣活動,包括在多個媒體平台投放廣告;
‧餘額1,210萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧面對客戶可能拖欠貸款而產生的信貸風險;
‧未必能為將債人牌照續期;
‧業務容易因經濟低迷與經濟前景不明朗因素,尤其是香港樓市表現而受到影響;
‧已抵押物業的價值或剩餘價值可能不足以抵償貸款承擔的風險;
‧物業二按貸款受限於較高級別按揭,因此信貸風險高於我們的物業一按貸款。


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中廣核電力(01816)
行業環境
據BP資料顯示,2013年全球總發電量為23,127太瓦時。據國際原子能機構數據,2013年,核能發電量佔全球總發電量的11.3%,而中國核能發電量僅佔總發電量的2.1%。截至2014年6月30日,中國核能裝機容量位列全球第六位。
往績表現
絕大部分收入來自控股的核電站所發的電力。2011年、2012年、2013年及截至2014年6月30日止六個月,控股核電站的淨發電量分別為40,519吉瓦時、45,113吉瓦時、44,157吉瓦時和24,753吉瓦時,電力銷售收入分別為149.72億元(人民幣,下同)、165.14億元、162.68億元及90.8億元;同期利潤分別為53.96億元、49.77億元、50.71億元及30.9億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.61元計,售股所得款項淨額約為224.56億元,主要供作:
‧122.52億元 (54.6%) 用於收購台山核電額外41%股權;
‧61.75億元 (27.5%) 用作在建核電站的資本開支相關款項,包括陽江核電站及寧德核電站機組;
‧11.23億元 (5.0%) 用於研發活動;
‧16.84億元 (7.5%) 用於償還應付債券及補充營運資金;
‧12.21億元 (5.4%) 用於開拓海外市場及提升競爭力。
注意風險
‧面臨與核能發電業務相關的重大潛在風險及責任;
‧開發、收購或投資新核電項目需投入大量資金;
‧擁有大量債務且過往曾產生流動負債淨額;
‧必須遵守大量法律及法規,並面臨重大合規風險;
‧絕大部分收益來自電力銷售且我們的客戶數量有限。


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長飛光纖光纜(06869)
行業環境
根據Freedonia報告,2009年至2013年,全球光纖預製棒、光纖及光纜需求分別以12.9%、13.1%及12.7%的複合年增長率增長。預計2013年至2018年,全球光纖預製棒、光纖及光纜需求將分別以5.2%、5.3%及5.4%的複合年增長率增長。
往績表現
截至2011、2012、2013年年底,總收入分別為41.75億元(人民幣,下同)、47.78億元、48.26億元;期內利潤分別為3.44億元、3.65億元、4.15億元。截至2014年6月30日止六個月,總收入26.35億元,利潤2.09億元。
集資用途
倘以發售價中位數8.84元計,售股所得款項淨額約為13.23億元,主要供作:
‧2.65億元 (20.0%) 用作於全球採購原材料;
‧3.57億元 (27.0%) 用作建造武漢長飛科技園一期項目;
‧1.72億元 (13.0%) 用作研發替代光纖預製棒生產工序項目;
‧1.32億元 (10.0%) 用作設立海外生產基地;
‧2.65億元 (20.0%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額1.32億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧部分原材料僅有少數主要供應商,在生產產品所用材料的供應及價格波動方面有風險;
‧因客戶集中而面臨主要客戶所面臨的風險;
‧未必能持續優化產品組合及提供優質新產品及服務;
‧提升產能的能力涉及風險及不確定因素。


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恩達集團控股(01480)
行業環境
根據元哲諮詢報告的資料,全球印刷電路板市場規模由2009年的約447億美元,增長至,2013年的638億美元,複合年增長率為9.3%。中國印刷電路板市場規模由2009年的168億美元,增長至2013年的268億美元,複合年增長率為12.4%。
往績表現
截至2011、2012、2013年年底,收益分別為5.61億元、5.77億元及5.82億元;期內溢利分別為1840萬元、3020萬元及3980億元。截至2014年5月31日止五個月,收益為2.73億元,溢利1570萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.17元計,售股所得款項淨額約為3,940萬元,主要供作:
‧1,480萬元 (37.5%) 用於裝修深圳新廠房設施;
‧2,460萬元 (62.5%) 用為深圳新廠房設施購置機器。
注意風險
‧未必可成功執行產能擴建計劃及有效使用深圳新廠房設施;
‧未必能及時成功實施搬遷計劃;
‧預料深圳新廠房設施的擴建計劃會引致重大財務費用及折舊開支;
‧於往績期間僅錄得微薄的純利率。


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飛魚科技(01022)
行業環境
據艾瑞諮詢報告指出,中國在線遊戲以收益為基礎的市場規模,由2011年539億元(人民幣,下同)增至2013年892億元;網絡遊戲市場規模由2011年67億元增至2013年159億元,手機遊戲市場規模由2011的62億元增至2013年的149億元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,收益分別為3300萬元(人民幣,下同)、1.59億元及1.45億元;同期溢利分別為2460萬元、1.21億元及5100萬元。而截至2014年6月30日止六個月,收益為1.29億元,溢利為5260萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.2元計,售股所得款項淨額約為5.7億元,主要供作:
‧2.28億元 (40.0%) 用於擴展及改善遊戲組合,包括推出新遊戲,增聘研發人員,以及用於其他研發工作;
‧1.14億元 (20.0%) 用於擴展營銷及推廣活動;
‧8,550萬元 (15.0%) 用於在選定的海外市場成立及擴展國際營運;
‧8,550萬元 (15.0%) 用於各種技術及免費在線遊戲或業務、合作夥伴關係及授權機會的潛在收購;
‧餘額5,700萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於開發手機遊戲及網絡遊戲方面的經營歷史較短,難以評估前景及未來財務業績;
‧大部分的收入來源於少數遊戲;
‧倘不能持續實施專注於手機遊戲的遊戲發展策略,增長前景將受到影響;
‧須承擔與付款有關的風險,可對聲譽及經營業績構成不利影響。


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丘鈦科技(01478)
行業環境
根據賽迪報告的資料,智能設備攝像頭模組的全球收益由2009年約21億美元,增加至2013年約109億美元,複合年增長率約為50.9%。智能設備攝像頭模組的全球銷量亦由2009年約2.75億件,增加至2013年約19.51億件,複合年增長率約為63.2%。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日止年度,營業額分別為2.83億元(人民幣,下同)、6.38億元、14.1億元,複合年增長率為123.1%;期內溢利分別為3740萬元、5050萬元及1.63億元,複合年增長率為108.7%。截至2014年6月30日止六個月,營業額和溢利分別為9.65億元、8900萬元。
集資用途
倘以發售價中位數3.195元計,售股所得款項淨額約為7.35億元,主要供作:
‧2.87億元 (39.0%) 用於購買更多先進生產及測試機械及設備;
‧1.84億元 (25.0%) 用於進一步提升設計研發能力;
‧1.14億元 (15.5%) 用於將生產流程中的十級及千級無塵室由約8,533平方米進一步擴充及提升至約18,000平方米,及主要為生產員工建設兩幢宿舍大樓及配套設施;
‧5,220萬元 (7.1%) 用作償還銀行借款;
‧2,500萬元 (3.4%) 用於海外銷售及採購及日後擴充至海外市場的營運及行政需要,包括在香港購買辦公大樓及倉庫;
‧餘額7,350萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧產品的需求取決於市場趨勢與發展;
‧大部分營業額來自少數主要客戶;
‧或未能進一步提升技術、開發及推出新產品;
‧未必能將若干產品的任何或所有平均售價下降轉嫁予供應商;
‧於截至2011、2012年錄得流動負債淨額,且於2011至2013年均錄得經營現金流出淨額。


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楓葉教育(01317)
行業環境
根據弗若斯特沙利文報告,中國民辦基礎教育行業總收入從2009年約為人民幣519億元增加至2013年的約人民幣1,369億元,期內以複合年增長率約27.4%增長。另外,2013年中國國際學校入讀學生總人數達約156,500人,接近2009年的兩倍,2009年至2013年的複合年增長率約達18.6%。
往績表現
截至2011、2012、2013年8月31日止財政年度,收益分別為3.46億元(人民幣,下同)、4.14億元,、4.71億元;期內毛利分別為1.56億元、1.91億元及2.03億元。截至2014年5月31日止九個月,收益為3.66億元,毛利為1.51億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.65元計,售股所得款項淨額約為7.93億元,主要供作:
‧2.38億元 (30.0%) 用於擴展學校網絡,特別是在中國主要城市中自行發展新校;
‧7,930萬元 (10.0%) 用於保養、翻新及提升現有學校,例如大連校舍的男生部;
‧2.06億元 (26.0%) 用於在中國主要城市內收購除外籍人員子女學校及幼兒園外的學校,以補充學校網絡;
‧1.9億元 (24.0%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額7,930 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧集團依賴北鵬軟件的股息及其他款項,向股東分派股息及其他現金分派;
‧集團的合約安排可能受中國稅務機關的審查限制;
‧目前享有的任何稅務優惠待遇一旦遭取消,可能令淨收入減少;
‧集團為收購綜合聯屬實體權益而對作出購股權的行使,可能受到若干限制,擁有權轉讓或招致巨額開支。


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東瀛遊(06882)
行業環境
根據益普索報告,香港及澳門旅遊服務業的收益總額由2009年的約126.16億元增至2013年的約168.55億元,複合年增長為7.5%,且預計將由2014年的約178.02億元進一步增至2018年的約225.12億元,複合年增長率約6.0%。
往績表現
於2011年、2012年、2013年及2014年上半年,集團分別產生收益12.47億元、13.65億元、16.47億元及7.72億元,而公司擁有人應佔集團溢利分別約為1500萬元、4100萬元、1.03億元及3190萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.39元計,售股所得款項淨額約為1.15億元,主要供作:
‧4,010萬元 (35.0%) 用於增強集團銷售渠道,包括翻新及修整現有分行,以及開發一個配備網上預定系統的門戶網站;
‧2,860萬元 (25.0%) 用於營銷活動,包括電視及雜誌等傳統媒體渠道及互聯網廣告的營銷活動、推廣特色產品或邀請代言人,及根據會員制度推出獎勵計劃;
‧3,090萬元 (27.0%) 用於加強營運基礎設施,包括改善集團管理資訊系統、升級硬件、為沒有定期航班服務的目的地安排包機及招聘人才;
‧570萬元 (5.0%) 用於發展海外結婚旅行;
‧餘額供作一般營運資金。
注意風險
‧影響消費者對旅遊活動需求的災難性事件,或影響集團經營業績;
‧所有收益均來自香港及澳門,倘香港及澳門的經濟出現任何衰退,或影響集團業務;
‧未能處理客戶投訴或負面媒體宣傳,可能對集團業務造成重大不利影響;
‧截至2014年12月31日止年度的預測財務業績涉及風險。


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偉志控股(01305)
行業環境
歐睿根據行業訪談及案頭研究作出的估計顯示,內地LED背光模組於2013年整體製造業銷售價值達人民幣277.67億元,於2009年至2013年期間按複合年增長率31.6%增長。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,營業額分別為7.47億元、7.54億元以及8.94億元;期內公司擁有人佔溢利為4270.5萬元、4096.5萬元以及5519萬元。於截至2014年6月30日止六個月,營業額5.72億元,公司擁有人佔溢利4136.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數3.35元計,售股所得款項淨額約為1.5億元,主要供作:
‧6,760萬元 (45.0%) 用作購買更多機器及設備;
‧2,250萬元 (15.0%) 用作償還銀行貸款;
‧1,500萬元 (10.0%) 用作提升LED背光的研發能力;
‧1,500萬元 (10.0%) 用作提升LED照明的研發能力;
‧1,050萬元 (7.0%) 用作招攬更多技術及專家員工;
‧450萬元 (3.0%) 用作提升及擴展ERP系統;
‧餘額1,500 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧租用位於中國深圳寶安區物業的法律權利,可能受物業持有人或其他第三方所質疑;
‧未來可能無法取得業務所需的足夠融資;
‧人手短缺可對集團的生產過程造成不利影響;
‧顧客逾期付款可能對集團現金流構成不利影響;
‧業務可能因ERP系統故障而受損。


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富臨集團(01443)
行業環境
2008年至2013年,香港餐飲市場的總收益由794億元增至970億元,複合年增長率為4.1%。據Frost & Sullivan報告,預期香港2017年餐飲市場的總收益可達1,163億元,2014年至2017年的複合年增長率達4.3%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止年度,收益分別為17.24億元、18.85億元以及22.26億元;同期公司擁有人應佔年度溢利分別為9660萬元、1.49億元以及1.68億元。截至2014年6月30日止三個月收益5.48億元,公司擁有人應佔年度溢利680萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.46元計,售股所得款項淨額約為4.02億元,主要供作:
‧1.61億元 (40.0%) 用於三個年度每年在香港分別開設約四家「富臨」系列及一家「陶源」系列的新餐館;
‧6,030萬元 (15.0%) 用作在香港開設20家「富臨概念」系列特色餐館;
‧8,030萬元 (20.0%) 用於三個年度每年在中國分別開設約兩家服務大眾市場的新餐館;
‧6,030萬元 (15.0%) 用於現有餐館及總部的翻新及裝修、優化於香港的中央廚房與物流中心以及升級IT 系統;
‧2,010萬元 (5.0%) 用作收購其他品牌或餐館,或與其他品牌或餐館組成策略聯盟;
‧餘額2,010 萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必可以充分保障知識產權,因而可能損害品牌價值及不利業務;
‧不上市中國餐館於中國使用「陶源」品牌不當,或會影響香港「陶源」餐館的聲譽及業務;
‧倘若無法保證集團的重要商標註冊,則可能被第三方提出侵權索償,令業務及經營業績可能會受損;
‧倘若擴展計劃並不成功,或未有充足資金實行擴展計劃,則業務及增長前景會受到不利影響。


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盛力達科技(01289)
行業環境
據弗若斯特沙利文數據,內地從2009年至2013年的子午輪胎鋼簾線、切割鋼絲及膠管鋼絲銷量,按複合年增長率18.4%增長,估計銷量將於2018年達到4,622.3千噸,從2014年至2018年的複合年增長率為12.5%。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,收入分別為4.65億元(人民幣,下同)、3.24億元以及3.19億元;期內利潤為1.1億元、1.25億元以及1.3億元。截至2014年6月30日止半年,收入為1.4億元,利潤5545萬元。
集資用途
倘以發售價7.72元計,售股所得款項淨額約為2.1億元,主要供作:
‧1.64億元 (77.8%) 用於為建設無錫新設施及新研發中心提供部份資金;
‧2,550萬元 (12.2%) 用於現有產品的技術改進及潛在新產品的開發;
‧餘額2,100萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於截至2014年12月31日止年度的財務表現可能會下滑;
‧如果未來存貨變得過時,經營業績可能會受到不利影響;
‧高度依賴內地鋼絲製品製造商,並從少數的產品產生重大部份的收入;
‧下游產業的衰退會對集團表現產生重大影響;
‧產品的使用年期較長,或會導致平均更換周期偏長。


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奧星生命科技(06118)
行業環境
據Frost & Sullivan統計,內地製藥設備、工藝系統及服務市場的市場規模以24.8%的複合年增長率,從2008年的270億元(人民幣,下同)增長至2013年的819億元,預計2014至2019年會以14.3%的複合年增長率增長。潔淨公用設施、工藝系統及服務市場以26.3%的複合年增長率,從2008年的151億元增至2013年的485億元,預計2014至2019年會以15.7%的複合年增長率增長。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日止年度,收入分別爲3.25億元(人民幣,下同)、4.2億元、7.05億元;純利分別為2725.8萬元 、3547.6萬元、5357.1萬元。截至2014年6月30日止6個月,收入3.2億元,純利3275萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.71元計,售股所得款項淨額約為2.89億元,主要供作:
‧1.15億元 (39.6%) 用於為石家莊研發與製造中心的開發及建設成本提供資金;
‧4,110萬元 (14.2%) 用於為松江製造中心的開發及建設成本提供資金;
‧1,970萬元 (6.8%) 用於擴展銷售及市場推廣網絡;
‧2,740萬元 (9.5%) 用於為研發活動提供資金;
‧5,790萬元 (20.0%) 用於收購我們未來可能於中國、北美或歐洲物色的公司之權益;
‧餘額2,870 萬元 (9.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能無法保持歷史增長率或利潤率,且經營業績可能大幅波動;
‧生產設施的擴張及新研發設施與展示中心的投資,未必如計劃般成功;
‧部分銷售乃以項目為基礎,且可能並無經常性業務;
‧一體化工程解決方案項目成本超支,將影響成本及對財務表現構成重大影響;
‧依賴穩定及充足的優質原材料供應,而這可能受到價格波動及其他風險的影響。


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華虹半導體(01347)
行業環境
根據IBS的資料,全球半導體市場的銷售收入由2008年的2,461億美元增至2013年的2,993億美元,年複合增長率為4%。IBS預計全球半導體市場的銷售收入將於2013年至2020年按5.8%的年複合增長率,進一步增長至4,437億美元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31止年度,以及截至2013年及2014年6月31日止六個月,銷售收入分別為6.1億美元、5.7億美元、5.8億美元、2.8億美元及3.2億美元;同期純利分別為9,560萬美元、5,970萬美元、6,180萬美元、3,040萬美元及4,470萬美元。
集資用途
倘以發售價中位數11.68元計,售股所得款項淨額約為3.24億美元,主要供作:
‧2.43億美元 (75.0%) 用於擴充產能,投資於設備、工具及設施;
‧6,480萬美元 (20.0%) 用於研發、技術及知識產權投資;
‧餘額1,620萬美元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倘無法有效地管理產能及優化生產設施,競爭力可能被削弱;
‧倘不能持續保持高產能利用率、優化晶圓生產的產品組合及保持製造成品率,利潤率或會大幅下滑;
‧可能無法按合理成本及時取得業務經營所需的工具及設備;
‧或會依賴少數客戶,而任何客戶的銷售額減少或會對集團的經營業績產生不利影響。


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樂亞國際(08195)(配售上市)
行業環境
據Ipsos行業報告,於2009年至2013年間,美國羊絨服裝零售銷售總額以約6.4%的複合年增長率增長;香港羊絨服裝的零售銷售總價值由約2.23億元增至2.93億元,複合年增長率約7.1%。此外,中國羊絨服裝出口價值由2009年約38.05億元增至2013年的約53.01億元,複合年增長率約8.6%。
往績表現
截至2013年及2014年3月31日至年度,收益分別為3.74億元、3.8億元;同期年度溢利分別為1460.8萬元、705.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為3,380萬元,主要供作:
‧2,130萬元 (63.1%) 用作進一步擴展及提升原設備製造業務;
‧910萬元 (27.0%) 用作擴展及加強零售市場的品牌知名度及開設新的零售店舖;
‧餘額340萬元 (9.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧截至2014年9月30日至6個月,及截至2015年3月31日止年度的財務表現,將受一次性上市開支及行政開支預期增加,以及與開設新零售店舖有關的開支的影響;
‧於往績記錄期間淨利潤下降;
‧最大客戶佔本集團總營業額的大部分;
‧集團淨利潤率微薄,可能無法維持與過往相當的盈利能力。


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SDM Group(08363)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,2008年至2013年,香港一般舞蹈機構行業總收入以複合年增長率約3.1%上升,由約2.55億元升至約2.97億元;同期,爵士舞及芭蕾舞機構行業總收入以複合年增長率約3.6%上升,由2.43億元升至2.9億元。
往績表現
截至2012年及2013年12月31日止兩個年度,總收入分別約為4030萬元、4360萬元,期內淨利潤約為1120萬元、2030萬元。截至2014年3月31日止三個月期間,總收入為1250萬元,期內錄得淨虧損約250萬元。不計上市開支,同期淨利潤分別為1120萬元、1200萬元以及230萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.5元計,售股所得款項淨額約為2,610萬元,主要供作:
‧1,080萬元 (41.3%) 用作開設及╱或收購新中心擴大業務網絡;
‧250萬元 (9.6%) 用於品牌建立、市場推廣及宣傳;
‧250萬元 (9.6%) 用作提升現有的中心設施、倉儲、技術情報、物流及行政管理服務;
‧1,000萬元 (38.2%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額30萬元 (1.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未來增長依賴開設及有盈利地經營新舞蹈中心的能力;
‧盈利能力可能因選址缺乏商業吸引力、租金開支上漲及租賃物業的現有租約未能續期,而受到不利影響;
‧依賴商標及知識產權保護;
‧倘若不能按可盈利的收費水平吸引學員報名,收入可能下降;
‧太子道中心的違建工程令公司面臨提前終止租賃協議的風險。


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民生珠寶(01466)(介紹上市)
行業環境
據Ipsos研究與分析統計,全球市場珍珠珠寶產品的消費支出總額由2009年的約81.09億美元,增至2013年的119.843億美元,複合年增長率約10.3%。全球市場珍珠珠寶產品的消費支出總額預期將由2014年的約130.216億美元,增至2018年的197.042億美元,複合年增長率約10.9%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止財政年度,收入分別為3億元、2.61億元以及2.68億元;期內年度利潤分別為4293.6萬元、1427.7萬元以及2959.6萬元;而同期毛利率分別為37.4%、31.2%及34.9%。
注意風險
‧依賴歐洲及北美洲市場,而該等市場環境正處於困境;
‧倚賴主要管理層經營業務,且依賴主要供應商和主要客戶;
‧並無公開可得的標準珍珠價格指數╱參考值;
‧產品所用原材料的價格波動或供應短缺;
‧勞工成本上升及勞工短缺;
‧零售客戶削減非必需消費支出。


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衍生集團(06893)
行業環境
根據香港政府統計處資料,香港零售銷售額由2008年約2731.26億元,增至2013年約4944.56億元,複合年增長率約為12.6%。選擇性零售銷售額於同期由2008年約249.25億元,升至2013年約473.63億元,複合年增長率約為14.3%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止年度,收入分別為3.6億元、2.35億元以及2.53億元;同期年度溢利分別為2206.7萬元、1538.3萬元以及4970.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.1元計,售股所得款項淨額約為2.02億元,主要供作:
‧9,680萬元 (48.0%) 用於尋找與新品牌擁有人合作之機會;
‧5,040萬元 (25.0%) 用於擴大銷售及分銷網絡;
‧3,030萬元 (15.0%) 用於提升在中國之市場推廣及宣傳活動;
‧1,210萬元 (6.0%) 用於擴大產品組合;
‧餘額1,210萬元 (6.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴外部製造商生產公司所有的自家品牌產品;
‧可能無法辦別中成藥及就該等中成藥取得中成藥註冊;
‧絕大部分收入依賴少數品牌擁有供應個人護理產品;
‧無法保證產品能夠滿足消費者喜好或需求;
‧可能因投資活動招致損失;
‧受品牌擁有人之業務策略所規限。


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雅駿控股(01462)
行業環境
據香港統計處及益普索研究及分析數據,於2009年至2013年期間,本港屋宇設備工程行業的產出總值由195億元增至266億元,複合年增長率約8.1%;於2014年至2018年預期複合年增長率5.4%。整體而言,預期2009年至2018年,屋宇設備工程行業複合年增長率約6.3%。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年3月31日止年度,收入分別約為3.39億元、4.24億元及5.82億元,相當於複合年增長率約30.9%;同期毛利分別約為4380萬元、6180萬元及7500萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.9元計,售股所得款項淨額約為7,370萬元,主要供作:
‧4,420萬元 (60.0%) 用作經營未來項目;
‧1,470萬元 (20.0%) 用作增聘30名員工;
‧740萬元 (10.0%) 用於升級電腦系統及軟件;
‧餘額740萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未能持續取得新項目訂單,或對財務表現造成重大影響;
‧五大客戶佔過去三年總收入逾80%;
‧依賴供應商及分包商履行若干合約;
‧現金流量可能因項目所採用的付款慣例而波動;
‧未能重續現有資格、牌照及許可證,或未能遵守新規定,可能對營運及財務表現構成重大影響。


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三和建築(03822)
行業環境
於2009年至2012年,香港建造業佔本地生產總值約3.0%至3.5%。主要工程承建公司所進行的建築工程的總輸出值,由2009年合共約523億元,升至2013年合共1,118億元,複合年增長率約20.9%。私營機構對港建造業的貢獻由2009年佔約64.2%,降至2013年的44.3%,期內公營機構的貢獻則由35.8%升至55.7%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止年度,分別錄得收入9842.8萬元、3.75億元、4.93億元;期內年度溢利分別為2420.8萬元、5562.2萬元、1.27億元;同期淨利潤率分別約為24.6%、14.8%和25.8%。
集資用途
倘以發售價中位數1.25元計,售股所得款項淨額約為9,700萬元,主要供作:
‧8,730萬元 (90.0%) 用作購置充機械及設備;
‧餘額970萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧公司表現取決於所經營市場的整體經濟環境,尤其受屬於周期性質的建築行業及基建行業影響;
‧經營的業務須取得多項註冊及證明;
‧流動資金及流動負債淨額;
‧倘未能準確估計成本或未能於預算成本內完成項目,經營業績將受到不利影響;
‧競投地基工程及附屬服務項目的能力受制於機械及設備。


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拉夏貝爾(06116)
行業環境
根據Euromonitor報告,按零售銷售價值總額計,中國於2013年躍升為第二大服裝市場,市場規模達2,474億美元,僅次於美國。於2013年,中國大眾成人休閒服裝市場的總零售銷售按年增長10.1%增長至人民幣1,889億元。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年底以及2014年上半年,公司收入分別為18.642億元(人民幣,下同)、38.721億元、62.251億元、35.108億元;同期利潤分別為1.230億元、2.596億元、4.134億元和2.306億元。
集資用途
倘以發售價中位數16.09元計,售股所得款項淨額約18.55億元,主要供作:
‧83%用於零售網絡的策略性擴張,主要涉及未來三年新設至少1,000個零售網點及為補充零售網點之基礎設施收購潛在土地和物業;
‧6%用作進一步改善管理信息系統,包括更新現有的SAP ERP系統、設立新的數據中心及數據備份中心及設立數個新系統;
‧1%用於未來12個月開發管理學院;
‧餘額10% 供作一般營運資金。
注意風險
‧所在市場競爭激烈且市場環境多變;
‧不能保證推出的各個新品牌均能獲得成功;
‧零售網絡擴張計劃可能不會成功;
‧擁有較高存貨水平;
‧租賃水平的增長會增加經營費用,或對經營和盈利能力產生負面影響。


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壹照明(08222)(配售上市)
行業環境
本港私人住宅單位落成量由2008年約8,776個,增至2012年約10,100萬個,複合年增長率約3.5%,並減少至2013年約8,300個。預期私人住宅落成量於2014年達約15,820個,2010至2014年的複合年增長率達3.4%。實際公屋建屋量維持於2008年至2013年約13,726個至13,114個。兩者有望帶動燈飾及家具產品需求的穩定增長。
往績表現
截至2014年3月31日止年度總銷售收益錄得整體增長,但於截至2014年3月31日止年度的純利約為870萬元,而截至2013年3月31日止年度則約為910萬元,錄得約4.4%的跌幅。
集資用途
倘以發售價中位數0.55元計,售股所得款項淨額約為3,920萬元,主要供作:
‧1,120萬元 (28.6%) 用作擴大新LED專門店零售樓面面積;
‧1,120萬元 (28.6%) 用作擴大新燈飾店零售樓面面積;
‧1,120萬元 (28.6%) 用作擴大新燈飾及設計師家具綜合店零售樓面面積;
‧250萬元 (6.4%) 用作營銷及推廣集團的自家商標品牌;
‧270萬元 (6.9%) 用作加強物流管理系統,包括提升資訊科技系統以及於香港購置額外的倉儲設施;
‧餘額40萬元 (1.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴主要管理層,主要管理層離任會損害公司業務;
‧當零售店的現有租約到期或終止時,或未能按可接受的條款重續所有現有租約;
‧業務取決於維持穩定及充足的存貨供應的能力;
‧可能無法維持快速增長及執行未來計劃;
‧業務增長某程度上取決於管理零售分銷網絡擴張的能力;
‧正及可能繼續依賴香港物業市場的表現。


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中廣核美亞(01811)
行業環境
自2001年至2013年,中國的發電量以複合年增長率11.4% 增長,超出同期的實際國內生產總值的複合年增長率10.1%。於2013年,中國耗電量增長率增加兩個百分點至7.5%,當中工業消耗佔整體耗電量72.3%。2013年底,中國的總裝機容量約為1,247吉瓦。
往績表現
於截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,及截至2014年4月30日止四個月,收入分別為7.547億美元、9.324億美元、10.373億美元及3.112億美元,而公司擁有人年╱期內應佔溢利分別為1,130萬美元、2,900萬美元、5,530萬美元及1,580萬美元。
集資用途
倘以發售價中位數1.65元計,售股所得款項淨額約為15.32億元,主要供作:
‧10.72億元 (70.0%) 用作選擇性收購中廣核的清潔及可再生能源電力項目;
‧4.6億元 (30.0%) 用作收購營運中的電力項目及開發收購自獨立第三方新建項目。
注意風險
‧收入及利潤受到電價及淨發電量的重大影響;
‧推廣清潔及可再生能源之法規可能對收入及純利造成不利影響;
‧發展及收購電力項目及業務須取得多項監管批文,且無法保證能否及時取得該等監管批文;
‧中國及韓國電力行業監管制度改革可能對業務造成不利影響;
‧水電項目收入高度依賴降雨及相關天氣狀況。


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強泰環保(01395)
行業環境
截至2013年,內地污水排放總量按4.22%的五年複合年增長率增加。據CBRE行業報告的資料顯示,估計2013年污水處理的市場總規模達到567億元人民幣,預期到2015年將達到692億元人民幣,屆時污水排放總量預測將達770億噸。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日,以及截至2014年5月31日止五個月,營業收入總額分別為4456萬元、4690萬元、6509萬元以及3554.1萬元;同期純利分別為2398.5萬元、2549.1萬元、3225.9萬元以及105.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為6,790萬元,主要供作:
‧660萬元 (9.7%) 用作海安恆發設施改造工程的資本開支及升級污水處理設施;
‧4,830萬元 (71.1%) 用作作如皋恆發設施改造工程的資本開支及升級污水處理設施;
‧1,080萬元 (15.9%) 用作新污水處理或其他中國境內及境外環保項目的潛在投資;
‧餘額220萬元 (3.3%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能爭取到新的污水處理項目或擴大現有設施;
‧在重金屬污水處理方面的經驗有限;
‧全部營業收入來自兩名客戶,失去其中任何一名均可對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧面臨與中國政府機關訂立合約連帶的風險;
‧並無經過適用的中國法律及法規規定的任何競標程序而取得BOT項目。


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嘉士利集團(01285)
行業環境
據歐睿資料,內地餅乾市場於2013年為世界第三大餅乾市場,佔全球餅乾零售額9.1%。內地餅乾市場的零售額由2009年的312億元(人民幣,下同),增長53.4%至2013年的478億元,且預期於2014年至2018年增長33.3%,於2018年達致682億元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止三個年度,以及截至2014年3月31日止三個月,分別錄得總收入約5.65億元(人民幣,下同)、6.5億元、7.48億元及1.96億元,同期純利分別約為2850萬元、4340萬元、6930萬元及2160萬元。
集資用途
以發售價3.7元計,售股所得款項淨額約為3.2億元,主要供作:
‧1.3億元 (40.6%) 用作提升品牌的知名度及擴展經銷與銷售網絡;
‧3,000萬元 (9.4%) 用作基礎設施投資;
‧2,800萬元 (8.7%) 用作研發活動以改進現有產品供應及開發新產品;
‧餘額3,200萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧銷售收益可能受消費者口味、喜好及觀感的改變影響;
‧依賴第三方經銷商銷售產品;
‧與原材料或包裝材料有關的任何安全問題,可能對公司聲譽、銷售產品的能力及財務表現造成不利影響;
‧於2011年至2013年底及2014年7月31日,分別錄得流動負債淨額;於截至2014年3月31日止三個月,錄得經營現金流出淨額。


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神州租車(00699)
行業環境
根據羅蘭貝格的資料,按收入計算,內地汽車租賃市場的總體規模由2008年的約90億元(人民幣,下同),增至2013年的約340億元,複合年增長率為29%;預計到2018年進一步增至約650億元,複合年增長率為14%。
往績表現
集團收入按81.6%的複合率增長率增長,由2011年的8.19億元(人民幣,下同),增至2013年的27.03億元,截至2014年6月30日止六個月,收入為18.62億元。集團於2011年錄得虧損1.51億元,而2013年的虧損則為2.23億元,截至2014年6月30日止六個月,溢利為2.18億元。
集資用途
倘以發售價中位數8元計,售股所得款項淨額約為32.42億元,主要供作:
‧21.07億元 (65.0%) 用於採購額外車隊;
‧6.29億元 (19.0%) 用於償還銀行貸款;
‧3.24億元 (10.0%) 用於開發新產品及服務;
‧餘額1.82億元 (6.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於2011年至2013年一直虧損經營;
‧倘不能與現有及新競爭對手有效競爭,可能會喪失客戶及市場份額;
‧業務需要大量資金為車隊提供擴張及補充;
‧內地若干城市限制購買車輛,可能會限制集團車隊的發展;
‧任何對資訊科技系統的干擾,會對集團業務造成不利影響。


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創業集團控股(02221)
行業環境
據IPSOS報告,香港建築工地的建築工程總產值由2009年的約608億元,激增至2013年的約1,352億元,年複合增長率22.1%。過往五年,總承建商於建築工地施工的公營機構的建築工程總產值由2009年的約187億元,大幅增長67.4%至2010年的約312億元。
往績表現
截至2012年3月31日、2013年3月31日、2014年3月31日止三個財年,集團分別錄得收益1.91億、2.3億和4.63億元。截至2014年7月31日止四個月,集團錄得收益約1.74億元,按年增長48%;期內毛利增長1.25倍,毛利率由8.2%增長至12.5%。
集資用途
倘以發售價中位數0.825元計,售股所得款項淨額約為5,710萬元,主要供作:
‧4,680萬元 (82%) 用作購置額外機械及設備(包括但不限於液壓搖管機、液壓挖掘機、打樁機、液壓式履帶吊機及其他地基工程設備);
‧570萬元 (10%) 用作僱用額外員工,包括兩名項目管理人員(包括項目經理及工程師)及九名機械操作員;
‧餘額460萬元 (8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧元州街屋宇項目佔2014財年收益約66%,致一般屋宇分部的收益高度集中;
‧地基工程的項目通常較其他分部承受不同及更大風險;
‧依賴的客戶數目有限,且該等客戶並未向集團作出長期承諾;
‧倘投標後或項目實施計劃出現重大變動時,集團分包費用或建築材料成本出現變動,因此財務表現可能會受到不利影響。


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宏泰發展(06166)
行業環境
內地城鎮化率於2000年為36.2%,自1978年以來上漲18.3個百分點,於2013年進一步增長至53.4%;於過去十年間增長17.2個百分點,與2000年之前20年的增幅接近。根據仲量聯行,於2012年,內地開發區土地面積僅佔建設用地的2%,但貢獻內地國內生產總值的12.8%。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止三個年度,收益分別為人民幣12.01億元、4.68億元、12.13億元,期內純利分別為人民幣5.87億元、2.28億元、7.64億元。截至2014年3月31日止三個月,收益為人民幣3.13億元,純利為人民幣1.01億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.25元計,售股所得款項淨額約為10.02億元,主要供作:
‧6.51億元 (65.0%) 用於開發目前產業市鎮項目,包括土地整理及基礎設施建設;
‧1億元 (10.0%) 用作發展潛在產業市鎮項目;
‧1.5億元 (15.0%) 用作開發潛在住宅及商業物業項目投資,包括取得土地使用權及興建物業;
‧餘額1億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧專注開發少量大型產業市鎮項目,承受集中風險;
‧可能無法順利擴充至新城市或地區,因此,業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響;
‧經營獨特的商業模式,前景、盈利能力及經營業績視乎完成現有產業市鎮項目的能力而定;
‧依賴國內的城鎮化速度及經濟增長;
‧業務營運受高度規管,並須遵守中國的國家及地方法律及法規,特別容易受到與中國房地產業相關的政策變動的影響。


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冠輝保安(08315)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,香港保安服務行業總收益由2009年約66.77億元,增加至2013年約98.95億元,相當於複合年增長率約10.3%。未來預計將由2014年約109.84億元增加至二零一八年約166.59億元,複合年增長率約為11%。
往績表現
截至2013年及2014年3月31日止兩個年度,收益分別約為9060萬元及1.11億元;於往績記錄期的溢利及全面收益總額分別約為900萬元及840萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.35元計,售股所得款項淨額約為2,980萬元,主要供作:
‧190萬元 (6.4%) 用作償還銀行借貸;
‧950萬元 (31.9%) 用作招聘及擴大保安護衛及巡邏隊伍;
‧1,125萬元 (37.8%) 用作加強員工招聘及培訓;
‧225萬元 (7.6%) 用作擴大銷售及市場營銷部及加大市場營銷力度;
‧200萬元 (6.7%) 用作提高營運效率及提升服務質素;
‧餘額290萬元 (9.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧隨著實施最低工資條例,集團可能無法將增加的勞工成本轉嫁予其客戶,或無法以具成本效益方式挽留勞動力;
‧面臨與訴訟索償有關的風險,可能影響營運及財務狀況;
‧集團的保險保障可能不充足;
‧集團受到日益增加的保險費及其保險公司縮小保險責任範圍的影響;
‧集團的I.T.系統如出現系統故障可能會對業務營運造成不利影響。


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朝威控股(08059)(配售上市)
行業環境
香港混凝土拆卸行業的總收益,由2009年的約7.57億元大幅增至2013年的約12.31億元,複合年增長率約12.9%。香港一般建造工程總產值由2009年約523億元增至2013年約591億元,複合年增長率約3.1%。
往績表現
截至2012年12月31日、2013年12月31日止年度,以及截至2014年3月31日止三個月,收益分別為5690萬元、7440萬元以及2080萬元;同期純利分別為236.9萬元、983萬元以及268.7萬元。
集資用途
以發售價0.4元計,售股所得款項淨額約為3,120萬元,主要供作:
‧1,640萬元 (52.5%) 用於提升機器和設備;
‧460萬元 (14.6%) 用於加強人力資源;
‧170萬元 (5.5%) 用於加強市場推廣的工作;
‧550萬元 (17.6%) 用於償還銀行借貸;
‧餘額300萬元 (9.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴香港公營及私營界別建築及土木工程項目供應;
‧收入主要來自非經常性質的工程,不保證客戶將給予新的業務;
‧於2012年12月31日錄得流動負債淨額,倘於未來經歷流動負債,可能面臨流動資金風險;
‧分包商表現欠佳或未能找到分包商,或會不利影響營運及盈利能力;
‧人力成本增加和人力供應,或會不利影響競爭力及盈利能力。


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潤東汽車(01365)
行業環境
根據北京華通人的資料,2013年內地仍是世界最大乘用車市場,為美國市場的兩倍多。新乘用車銷量由2009年至2013年按18.7%的複合年增長率增長。在集團業務集中的江蘇、山東、浙江省及上海,登記新乘用車總數由2009年的約270萬輛增至2013年的約330萬輛,複合年增長率為7.4%。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年底,收入分別為60.2億元(人民幣,下同)、93.8億元以及115.9億元;同期溢利分別為9040萬元、9120萬元以及2.5億元。截至2014年3月31日,收入為38.9億元,期內溢利1億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.78元計,售股所得款項淨額約為9.2億元,主要供作:
‧1.78億元 (19.3%) 用於在江蘇省、山東省及上海市開設八家寶馬及MINI 門店;
‧1.32億元 (14.3%) 用於在上海市及江蘇省建立四家路虎及捷豹門店;
‧5,890萬元 (6.4%) 用於在江蘇及山東省建立兩家瑪莎拉蒂及法拉利門店;
‧2.76億元 (30.0%) 用於償還銀行借款;
‧1.84億元 (20.0%) 用於日後潛在收購豪華及超豪華汽車經銷集團;
‧餘額9,200萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧開設及經營所有門店的權利依賴汽車製造商;
‧受汽車製造商施加的限制所規限,且業務營運的多個方面依賴彼等的合作;
‧一大部分收入來自銷售少數主要豪華品牌的汽車;
‧所有門店均位於華東地區,且所有收入均來自該地區;
‧受迅速擴張影響,曾錄得並可能繼續錄得負經營現金流量。


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港銀控股(08162)(配售上市)
行業環境
根據世界白銀協會發布的統計資料,自2007年至2013年期間,全球的白銀總供應量從約2.76萬公噸增加至約3.04萬公噸,複合年增長率約1.6%。根據香港統計處的資料,香港白銀出口從2008年的約2,300公噸增長至2013年的約2,980公噸,複合年增長率約為5.0%。
往績表現
截至2012年12月31日、2013年12月31日止年度,收入分別為10.93億元、14.96億元;期內經營溢利分別為1300萬元、1060萬元。截至2014年4月30日止四個月的收入約8.76億元,期內錄得經營虧損約12.1萬元。
集資用途
以發售價0.36元計,售股所得款項淨額約為2870萬元,主要供作:
‧150萬元 (5.2%) 用於工場設立檢測實驗室及購置機械設備;
‧790萬元 (27.5%) 用於償還銀行貸款;
‧1,930萬元 (67.3%) 用於為購買向客戶銷售的白銀存貨提供資金。
注意風險
‧依賴五大供應商供應金屬材料及金屬產品;
‧五大客戶佔集團收入相當大部分且並無與集團訂立任何長期採購協議;
‧作為一間金屬貿易公司,產品的利潤率微薄,且可能無法維持過往的盈利能力;
‧盈利能力將受對集團淨敞口頭寸不利的價格波動所影響;
‧過往曾錄得經營活動產生的負現金流量,故或面臨流動性疲弱的情況。


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萬洲國際(00288)
行業環境
根據Frost & Sullivan的資料,中國豬肉產量由2008年的4621萬公噸增至2012年的5335萬公噸,複合年增長率為3.66%;豬肉消費量由2008年的467萬公噸增至2012年的5385萬公噸,複合年增長率為3.63%。
往績表現
於2011年、2012年及2013年,營業額分別為54.55億美元、62.43億美元及112.53億美元;期內應佔聯營公司利潤分別為200萬美元、300萬美元及600萬美元。
集資用途
以發售價6.2元計,原本計劃售股所得款項淨額約19.71億美元,主要供作:
‧最多約40億美元用於償還三年期及五年期銀團定期貸款;
‧餘下所得款項用作營運資金及其他一般企業用途。
注意風險
‧可能會面臨由負面報道帶來的重大不利影響;
‧任何與原材料、產品或整個食品行業有關的,被認為或實際存在的健康風險均可能對聲譽、銷售產品的能力及財務業績造成不利影響;
‧近期完成了一項重大收購,可能在管理及業務整合方面遭遇困難或無法實現通過收購帶來的預期收益;
‧面臨與來自美國的出口以及國際業務相關的風險;
‧債務水平及債務條款可能對我們的業務及流動性造成不利影響。


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中持基業(08125)(配售上市)
往績表現
截至2012年、2013年及2014年3月31日止年度各年,分別錄得收益約5700萬元、7330萬元及9590萬元,期內股東應佔溢利約360萬元、1840萬元及960萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.6元計,售股所得款項淨額約為3,100萬元,主要供作:
‧300萬元 (9.7%) 用作加強香港、新加坡及海外之客戶意識;
‧50萬元 (1.6%) 用作提高香港之設計能力及辦公效率;
‧1,300萬元 (41.9%) 用作購入香港辦事處新陳列室╱工作室;
‧50萬元 (1.6%) 用作租賃新加坡辦事處及擴充新加坡銷售團隊以設立據點;
‧1,100萬元 (35.5%) 用作新加坡之新銷售辦事處╱陳列室;
‧餘額300萬元 (9.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧面對香港、新加坡及馬來西亞之激烈行業競爭;
‧與客戶訂立之合約所需時間不同,且倚賴少數主要客戶;
‧不保證客戶將及時且全數支付工程進度款;
‧因過往錄得負數經營現金流量而承受流動資金風險;
‧倚賴次承建商完成項目及於執行項目時實際措施或程序。


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科通芯城(00400)
行業環境
據易觀國際的資料,2013年中國IC及其他電子元器件交易總值超過人民幣2萬億元,預計2014年、2015年及2016年將分別達到人民幣2.2萬億元、人民幣2.5萬億元及人民幣3.4萬億元,2013年至2016年的複合年增長率相當於19%。
往績表現
於2012年2月1日至2012年12月31日期間、截至2013年12月31日止年度及截至2014年3月31日止三個月,總收入分別為1.99億元(人民幣,下同)、24.17億元及13.54億元。截至2014年3月31日止三個月的毛利為1.02億元,按季增加12.4%,而按年增加3.18倍。
集資用途
倘以發售價中位數3.84元計,售股所得款項淨額約為12.54億元,主要供作:
‧4.39億元 (35%) 用作擴充營銷及宣傳活動;
‧3.76億元 (30%) 用作擴充及提升電商平台、投資技術基建、以及進行其他研發活動;
‧3.14億元 (25%) 用作撥支技術及配套線上業務、合夥業務及特許業務機會的潛在收購或投資;
‧餘額1.25 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧絕大部分收入依賴中國電子製造商的採購,對後者的不利因素可能影響集團業務;
‧倘未能吸引及挽留大量買家及電商平台的採購額,收入及溢利可能大幅減少;
‧倘未能管理與供應商的關係,業務及前景可能會受到影響;
‧持續增長視乎能否維持電商平台作為買家採購IC及其他電子元器件時所信任的媒介;
‧經營電商平台的歷史尚短,難於評估業務及前景。


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MILLENNIUM PG(08147)(配售上市)
行業環境
Ipsos報告預計,中國GPS個人導航設備製造總值由2013年約48.42億美元增至2017年約63.64億美元,複合年增長率約為7.1%。內地行動連網裝置的製造總額由2009年約2.61億美元增加約14.32倍至2010年約39.8億美元,於2012年增至約244.42億美元。
往績表現
營業額由截至2012年12月31日止年度約2.59億元,增長至截至2013年12月31日止年度約3.48億元,增幅約為34.4%。收益由截至2013年5月31日止五個月約1.31億元,增加至截至2014年5月31日止五個月約1.38億元。整體毛利率由截至2013年5月31日止五個月約11.2%,增加至截至2014年5月31日止五個月約12.1%。
集資用途
倘以發售價中位數1.68元計,售股所得款項淨額約為3,480萬元,主要供作:
‧1,430萬元 (41.1%) 用作償還銀行借款;
‧920萬元 (26.4%) 用於透過收購新增SMT製造設施,以擴大產能及規模;
‧380萬元 (10.9%) 用於鞏固及擴充研發團隊;
‧410萬元 (11.8%) 用於升級資訊科技系統;
‧餘額340萬元 (9.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧一大部份收益來自少數客戶;
‧技術的快速變革可能對業務有不利影響;
‧並無取得客戶的長期採購承諾,從而面臨收益的潛在波動;
‧負經營現金流量可能令公司承擔流動資金及營運風險;
‧經營所在的行業競爭激烈。


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虎都(02399)
行業環境
據弗若斯特沙利文資料,內地男裝市場的零售總收益由2009年約人民幣3,003億元增至2013年約人民幣5,156億元,複合年增長率為14.5%。弗若斯特沙利文估計2013年至2018年,內地男裝市場的零售收益將按14.8%的複合年增長率增長,到2018年將達約人民幣1.03萬億元。
往績表現
營業額從2011年的8.19億元(人民幣,下同)增加35.5%至2012年的11.09億元,並進一步增加31%至2013年的14.53億元。純利從2011年的1.06億元增加44.5%至2012年的1.53億元,並進一步增加56%至2013年的2.39億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.88元計,售股所得款項淨額約為3.91億元,主要供作:
‧1.06億元 (27.0%) 用作品牌推廣及營銷;
‧7,820萬元 (20.0%) 用作提高研究、設計及產品開發實力;
‧7,820萬元 (20.0%) 用作償還部分銀行借款;
‧5,090萬元 (13.0%) 用作擴大分銷網絡並為分銷商及其二級分銷商提供店面裝修;
‧3,910萬元 (10.0%) 用作安裝ERP系統;
‧餘額3,910萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴第三方分銷商銷售產品;
‧對分銷商及其二級分銷商行為及做法的控制權有限;
‧可能無法有效監控及準確追蹤分銷商的存貨水平及銷售情況;
‧開發及推出新產品系列的努力未必成功;
‧未必能夠保持過往的增長率或推行發展策略。


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中國聖牧(01432)
行業環境
全球有機食品零售市場由2009年的550億美元增至2013年的817億美元,複合年增長率為10.4%;可望由2013年起按14.9%的複合年增長率增長,於2018年達致1,634億美元。中國有機食品零售市場由2009年的16億美元增至2013年的53億美元,預計於2018年達致240億美元。中國佔全球有機食品零售市場的份額亦預期增2018年的14.7%,而2009年及2013年則分別為2.8%及6.4%。
往績表現
銷售收入由2011年的3.89億元(人民幣,下同)增至2013年的11.44億元,複合年增長率為71.4%。年度溢利由2011年的1.06億元增至2013年的3.65億元,複合年增長率為85.5%。於2011年、2012年及2013年,毛利率分別為29.4%、33.4%及42.9%。
集資用途
倘以發售價中位數2.67元計,售股所得款項淨額約為11.21億元,主要供作:
‧2.81億元 (25.0%) 用於建造額外6個有機奶牛場;
‧3.60億元 (30.0%) 用作在國內以及向海外收購不少於15,000頭奶牛;
‧5,600萬元 (5.0%) 用作銷售及營銷活動及擴充分銷網絡;
‧1.68億元 (15.0%) 用作擴大液態奶產能;
‧1.68億元 (15.0%) 用作償還貸款;
‧餘額1.12億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧經營歷史有限,可能會難以評估業務及增長的可行性及可持續性;
‧可能無法於所需時間內,充分管理日後業務的擴展及增長;
‧依賴一名主要客戶銷售原料奶;
‧經營業績受生物資產公平值調整的影響;
‧飼料價格上漲及飼料供應中斷可能會對業務及業績產生不利影響。


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先達國際物流(06123)
行業環境
全球貿易額從2008年的約32.68億萬美元增至2013年的約36.82萬億美元,複合年增長率約為2.4%。於2013年,中國分別佔亞洲貿易總額及全球貿易總額的約33.5%及11.3%;而香港分別佔同年中國貿易總額及全球貿易總額的約23.6%及2.7%。
往績表現
於2011財年、2012財年及2013財年,收益分別約為23.2億元、26.34億元及31.61億元;期內股東應佔純利分別約為5120萬元、3780萬元及4640萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.18元計,售股所得款項淨額約為9,140萬元,主要供作:
‧3,160萬元 (34.6%) 用於擴大亞洲及北美洲的辦事處網絡;
‧270萬元 (2.9%) 用於擴大位於美國及中國的現有合約物流設施;
‧600萬元 (6.6%) 用作建設及提升級訊息技術系統的硬件及軟件;
‧770萬元 (8.4%) 用於招聘額外人員;
‧3,660萬元 (40.0%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額680萬元 (7.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧貨艙運費的波動可對經營業績造成不利影響;
‧與航空供應商訂立的包艙協議終止或未能續期可對業務造成不利影響;
‧貨物拼箱的有效性可能不足以讓集團從特定貨運艙位賺取利潤;
‧未必能夠維持毛利率及純利率;
‧截至2013年12月31日止年度的經營現金流量為負。


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依波路(01856)
行業環境
全球奢侈品零售市場由2008年的2,471億美元增至2013年2,838億美元,複合年增長率達2.8%。中國奢侈品零售市場的零售開支總額由2008年的215億美元增至2013年的463億美元,複合年增長率為16.6%。根據弗若斯特沙利文的報告,中國奢侈品零售市場的零售開支總額很可能於2018年達至892億美元,2013年至2018年的複合年增長率為14%。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,收益分別約為4.89億元、5.51億元及6.04億元;期內毛利為2.83億元、3.33億元及3.8億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.元計,售股所得款項淨額約為1.67 億元,主要供作:
* 5,830萬元 (35%) 用於營銷及推廣活動;
* 5,830萬元 (35%) 用作拓展及改善分銷網絡;
* 3,340萬元 (20%) 用作資本開支,以持續擴充產能;
* 餘額 10% 供作一般營運資金。
注意風險
‧成功取決於依波路品牌的實力;
‧倘未能有效對應市場趨勢及客戶喜好的轉變,可能市場份額、財務狀況及前景構成不利影響;
‧增長前景取決於公司管理及擴充分銷網絡的能力;
‧喪失來自主要客戶的銷售額或銷售額銳減,或對財務狀況及營運業績構成不利影響;
‧承擔陳舊及滯銷存貨的風險;
‧未必能成功控制分銷渠道。


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中國飛機租賃(01848)
行業環境
由2003年至2013年,全球服役商用飛機數目以複合年增長率3.3%增長。到2013年底,全球共有20,572架服役商用飛機。航升預測,由2013年至2032年,全球服役商用飛機總數將繼續以複合年增長率3.7%增長,而到2032年底,全球將會有超過41,000架服役商用飛機。
往績表現
於截至2013年12月31日止三年度,租賃收入按複合年增長率67.1%增長,由2011年的2.23億元分別增長至2012年的4.48億元及2013年的6.23億元。
集資用途
倘以發售價中位數6.68元計,售股所得款項淨額約為7.22億元,主要供作:
‧6.5億元 (90.0%) 用作飛機收購;
‧餘額7,220萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧高水平的銀行借貸、高負債比率及淨流動負債狀況使公司面對流動資金風險;
‧依賴經常性現金流入以應付償還長期銀行借貸的現金流出及滿足其他需要;
‧需透過銀行借貸的龐大金額融資以支持飛機購買承諾;
‧依賴少數銀行提供飛機收購融資;
‧龐大金額的銀行借貸結餘總額或會對現金流產生負面影響。


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恒寶企業控股(01367)
行業環境
大中華地區成衣供應鏈管理服務業總收入由2008年約1,706億元快速增長至2013年約3,236億元,複合年增長率為13.7%;預期大中華地區成衣供應鏈管理服務業之總收入將由2014年約3,696億元增長至2017年約5,530億元,複合年增長率為約14.4%。
往績表現
截至2013年12月31日止三個年度,分別錄得收入約6.67億元、4.64億元、5.55億元;期內,公司擁有人應佔溢利淨額則分別約1990萬元、2860萬元、2480萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.54元計,售股所得款項淨額約為4,840萬元,主要供作:
‧1,600萬元 (33.0%) 用於發展設計研發能力;
‧1,360萬元 (28.0%) 用於擴大第三方製造商之地區;
‧700萬元 (14.5%) 用於擴大產品類別;
‧700萬元 (14.5%) 用提升資訊科技系統及ERP系統;
‧餘額480萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴第三方製造商生產成衣產品,若關係中斷,或彼等之生產設施受損,均可能產生不利影響;
‧未能維持有效之品質管理系統可能對集團聲譽、營運及財務狀況造成重大不利影響;
‧業務表現受有關天氣狀況極端轉變之風險所影響;
‧罷工及其他干擾事件或對營運造成不利影響;
‧稅務機關可質疑吾等就應課稅收入之分配,或會整體稅務責任上升。


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博大綠澤(01253)
行業環境
根據益普索報告,中國園林景觀設計建設服務行業的總收益由2008年約人民幣1,604億元增加至2012年約人民幣4,175億元,複合年增長率約為27.0%。中國園林景觀設計建設服務供應商的總數,由2008年約1.6萬家增加至2013年約1.74萬家,六年間的複合年增長率約為1.7%。
往績表現
收益由截至2011年12月31日止年度的1.77億元(人民幣,下同)增加25.2%至截至2012年12月31日止年度的2.22億元,並進一步增加30.8%至截至2013年12月31日止年度的2.9億元。純利由截至2011年12月31日止年度的1880萬元增加30.3%至截至2012年12月31日止年度的2450萬元,並大幅增加1.18倍至截至2013年12月31日止年度的5350萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.53元計,售股所得款項淨額約為2.98億元,主要供作:
‧1.49億元 (50.0%) 用作撥付現有及潛在項目所需資金;
‧5,970萬元 (20.0%) 用作收購園林景觀設計建設服務公司或設計公司;
‧2,980萬元 (10.0%) 用作設立更多附屬公司及分公司以擴充於中國的地理覆蓋面;
‧2,980萬元 (10.0%) 用作研發活動;
‧餘額2,980萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於2013年12月31日錄得流動負債淨額,並於截至2012年及2013年12月31日止年度錄得負經營現金流量淨額,面臨若干流動性風險;
‧倘主要政府及國資企業客戶的財務狀況惡化,則財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響;
‧與客戶之間並無長期承諾;
‧面對與投標過程有關的風險;
‧項目的進度款及保留金未必能準時或獲全數支付。


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盛諾集團(01418)
行業環境
據弗若斯特沙利文資料,美國慢回彈健康及保健產品市場由2008年的11.5億美元增加至2013年的17.5億美元,複合年增長率為8.8%。香港的慢回彈健康及保健產品總零售銷售額由2008年的1.8億港元增加至2013年的2.9億港元,複合年增長率為10.7%。於2013年,以總零售額計算,中國慢回彈健康及保健產品的市值為人民幣50億元,自2008年以來的複合年增長率為25.9%。
往績表現
收入由截至2012年12月31日止年度的19.72億元增加20.2%至截至2013年12月31日止年度的23.7億元。毛利由截至2012年12月31日止年度的4.65億元增加33.5%至截至2013年12月31日止年度的6.21億元。毛利率由截至2012年12月31日止年度的23.6%增加至截至2013年12月31日止年度的26.2%。
集資用途
倘以發售價中位數1.25元計,售股所得款項淨額約為1.71億元,主要供作:
‧4,620萬元 (27.0%) 用於品牌建立及推廣;
‧4,790萬元 (28.0%) 用於策略性收購及業務機遇;
‧2,050萬元 (12.0%) 用於擴展分銷網絡及多元化發展銷售渠道;
‧2,400萬元 (14.0%) 用於提升及購入生產設備以及於東莞及嘉善建造新生產倉庫設施;
‧1,030萬元 (6.0%) 用於美國購入或設立生產設施;
‧520萬元 (3.0%) 用於設計及研發;
‧餘額1,710 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧銷售集中於主要客戶,失去任何一名有關客戶,將會減低收入;
‧美國、香港及中國的經濟狀況出現轉變將對銷售或增長造成不利影響;
‧品牌價值下跌可能對銷售、財務狀況及經營業績造成不利影響;
‧與出口銷售有關的風險可能對業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。


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利標(00787)(介紹上市)
往績表現
於2011年、2012年及2013年所錄得的總營業額分別約為28億美元、31億美元及33億美元;同期EBITDA分別為2.99億美元、5430億美元及2.96億美元。
注意風險
‧未能保留品牌經營權可能對經營業績造成重大不利影響;
‧倘客戶改變採購模式、開發自家私屬牌子或要求額外折扣或津貼,皆可能會對業務造成重大不利影響;
‧全球經濟狀況及其對消費者消費模式的影響;
‧時裝業的周期性以及未來經濟前景及消費者消費情況的不明朗因素;
‧特許權擁有者的策略性舉措如有變動,可能會對業務造成重大不利影響。


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綠葉製藥(02186)
行業環境
據Espicom資料,中國醫藥市場由2008年的345億美元增加至2012年的697億美元,複合年均增長率為19.3%。Espicom估計市場將於2017年增長至1,660億美元,2013年至2017年的複合年均增長率為18.8%。
往績表現
2011年、2012年及2013年,總收入分別為人民幣17.74億元、21.4億元及25.15億元,複合年均增長率為19.1%。同期淨利分別為人民幣1.67億元、1.76億元及3.28億元,複合年均增長率為40.5%。2011年、2012年及2013年,毛利率分別為83%、83.5%及83.6%。
集資用途
倘以發售價中位數5.65元計,售股所得款項淨額約為35.92億元,主要供作:
‧7.18億元 (20%) 用擴充藥品組合;
‧7.18億元 (20%) 用於研發;
‧7.18億元 (20%) 用於收購國內外醫藥公司;
‧7.18億元 (20%) 用用於提升產能的資本開支項目;
‧1.80億元 (5%) 用於拓展銷售及市場推廣網絡;
‧1.80億元 (5%) 用於償付貸款;
‧餘額3.60億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴數量有限的主要產品;
‧大部分主要產品的零售價須受中國政府部門的價格管制規限;
‧製藥行業屬於高標準規範化行業,因而可能需為符合規例而增加成本;
‧若產品引發或被認為會引發嚴重的副作用,則收入及盈利能力可能會受到不利影響。


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天鴿互動(01980)
行業環境
據艾瑞報告,內地實時社交視頻社區的用戶人數由2009年約8百萬人,增加至2013年約1.4億人,複合年增長率104.5%,預期將於2017年前增至約4.14億人。按用戶支出總額計,實時社交視頻社區市場規模由2009年約人民幣2.06億元上升至2013年約人民幣37億元,複合年增長率為105.7%,預期將於2017年達到人民幣130億元,複合年增長率36.9%。
往績表現
收益從2011年的人民幣3.84億元,增至2012年的人民幣4.56億元,並進一步增至2013年的人民幣5.48億元。於2011年、2012年及2013年,虧損淨額分別為人民幣8060萬元、2720萬元及9260萬元;同期的經調整純利分別為人民幣1.4億元、1.58億元及2.06億元。
集資用途
倘以發售價中位數4.9元計,售股所得款項淨額約為13.87億元,主要供作:
‧2.77億元 (20.0%) 用於加大研發投入,包括改善現有平台的性能、開發新社交視頻社區、投資於技術基礎設施及提高網絡維護及安全;
‧2.77億元 (20.0%) 用於發展有關實時社交視頻平台及多平台、跨設備用戶體驗的手機業務;
‧1.39億元 (10.0%) 用於開發手機遊戲業務,包括增加研發投入以開發本身的手機遊戲、外判遊戲開發及許可使用第三方遊戲;
‧2.77億元 (20.0%) 用於擴張市場推廣及宣傳活動;
‧2.77億元 (20.0%) 用於在線社交視頻及手機遊戲等市場的技術及補充性網絡業務的潛在收購、尋求合夥關係及使用許可機會;
‧餘額1.39 億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧營運歷史有限,因而難以評估業務及增長前景;
‧業務乃基於未必能成功的相對嶄新業務模式;
‧平台上內容的負面宣傳可能對聲譽、業務及增長前景造成重大不利影響;
‧業務及營運可能受到中國政府「淨網2014」專項行動及其他互聯網監管活動的影響;
‧依賴分銷商及銷售代理為我們分銷虛擬貨幣。


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迪信通(06188)
行業環境
於2013年,中國手機銷量由2012年的3億部增至4.29億部,按年增長43%。根據賽諾報告,預計於2014年及2018年的手機銷量將分別達5.16億部及8.45億部。此外,預期通訊連鎖店的收入將由2013年的人民幣1,680億元持續增至2018年的人民幣3,640億元。
往績表現
於截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,總收入分別為人民幣65.14億元、人民幣88.03億元及人民幣128.12億元,期內年複合增長率達40.2%。同期,年內溢利及全面收入總額分別為人民幣2.22億元、人民幣2.5億元及人民幣2.74億元,期內年複合增長率達11.3%。
集資用途
倘以發售價中位數6.2元計,售股所得款項淨額約為9.42億元,主要供作:
‧5.28億元 (56.0%) 用作擴張零售及分銷網絡;
‧1.32億元 (14.0%) 用作償還銀行借貸;
‧8,480萬元 (9.0%) 用作升級資訊系統;
‧6,590萬元 (7.0%) 用作升級現有門店及在中國設立新話務中心及新售後服務系統;
‧5,650萬元 (6.0%) 用作進行一系列多用途移動互聯網項目;
‧餘額7,540 萬元 (8.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倘不能有效地管理業務增長及擴張,則業務及增長前景或會受到不利影響;
‧業務依賴與移動運營商持續有效合作的能力;
‧移動運營商或其他供應商應付佣金、補貼及返利喪失或減少可能導致毛利減少;
‧可能無法按可接受的商業條款,為新零售門店覓得合適地點,或無法成功控制現有零售門店的租金;
‧可能無法將零售門店銷售額維持在同一水平。


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城建設計(01599)
行業環境
根據賽迪顧問,內地城市軌道交通客運量由2008年的33.7億人次上升到2013年的109.1億人次,複合年增長率為26.48%。截至2013年12月31日,有19個城市的92條已建成軌道交通線路投入運作,總里程達2,746公里。於2013年內地城市軌道交通行業內設計、勘察及諮詢板塊,錄得新簽合同價值合共人民幣82.7億元。
往績表現
收入由2012年的人民幣26.93億元增加至2013年的人民幣29.23億元,增幅8.5%,主要由於勘察、設計及諮詢業務活動的增加。毛利由2012年的人民幣4.78億元增加至2013年的人民幣5.87億元;毛利率由2012年的17.7%上升至2013年的20.1%。
集資用途
倘以發售價中位數3.03元計,售股所得款項淨額約為8.50億元,主要供作:
‧4.25億元 (50.0%) 用作補充城市軌道交通業務相關設計勘察及諮詢項目以及工程總承包項目(包括工程總承包及BT項目)資金需要;
‧2.12億元 (25.0%) 用於透過自行開發、合作或收購提升城市軌道交通業務相關設計和技術研發實力及促進科技商業化;
‧8,499萬元 (10.0%) 用於提升城市軌道交通業務相關工程能力,如採購盾構機等設備;
‧4,249萬元 (5.0%) 用於建立信息化系統;
‧餘額8,499萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務很大程度上依賴中國政府投放於城市軌道交通行業的投資;
‧絕大部分收入乃來自國有獨資企業軌道公司,使得承擔業務過度集中的風險;
‧合同履行的實際成本及相關風險可能會超過原本估計;
‧在收取應收款項時可能面臨延期支付或違約;
‧於截至2011年 及2012年12月31日止年度出現負經營淨現金流。


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世紀睿科(01450)
行業環境
根據賽迪顧問報告,內地提供全媒體行業應用解決方案之市場規模,按經營收益計由2007年約人民幣31.59億元增加至2012年約人民幣78.45億元。
往績表現
於往績記錄期,收益按複合年增長率15.8%增長,由截至2011年12月31日止年度之人民幣4.69億元,增加至截至2013年12月31日止年度之人民幣6.29億元;而純利則由截至2011年12月31日止年度之人民幣3670萬元,增加至截至2013年12月31日止年度之人民幣7780萬元,兩年複合年增長率為45.6%。
集資用途
倘以發售價中位數1.23元計,售股所得款項淨額約為2.52億元,主要供作:
‧8,720萬元 (32.6%) 用作提升活動轉播服務能力;
‧4,770萬元 (18.9%) 用作提升應用解決方案能力;
‧4,290萬元 (17.0%) 用作收購或投資於具有專有知識或發明的公司;
‧1,920萬元 (7.6%) 用作加強設備開發及銷售能力;
‧1,790萬元 (7.1%) 用作加強系統維護服務能力;
‧1,720萬元 (6.8%) 用作項目及投標按金之資金;
‧餘額2,520萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倚賴向主要客戶作出之銷售;
‧分期收取客戶之付款,倘客戶延遲付款,或會影響營運資金及現金流;
‧或許不能充分保護本集團之知識產權及技術專業知識;
‧若干部件及設備倚賴為數不多之供應商;
‧一般按項目賺取收入,並來自固定價格之項目合約,而在競爭激烈之投標過程中,未必能取得項目合約。


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國瑞置業(02329)
行業環境
內地房地產投資者總額從2007年的人民幣2.53萬億元,增加至2013年的人民幣8.6萬億元,複合年增長率22.6%;已售總建築面積由2007年的7.74億平方米,增加至2013年的13.06億平方米,複合年增長率達9.1%。
往績表現
截至2011、2012及2013年12月31日止年度,收入分別為人民幣17.53億元、42.76億元及68.35億元,複合年增長率97.4%;年度溢利及綜合收益總額分別為人民幣7.44億元、12.73億元及27.7億元,複合年增長率92.9%。
集資用途
倘以發售價中位數2.57元計,售股所得款項淨額約為16.03億元,主要供作:
* 9.62億元 (60.0%) 用於房地產開發項目;
* 4.81億元 (30.0%) 用作物色和收購合適的地塊;
* 餘額1.60億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於2011年及2012年的業績可能與2013年沒有可比性;
‧依託內地物業市場的表現;
‧業務經營受政府政策及法規多方面的監管;
‧於截至2011年12月31日止年度錄得淨負營運現金流;
‧負債比率較高。


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康達環保(06136)
行業環境
根據弗若斯特沙利文資料,中國城鎮污水處理廠的總處理能力由2008年的8840萬立方米/日,增加至2013年的1.48億立方米/日。預計中國運營中城鎮污水處理廠的總處理能力,將於2015年進一步增加至1.7億立方米/日。
往績表現
收益由截至2012年12月31日止年度的人民幣9.99億元,增加至截至2013年12月31日止年度的人民幣13.4億元。截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,毛利分別為人民幣3.38億元、人民幣4.42億元及人民幣5.13億元,同期的毛利率分別為46.0%、44.2%及38.3%。
集資用途
倘以發售價中位數2.4元計,售股所得款項淨額約為11.04億元,主要供作:
‧7.18億元 (65%) 用於擴展集團的業務及項目組合;
‧2.21億元 (20%) 用作償還銀行借款;
‧5,520萬元 (5%) 用於購買相關電子設備及軟件,以改善及提升資訊科技系統,包括採用ERP系統等;
‧餘額1.10億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能取得及進行新的污水處理項目;
‧項目承受建造及運營風險;
‧須就項目撥付巨額資金;
‧透過銀行貸款為大部分的項目投資提供資金,而融資成本及盈利能力受到利率變動及存款準備金率的影響;
‧面臨項目協議下付款架構的信用風險及現金流量風險。


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鴻福堂(01446)
行業環境
據Ipsos報告,於2008年至2017年間,中國中式草本飲品業務的貿易價值蓬勃增長,複合年增長率約為20.0%。2013年度,香港飲品市場的零售總值約為313.32億元,中式草本飲品分類佔其中約8.7%。至於中國飲品市場,非酒精飲品市場高度分散,中式草本飲品於2013年佔中國飲品市場的2.6%。
往績表現
於2011、2012、2013年,集團總收益分別為4.79億元、5.79億元、6.45億元,其中香港為最大市場,於2011年、2012年及2013年貢獻的直接銷售收益分別為96.9%、94.6%及94.0%。而於中國的間接銷售業務經歷顯著增長,間接銷售收益由2011年的4270萬元增至2013年的8590萬元,複合年增長率41.8%。
集資用途
倘以發售價中位數1.15元計,售股所得款項淨額約為1.48億元,主要供作:
‧5,220萬元 (35.3%) 用作在香港及中國內地開設新零售店;
‧3,350萬元 (22.7%) 用作宣傳及市場推廣;
‧540萬元 (3.7%) 用作提升資訊系統;
‧1,230萬元 (8.3%) 用作增聘員工;
‧990萬元 (6.7%) 用作擴大中國間接銷售的分銷網絡;
‧1,960萬元 (13.3%) 用作償還銀行借貸;
‧餘額1,480 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務高度取決於品牌的市場認受性;
‧可能因消費者喜好、觀感及消費習慣轉變而蒙受不利影響;
‧仍有大量尚未兌換的優惠券及會員卡儲值額;
‧旗下中國零售業務於往績記錄期錄得虧損;
‧營業額一直並可能繼續倚重香港的銷售。


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金茂投資(06139)
往績表現
2011財政年度、2012財政年度及2013財政年度,收入分別為26.86億元、26.49億元及26.34億元,而毛利則分別為15.78億元、15.76億元及15.27億元。
集資用途
倘以發售價中位數5.5元計,售股所得款項淨額約為31.4億元,主要供作:
‧3,180萬元 (1%) 用於支付予方興地產作項目顧問服務費用;
‧6億元 (19.1%) 用作償還貸款;
‧25.08億元 (79.9%) 用於部分結算應付首次公開發售前股息。
注意風險
‧由於受到季節性及其他因素影響,與其他類型的房地產資產相比,酒店產生的收入波幅較大;
‧分派股息的能力或會因高債務水平及償還貸款融資而受到影響;
‧於往績期的經營業績包括未變現重估調整,而物業的未來公平值或會出現波動;
‧收入主要來自有限數目的酒店及一個綜合開用途發項目;
‧開發中酒店可能延遲竣工。


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聯眾(06899)
行業環境
據中國互聯網絡信息中心的資料,於2013年內地有338百萬人玩網絡遊戲,佔所有互聯網用戶一半以上。據易觀報告,按收入計算,內地網絡遊戲市場總規模自2010年的人民幣391億元增加至2013年的人民幣842億元,複合年增長率為29.2%,預計於2016年增加至人民幣1,525億元,自2013年至2016年期間的複合年增長率為21.6%。
往績表現
收入由2011年的1.54億元(人民幣,下同)增加至2013年的2.36億元,複合年增長率為23.9%,並由截至2013年3月31日止三個月的4620萬元,增加1倍至截至2014年3月31日止三個月的9300萬元。純利由2011年的2650萬元增加至2013年的4050萬元,複合年增長率為23.5%,並由截至2013年3月31日止三個月的180萬元增至截至2014年3月31日止三個月的2160萬元。
集資用途
倘以發售價中位數4.25元計,售股所得款項淨額約為7.6億元,主要供作:
‧2.28億元 (30%) 用於優化及擴大網絡遊戲組合,包括於2014年及2015年推出30至40款新移動棋牌遊戲、投入額外資金於研發及新收購物業、廠房及設備、提高數據分析系統及雲技術基礎設施;
‧1.52億元 (20%) 用於購買互補遊戲的知識產權及分銷許可證;
‧1.9億元 (25%) 用於廣告與促銷活動,包括於2014年10月共同舉辦第14屆世界橋牌系列冠軍賽,且計劃繼續每年舉辦世界撲克巡迴賽中國賽;
‧1.14億元 (15%) 用於投資或收購專注於移動遊戲的獨立遊戲開發商;
‧餘額7,600 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧或未能繼續加強現有遊戲及推出新遊戲,或熱門遊戲不再流行、不能留住現有玩家及吸引新玩家;
‧大部分收益乃由少數遊戲類別貢獻,倘未能維持或加強該等遊戲的表現,可能對業務及經營業績造成不利影響;
‧大部分收入來自銷售虛擬物品,未能保持或提高虛擬物品的吸引力可能對業務有不利影響;
‧過往大部分收入來自PC客戶端門戶聯眾大廳內的遊戲,倘聯眾大廳失去人氣,則業務及經營業績可能受到重大不利影響。


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彩生活(01778)
行業環境
自2008年至2012年,內地物業管理百強企業所管理的平均建築面積,由670萬平方米增加至1350萬平方米,複合年增長率為19.1%。至2012年底,內地物業管理百強企業的在管物業平均數為79項,自2008年起複合年增長率為16.4%。
往績表現
於2011年、2012年、2013年,收益分別為1.47億元(人民幣,下同)、1.97億元、2.33億元,複合年增長率為26.1%。期內總純利分別為2350萬元、4490萬元、4550萬元,複合年增長率為39.2%。
集資用途
倘以發售價中位數3.95元計,售股所得款項淨額約為8.89億元,主要供作:
‧5.34億元 (60%) 用作收購地區物業管理公司;
‧1.78億元 (20%) 用作作購買硬件設備,提升工程服務;
‧8,890萬元 (10%) 用作銷售及市場推廣活動動,以及投資於資訊科技軟件;
‧餘額8,890 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧或未能收回全部代表住戶付款;
‧未必能按計劃達成未來增長;
‧未來收購不一定會成功,在將收購業務與現有業務整合時或會遇上困難;
‧社區租賃、銷售及其他服務分部增長可能未如預期;
‧網站未必能吸引及或保持住戶及當地供應商的興趣。


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珂萊蒂爾(03709)
行業環境
據弗若斯特沙利文資料,內地女裝市場零售總額由2009年的人民幣2479.5億元,增至2013年的人民幣5200.9億元,複合年增長率為20.35%。預計於2013年至2018年期間,女裝市場將持續穩定增長,複合年增長率為17.93%。
往績表現
於2011年、2012年、2013年度,收益分別為人民幣3.27億元、人民幣4.85億元、人民幣7.02億元,複合年增長率達46.49%。同期溢利分別為人民幣1944千萬元、人民幣2781千萬元、人民幣8011千萬元,複合年增長率達102.99%。
集資用途
倘以發售價中位數3.78元計,售股所得款項淨額約為4.25億元,主要供作:
‧2.13 億元 (50.0%) 用作開設新直營零售店;
‧8,505 萬元 (20.0%) 用作開發新品牌;
‧4,253 萬元 (10.0%) 用作發展電子商貿業務;
‧4,253 萬元 (10.0%) 用作推廣及市場營銷;
‧2,126 萬元 (5.0%) 用作升級ERP 系統;
‧餘額2,126 萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧集團的營運歷史有限,因而難以評價業務及增長前景;
‧集團非常依賴其Koradior品牌,但未必可有效地推廣及維持其品牌形象和地位;
‧未必能對內地的時裝潮流趨勢及消費者品味的快速變動作出及時應對;
‧未必可有效地管理其直營零售店和經銷網絡的急速增長及擴充;
‧集團的存貨可能過時。


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億達中國(03639)
行業環境
於2013年,內地房地產投資額達人民幣8.6萬億元,按年增長19.8%;2014年首四月房地產行業總投資達人民幣2.23萬億元,按年增16.4%。此外,截至2013年12月31日,內地商務園竣工量約1.15億平方米,預計截至2016年止未來3年新增商務園規模將達9430萬平方米。
往績表現
收入由2011年的人民幣37.93億元,增長58.2%至2012年的人民幣60億元;年度利潤由2011年的人民幣9.39億元,增長49.1%至2012年的人民幣 14億元。於2013年,年內收入及利潤分別為人民幣63.99億元及人民幣8.57億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.6元計,售股所得款項淨額約為14.26億元,主要供作:
‧6.42億元 (45.0%) 用作土地收購;
‧6.42億元 (45.0%) 用作現有項目開發;
‧餘額1.43 億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在向新城市擴張及為新行業打造商務園項目時,過去的業務模式所取得的成功未必可以複製下去;
‧集中經營特定產業的商務園項目,亦可能受制於該些產業相關的風險;
‧業務和前景很大程度上受制於中國房地產市場績效;
‧維持大額負債、可能影響我們的業務、財務狀況、經營業績和前景;
‧於往績記錄期間我們有流動負債淨額,流動負債淨額水平或會對籌集資金的能力造成不利影響。


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嘉耀控股(01626)(配售及公開發售)
行業環境
據中國煙草及歐睿的資料,內地卷煙市場於2013年的零售額為人民幣1.27萬億元,較2012年上升9.8%。預計截至2018年,內地卷煙市場規模將達人民幣3.19萬億元,相當於2013年以來的複合年增長率20.2%。
往績表現
於2011年、2012年及2013年,收益分別為人民幣4.26億元、人民幣4.39億元及人民幣4.96億元;純利分別為人民幣2850萬元、人民幣3890萬元及人民幣3540萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.23元計,售股所得款項淨額約為5,340萬元,主要供作:
‧1,770 萬元 (33.1%) 用作技術改進及現有設備更新換代;
‧1,210 萬元 (22.7%) 用作採購及安裝新設備及機械,擴大產品種類和提升產能;
‧1,150 萬元 (21.5%) 用作發展宜昌生產基地二期的社會產品紙質包裝廠房;
‧440 萬元 (8.3%) 用作提升集團設計及開發實力;
‧290 萬元 (5.4%) 用作擴充集團銷售及營銷網絡;
‧餘額 480 萬元 (9.0%)供作一般營運資金。
注意風險
‧產品組合改變或會對集團表現有重大影響,且日後或無法保持或提升利潤率及利潤;
‧依賴主要客戶,而與客戶訂立的銷售合同無最低採購額;
‧面臨市場競爭加劇及內地卷煙製造商採用招標制度所產生的不同市場風險;
‧2011年、2012年及2013年12月31日,錄得流動負債淨值;
‧與主要客戶的銷售合同期限有限。


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中國新城市(01321)
行業環境
於2008年至2013年,內地房地產投資複合年增長率達22.5%,並於2013年底達人民幣8.6萬億元。於2013年年底前,房地產投資佔固定資產投資百分比由2008年的18.1%增至19.2%。期內,所有物業類型的已落成總建築面積複合年增長率為8.8%,而已售總建築面積複合年增長率14.6%。
往績表現
於截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,收入分別為人民幣1.98億元、人民幣1.64億元及人民幣8.76億元。於截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,溢利分別為人民幣2.51億元、人民幣8650萬元及人民幣3.96億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.52元計,售股所得款項淨額約為10.97億元,主要供作:
‧7.68億元 (70%) 用作為國際辦公中心項目的工程及發展提供資金;
‧2.19億元 (20%) 用作為其他項目的工程及發展提供資金;
‧餘額1.10億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務倚賴中國房地產市場(特別是長江三角洲地區及浙江省)的表現;
‧業績可能因為投資物業的評估公允價值上升或下降而波動;
‧營運業績大多數視乎開發時間表及預售項目而定,因而可能每年均大幅變動;
‧毛利率受產品組合以及土地收購成本及建築成本所影響,或無法維持現有的溢利水平;
‧於2011年及2013年曾經出現經營活動現金淨流出。


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恒發洋參(00911)
行業環境
按零售貨值計,全球西洋參需求量由2008年約3.79億美元,增長約4.4倍至2013年約20.48億美元,複合年增長率約為40.1%。另一方面全球西洋參需求量的增速較緩慢,由2008年約331.4萬千克,增長約35.3%至2013年約448.3萬千克,複合年增長率約為6.2%。
往績表現
收益由截至2011年12月31日止年度約4.46億元,增至截至2013年12月31日止年度約7.63億元,複合年增長率約為30.7%。2011至2013年的純利分別為4440萬元、3230萬元、1.29億元,複合年增長率約為70.2%。
集資用途
倘以發售價中位數1.71 元計,售股所得款項淨額約為7.91億元,主要供作:
‧5.54億元 (70%) 用作提高集團的購買能力, 及擴大於種植參及野山參批發市場的市場份額;
‧1.35億元 (17%) 用作償還若干銀行貸款;
‧2,370萬元 (3%) 用作宣傳及推銷集團旗下的恒發品牌及通過設立店中店專營店擴充零售業務;
‧餘額7,910萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧全部的西洋參供應依賴外在種植商、大宗出口商及其他供應商;
‧所從事的行業受到嚴格規管;
‧須承受與第三方付款相關的多項風險;
‧依賴主要行政人員及員工的經驗及行業專業知識;
‧從五大客戶賺取大部分收益。


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長港敦信(02229)(配售及公開發售)
行業環境
根據中國造紙協會的資料,內地紙及紙板產品總消耗量於2001年至2013年期間,由3680萬噸增加至約9780萬噸,複合年增長率約為8.5%;總產量於同期由約3200萬噸上升至約1.01億噸,複合年增長率約為10.1%。
往績表現
於2011年及2012年,收益由約人民幣9.74億元增加至人民幣10.47億元,按年增長約7.45%,於2013年則輕微下跌至約人民幣10.25億元,較上一年度下降約2.09%。於往績期間,純利由約人民幣1.36億元增加至人民幣1.43億元。
集資用途
倘以發售價1.4元計,售股所得款項淨額約為3.24億元,主要供作:
‧2.47億元 (76.3%) 用於擴充紙板產品的產能;
‧5,570萬元 (17.2%) 用於擴充撲克牌的生產設施;
‧2,090萬元 (6.5%) 用於安裝紙製消費品包裝生產線。
注意風險
‧原材料價格的任何不利變動可能對營運造成負面影響;
‧延長客戶的信貸期可能對其財務狀況、業務表現及經營現金流構成不利影響;
‧業務表現與福建省的經濟息息相關;
‧可能無法保持其增長或有效管理其拓展;
‧可能未能維持相對較低的資產負債比率,故將面對利率風險。


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都市麗人(02298)
行業環境
根據弗若斯特沙利文報告,由2009年至2013年,中國貼身衣物銷售收入總額幾乎由人民幣1,137億元,倍增至人民幣1,944億元,相當於同期複合年增長率14.4%。中國貼身衣物銷售收入總額預計於2018年將增長至人民幣4,553億元,相當於2013年至2018年複合年增長率18.6%。
往績表現
收入自2011年的16.56億元(人民幣,下同)增至2012年的22.58億元,並於2013年進一步攀升至29.16億元,2011年至2013年的複合年增長率約為32.7%。純利自2011年的1.69億元增至2012年的1.93億元,並於2013年進一步攀升至2.76億元,2011年至2013年的複合年增長率約為27.8%。
集資用途
倘以發售價中位數3.85元計,售股所得款項淨額約為14.57億元,主要供作:
‧5.68億元 (39.0%) 用作擴充零售網絡;
‧3.69億元 (25.3%) 用作在東莞、天津及重慶建立三間物流中心;
‧1.84億元 (12.6%) 用作收購經挑選的業務、品牌或產品及進一步建立戰略聯盟;
‧9,620萬元 (6.6%) 用作成立設計及研發中心;
‧9,620萬元 (6.6%) 用作升級信息技術基礎設施;
‧餘額1.44億元 (不多於10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
•建立廣闊的零售網絡覆蓋範圍的能力;
•維持以大眾市場產品為定位的能力;
•維持直接控制零售網絡的能力;
•維持有效的供應鏈管理的能力;
•招聘及挽留資深盡職管理團隊的能力。


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暢捷通信息技術(01588)
行業環境
據計世資訊報告顯示,2013年中國小微企業軟件市場規模達到人民幣72億元,小微企業IT服務市場規模於同年達到人民幣52億元。雲服務仍將是推動整體IT服務增長的重要部分和動力,預計到2018年前,中國IT服務市場達到人民幣103億元。
往績表現
於2011年、2012年、2013年,收入總額分別為人民幣3.06億元、3.3億元、3.12億元。毛利由2012年的人民幣2.95億元減少970萬元或3.3%至2013年的2.85億元。整體毛利率由2012年的89.2%上升至2013年的91.3%。軟件銷售的毛利率由2012年的93.2%微升至2013年的95.5%。
集資用途
倘以發售價中位數14.57元計,售股所得款項淨額約為7.23億元,主要供作:
•2.46億元 (34.0%) 用於T+系列軟件產品研發及市場投入;
•1.64億元 (22.7%) 用於雲平台及創新應用產品研發投入;
•1.68億元 (23.3%) 用於支持雲服務的推廣運營;
•7,230萬元 (10.0%) 用於收購與我們的業務策略相關的業務及資產;
•餘額7,230萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
•新軟件產品可能無法達到預期的市場接納度;
•面對強烈的競爭壓力,假如競爭不力,則可能損害我們的經營業績;
•開發暢捷通雲服務平台及推出雲應用不一定會成功;
•於雲平台及雲應用的投資的未來攤銷可能對經營業績造成不利影響;
•委聘第三方軟件公司開發若干軟件,而無法維持該等關係將對業務造成不利影響。


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泛亞國際(06128)
行業環境
中國景觀設計服務行業的總收入自2008年的約104億元增至2013年的約342億元,年複合增長率約為26.9%。香港景觀設計服務行業的總收入自2008年的約16億元增至2013年的約23億元,年複合增長率約為7.5%。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止三個年度,各年錄得收入分別約1.8億元、1.7億元及2.2億元;其中,100%、約96.1%及91.3%的收入產生自中國的項目。同期,純利分別約為3430萬元、2590萬元及3780萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.1元計,售股所得款項淨額約為8,880萬元,主要供作:
‧3,550萬元 (40%) 用作擴大服務範圍的計劃資本支出;
‧2,660萬元 (30%) 用作撥付有關於中國成立新地區辦公室的計劃資本開支;
‧890萬元 (10%) 用作成立分支機構;
‧890萬元 (10%) 用作加大集團銷售及廣告力度;
‧餘額890萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未能符合合約訂明的時間表或規定,可能導致向客戶支付賠償金;
‧營運十分倚重穩定的合資格僱員;
‧工作範疇受限於取得特定專業資質;
‧不時可能因營運業務或其他方面而涉及法律及其他訴訟,繼而或會面臨重大損失;
‧為達致客戶規格要求,產生的成本或會超出預期;
‧經營業績倚重中國物業市場的表現。


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中州證券(01375)
行業環境
2013年底,中國股票市場上市公司總市值達人民幣23.9萬億元,而2004年年底為人民幣3.7萬億元,年複合增長率23.0%。截至2013年12月31日,中國證券化率達42.1%,遠低於美國的143.1%、英國的165%及日本的100%,顯示出巨大增長潛力。此外,截至2013年12月31日,有52家中國證券公司在河南省開展業務,排名前十的公司佔83.1%之市場份額。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日,資產總額分別為人民幣109.8億元、112億元及136.5億元;收入及其他收益總額分別為人民幣9.7百億元、12.2億元及14.3億元;利潤分別為人民幣9280萬元、1.8億元及2.4億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.83元計,售股所得款項淨額約為15.82億元,主要供作:
‧7.91億元 (50%) 用於進一步發展融資融券業務,提高融資融券合格客戶的滲透率;
‧3.96億元 (25%) 用於發展資本中介業務,包括拓展股票質押式回購交易及約定購回式證券交易、逐步開展場外市場交易產品及做市服務,及積極開拓中國證監會未來允許開展的其他資本中介業務;
‧3.96億元 (25%) 用於增加固定收益證券及其他自營交易產品的投資,並用於增加中鼎開源的註冊資本以審慎拓展直接投資業務規模。
注意風險
‧業務高度依賴中國整體的經濟和市況;
‧收入主要來自證券經紀業務,無法保證能夠維持經紀佣金及手續費收入;
‧自營交易業務受限於市場波動和投資決策,並於往績記錄期間經歷大幅波動;
‧投資銀行業務面對承銷及保薦證券的各類風險,無法保證可維持承銷及保薦費;
‧可能因信用風險而蒙受重大損失。


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天合化工(01619)
行業環境
根據弗若斯特沙利文的資料,2013年全球潤滑油添加劑市場價值為156億美元,預計到2018年總消耗量將增至440萬噸,複合年增長率為1.3%。2013年中國潤滑油添加劑消耗量為61.1萬噸,預計到2018年會增至76.7萬噸,複合年增長率為4.7%。
往績表現
根據弗若斯特沙利文的資料,2013年全球潤滑油添加劑市場價值為156億美元,預計到2018年總消耗量將增至440萬噸,複合年增長率為1.3%。2013年中國潤滑油添加劑消耗量為61.1萬噸,預計到2018年會增至76.7萬噸,複合年增長率為4.7%。
集資用途
倘以發售價中位數2元計,售股所得款項淨額約為39.18億元,主要供作:
‧11.86億元 (30.3%) 用作發展潤滑油添加劑及含氟潤滑油添加劑;
‧11.88億元 (30.3%) 用作發展特種氟化物產品;
‧15.44億元 (39.4%) 用作償還股東貸款。
注意風險
‧產品的銷售及市場需求增長取決於全球經濟狀況,特別是中國經濟狀況;
‧有季節性波動;
‧大部分潤滑油添加劑及特種氟化物產品售予少數客戶,故對彼等的銷售減少會影響財務業績;
‧依賴商業機密及專有技術和工藝,倘遭非法洩露,或會不利集團業務。


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綠色動力環保(01330)
行業環境
自2008年至2012年,中國地級城市的城市生活垃圾產生量增幅穩定,複合年增長率約2%,預計未來三年內將以約3%的增長率持續增加。縣級城市生活垃圾產生量於2012年達到7000萬噸,並預計於2015年達到8500萬噸。此外,於2012年,農村地區產生城市生活垃圾2.8億噸。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,營業額分別為4.4億元(人民幣,下同)、9.3億元及9.8億元;其中項目營運服務分別產生1億元、1.1億元及2億元,項目建設服務分別產生3.1億元、7.7億元及7.1億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.35元計,售股所得款項淨額約為9.14億元,主要供作:
‧6.86億元 (75%) 用作後償還債務;
‧9,140萬元 (10%) 用作境外垃圾焚燒發電業務發展;
‧4,570萬元 (5%) 用作提升研發實力及對研發垃圾焚燒技術的投入;
‧餘額9,140萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧需要大量資金投資於新垃圾焚燒發電項目,倘未能取得資金,可能會延誤目及增加融資成本;
‧在往績記錄期曾經歷經營活動現金流出;
‧公眾對垃圾焚燒發電項目的負面看法可能對業務帶來不利影響;
‧絕大部分收益所依賴的客戶數目有限,所依賴的客戶種類亦有限;
‧興建垃圾焚燒發電廠須承擔可能導致延誤或成本超支的風險。


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浩澤淨水(02014)
行業環境
中國商用物業內淨水機所佔的消耗百分比,由2008年的1.4%上升至2012年的6.8%,預期將進一步升至2017年的27.7%。中國使用淨水機的家庭所佔百分比,由2008年的4.7%上升至2012年的12.2%,預期於2017年進一步升至32%。
往績表現
收益由2011年的人民幣1.02億元上升至2012年的2.9億元,並於2013年上升38.5%至4.02億元,主要由於淨水業務大增,期內淨水服務收益分別為5740萬元、1.98億元及3.14億元。純利由2011年的人民幣2300萬元增至2012年的1.02億元,並於2013年增加50.3%至1.52億元。
集資用途
‧約54%用作製造共約22.6萬台淨水機;
‧約20%用作位於陝西省的生產設施第二期的建造及其他相關費用;
‧約11%用作償還50%渣打貸款的未償還餘額;
‧約5%用作銷售及營銷;
‧餘款約10%用作撥付營運資金及其他一般企業用途。
注意風險
‧淨水業務的年度毛利率可能持續下降;
‧終端用戶對業務模式的偏好、看法及接受程度的變動,可能減少對公司淨水服務的需求;
‧維持現有終端用戶群及就淨水業務開拓新終端用戶上可能面臨困難;
‧營運歷史有限且業務模式受不明朗因素所限,故可能難以評估業務;
‧於往績記錄期間錄得流動負債淨額;
‧對第三方經銷商的控制有限。


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瀚華金控(03903)
行業環境
中國金融機構針對中小企業的總貸款餘額,由2008年人民幣11.1萬億元增加至2012年人民幣25.3萬億元,複合年增長率達22.9%,分別佔2008年及2012年中國金融機構總貸款餘額僅34.6%及37.6%。
往績表現
於2011年、2012年及2013年,利潤分別為人民幣4.76億元、5.17億元及3.57億元;於2011年、2012年及2013年12月31日,淨資產分別為20.04億元、25.08億元及54.58億元。
集資用途
倘以發售價中位數1.80元計,售股所得款項淨額約為19.57億元,主要供作:
‧13.70億元 (70%) 用作在中國成立新小微貸款子公司;
‧3.92億元 (20%) 用作在中國成立新信用擔保子公司或分支機構;
‧1.95億元 (10%) 用作發展及提供創新型產品及服務,以及補充營運資金。
注意風險
‧集團業務受國家、省級及地方政府部門廣泛的規管和監督;
‧集團在很大程度上依賴客戶及/或其反擔保人的信用而非抵押品;
‧集團非常依賴與商業銀行的合作;
‧集團業務擴充非常依賴自身的資本基礎;
‧集團面對來自現有及新興市場參與者的競爭可能會日益增加。


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電訊數碼控股(08336)(配售上市)
行業環境
香港流動電話收入由2010年之21.1億美元增至2013年之81.3億美元,複合年增長率56.77%;估計2018年市場規模將達421.2億美元。香港流動電話貨運量由2010年之626萬部增至2013年之2661萬部,複合年增長率61.99%;預計2018年將達1.83億部。
往績表現
截至2012年及2013年3月31日止兩個年度,以及截至2013年12月31日止九個月,收入分別約為8.4億元、10.9億元及8.9億元;同期,除稅後溢利分別約為690萬元、5040萬元及6770萬元。
集資用途
以發售價1元計,售股所得款項淨額約為7,770萬元,主要供作:
‧1,000萬元(12.9%)用作擴充門店網絡及開設旗艦店,鞏固流動電話零售銷售業務;
‧5,600萬元(72.1%)用作擴展總辦事處及物流車隊,以配合業務增長;
‧500萬元(6.4%)用作推行企業資源規劃系統,提升管理能力及效率;
‧餘額670萬元(8.6%)供作一般營運資金。
注意風險
‧集團於2012年3月31日及2013年3月31日處於淨流動負債狀況;
‧集團電訊系統的任何中斷或故障,均可能對營運及財務表現造成重大不利影響;
‧集團收入的很大部分來自主要客戶;
‧相當大部分收入源於不可預測的流動電話銷售;
‧未來可能無法獲得或重續其營運所需的牌照及許可;
‧集團曾有若干違規行為,或遭強制執行的法律行動。


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青島港(06198)
行業環境
在中國經濟強勁增長及急速工業化驅動下,中國的沿海港口總吞吐量由2008年的42.95億噸增至2012年的66.52億噸,複合年增長率為11.6%。長江三角洲港口區域是第二大港口區域,2012年佔中國沿海港口總吞吐量的26.1%。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,收入分別為人民幣50.79億元、人民幣57.41億元及人民幣65.26億元;期內純利分別為人民幣11.95億元、人民幣12.47億元及人民幣15.01億元。
集資用途
以發售價3.76元計,售股所得款項淨額約為24.93億元,主要供作:
‧22.44億元(90%)用於建設位於董家口港區的港口設施;
‧餘額2.49億元(10%)供作一般營運資金。
注意風險
‧ 競爭對手的行動及發展;
‧ 中國港口及航運業的發展;
‧ 利率、匯率、股價或其他費率或價格的變動或波動;
‧ 中國政府為調控經濟增長而採取的宏觀經濟措施;
‧ 全球經濟狀況的變動與全球航運業的重大變動。


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恒興黃金(02303)
行業環境
中國自2007年成為全球頭號黃金生產國。據美國地質調查局的資料顯示,中國2012年的黃金產量為403噸,而2013年的黃金產量估計為420噸,增幅為4.2%。2013年中國預計的金礦產量佔全球礦山產量的15.2%。
往績表現
於2011至2013年,分別錄得虧損人民幣550萬元、4,420萬元及9,000萬元。期內流動負債淨額分別為人民幣1.63億元、4,080萬元及6,180萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.8元計,售股所得款項淨額約為3.75億元,主要供作:
‧1.5億元(40.0%)用作於2015年年底前為CIL項目提供資金;
‧1.39億元(37.0%)用作償還貸款;
‧3,750萬元(10.0%)用作收購金礦資源;
‧3,750萬元(10.0%)用作金山金礦及其周邊持有勘探證的地區的未來勘探工作;
‧餘額1,130 萬元(3.0%)供作一般營運資金。
注意風險
‧作為一家經營歷史不長的發展中礦業公司,無法保證將錄得收入或正向現金流及按計劃發展業務;
‧業務目前集中於一個金礦,因而面臨有關該金礦的不明朗因素;
‧未能達致估計產量或對業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧黃金市價及人民幣兌美元匯率波動,可能對業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧未必能取得、保留或重續業務運營所必需的政府批文、牌照及許可證。


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超盈國際控股(02111)
行業環境
據Frost & Sullivan報告,預期全球女性內衣市場零售收益將由2012年的657億美元增長至2016年的821億美元。按銷售收益計算,全球女性內衣物料市場的規模在2012年已達75億美元,預期在2016年將增長至95億美元。
往績表現
收益由截至2011年12月31日止年度的13.97億元,增至截至2013年12月31日止年度的16.59億元,複合年增長率為9%。年度溢利由截至2011年12月31日止年度的2.06億元增至截至2013年12月31日止年度的2.45億元,複合年增長率為9%。
集資用途
倘以發售價中位數2.18元計,售股所得款項淨額約為4.96億元,主要供作:
‧3.47億元(70%)用於添置額外器材及興建第九間生產設施以增加產能;
‧9,920萬元(20%)用於償還銀團貸款;
‧餘額4,960萬元(10%)供作一般營運資金。
注意風險
‧與客戶並無訂立長期合約,致使各期收益存在不明朗因素及潛在波動;
‧銷售受季節因素影響,用中期與年度經營業績作任何比較,可能意義不大;
‧依賴原材料的充足穩定供應,且並無與供應商訂立任何長期協議,致使面對原材料成本存在不明朗因素及潛在波動;
‧可能未能以有利條款取得融資或根本不能取得融資,來應付資金需要;
‧截至2011年及2012年12月31日,公司錄得流動負債淨額;
‧須面對人民幣及港元或美元匯率波動的風險。


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中國北車 (06199)
行業環境
中國鐵路固定資產投資由2006年的人民幣2,071億元,增至2013年的人民幣6,657億元,複合年增長率為18.2%。根據「十二五」規劃,中國政府計劃增加鐵路固定資產投資總額至人民幣3.3萬億元,較「十一五」規劃所計劃投資人民幣2.2萬億元多人民幣1.1萬億元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,總收入分別為人民幣888.11億元、917.98億元及967.56億元;其中海外銷售收入分別約為人民幣62.72億元、96.31億元及75.76億元,分別佔收入的7.1%、10.5%及7.8%。而同期利潤分別為人民幣31.45億元、35.84億元及42.26億元。
集資用途
以發售價中位數5.6元計,售股所得款項淨額約99.14億元,主要供作:
‧26.27億元(26.5%)用於新產業及現代服務業務相關項目;
‧19.83億元(20.0%)用於從國際供應商採購焊接機器人及高速橫樑龍門加工中心等設備;
‧9.91億元(10.0%)用作投資海外研發、製造及維修基地項目;
‧8.43億元(8.5%)用作高端產品研發及製造項目;
‧4.96億元(5.0%)用作建設北車遼寧省大連旅順基地環型試驗線項目及其他項目;
‧19.83億元(20.0%)用作償還銀行貸款;
‧餘額9.9億元(10.0%)供作一般營運資金。
注意風險
‧中國政府改變行業政策,或會影響公司的業務及財務表現;
‧大部分收入來自主要客戶,因此,流失一名或多名主要客戶或彼等更改訂單或會對業務有重大不利影響;
‧或會因缺陷產品而面臨產品責任申索或蒙受損失;
‧與中國地方政府及其附屬機構訂立合約時面對風險;
‧公司債務水平和付息責任及流動及負債淨額狀況可能對業務不利;
‧面臨與國際業務及營運有關的風險。


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碧瑤綠色集團(01397)
行業環境
據市場研究公司Ipsos報告,本港環境服務收益由2009年約45.56億元增至2013年約57.34億元,複合年增長率約為5.9%。一般清潔服務亦包括清潔服務、蟲害管理服務、石材保養服務及外牆清潔服務,2013年市場份額約65%,佔據環境服務業主導地位。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,收益分別約為6.18億元、6.45億元及8.21億元,淨利潤分別約為1360萬元、2890萬元及6250萬元。
集資用途
以發售價中位數1元計,售股所得款項淨額約5,900萬元,主要供作:
‧1,660萬元(28.2%)用作收購額外設備及車輛,以提升服務能力及擴大服務範圍;
‧1,170 萬元(19.9%)用作發展及擴充廢物處理及回收服務,推出處理特定種類廢物或材料以便回收、銷毀或作其他處理的服務;
‧770萬元(13.0%)用作投資企業資源規劃、升級車隊管理系統、網絡主幹、硬體及其他資訊技術應用提高經營效率及服務質素;
‧570萬元(9.7%)用作品牌打造及市場推廣活動;
‧1,150萬元(19.5%)用作償還銀行貸款;
‧餘額580萬元(9.7%)供作一般營運資金。
注意風險
•大部分收益源自競爭招標獲得的合約。無法保證現有合約屆滿後可續期或可獲得新合約以維持或擴大業務;
•與客戶的大部分服務合約於合約期內的服務費固定及預定或並無任何明確的價格調整機制。倘成本超支,或對盈利能力有不利影響;
•大部分收益源自主要客戶;
•勞工成本增加或會不利盈利能力;
•面臨人員傷亡相關的訴訟索償;
•受日益增加的保險成本及保險公司保險範圍減小影響,且業務營運涉及的若干風險普遍未投保。


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新豐泰集團(01771)
往績表現
於2011年、2012年及2013年,汽車銷量分別為1.1萬輛、1.48萬輛及1.48萬輛,複合年增長率為42.6%;同期汽車銷售收入分別為49.68億元、66.19億元及67.39億元,複合年增長率19.8%。
集資用途
以發售價3.61元計,售股所得款項淨額約為4.66億元,主要供作:
‧3.96億元 (85%) 用於自建擴充銷售點網絡,且倘出現適當機會時,則透過選擇性收購擴充銷售點網絡;
‧2,330萬元 (5%) 用於現有銷售點的升級、保養及整修;
‧餘額4,660萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧日後未必能維持與往績記錄期內錄得的類似增長水平或維持財務表現;
‧現有銷售點絕大部分設於西安;
‧業務及財務表現取決於有效管理存貨的能力;
‧可能無法按商業上合理的條款適時獲得足夠融資或甚至不能獲得融資,而任何債務融資均可能附帶限制集團業務或營運的契諾;
‧於營運的多個不同方面依賴與汽車供應商的合作。


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宏太控股(01400)
行業環境
中國紡織市場的產值由2008年約人民幣3.48萬億元增至2012年約人民幣5.78萬億元,期內複合年增長率約為13.5%。據中國紡織工業聯合會發布的《建設紡織強國綱要(2011-2020)》,預期2011年至2020年期間中國紡織市場產值的年增長率將達12.5%。
往績表現
於2011年、2012年及2013年,收益分別為2.62億元人民幣、4.05億元人民幣、7.92億元人民幣,毛利率分別為16.2%、18.7%、18.7%,純利率分別為8.9%、8.6%、9.5%。
集資用途
以發售價中位數0.72元計,售股所得款項淨額約1.63億元,主要供作:
‧9,780萬元(60%)用作湖北生產設施第二期生產設施的興建及購買機器及設備;
‧2,450萬元(15%)用作銷售及營銷活動、擴大銷售網絡、增設銷售辦事處及增聘銷售及營銷員工;
‧1,630 萬元(10%)用作加強集團的研發能力、開發新產品並提升現有產品的測試及研究設備,同時促進與認可研究機構和大學的合作;
‧810萬元(5%)用作推廣集團的品牌知名度及品牌價值;
‧餘額1,630萬元(10%)供作一般營運資金。
注意風險
‧於2011年至2013產生持續流動負債淨額,且權益負債比率高企;
‧可能須承受流動資金風險,而業務、財務狀況及經營業績可能受重大不利影響;
‧多種纖維交織系列的市場需求下降或福建省發生任何不利事件或情況都會對業務造成不利影響;
‧原材料價格波動可能會對盈利能力造成不利影響。


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百奧家庭互動(02100)
行業環境
根據艾瑞報告,於2012年,內地兒童網頁遊戲用戶已達51.9百萬,佔兒童互聯網總人數的85.5%。到2016年,內地兒童網頁遊戲用戶總數預期將增至74.0百萬,年複合增長率約9.3%。
往績表現
截至2011年12月31日及2012年12月31日止年度,淨利潤分別為270萬元(人民幣,下同)及630萬元;而截至2013年12月31日止年度,虧損淨額為2020萬元。同期的經調整淨利潤分別為2210萬元、7770萬元及2.27億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.3元計,售股所得款項淨額約14.85億元,主要供作:
‧5.20億元(35%)用作開發於個人電腦及手機上可用的新虛擬世界;
‧4.45億元(30%)用作為進一步擴張至個人電腦及手機在線教育及在線學習市場提供資金;
‧3.71億元 (25%) 用作擴張平面媒體、電影及電視節目製作等離線產品;
‧7420萬元(5%)用作潛在戰略收購;
‧餘額7420萬元(5%)供作一般營運資金。
注意風險
‧營運歷史有限,因而難以評估業務及增長前景;
‧倘不能成功維持及擴大用戶基礎以及提升變現能力,則業務可能受影響;
‧除虛擬世界外,新產品未必受歡迎或取得商業成功;
‧倘未能成功執行增長策略,則未來經營業績及增長前景或會受到重大不利影響;
‧倘未能成功優化定價策略,則業務可能受到影響。


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哈爾濱銀行(06138)
行業環境
2008年至2012年,內地銀行業金融機構的資產總額增長70.47萬億元(人民幣,下同),年均複合增長率20.6%,而純利總額增長4.88萬億元,年均複合增長率23.0%。同期,不良貸款從5,640億元降至4,930億元,不良貸款率從2.42%降至0.95%。
往績表現
淨利潤由截至2010年12月31日止年度的人民幣12.272億元,增長至截至2012年12月31日止年度的人民幣28.715億元,年均複合增長率達53.0%。截至2013年9月30日止九個月,淨利潤達人民幣23.713億元。
集資用途
倘以發售價中位數 3.11 元計,售股所得款項淨額約為 82.87 億元,主要用於鞏固資本基礎,以協助業務的持續增長。
注意風險
‧若不能有效保持貸款組合的質量,則業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響;
‧可能須增加自身的減值損失準備以彌補貸款組合的未來損失;
‧若內地房地產市場出現任何嚴重或持續衰退,或地方政府融資平台的償債能力下降,或相關國家政策有所變更,可能對該行資產質量及未來發展造成不利影響。


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光谷聯合(00798)
行業環境
2008年至2013年,中國市場化產業園市場最少90%的20個中國城市的市場化產業園總建築面積供應按複合年增長率22.2%攀升,同期市場化產業園項目總數則按複合年增長率17.3%攀升。
往績表現
截至2010年、2011年及2012年12月31日年度的營業額分別為人民幣7.89億元、14.05億元、18.12億元;各年度利潤分別為人民幣1.83億元、2.59億元、2.78億元。截至2013年9月30日止9個月的營業額為人民幣11.35億元;期間利潤為人民幣1.36億元。
集資用途
以發售價中位數0.96元計,售股所得款項淨額約為8.72億港元,主要供作:
‧4.56億元(52.3%)用於撥付集團規劃作未來開發項目的土地出讓金及前期建築成本;
‧3.29億元(37.7%)用作於開發開發中項目;
‧餘額8720 萬元(10.0%)供作一般營運資金。
注意風險
‧非常倚重中國產業園市場的表現;
‧於2011年、2012年以及截至2013年9月30日止9個月的經營現金流量淨額為負值,面臨若干流動資金風險;
‧盈利能力及經營業績可能受營商模式成效、複製該營商模式以於中國擴張的能力所影響;
‧旗下產業園可能不再與政府政策同步,並不再符合客戶的需求。


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陽光100中國 (02608)
行業環境
中國房地產銷售收益總額由2007年的人民幣2.99萬億元躍升至2012年的人民幣6.45萬億元。同期,售出商品房的總建築面積由2007年約7.74億平方米增至2012年約11.13億平方米。
往績表現
截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度與截至2012年及2013年9月30日止9個月,集團收益分別為人民幣29.32億元、29.4億元、44.55億元、22.13億元及21.9億元,年度/期間溢利分別為2.7億元、6080萬元、3.84億元、2250萬元及7410萬元。
集資用途
以發售價中位數4.4元計,售股所得淨額約20.72 億港元,主要供作:
‧12.43 億元 (60%) 用作增購中國的項目或待發展土地,主要專注多用途商務綜合體及複合性社區;
‧6.22 億元 (30%) 用作發展現有項目的資金;
‧餘額27 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧集團目前及日後均倚重中國房地產市場的表現,尤其倚重集團經營及計劃經營所在城市房地產市場的表現;
‧集團業務依賴能否以商業合理成本獲得合適土地以及集團能否物色及收購適合發展之土地;
‧集團的收益主要來自房地產銷售,而房地產銷售取決於集團房地產開發進度及房地產銷售時機等眾多因素;
‧集團未必能如期完成項目。


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海昌控股 (02255)
行業環境
行業數據顯示,2012年中國主題公園行業的總遊客人次從2011年增至1.09億,增幅為5.8%。隨著旅遊業的發展,預期到2015年,中國主題公園行業的年度遊客人次將增長至約1.32億。
往績表現
於2010年、2011年及2012年及截至2013年9月30日止9個月,總收入分別為人民幣7.99億元、6.84億元、8.99億元及7.79億元。假設集團已於有關期間首日收購新增主題公園,按備考基準,於2012年以及截至2013年9月30日止9個月,總收入將分別達11.13億元及10.16億元。
集資用途
以發售價中位數2.43元計,售股所得款項淨額約22.96億元,主要供作:
‧11.48億元 (50%) 用作發展上海海昌極地海洋世界;
‧9.18億元 (40%) 用作發展三亞海棠灣夢幻世界;
‧餘額2.30億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧中國政府不時採取措施,限制或加強對主題公園等的控制,可能抑制集團開發新主題公園項目的能力;
‧倘集團失去或無法更新動物培育和展出或其他持牌業務所需的執照和許可證,業務將受到不利影響;
‧未必能或完全不能在預算以內準時完成或交付主題公園及物業開發項目;
‧財務槓桿比率高,可能不利於現金流及籌集新資金的能力。


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惠生國際(01340)
行業環境
2012年,中國豬肉總生產及消耗量約5340萬噸,佔全球總生產及消耗量約50%。城市家庭於肉類、家禽及加工產品的人均開支於2006年至2012年按複合年增長率約13.8%增加。
往績表現
集團總收益由截至2010年12月31日止年度的約人民幣7.54億元增加至截至2011年12月31日止年度的約人民幣10.74億元,升幅約人民幣3.2億元或42.4%。
集資用途
以發售價中位數1.75元計,售股款項淨額約1.35億元,主要供作:
‧6,350萬元(47%)用作為新生產基地第二階段購入冷藏設備;
‧4,920萬元(36.5%)用作浯溪河鄉養殖場的發展成本;
‧2,230萬元(16.5%)用作丁家港鄉養殖場的發展成本。
注意風險
‧以單一產品線主要集中發展湖南省市場;
‧面對與採用較大規模繁殖及飼養模式有關的風險;
‧業務經營須申領多個牌照及許可證,並須遵守環保法規,喪失或無法重續任何或全部牌照及許可證可對業務構成重大不利的影響;
‧生豬價格波動或生豬供應中斷,可對業務及經營業績構成不利影響。


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Fast Retail (06288)(介紹上市)
行業環境
根據Euromonitor資料,於2012年,亞太服飾市場總值4,448億美元。Euromonitor預計,中國服飾市場規模將從2012年的2,246億美元按8.3%的複合年增長率增長至2017年的3,353億美元,成為全球最大的服飾市場。
往績表現
毛利由截至2011年8月31日止年度的4,257億日圓增加11.7%或497億日圓,至截至2012年8月31日止年度的4,754億日圓。毛利率由截至2011年8月31日止年度的51.9%減少至截至2012年8月31日止年度的51.2%。
集資用途
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注意風險
‧集團拓展國際(特別是亞洲)市場的努力不一定取得成功;
‧集團國際擴張計劃或導致資源緊張,並對業務造成不利影響;
‧集團的Uniqlo業務依賴第三方製造商(尤其是位於中國的製造商)生產所有服裝及配飾,並要面對海外採購業務所涉及的風險;
‧匯率波動可導致經營業績波動。


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保利文化 (03636)
行業環境
中國文化藝術產業增加值由2008年的7,630億元(人民幣,下同)增長至2012年的1.8萬億元,年複合增長率24.1%,同期文化藝術產業增加值佔中國名義國內生產總值的比重由2.43%增長至3.48%。
往績表現
截至2010年、2011年和2012年12月31日止3個年度以及2013年10月31日止10個月,收入分別約為12.16億元(人民幣,下同)、17.58億元、16.49億元和14.56億元。截至2010年、2011年和2012年12月31日止3個年度以及截至2013年10月31日止10個月,淨利潤分別約為3.72億元、5.83億元、3.86億元和3.08億元。
集資用途
以發售價中位數30.6元計,售股所得款項淨額約20.83億港元,主要供作:
‧10.42億元 (50%) 用作加大在全球主要國家的藝術品徵集和銷售客戶網絡建設;
‧5.21億元 (25%) 用作增加影院的項目儲備、投資和經營;
‧3.13億元 (15%) 用作在全國範圍內擴大直接管理劇院網絡、拓寬業務地理覆蓋範圍,同時增加針對原創演出項目的投資;
‧額28億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧藝術品的需求不可預見,可能對獲得和銷售藝術品的能力、業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響;
‧可供拍賣、收藏或轉售的藝術品的品質和數量受到諸多不確定因素的影響,從而使財務狀況及經營業績出現劇烈波動;
‧如果無法拓展或維護現有客戶基礎,業務會受到不利影響;
‧不能保證能全部收回拍品保證金或預付拍品款,可能對業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。


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中國金屬利用(01636)
行業環境
2012年,中國精煉銅消耗量達820萬公噸,較上個年度增加4.9%。2011年及2012年的銅需求較2010年疲軟,因政府的宏觀經濟政策導致銅最終使用消耗量放緩所致。預計2013年中國精煉銅消耗量將增長6%,從2012年至2016年的複合年增長率為每年5.8%,於2016年達到約1020萬公噸。
往績表現
於2010年、2011年及2012年,毛利分別為1340萬元(人民幣,下同)、7490萬元及1.11億元。於截至2012年及2013年9月30日止9個月,毛利為9860萬元。
集資用途
以發售價中位數1.1元計,售股所得款項淨額約5.31億元,主要供作:
‧3.23億元用於添置物業、廠房及設備;
‧1.43億元用於償還過渡貸款;
‧3600萬元用於償還營運資金貸款;
‧2140萬元用於擴大產能所涉及的部分開支;
‧660萬元用於償還豐銀貸款。
注意風險
‧在中國享有的優惠稅務政策或政府補助及補貼如有任何變動,均可對財務狀況及經營業績造成重大影響;
‧原材料成本及供應對業務構成重大影響;
‧或無法成功整合新收購業務或實現收購事項的預期盈利能力;
‧可能無法有效管理當前的擴張計劃,此會對公司業務、經營業績及財務狀況構成重大不利影響;
‧電纜產品的生產可能會受到設備轉移所影響,以及設備或會於設備轉移期間受損或遺失;
‧大部份營業額來自少數客戶,而任何主要客戶的流失均可能導致營業額銳減。


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圓美光電(08311)(配售上市)
行業環境
2011年,中國TFT-LCD驅動器集成電路消費值達8.604億美元,較 去年上升4.5%。2012年,中國TFT-LCD驅動器集成電路消費值為9.475億美元,二零零八年至二零一二年的回顧期間複合年增長率為3.5%。預期TFT-LCD驅動器集成電路的使用將隨同TFT-LCD面板行業於未來數年間快速發展及技術改造一同增長。至二零一七年,TFT-LCD驅動器集成電路消費值可望達16億美元,二零一三年至二零一七年複合年增長率 達12%。
往績表現
大部分收入來自未經加工面板分部及經加工面板分部,兩個分部合共佔截至2011年及2012年12月31日止年度總收入約81%及65%。收入由截至2011年12月31日止年度約16.27億元減少至截至2012年12月31日止年度約13.8億元,減幅為15%。
集資用途
以發售價0.3元計,售股所得款項淨額約7,600萬元,主要供作:
‧4,000 萬元 (52.6%) 用於中國自設或收購面板加工廠房;
‧1,700 萬元 (22.4%) 用作償還銀行貸款;
‧800 萬元 (10.5%) 用作擴大中國銷售支援團隊;
‧400 萬元 (5.3%) 用作豐富產品組合;
‧餘額700 萬元 (9.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧從事新面板加工業務的計劃未必會帶來預期效益,並須為新業務繳納中國稅項;
‧幾乎完全倚賴五大供應商供應主要產品,而彼等大多位於極易受天然災害影響的台灣;
‧供應商或會透過改變其產量、產品計劃或降低售價等方式改變其現有的營銷策略,此或對集團業務、財務狀況及經營業績構成重大及不利影響。


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力高地產(01622)
行業環境
中國的房地產開發投資由2008年約31,200億元(人民幣,下同)增至2012年約7.18萬億元,複合年增長率約為18.1%。中國已售商品房的平均售價由2008年每平方米約3,800元增至2011年每平方米約5,357元,而住宅物業的平均售價由2008年每平方米約3,576元增至2011年每平方米約4,993元。
往績表現
2010年、2011年及2012年以及截至2013年9月30日止9個月,收益分別為15.28億元、13.56億元、15.5億元及21.43億元。同期,公司權益持有人應佔年/期內溢利分別為1.18億元、8,540萬元、6,580萬元及2.7億元。
集資用途
以發售價中位數2.35元計,售股所得款項淨額約8.65億元,主要供作:
‧7.79 億元 (90%) 用作已訂立土地出讓合同、框架協議或意向書的房地產開發項目的新土地的土地使用權支付土地出讓金;
‧餘額8,650 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務及收益增長依賴中國的經濟狀況,中國的物業需求、物業銷售或物業價格若潛在下跌,均可能對業務、經營業績及財務狀況造成不利影響;
‧可能無法以合理價格或無法物色合適土地或取得土地使用權作未來發展;
‧未必能取得已訂立框架協議或意向書的地塊的土地使用權,因此,可能對業務、經營業績及財政狀況造成重大不利影響;
‧依賴外聘承包商進行所有建築工程,而若任何這些承包商未能提供令人滿意的服務,則可能對聲譽、業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。


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港燈電力投資(02638)
行業環境
於2010年、2011年及2012年,香港的年度總發電量分別為49.3太瓦時、50.4太瓦時及50.6太瓦時;總用電量分別為41.9太瓦時、42.1太瓦時及43太瓦時。
往績表現
於2010年財政年度、2011年財政年度、2012年財政年度、2012年首9個月及2013年首9個月,總營業額分別為103.63億元、101.848億元、103.996億元、80.615億元及78.855億元。於2010年財政年度、2011年財政年度、2012年財政年度,實現利潤淨額分別為46.33億元、45.84億元及46.24億元。
集資用途
以發售價中位數5.88元計,售股所得款項淨額約252.49億元,將用作向電能付款以償付收購事項的部分代價。
注意風險
‧經營受到管制計劃規管;
‧或未能實現預期的准許利潤水平;
‧電力行業架構及規管變化或對集團產生不利影響;
‧政府的燃料組合變化或對集團資本支出水平及日後發電能力產生不利影響。


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老恒和釀造(02226)
行業環境
根據Euromonitor報告,中國料酒市場產值的年複合增長率為21.5%,2012年產值達58億元(人民幣,下同),預期於2017年將達133億元,2012年至2017年的年複合增長率將達18%。2008年至2012年,中國料酒市場過往零售總額的年複合增長率為23.4%。2012年至2017年,預期中國料酒市場零售額的年複合增長率為20.3%,2017年零售額將達到約106億元。
往績表現
於2010年、2011年及2012年,總收入分別為3,630萬元、1.095億元及3.37億元;淨利潤分別為630萬元、2,020萬元及9,840萬元。於截至2012年及2013年8月31日止8個月,總收入分別為1.88億元及3.23億元;淨利潤分別為5,580萬元及9,600萬元。
集資用途
以發售價中位數6.05元計,售股所得款項淨額約6.95億元,主要供作:
‧3.47億元 (50%) 用於採購生產基酒的大米;
‧1.74億元 (25%) 用於擴建料酒產品的生產設施;
‧6,950萬元 (10%) 用作償還貸款;
‧3,470萬元 (5%) 用於持續擴展經銷網絡;
‧餘額6,950萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在相對較短時間內實現快速增長,日後未必能維持類似增長速度;
‧主要依賴料酒產品銷售,倘該等產品需求增長下降,將對經營業績及增長前景造成重大不利影響;
‧依賴優質原材料的穩定及充足供應,而這可能受價格波動及其他風險的影響;
‧依賴經銷商經銷及銷售產品,而集團對經銷商的控制有限,或面臨銷售波動風險。


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MAGNUM ENT(02080)
行業環境
於2013年10月31日,香港的酒牌總數為6,379個,其中119個已獲授跳舞批註。該119個附加跳舞批註的行業概覽酒牌涵蓋各式不同場所,包括酒吧、餐廳、酒店及其他。
往績表現
在Magnum Club開業後,總營業額由截至2012年3月31日止年度的1.37億元大幅增長26.9%,至截至2013年3月31日止年度的1.74億元。
集資用途
以發售價中位數1.25元計,售股所得款項淨額約8,040萬元,主要供作:
‧4,020 萬元 (50%) 用於Zentral(預期將於2014年在蘭桂坊一帶的新加州大廈開業)的開業成本;
‧1,610 萬元 (20%) 用於市場推廣,其中包括於互聯網、電視及印刷媒體刊登廣告及舉辦活動;
‧1,610 萬元 (20%) 用於研究在香港以外地區(包括中國及東南亞地區)的擴充計劃;
‧餘額800 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧集團業務須領取多種批准、牌照及許可證,而失去或未能取得或重續任何或所有該等批准、牌照及許可證,或會對其業務及經營業績造成重大不利影響;
‧集團的經營可能易受採購成本、員工成本及租賃物業的租金成本增加的影響,因而可能對其利潤率及經營業績產生不利影響;
‧任何監管變動均可能影響集團的業務及經營業績;
‧會所的酒牌由個別僱員持有。


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麗珠醫藥(01513)(介紹上市)
行業環境
中國醫藥工業總產值由2008年約人民幣8,380.72億元增至2012年約人民幣1.877萬億元,複合年增長率約達22.33%。
注意風險
‧有關集團產品的產品責任、人身傷害和過失導致死亡索賠、客戶投訴、產品受到沾污、質量控制問題或負面宣傳受到影響,可能會對業務、聲譽、財務狀況和經營業績構成重大不利影響;
‧不能保證產品將繼續納入,或集團開發的新產品將納入國家醫保藥品目錄、省級醫保藥品目錄及國家基本藥物目錄產品,而未能納入該等目錄都可能對集團業務、財務狀況、經營業績以及前景產生重大不利影響;
‧主營業務的營業收入的主要部份來自主要產品和近期錄得的來自主營業務的營業收入;
‧依靠分銷企業及第三方銷售代表。


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美捷滙控股(08209)(配售上市)
行業環境
根據Euromonitor的資料,香港葡萄酒及烈酒市場的銷售總值由2007年約51.9億元增加至2012年約64.09億元,過往複合年增長率為逾4%。2013年至2017年的預測複合年增長率為逾3%,屆時葡萄酒及烈酒產品的銷售總值估將計約為78.56億元。
往績表現
截至2012年3月31日及2013年3月31日止年度以及截至2013年8月31日止5個月,分別錄得收益約3.33億元、2.67億元及1.17億元,而溢利及全面收入總額分別約740萬元、2350萬元及260萬元。
集資用途
以發售價中位數1.2元計,售股所得款項淨額約為1,930 萬元,主要供作:
‧1,350 萬元 (70%) 用於增加葡萄酒及烈酒庫存存貨,以及擴大現有的葡萄酒及烈酒產品系列;
‧390 萬元 (20%) 用於透過開設一個新零售陳列室擴大在香港市場的銷售點;
‧餘額190萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶組合集中,倘五大客戶減少採購訂單或對業務構成重大不利影響;
‧稀有珍藏紅酒市場流動性不高或並不活躍,對稀有珍藏紅酒的需求無法預測;
‧承受外幣匯率波動風險,利潤率易受葡萄酒產品成本波動的影響;
‧葡萄酒及烈酒產品的假冒或仿製產品可能影響盈利能力。


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飛尚無煙煤(01738)(介紹上市)
行業環境
根據汾渭的資料,用於發電的無煙煤由2008年的1.75億噸增至2012年的2.15億噸,複合年增長率為5.3%;用於建材行業的無煙煤由2008年的9690萬噸增至2012年的1.27億噸,複合年增長率為7.1%,預期未來年度用量將保持相對穩定;用於化工行業的無煙煤由2008年的7000萬噸增至2012年的7930萬噸,複合年增長率為3.2%。
往績表現
於2010年、2011年、2012年以及截至2012年及2013年6月30日止6個月,收益分別為3870萬元(人民幣,下同)、1.05億元、1.42億元、5520萬元及5470萬元,並且分別銷售無煙煤16.6萬噸、31.4萬噸、43.7萬噸、14.9萬噸及18.7萬噸。
注意風險
‧營運及生產歷史尚短,故難以評估業績及前景;
‧過往處於虧損且預計虧損將繼續;
‧需要大量現金以撥付業務增長並滿足營運資金要求,或未能及時或以可接受的條款取得充足資金,或根本不能取得資金;
‧槓桿水平較高,或對財務狀況及經營業績以及拓展業務的能力造成重大及不利影響。


招股書
東方匯財(08001)(配售上市)
行業環境
根據聯交所2013年2月的「2011/12年現貨市場交易調查」,向散戶投資者提供網上交易服務的經紀數量由2006/07年調查中的126間增加至2011/12年調查的245間,增幅約94%。散戶網上交易額佔散戶投資者總交易額的比例由2006年10月至2007年9月期間的約16.8%上升至2011年10月至2012年9月期間的約33.8%。
往績表現
集團於截至2010年、2011年及2012年12月31日止3個年度及截至2012年及2013年10月31日止10個月,營業額約4,890萬元、2,910萬元、2,860萬元及2,910萬元;公司權益持有人應佔本年度/期間溢利分別約2,530萬元、1,020萬元、1,010萬元及1,510萬元。
集資用途
以發售價中位數0.69 元計,售股所得款項淨額約3,810 萬港元,主要供作:
‧3,700 萬元 (97.1%) 用作擴充融資業務;
‧餘額110 萬元 (2.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴香港金融市場表現;
‧集團財務表現波動;
‧依賴主要人員;
‧客戶信貸風險。


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中生聯合(03332)
行業環境
根據南方醫藥經濟研究所報告,中國營養膳食補充劑銷售錄得強勁增長,由2008年的2,650億元(人民幣,下同)增至2012年的5,800億元,此5年期間的複合年增長率為21.6%;2012年至2015年期間,中國營養膳食補充劑總銷售估計將以20.5%的複合年增長率增長,並於2015年達1.02萬億元。
往績表現
總營業額自截至2012年6月30日止6個月的6480萬元增加2120萬元,或32.7%至截至2013年6月30日止6個月的8600萬元。
集資用途
以發售價中位數1.75 元計,售股所得款項淨額約3.34億元,主要供作:
‧1.44 億元 (43%) 用於擴張位於江蘇省南京市的生產設施;
‧1.14 億元 (34%) 用於未來兩年內為營銷及推廣活動提供資金;
‧6,010 萬元 (18%) 用於在未來數年內加強及擴張現有銷售網絡;
‧餘額1,670 萬元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必可有效管理快速增長的業務,因而使業務前景及經營業績受到重大不利影響;
‧無法保證將能維持或提升過往盈利能力水平;
‧對產能的限制將不利業務發展,且產能擴張計劃可能無法成功;
‧個別產品所產生的營業額在不同期間有所不同,且主要產品的平均售價於往績記錄期間波動不定。


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米格國際(01247)
行業環境
於2008年至2012年間,中國童裝市場迅速增長,零售銷售總額由2008年的403億(人民幣,下同)元,上升至2012年的833億元,複合年增長率約19.9%。根據弗若斯特沙利文的資料,於2012年,以零售銷售額計算,高端、中高端及低端分部分別佔據中國童裝市場的13.8%、27%及59.2%。預期於2015年至2017年間,中高端及高端分部於中國童裝市場的份額將增加。
往績表現
營業額由截至2010年12月31日止年度的3.27億元增至截至2011年12月31日止年度的3.92億元,於截至2012年12月31日止年度增加至5.2億元,再由截至2012年6月30日止6個月的1.77億元,上升至截至2013年6月30日止6個月的2.53億元。年度溢利由截至2010年12月31日止年度的7590萬元增加至截至2011年12月31日止年度的7730萬元,於截至2012年12月31日止年度增加至1.15億元,再由截至2012年6月30日止6個月的3380萬元,上升至截至2013年6月30日止6個月的4220萬元。
集資用途

以發售價中位數1.96 元計,售股所得款項淨額約2.69億元,主要供作: ‧8,640 萬元 (32.1%) 用於開設自營零售店;
‧1.01 億元 (37.6%) 用於提升上海新設計中心的設計及研發能力;
‧5,470 萬元 (20.3%) 用於設立ERP系統;
‧1,350 萬元 (5.0%) 用於營銷及推廣活動;
‧餘額1,350 萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧若不能成功維持或提升品牌知名度,可能會對業務、財務狀況、經營業績及前景造成不利影響;
‧絕大部分產品均倚賴第三方分銷商及其次級分銷商銷售予最終消費者,但對該等分銷商及次級分銷商的控制有限;
‧若未能預測中國兒童產品市場的消費者喜好及最終客戶需求變化並即時作出反應,銷售額可能會下降,而集團業務、財務狀況、經營業績及前景亦可能會受到重大不利影響。


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鴻偉亞洲(08191)(配售上市)
行業環境
深圳中商報告顯示,中國刨花板產能由2008年約1260萬立方米增加至2012年約1980萬立方米,相當於複合年增長率約12%。同樣地,中國刨花板產量亦由2008年約9100萬立方米攀升至2012年約1290萬立方米,相當於複合年增長率約9.1%。
往績表現
截至2011年及2012年12月31日止財政年度,收益分別1.53億元及1.63億元,較過往一年增長6.5%。同期,純利分別為840萬元及1800萬元,較截至2012年12月31日止年度增長1.14倍。
集資用途
以發售價0.39元計,售股所得款項淨額約5,400 萬港元,主要供作:
‧3,000 萬元 (56%) 用於償還銀行貸款;
‧500 萬元 (9%) 用於擴展產品系列;
‧300 萬元 (5%) 用於鞏固及擴大於中國的銷售網絡;
‧260 萬元 (5%) 用於擴大木材餘料供應的供應商基礎;
‧580 萬元 (11%) 用於提升產品研究及開發;
‧260 萬元 (5%) 用於提升品牌知名度;
‧餘額500 萬元 (9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧截至2013年12月31日止財政年度的純利將受到上市開支及產生自增值稅退稅的其他收入減少的不利影響;
‧客戶可能不再下達、減少、取消或延遲訂單,或終止彼等各自與集團所建立的關係;
‧依賴天然資源作為主要原材料;
‧原材料價格潛在波動。


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中國優材(08099)(配售上市)
行業環境
根據國家林業局,2011年及2012年中國木地板及竹地板的產量分別約6.29億平方米及6.04億平方米;複合木地板佔中國木地板及竹地板產量的最大份額,分別佔2011年及2012年地板總產量的約57%及61%。
往績表現
營業額由截至2012年6月30日止6個月的約1.24億元(人民幣,下同),增加約7400萬元或59.6%,至截至2013年6月30日止6個月的約1.98億元。
集資用途
以發售價中位數0.9 元計,售股所得款項淨額約2.1億元,主要供作:
‧8,440 萬元 (40.2%) 用於為邯鄲生產廠房收購設備、收購具有化學品加工能力的廠房、收購木材加工廠房及興建新生產廠房;
‧2,300 萬元 (11.0%) 用於提高研發能力;
‧2,080 萬元 (9.9%) 用於透過參加若干貿易展會、組織產品營銷活動、雇用銷售人員,以及在一、二及三線城市設立分支辦事處及展廳;
‧6,250 萬元 (29.7%) 用於償還銀行貸款及其他貸款;
‧餘額1,940 萬元 (9.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧產品的往績記錄有限且未必可獲中國競爭激烈的木材資源市場普遍接納或維持競爭力;
‧往績記錄期間錄得營業額及權益持有人應佔溢利,營業額及溢利未來未必能繼續按相同比率增長;
‧往績記錄期間,客戶流轉率甚高,集團在維持現有客戶基礎及開發新客戶方面或會遭遇困難;
‧依賴主要客戶,沒有與客戶建立長期關係或訂立長期銷售承諾,這使營業額面臨潛在波動。


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諾奇(01353)
行業環境
中國男士休閒時裝市場由2008年的433億元(人民幣,下同))迅速增長至2012年的773億元,複合年增長率為15.6%。2012年,按零售收入計,中國男士休閒時裝佔中國男裝市場總額的16.5%。弗若斯特沙利文預測,中國男士休閒時裝市場的零售收入將於2017年達至1,738億元,2012年至2017年的複合年增長率估計為17.6%。
往績表現
收入由截至2010年12月31日止年度的3.22億元,增至截至2012年12月31日止年度的5.72億元,複合年增長率為33.3%,再由截至2012年6月30日止6個月的2.76億元增加3990萬元至截至2013年6月30日止6個月的3.16億元,增幅為14.4%。純利亦由截至2010年12月31日止年度的4570萬元大幅增至截至2012年12月31日止年度的8170萬元,複合年增長率為33.7%。純利進一步由截至2012年6月30日止6個月的4020萬元增加650萬元至截至2013年6月30日止6個月的人民幣4670萬元,增幅為16.2%。
集資用途
以發售價中位數2.46元計,售股所得款項淨額約3.21億元,主要供作:
‧2.26 億元 (70.3%) 用於擴展銷售網絡;
‧6,340 萬元 (19.7%) 用於興建上海產品中心研發部分;
‧餘額3,210 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能夠及時應對時裝潮流的快速轉變;
‧產品頗大部分通過加盟商出售;
‧倘若加盟商未能遵守集團零售政策或依循策略營運,對集團的業務可能產生不利影響;
‧產品全部依靠第三方製造商生產,部分產品設計也交由第三方製造商負責。


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中華包裝(01439)
行業環境
根據中商情報網報告,包裝行業生產值已從2003年約2,806億元(人民幣,下同)增至2012年約1.38萬億元,於相關期間的複合年增長率約為19.4%;於未來數年,預計中國包裝行業產值將繼續增長,於2017年達1.85萬億元。
往績表現
集團截至2012年12月31日止年度的純利,由截至2011年12月31日止年度約1960萬元增加約1460萬元,至截至2012年12月31日止年度約3420萬元,增幅約74.5%。 純利率由截至2011年12月31日止年度約10.1%,升至截至2012年12月31日止年度約12.2%。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約7,410萬元,主要供作:
‧5,670 萬元(76.5%)用作在奉新廠房設立4條新生產線以提升產能及效率;
‧350 萬元 (4.8%) 用作提升集團的研發能力;
‧900 萬元 (12.1%) 用作建設於奉新廠房的新生產大樓;
‧餘額490 萬元 (6.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧原紙及瓦楞紙板的價格上升可能影響集團的財務表現;
‧集團依賴客戶的短期採購訂單而集團難以預測未來訂單數量;
‧集團可能無法取得充足原材料或以具成本效益的方式履行客戶訂單;
‧集團的石頭紙包裝產品開發日後可能不會成功。


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雅高礦業(03313)
行業環境
全球大理石行業於過去5年增長穩定。整體消耗量由2008年的4540萬噸增至2012年的6240萬噸,複合年增長率為8.3%。由於數個主要消耗國的消耗增長,預計全球消耗量將於日後出現快速、平穩增長。預計到2018年,全球大理石產品消耗總量將達致每年1.41億噸,2012年至2018年的複合年增長率為12.1%。
往績表現
於2011年6月15日至12月31日期間、截至2012年12月31日止年度及截至2013年9月30日止9個月,產生收益分別為17.3萬元(人民幣,下同)、820萬元及9210萬元;毛利分別為4.7萬元、370萬元及5650萬元。於2011年6月15日至12月31日期間及截至2012年12月31日止年度,虧損分別為440萬元及1940萬元,而截至2013年9月30日止9個月則實現純利930萬元。
集資用途
以發售價中位數2.73元計,售股所得款項淨額約8.16億元,主要供作:
‧3.26 億元(40%)用作永豐礦的未來資金需求提供資金;
‧2.44 億元(30%)用作興建板材加工廠提供資金;
‧8,200 萬元(10%)用作擴張銷售渠道提供資金;
‧8,200 萬元(10%)用作收購高端優質大理石資源提供資金;
‧餘額8,200萬元(10%)供作一般營運資金。
注意風險
‧產品可能因客戶的消費模式變動而未能獲得市場認可;
‧經營歷史尚短,無法保證將能按計劃發展業務;
‧業務、前景、財務狀況及經營業績依賴唯一的採礦項目;
‧面臨與大理石開採及加工產能提升計劃有關的不確定因素。


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工蓋有限公司(01421)
行業環境
新加坡公營住宅的電力工程服務市場估計將由2010年1.825億新加坡元增加至2013年2.269億新加坡元。Frost & Sullivan估計市場規模於2017年達到2.742億新加坡元,2013年至2017年的複合年增長率為4.9%。
往績表現
截至2013年6月30日止3個財政年度的收益分別約為3250萬新加坡元、1560萬新加坡元及1870萬新加坡元,而年度溢利及年度總全面收入則分別約560萬新加坡元、370萬新加坡元及650萬新加坡元。
集資用途
以發售價0.5元計,售股所得款項淨額約4,810萬元,主要供作:
‧2,530 萬元 (52.6%) 用作購買物料;
‧800 萬元 (16.6%) 用作增聘員工以助擴展業務;
‧500 萬元 (10.4%) 用作出資以維持YL、NEK及SRM現時的持股比例;
‧500 萬元 (10.4%) 用作成立新公司以擴大市場佔有率;
‧餘額480 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧無法聘用外籍勞工可能對集團的業務經營及財務表現造成重大影響;
‧未能持續取得新項目訂單或會對我們的財務表現造成重大影響;
‧集團依賴供應商及分包商履行若干合約;
‧項目成本超支將影響成本及財務表現。


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思城控股(08320)
行業環境
建築設計服務業的估計總收益由二零零八年的93億港元按複合年增長率 10.6%增加至二零一二年的139億港元。總收益增長主要由於香港建造業增長強勁所致。同期,香港物業及設施發展項目的建築生產總值由2008年的996億元增加至2012年的1,596億元,即複合年增長率約12.5%。
往績表現
於截至2012年12月31日止兩個年度各年及截至2012年及2013年6月30日止6個月,總收益分別為1.99億元、2.68億元、1.29億元及1.49億元;及於各同期,年度及期間溢利分別為1300萬元、2720萬元、1010萬元及780萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.8元計,售股所得款項淨額約為1,600萬元,主要供作:
‧500 萬元 (31.2%) 用作加強資訊科技基礎;
‧200 萬元 (12.5%) 用作於中國進行市場推廣活動;
‧900 萬元 (56.3%) 用作擴充辦事處及團隊。
注意風險
‧非常依重專業員工;
‧業務是否歷久不衰取決於能否迎合客戶的喜好;
‧收益主要來自非經常性項目;
‧財務表現可能大幅轉壞,主要由於上市開支引致。


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東江集團控股(02283)
行業環境
注塑模具的估計全球產值由2008年的約人民幣913億元增長至2012年的約人民幣1,152億元,複合年增長率約為6.0%。同期,通過注塑製造的塑膠產品的估計全球產值由2008年的約人民幣10,126億元增長至2012年的約人民幣18,534億元,複合年增長率約為16.3%。
往績表現
於2010年、2011年及2012年以及截至2013年6月30日止六個月,分別錄得收入5.36億元、7.8億元、10.96億元及4.7億元。同期,錄得公司擁有人應佔年╱期內溢利分別為4500萬港元、8450萬元、1.35億元及3880萬元。
集資用途
以發售價中位數1.25元,發售所得款項淨額將約2.33億元,主要用作:
‧約1.68億元或72%所得款項淨額將用作產能擴充及相關投資;
‧約2570萬元或約11%的所得款項淨額將用作策略收購其他模具製造商;
‧約1870萬元或約8%的所得款項淨額將用於研發、先進生產工藝、新生產技術、生產工藝的自動化及模具設計軟件的二次開發;
‧約2090萬元或約9%的所得款項淨額將用作營運資本及其他一般公司用途。
注意風險
‧大部分收益來自少數客戶,而向其中任何一名客戶的銷售減少或終止或會對業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響;
‧眾多客戶並無訂定長期的生產時間表,導致難以準確安排生產及達致最高的產能效益,及產能或不能恰好滿足生產需求;
‧銷售或會波動及受季節因素的影響;
‧生產設施若干租賃物業的法律事項的風險,或會迫使集團搬離若干當前的生產設施。


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光大銀行(06818)
行業環境
根據中國銀監會2012年報,自2007年至2012年,中國銀行業金融機構的資產總額增長了80.5萬億元(人民幣,下同),複合年增長率為20.3%;股東權益總額增長了5.6萬億元,複合年增長率為23 .3%。同期,中國銀行業金融機構的資產質量也大幅改善,中國商業銀行的不良貸款餘額從1.27萬億元下降至4,929億元,不良貸款率從6 .17%下降至0 .95%。由2012年12月31日至2013年6月30日,中國商業銀行的不良貸款餘額則從4,929億元上升至 5,395億元,截至2013年6月30日止6個月不良貸款率從0 .95%上升至0 .96%。
往績表現
截至2013年6月30日止6個月的淨利潤,較截至2012年6月30日止6個月的129.36億元,增加15 .5%至149 .39億元;截至2012年12月31日止年度的淨利潤,較截至2011年12月31日止年度的180 .85億元,增加30 .6%至236 .2億元。
集資用途
以發售價中位數4.05元計,售股所得款項淨額約201.37億元,主要供作:
‧補充核心資本;
‧提高資本充足率;
‧增強抵禦風險能力和盈利能力;
‧支持業務發展。
注意風險
‧集團某些行業、客戶和區域的貸款集中度較高,倘這些行業或區域的經濟或該等客戶的財務狀況惡化,集團資產質量、財務狀況和經營業績可能受到重大不利影響;
‧倘集團無法有效維持貸款組合的質量,集團財務狀況和經營業績可能受到重大不利影響;
‧未必能維持貸款組合及其他業務快速增長,未必能獲得充足資源支持業務增長或未必能達成業務轉型的預期效果。


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龍光地產(03380)
行業環境
據中國國家統計局報告,截至2012年6月30日止6個月,中國已售總建築面積和物業銷售總額較截至2011年6月30日止6個月分別減少10%及5.2%。由2012年第二季起直至2013年上半年,中國整體物業市場成交量有所回升,部分原因是中國物業市場的市場氣氛改善,加上政府並無進一步推出重大的限制性政策或措施。根據中國國家統計局,2013年上半年的已售總建築面積為5.143億平方米,較2012年上半年增加28.7%。
往績表現
2010年、2011年2012年以及截至2012年及2013年6月30日止6個月,營業額分別為28.517億元、34.475億元、65.877億元、15.664億元及33.322億元。純利分別為9.396億元、12.632億元、18.17億元、5.15億元及4.42億元。
集資用途
以發售價中位數2.3元計,售股所得款項淨額約16.2億元,主要供作:
‧11.34 億元 (70%) 用作在目前營運所在地區及中國其他高增長地區收購合適地塊提供資金;
‧3.24 億元 (20%) 用作償還信貸;
‧餘額1.62 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧高度依賴中國物業市場表現及影響有關市場的政策;
‧全球經濟放緩及金融危機對業務造成負面影響;
‧開拓新市場過程未必能複製核心市場成功經驗,或未必能成功管理所擴充的業務。


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富貴鳥(01819)
行業環境
於2007年至2012年期間,中國鞋履市場發展迅速,鞋履零售總收入由2007年的1,793億元(人民幣,下同)增至2012年的3,409億元,複合年增長率為13.7%。根據弗若斯特沙利文的資料,預期於2013年至2017年中國鞋履零售額將進一步增加,估計於2017年將達約5,837億元,即期內複合年增長率為11.1%。
往績表現
營業額由截至2010年12月31日止年度的10.7億元增長至截至2011年12月31日止年度的16.52億元,並增長至截至2012年12月31日止年度的19.32億元,期內複合年增長率約為34.4%。截至2012年6月30日止6個月的9.03億元增至截至2013年6月30日止6個月的10.84億元。 溢利由截至2010年12月31日止年度的1.19億元增至截至2011年12月31日止年度的2.54億元,並增長至截至2012年12月31日止年度的3.24億元,期內複合年增長率為65.1%。 溢利由截至2012年6月30日止6個月的1.45億元增至截至2013年6月30日止6個月的2.09億元。
集資用途
以發售價中位數8.61元計,售股所得款項淨額約10.64 億港元,主要供作:
‧6.38 億元 (60%) 用於維持及擴大現有銷售渠道;
‧2.66 億元 (25%) 用作海外擴展;
‧1.07 億元 (10%) 用作採購相關電子設備及軟件以改進及提升資訊系統;
‧餘額5,320 萬元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倘不能成功推廣品牌或維護商譽,可能對業務及經營業績造成重大不利影響;
‧依賴少數經銷商銷售產品,倘未能與主要經銷商重續經銷協議或彼等違反該等經銷協議,可能對經營業績造成重大不利影響;
‧監控經銷商及第三方零售商的表現及零售門店銷售人員所提供服務的質量的能力有限。


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中國創意家居(01678)
行業環境
中國電壁爐總銷售價值由2008年的約100億元(人民幣,下同)增加至2012年的約170億元,複合年增長率約為14.2%。出口銷售額於2008年 至2012年按複合年增長率約8.0%增加,而國內銷售額的增長則較迅速,由2008年的約31億元增加至2012年的約76億元,同期複合年增長率約為25.1%。
往績表現
收益由2010年的約7.52億元增加至2011年的約8.04億元,並於2012年進一步增加至約9.69億元,以及由截至2012年6月30日止6個月的約3.98億元增加至截至2013年6月30日止6個月的約4.94億元。
集資用途
以發售價中位數2.075元計,售股所得款項淨額約6.99億元,主要供作:
‧3.75 億元 (53.7%) 用作興建新的安徽生產設施及購買其生產機器及設備;
‧1.12 億元 (16%) 用作於2016年前在選定的中國主要城市以亞倫品牌開設七家創意家居傢俱概念店;
‧5,100 萬元 (7.3%) 用作擴展自家品牌於海外(尤其是北美)的海外銷售網絡,參與貿易展及行業展覽,及設立海外銷售以及設計及開發團隊;
‧4,890 萬元 (7%) 用作在多個媒體)進行廣告宣傳及委聘品牌大使或代言人;
‧4,190 萬元 (6.0%) 用作為技術團隊招聘更多專家;
‧餘額6,990 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧成功取決於品牌的市場認知度,或會因負面報導而受到不利影響;
‧生產設施的擴充未必如規劃般成功,或有關擴充可能導致產能過剩、銷售成本及折舊大幅增加,並可能影響業務、財務狀況及對電壁爐的需求;
‧產品改良及新產品開發(特別是我們的電壁爐)的措施未必會成功,而這可能會影響業務及經營業績。


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康臣藥業(01681)
行業環境
根據南方醫藥經濟研究所報告,中國醫藥市場的市場規模由2008年的7,863億元(人民幣,下同)增長至2012年的1.78萬億元。2008年至2012年間,中國醫藥市場的市場規模增速超越中國國內生產總值的增速,期內中國醫藥市場的市場規模按22.7%的複合年增長率增長。
往績表現
營業額分別為3.04億元、3.89億元及4.58億元,期間複合年增長率為22.8%。 同期,利潤分別為7930萬元、1.07億元及1.36億元,複合年增長率為31.1%。截至2012年及2013年6月30日止6個月,營業額分別為1.82億元及2.28億元,增幅為25.5%。同期,溢利分別為6010萬元及5910萬元,輕微下降1.7%。
集資用途
以發售價中位數4元計,售股所得款項淨額約8.98億元,主要供作:
‧3.59億元 (40%) 用於基礎設施投資;
‧1.8億元 (20%) 用於研發活動,以開發新產品;
‧1.35億元 (15%) 用於擴大現有市場推廣及分銷網絡;
‧1.35億元 (15%) 用於併購擁有腎病中藥種植能力及該等專注於腎病口服現代中成藥或醫用成像對比劑的企業;
‧餘額8,980萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧無法保證產品將繼續,或開發的新產品將可列入國家基本藥物目錄或國家醫保藥品目錄或獲國家食品藥品監督管理局認可為國家中藥保護品種;
‧依賴第三方分銷商銷售產品,對第三方分銷商及藥店等銷售手法及方式的控制力有限;
‧倘無法維持或加強市場推廣活動及實力,市場份額及聲譽、業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。


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福壽園(01448)
行業環境
根據Euromonitor的資料,墓地服務於未來5年將繼續為中國殯葬服務增長最快的分部,於2013年至2017年的預測年複合增長率為17.9%,並預期將於2017年前擴大至佔中國殯葬服務業的58.7%。殯儀服務分部是第二快增長分部,2012年產生收益人民幣69億元,佔2012年總市值的14.9%,2008年至2012年間的年複合增長率為12.9%。遺體處理及其他產品銷售及服務於二零一二年分別佔市值的4.8%及24.1%,於二零零八年至二零一二年間的年複合增長率分別為9.3%及12.0%。
往績表現
收益由截至2012年6月30日止6個月的2.33億元(人民幣,下同)增加7420萬元或31.9%,至截至2013年6月30日止6個月的3.07億元。毛利由截至2012年6月30日止6個月的1.85億元增加6100萬元或32.9%,至截至2013年6月30日止6個月的人民幣2.46億元。
集資用途
以發售價中位數3.105元計,售股所得款項淨額約14.6 億元,主要供作:
‧7.59 億元 (52%) 用於開發新墓園;
‧2.19 億元 (15%) 用於在中國其他省份的主要城市建立新的殯儀設施;
‧4,400 萬元 (3%) 用於拓闊銷售網絡覆蓋範圍,如擴展銷售團隊規模、增加於中國的客戶服務中心的數目以及升級信息科技系;
‧2.92 億元 (20%) 用於併購中國的其他墓園及/或殯儀設施;
‧餘額1.46 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能無法就殯葬服務保持較高定價,或對利潤率造成不利影響;
‧業務經營受監管控制規限;
‧日後未必能按商業上可接受的價格在適合用作墓園開發的理想地點收購土地;
‧可能無法充分保護知識產權,有損集團品牌價值並對集團業務不利。


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環亞智富(01390)
行業環境
根據 MIC Research Institute數據,日本線上支付服務供應商於2012年產生的收入估計為1,200億日圓(約91億港元)。市場預期自2012年起按複合年增長率13.0%增長,2017年收入將達到2,220億日圓(約168億港元)。
往績表現
收益總額由截至2012年6月30日止年度的4.92億元增加136.9%,至截至2013年6月30日止年度的11.67億元。毛利由截至2012年6月30日止年度的1.4億元增加124.5%,至截至2013年6月30日止年度的3.13億元。毛利由截至2012年6月30日止年度的14.12億日圓增加148.8%至截至2013年6月30日止年度的35.13億日圓。
集資用途
以發售價中位數3.28元計,售股所得款項淨額約3.46 億元,主要供作:
‧1,040 萬元 (3%) 用於開展額外的市場營銷及促銷活動;
‧3,460 萬元 (10%) 用於支持集團在日本推出的支付服務所用技術的研發及改進;
‧5,190 萬元 (15%) 用於通過收購及投資於收益良好及成長潛力大的電子商務或在線支付服務公司來擴大集團於日本的經營範圍;
‧1.73 億元 (50%) 用於拓展亞洲新興電子商務市場的國際業務(通過訂立合營安排或成立新公司或收購或投資於當地穩定的業務);
‧4,150 萬元 (12%) 用於擴大於日本及亞洲的離線支付服務;
‧餘額3,460 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧信息技術系統可能出現故障,或損害客戶關係且使集團承擔相應責任;
‧依賴網上商戶關係及戰略聯盟發展業務,倘無法維持該等關係及聯盟,則業務可能會受到不利影響;
‧兼併、收購、合資或戰略聯盟的預期效益未必能夠實現;
‧於國外市場的投資會讓集團面臨與該等市場狀況相關的風險。


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嘉里物流(00636)
行業環境
2012年,亞太區為最大物流市場,分別佔全球物流總開支及全球第三方物流開支的34%及36%。亞洲(不包括日本)的物流開支於2012年估計達2.3萬億美元,高踞全球首位。物流開支絕大部份來自大中華,估計達1.6萬億美元,而亞太地區(不包括大中華及日本)則為0.8萬億美元。就單一國家而言,中國的物流開支高踞全球首位,於2012年達1.5萬億美元(美國則為1.3萬億美元),佔亞太地區總額的一半以上。
往績表現
截至2010年、2011年及2012年12月31日止各年度,收入分別為108.8億元、160.3億元及192.95億元;核心純利分別為6.65億元、7.4億元及8.16億元。於截至2012年及2013年6月30日止6個月,收入分別為89.54億元及95.22億元,核心純利分別為4.3億元及4.55億元。
集資用途
以發售價中位數9.5元計,售股所得款項淨額約為 19.08億元,主要供作:
‧9.73 億元 (51%) 用作作撥付未來擴張及收購活動所需之資本開支;
‧7.63 億元 (40%) 用作償還部份貸款;
‧餘額1.72 億元 (9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧信息技術系統可能出現故障,或損害客戶關係且使集團承擔相應責任;
‧依賴網上商戶關係及戰略聯盟發展業務,倘無法維持該等關係及聯盟,則業務可能會受到不利影響;
‧兼併、收購、合資或戰略聯盟的預期效益未必能夠實現;
‧於國外市場的投資會讓集團面臨與該等市場狀況相關的風險。


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海螺創業(00586)
行業環境
2012年,建築板材市場銷量約1,011億標準磚,假設每標準磚為1元(人民幣,下同),銷售價值則為1,011億元,預期造牆物料市 場於2013年至2017年會有適量增長,預期建築板材市場會維持快速增長,至2017年底銷量可達2,526億標準磚,銷售額則達2,928億元,佔造牆市場總值約29%。
往績表現
2010年、2011年、2012年以及截至2012年及2013年6月30日止6個月,提供節能環保解決方案的營業額分別為18.12億元、15.63億元、11.75億元、6.15億元及5.93億元,分別佔總營業額的100%、98.8%、94%、95.4%及90.3%。
集資用途
以發售價中位數12.46元計,售股所得款項淨額約31.59億元,主要供作:
‧8.6億元 (27.2%) 用於安徽省蕪湖市興建CCA板生產設施;
‧3.1億元 (9.8%) 用於安徽省蕪湖市興建木絲水泥板生產設施;
‧4.0億元 (12.6%) 用於安徽省亳州市興建CCA板生產設施;
‧3.1億元 (9.8%) 用安徽省亳州市興建木絲水泥板生產設施;
‧1.6億元 (5.1%) 用作揚州海昌港的港口設施維修及其吞吐量擴充;
‧7.1億元 (22.5%) 用作根據BOT 安排開展水泥窯垃圾焚燒項目及使用爐排焚燒爐開展垃圾焚燒項目;
‧1億元 (3.2%) 用作償還股東貸款;
‧餘額3.9億元 (9.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧經營業績受僅持少數股東權益之海螺集團若干聯營公司所經營不受集團控制之業務的表現影響;
‧營業紀錄期間,大部分營業額來自最大客戶海螺水泥;
‧依賴水泥及鋼鐵行業,而該等行業競爭激烈且有周期性。


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M&G化工(01040)(延遲上市)
行業環境
在過去10年,全球PET新料樹脂每年需求由2002年的910萬噸,增加近950萬噸,至2012年的1,860萬噸,複合年增長率為7.4%。2007年至2012年,PET樹脂需求的複合年增長率為5.4%。
往績表現
截至2013年6月30日止6個月的合併收益及其他經營收入為8.75億歐元,較截至2012年6月30日止6個月的9.42億歐元減少7.1%。截至2013年6月30日止6個月的其他經營收入增加至490萬歐元,而截至2012年6月30日止6個月則為110萬歐元。
集資用途
倘以發售價中位數1.8元計,售股所得款項淨額約39.24億元,主要供作:
‧19.62 億元 (50%) 用作為中國生物MEG項目提供資金;
‧3.92 億元 (10%) 用作償還股東貸款;
‧11.77 億元 (30%) 用作為Corpus Christi項目提供資金;
‧1.96 億元 (5%) 用作償還其他現有借款;
‧餘額1.96 億元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧PET業務的週期性可能使經營利潤率下降或導致經營虧損;
‧面臨有關原材料價格波動的風險;
‧失去主要客戶、失去來自主要客戶的業務或客戶合併會損害經營業績。


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秦港股份(03369)
行業環境
過去十年,中國港口的集裝箱、煤炭及金屬礦石吞吐量快速增長。2012年,集裝箱、煤炭及金屬礦石的港口吞吐量分別佔中國沿海港口總吞吐量的26.5%、20.8%和16.7%。 中國沿海港口的集裝箱吞吐量自2002年的34百萬標準箱增至2012年的158百萬標準箱,複合年增長率達到16.6%。
往績表現
截至2010年、2011年及2012年12月31日止各年度,集團分別實現收入51.1億元(人民幣,下同)、57.3億元及62.5億元。集團淨利潤分別為11億元、10.6億元及14億元。 截至2012年及2013年6月30日止六個月,集團分別實現收入30.2億元及33.9億元,集團淨利潤分別為7.3億元及12億元。
集資用途
以發售價中位數5.98元計,售股所得款項淨額約42.57億元,主要供作:
‧5,124 萬元用於採購堆料機以更換秦皇島港煤炭裝卸的老舊設備;
‧1,139 萬元用於購置內燃機車;
‧27.27 億元用於黃驊港散貨港區建設兩個20萬噸級的礦石泊位;
‧10.49 億元用於償還銀行貸款;
‧餘額4.19 億元供作一般營運資金。
注意風險
‧倘中國國內市場煤炭消耗量顯著減少,則可能對集團業務及財務狀況產生嚴重不利影響;
‧倘中國國內煤炭用戶長期大量使用進口煤炭替代國內煤炭,則可能對集團業務及營運產生不利影響;
‧來自周邊港口及其他碼頭營運商的競爭可能對集團業務及營運有不利影響。


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金天醫藥(02211)
行業環境
根據南方所的資料,在中國醫藥行業,醫藥銷售總額由2008年的4,700億元(人民幣,下同)增至2012年的11,170億元,複合年增長率為24.2%。
往績表現
收益總額由2010年的8.59億元(人民幣,下同)增加至2012年的23.26億元。截至2013年6月30日止6個月的收益為14.57億元,較2012年同期的9.75億元增長49.5%。
集資用途
以發售價中位數3.57元計,售股所得款項淨額約13.61億元,主要供作:
‧40%用於為中國(尤其中國東北地區)收購擴張提供資金;
‧30%用作為內生增長提供資金,內生增長包括新設藥店以及升級現有的物流中心及額外設立物流中心;
‧20%用作推廣金天愛心、授權品牌及授權品牌產品;
‧餘額 10% 供作一般營運資金。
注意風險
‧行業競爭激烈,若不能展開有效競爭,業務、財務狀況及營運業績可能受到重大不利影響;
‧收益主要取決於中國東北地區及華北地區的銷售額,而倘中國東北地區或華北地區的銷售額出現任何減少,業務、財務狀況及營運業績或會受到重大不利影響;
‧依賴供應商供應所有的醫藥產品,未能與其維持業務關係或會集團造成不利影響。


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中國信達(01359)
行業環境
截至2012年12月31日,四大資產管理公司累計收購不良資產原值超過3.1萬億元(人民幣,下同)。2010年、2011年及2012年12月31日,四大資產管理公司合併資產總和分別為4,456億元、5,834億元及9,022億元。
往績表現
截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度與截至2012年及2013年6月30日止六個月,收入總額分別為242.6億元(人民幣,下同)、243.8億元、323.4億元、122.1億元及186.7億元;歸屬公司股東利潤分別為73.99億元、67.63億元、73.06億元、29.85億元及40.65億元。
集資用途
以發售價中位數3.29元計,售股所得款項淨額約169.65億元,主要供作:
‧101.79 億元 (60.0%) 用於發展核心不良資產經營業務;
‧33.93 億元 (20.0%) 用於發展金融投資及資產管理業務;
‧33.93 億元 (20.0%) 用於金融子公司的增資。
注意風險
‧倘不能保持不良債權資產組合的增長,競爭地位、經營業績和財務狀況可能受到重大不利影響;
‧倘無法有效保持收購的不良債權資產組合的質量,經營業績和財務狀況
可能受到重大不利影響;
‧不良資產集中在某些行業和公司。若這些行業或公司的狀況顯著惡化,資產質量、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。


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信義光能(00968)(介紹上市)
行業環境
截至2013年6月30日,中國有58家太陽能玻璃製造商,其中38家生產超白光伏原片玻璃。中國5大超白光伏原片玻璃製造商佔國內超白光伏原片玻璃市場約60%。
往績表現
於2010年、2011年及2012年,收益分別為10.77億元、12.34億元及15.33億元。於2010年、2011年及2012年的經營溢利分別為4.8億元、3.91億元及1.43億元。截至2013年6月30日止6個月,收益為8.6億元,經營溢利為9500萬港元。截至2012年6月30日止6個月,收益為8.53億元,經營溢利為1.34億元。截至2012年12月31日止3個年度,收益按複合年增長率19.3%增長。
注意風險
‧經營業績因太陽能玻璃產品的供需情況及平均售價變動而大幅波動;
‧太陽能玻璃行業可能受到太陽能行業波動的重大不利影響;
‧太陽能玻璃行業可能因太陽能玻璃製造商不能控制的其他宏觀經濟及因素而受到重大不利影響;
‧利用和發展太陽能產品的政府補貼及經濟獎勵大幅減少或中斷,可能對業務造成重大不利影響。


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益華百貨(02213)
行業環境
按總銷售總額計,百貨店業態總銷售所得款項總額於截至2012年12月31日止年度分別約佔廣東省及中國綜合零售業總銷售額的1%及0.1%。根據Euromonitor報告,預期綜合零售商將繼續錄得強勁增長,其於預測期間的複合年增長率定值為12.5%。
往績表現
截至2012年12月31日止年度及截至2013年5月31日止5個月,持續經營業務收益分別為約6.79億元(人民幣,下同)及約3.02億元。同期公司權益持有人應佔利潤則分別為約4,260萬元及約1230萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.2元計,售股所得款項淨額約8,400萬元,主要供作:
‧1,000 萬元 (12%) 用於陽江新開設百貨店;
‧3,600 萬元 (43%) 用於鎮江開設新百貨店;
‧2,400 萬元 (28%) 用於恩平開設新百貨店;
‧600 萬元 (7%) 用於升級現有資訊及科技系統;
‧餘額800 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧增長策略取決於維持現有市場地位的同時順利實施擴張計劃的能力;
‧未必能為新店購入或租用合適地段或按有利條款為現有門店續租;
‧對品牌的任何損害可能對業務產生不利影響;
‧銷售大多依賴VIP顧客。


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怡益控股(01372)
行業環境
本港建築地盤的建造工程總值由2007年的約435億元增加約584億元至2012年的約1,040億元,2007年至2012年期間的複合年增長率約為19.06%。建造業的增加價值由2007年的約424億元增至2011年的約654億元,2007年至2011年期間的複合年增長率約為11.42%。
往績表現
總營業額由截至2011年3月31日止年度的約6.732億元增加至截至2012年3月31日止年度的約6.900億元,截至2013年3月31日止年度進一步增加至約9.843億元,於2011年至2013年期間整體複合年增長率約20.9%。 毛利由截至2011年3月31日止年度的約4,550萬元增加約7.6%,至截至2012年3月31日止年度的約4,900萬元,截至2013年3月31日止年度進一步增加約13.4%至約5,550萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.1元計,售股所得款項淨額約3,770 萬元,主要供作:
‧3,010 萬元 (80%) 用於經營現有項目及未來項目;
‧190 萬元 (5%) 用於僱傭額外員工,以滿足現有項目、新項目及集團拓展業務之需求;
‧190 萬元 (5%) 用於增加集團可用的履約保證額度,以履行潛在項目的履約保證需求;
‧餘額380 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務集中來自主要客戶;
‧更換及修復水管計劃完結可能導致香港日後可供投標的水務土木工程項目機會減少;
‧在投標過程中面對相關風險,因合約通常透過競爭性投標程序授出。


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時代地產(01233)
行業環境
自2008年至2012年,廣東省房地產投資仍保持上升趨勢,複合年增長率約為16.2%。竣工住宅總建築面積及已售建築面積自2010年以來持續攀升。供需比自2008年至2012年保持在1以上,2012年上升至1.6,反映廣東省房地產市場需求強勁。商品住宅建築的平均售價依然堅挺,2012年達每平方米約人民幣7,664.8元,複合年增長率約7.4%。
往績表現
截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度以及截至2013年6月30日止6個月,毛利分別為3.91億元(人民幣,下同)、6.86億元、9.1億元及5.48億元;相應期間毛利率分別為25.3%、27.8%、28.4%及23.2%。
集資用途
倘以發售價中位數3.85元計,售股所得款項淨額約15.48億元,主要供作:
‧8.78億元(56.7%)用於新增項目及現有項目融資,包括潛在開發項目的土地收購及建設成本;
‧5.16億元(33.3%)用於償還部分重組契約下的款項;
‧餘額1.55億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務倚重中國(尤其是廣東省及湖南省)房地產市場的增長;
‧業務須遵守多項政府法規及政策,尤其受中國房地產行業政策變動的影響;
‧利潤率因各物業開發項目而異,且可能無法維持現有的利潤率;
‧未來可能無法以商業上可接受的成本於合適的位置收購足夠規模的土地儲備。


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譽宴集團(08107)(配售上市)
行業環境
歐睿報告的數據顯示,本港2012年消費食品服務行業酒樓收入總額由2008年約790億港元增至約940億港元,複合年增長率約為4.2%;中式全套服務酒樓收入由2008年約382.91億港元增至2012年約457.3億元,複合年增長率為4.5%,高於市場水平。
往績表現
截至2011年12月31日止年度,公司擁有人應佔收益及虧損分別約2.59億元及290萬元。截至2012年12月31日止年度,公司擁有人應佔收益及溢利分別約3.04億元及2220萬元。截至2013年7月31日止7個月,公司擁有人應佔收益及溢利分別約1.89億元及100萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.1元計,售股所得款項淨額約3,210萬元,主要供作:
‧2,000 萬元 (62.3%) 用作開設更多酒樓;
‧910 萬元 (28.4%) 用作翻新現有酒樓;
‧200 萬元 (6.2%) 用作加大市場營銷力度;
‧100 萬元 (3.1%) 用作繼續加強質量控制標準。
注意風險
‧未必能成功開設及經營新酒樓,影響未來增長;
‧食品配料供應及價格波動或對業務及財務表現構成不利影響;
‧可能未能按可接受的商業條款重續現有的租賃或根本不能重續租賃;
‧有關食品或服務質素的任何負面輿論或投訴可能對集團聲譽、業務及經營業績產生不利影響。


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鼎豐集團(08056)(配售上市)
行業環境
於2011年底,中國有8,402家融資擔保公司,按年增加約39.3%。於2011年,該等公司服務超過181,000名客戶。於2011年,已擔保債務的未償還款項總額約為人民幣12,750億元,按年升約40.5%,其中約人民幣9,860億元為中小企的貸款。
往績表現
截至2012年12月底止兩個年度各年以及截至2013年7月31日止7個月,營業額分別約為2120萬元(人民幣,下同)、5640萬元及3900萬元。截至2012年12月31日止兩個年度各年以及截至2013年7月31日止7個月,純利分別約為1010萬元、3120萬元及2030萬元。
集資用途
以發售價中位數0.69 元計,售股所得款項淨額約1.53億元,主要供作:
‧6,800萬元用作進一步發展融資租賃業務;
‧4,530萬元用作鞏固委託貸款業務;
‧3,020萬元用作提升擔保服務;
‧450萬元用作加強風險管理;
‧餘額500萬元供作一般營運資金。
注意風險
‧向集團質押的抵押品未必足夠,且可能無法及時,甚或根本無法變現抵押品價值;
‧截至2012年12月31日止兩個年度曾錄得經營活動現金流出淨額;
‧經營歷史有限而於往績記錄期間的業績可能無法代表集團日後的經營業績。


招股書
華禧控股(01689)
行業環境
由2008年至2017年期間,中國香煙市場按複合年增長率約2.9%,預期中國香煙產量於2017年將達到28,640億支,香煙總零售銷量及銷售額則預計分別達約29,460億支和約人民幣21,650億元。
往績表現
截至2013年3月31日止3個年度及截至2013年6月30日止3個月,營業額分別約2.12億元、2.658億元、2.79億元及5110萬元。截至2011年3月31日止年度至截至2013年3月底止年度的複合年增長率約14.7%。截至2013年6月30日止3個月與2012年同期相比,營業額減少約1960萬元或27.7%。
集資用途
以發售價中位數 1.33 元計,售股所得款項淨額約 5,340 萬元,主要供作:
‧2,060萬元 (38.5%) 用於提升現有生產基地,進一步擴展產能及提高產能;
‧2,060萬元 (38.5%) 用於潛在策略收購與同業的其他市場參與者;
‧560萬元 (10.6%) 用作研發活動;
‧200萬元 (3.7%) 用作銷售及市場推廣活動;
‧200 萬元 (3.7%) 用作翻新現有生產設施及辦公樓。
注意風險
‧集團嚴重依賴少數主要客戶及廣東香煙生產商為集團具有較高利潤率產品的唯一客戶;
‧集團與廣東香煙生產商訂立的銷售安排概無規定最低採購額;
‧集團可能無法自行調整產品的售價;
‧集團於將來可能無法維持或改善利潤率。


招股書
威雅利(00854)(介紹上市)
行業環境
截至今年3月底財年,集團錄得收益約31.58億元。截至2011年、2012年、2013年3月底止財年,收益由37.97億元分別減少至32.62億元及31.58億元;毛利率分別保持在10.2%、9.3%及9.7%;純利分別為2.3%、1.4%及1.5%。
往績表現
2010年、2011年及2012年以及2012年及2013年上半年,收益分別為9.75億元(人民幣,下同)、19.79億元、24.98億元、10.69億元及12.75億元;純利分別為730萬元、1.48億元、1.73億元、5630萬元及1.21億元。
注意風險
‧業務、財務狀況及經營業績可因全球經濟下滑及不利市況而受到不利影響;
‧財務表現可因關鍵元器件的全球短缺而受到不利影響;
‧電子元器件採購價如出現波動而未能轉嫁予客戶,經營業績、毛利率及盈利能力或受不利影響。
新股資料庫
BBI生命科技(01035)
業務 提供生命科學研究產品與服務
招股價 1.56元至2.21元
每手股數 1500
入場費 3348.41元
集資金額 2.02億元
公開招股 12月16日
截止日期 12月19日
上市日期 12月30日
保薦人
公司網址 www.bbi-lifesciences.com
盛京銀行(02066)
業務 內地城市商業銀行
招股價 7.43元至7.81元
每手股數 500
入場費 3944.36元
集資金額 92.18億元
公開招股 12月15日
截止日期 12月18日
上市日期 12月29日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.shengjingbank.com
震昇工程(02277)
業務 從事地基及下層結構建築業務
招股價 0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 6580萬元
公開招股 12月15日
截止日期 12月18日
上市日期 12月29日
保薦人 大有融資
公司網址 www.cseng.com.hk
粵豐環保(01381)
業務 內地垃圾焚燒發電企業
招股價 2.33元
每手股數 1000
入場費 2353.48元
集資金額 10.92億元
公開招股 12月15日
截止日期 12月18日
上市日期 12月29日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.canvestenvironment.com
密迪斯肌(08307)(配售上市)
業務 治療客戶皮膚病及改善外觀
配售價 0.6元
每手股數 4000
入場費 2424.18元
集資金額 2350萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月18日
保薦人 申銀萬國融資(香港)
公司網址 www.medicskin.com
萬達商業(03699)
業務 內地商業物業開發商
招股價 41.8元至49.6元
每手股數 100
入場費 5009.98元
集資金額 266.79億元
公開招股 12月10日
截止日期 12月15日
上市日期 12月23日
保薦人 中金香港、HSBC Corporate Finance (Hong Kong)
公司網址 www.wandaplazas.com
北京汽車(01958)
業務 內地乘用車製造商
招股價 7.6元至9.8元
每手股數 500
入場費 4949.38元
集資金額 96.57億元
公開招股 12月9日
截止日期 12月12日
上市日期 12月19日
保薦人 HSBC Corporate Finance (Hong Kong)、中信証券融資(香港)、德意志證券亞洲、瑞銀證券香港
公司網址 www.baicmotor.com
藍港互動(08267)
業務 內地手機遊戲研發商及發行商
招股價 9.8元至13.1元
每手股數 500
入場費 6616.02元
集資金額 6.28億元
公開招股 12月9日
截止日期 12月12日
上市日期 12月19日
保薦人 花旗環球金融亞洲、麥格理資本證券股份
公司網址 www.linekong.com
呷哺呷哺(00520)
業務 內地快速休閒餐廳經營商
招股價 4.4元至5元
每手股數 500
入場費 2525.20元
集資金額 10.01億元
公開招股 12月5日
截止日期 12月10日
上市日期 12月17日
保薦人 美林遠東、瑞士信貸(香港)
公司網址 www.xiabu.com
富貴生命(01438)
業務 綜合殯葬服務供應商
招股價 3元至3.38元
每手股數 1000
入場費 3414.06元
集資金額 20.36億元
公開招股 12月4日
截止日期 12月9日
上市日期 12月17日
保薦人 瑞銀證券香港、星展亞洲融資
公司網址 www.nirvana-asia-ltd.com
KSL Holdings(08170)(配售上市)
業務 於香港從事工程諮詢、承包及項目管理服務
配售價 0.6元
每手股數 4000
入場費 2424.19元
集資金額 2220萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月5日
保薦人 大有融資
公司網址 www.kslholdings.com
環球信貸集團(01669)
業務 香港持牌貸款人
招股價 1.3元至1.6元
每手股數 2000
入場費 3232.25元
集資金額 1.21億元
公開招股 11月28日
截止日期 12月4日
上市日期 12月12日
保薦人 天達融資亞洲
公司網址 www.gic.com.hk
中廣核電力(01816)
業務 運營及管理核電站
招股價 2.43元至2.78元
每手股數 1000
入場費 2808.02元
集資金額 224.56億元
公開招股 11月27日
截止日期 12月2日
上市日期 12月10日
保薦人 中國國際金融香港證券、美林遠東、農銀國際融資
公司網址 www.cgnp.com.cn
長飛光纖光纜(06869)
業務 光纖預製棒、光纖及光纜供應商
招股價 7.39元至8.84元
每手股數 500
入場費 5191.80元
集資金額 13.23億元
公開招股 11月26日
截止日期 12月1日
上市日期 12月10日
保薦人 中金香港證券、高盛(亞洲)
公司網址 cn.yofc.com
恩達集團控股(01480)
業務 印刷電路板生產供應商
招股價 1.09元至1.25元
每手股數 2000
入場費 2525.20元
集資金額 3940萬元
公開招股 11月26日
截止日期 12月1日
上市日期 12月8日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.yantat.com
飛魚科技(01022)
業務 手遊及網遊開發商和營運商
招股價 1.85元至2.55元
每手股數 1500
入場費 3863.54元
集資金額 5.7億元
公開招股 11月25日
截止日期 11月28日
上市日期 12月5日
保薦人 花旗環球金融亞洲、美林遠東
公司網址 www.feiyuhk.com
丘鈦科技(01478)
業務 內地攝像頭模組製造商
招股價 2.79元至3.6元
每手股數 1000
入場費 3636.28元
集資金額 7.35億元
公開招股 11月20日
截止日期 11月25日
上市日期 12月2日
保薦人 中信証券融資(香港)
公司網址 www.qtechglobal.com
楓葉教育(01317)
業務 內地國際學校辦學團體
招股價 2.23元至3.07元
每手股數 2000
入場費 6201.88元
集資金額 7.93億元
公開招股 11月18日
截止日期 11月21日
上市日期 11月28日
保薦人 法國巴黎(亞洲)、中信里昂
公司網址 www.mapleleaf.cn
東瀛遊(06882)
業務 香港及澳門旅遊公司
招股價 1.30元至1.48元
每手股數 2000
入場費 2989.83元
集資金額 1.15億元
公開招股 11月18日
截止日期 11月21日
上市日期 11月28日
保薦人 申銀萬國融資(香港)
公司網址 www.egltours.com
偉志控股(01305)
業務 內地LED產品製造商
招股價 3元至3.7元
每手股數 1000
入場費 3737.29元
集資金額 1.5億元
公開招股 11月4日
截止日期 11月10日
上市日期 11月18日
保薦人 長江證券融資(香港)
公司網址 www.waichiholdings.com
富臨集團(01443)
業務 香港粵菜餐飲連鎖企業
招股價 1.26元至1.66元
每手股數 2000
入場費 3353.46元
集資金額 4.02億元
公開招股 11月4日
截止日期 11月7日
上市日期 11月13日
保薦人 德意志證券亞洲
公司網址 www.fulum.com.hk
盛力達科技(01289)
業務 內地鋼絲製品生產整體解決方案提供商
招股價 7.72元
每手股數 500
入場費 3898.89元
集資金額 2.1億元
公開招股 10月30日
截止日期 11月4日
上市日期 11月11日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.wxsunlit.com
奧星生命科技(06118)
業務 內地綜合服務及產品一體化工程解決方案供應商
招股價 2.29元至3.12元
每手股數 1000
入場費 3151.44元
集資金額 2.89億元
公開招股 10月28日
截止日期 10月31日
上市日期 11月07日
保薦人 海通國際資本
公司網址 www.austar.com.hk
華虹半導體(01347)
業務 200mm純晶圓代工廠
招股價 11.15元至12.2元
每手股數 1000
入場費 12322.98元
集資金額 3.24億美元
公開招股 10月3日
截止日期 10月8日
上市日期 10月15日
保薦人 高盛(亞洲)
公司網址 www.huahonggrace.com
樂亞國際(08195)(配售上市)
業務 製造及銷售純羊絨服裝及其他服裝產品
配售價 0.4元至0.6元
每手股數 8000
入場費 4848.38元
集資金額 3380萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月10日
保薦人 天財資本亞洲
公司網址 www.lna.com.hk
SDM Group(08363)(配售上市)
業務 為兒童提供舞蹈課程
配售價 1.35元至1.65元
每手股數 2000
入場費 3333.26元
集資金額 2610萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月14日
保薦人 招銀國際融資
公司網址 sdm.hk
民生珠寶(01466)(介紹上市)
業務 採購、加工、設計、生產及批發分銷珠寶產品
配售價 ---
每手股數 2000
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月17日
保薦人 瑞東金融市場
公司網址 www.mansangjewellery.com
衍生集團(06893)
業務 開發、營銷、銷售及分銷個人護理產品、保健品及家居產品
招股價 1元至1.2元
每手股數 2000
入場費 2424.19元
集資金額 2.02億元
公開招股 9月30日
截止日期 10月8日
上市日期 10月16日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.hinsanggroup.com
雅駿控股(01462)
業務 於香港提供屋宇設備工程服務
招股價 0.7元至1.1元
每手股數 4000
入場費 4444.35元
集資金額 7370萬元
公開招股 9月29日
截止日期 10月7日
上市日期 10月16日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.ngachun.com.hk
三和建築(03822)
業務 香港地基行業的承建商
招股價 1元至1.5元
每手股數 2000
入場費 3030.24元
集資金額 9700萬元
公開招股 9月29日
截止日期 10月7日
上市日期 10月16日
保薦人 天達融資亞洲
公司網址 www.samwoo-group.com
拉夏貝爾(06116)
業務 內地多品牌時裝集團
招股價 13.98元至18.20元
每手股數 200
入場費 3676.69元
集資金額 18.55億元
公開招股 9月24日
截止日期 9月29日
上市日期 10月9日
保薦人 中國國際金融香港證券
公司網址 www.lachapelle.cn
壹照明(08222)(配售上市)
業務 燈飾、品牌家具及配件產品零售連鎖公司
配售價 0.5元至0.6元
每手股數 4000
入場費 2424.19元
集資金額 3920萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 9月29日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.elighting.asia
中廣核美亞(01811)
業務 亞洲獨立發電商
招股價 1.57元至1.73元
每手股數 2000
入場費 3494.87元
集資金額 15.32億元
公開招股 9月19日
截止日期 9月24日
上市日期 10月3日
保薦人 摩根士丹利亞洲、國泰君安(香港)、摩通證券(亞太)
公司網址 www.cgnmeiyapower.com
強泰環保(01395)
業務 內地污水處理服務供應商
招股價 0.4元至0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.24元
集資金額 6790萬元
公開招股 9月12日
截止日期 9月17日
上市日期 9月26日
保薦人 華富嘉洛企業融資
公司網址 www.ellhk.com
嘉士利集團(01285)
業務 內地大型餅乾製造商
招股價 3.7元
每手股數 1000
入場費 3737.3元
集資金額 3.2億元
公開招股 9月15日
截止日期 9月18日
上市日期 9月25日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.gdjsl.com
神州租車(00699)
業務 於內地提供租車服務
招股價 7.5元至8.5元
每手股數 1000
入場費 8585.69元
集資金額 32.42億元
公開招股 9月8日
截止日期 9月12日
上市日期 9月19日
保薦人 摩根士丹利亞洲、瑞信(香港)
公司網址 www.zuche.com
創業集團控股(02221)
業務 從事地基、土木及一般屋宇工程
招股價 0.75元至0.90元
每手股數 4000
入場費 3636.29元
集資金額 5710萬元
公開招股 9月4日
截止日期 9月10日
上市日期 9月19日
保薦人 鎧盛資本
公司網址 www.ncfl.com.hk
宏泰發展(06166)
業務 內地產業市鎮規劃、開發及運營服務供應商
招股價 2.75元至3.75元
每手股數 1000
入場費 3787.8元
集資金額 10.02億元
公開招股 8月13日
截止日期 8月18日
上市日期 8月25日
保薦人 摩根士丹利亞洲、中信証券融資(香港)
公司網址 www.vastiud.com
冠輝保安(08315)(配售上市)
業務 專人保安護衛服務供應商
配售價 0.3元至0.4元
每手股數 8000
入場費 3232.26元
集資金額 2980萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月20日
保薦人 天財資本亞洲
公司網址 www.kingforce.com.hk
朝威控股(08059)(配售上市)
業務 於香港提供混凝土拆卸服務
配售價 0.40元
每手股數 5000
入場費 2020.16元
集資金額 3120萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月15日
保薦人 大有融資
公司網址 www.drillcut.com.hk
潤東汽車(01365)
業務 於內地從事汽車經銷業務
招股價 3.58元至3.98元
每手股數 1000
入場費 4020.12元
集資金額 9.2億元
公開招股 7月31日
截止日期 8月5日
上市日期 8月12日
保薦人 美林遠東有、摩根士丹利亞洲
公司網址 www.rundong.com.cn
港銀控股(08162)(配售上市)
業務 於香港從事白銀為主的金屬貿易
配售價 0.36元
每手股數 10000
入場費 3636.29元
集資金額 2870萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月5日
保薦人 大有融資
公司網址 www.locohongkong.com
萬洲國際(00288)
業務 豬肉食品生產商
招股價 6.2元
每手股數 500
入場費 3131.25元
集資金額 19.71億美元
公開招股 7月24日
截止日期 7月29日
上市日期 8月5日
保薦人 中銀國際、大摩
公司網址 www.wh-group.com
中持基業(08125)(配售上市)
業務 提供設計、裝修、採購室內陳設及材料服務
配售價 0.5元至0.7元
每手股數 4000
入場費 2828.22元
集資金額 3100萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月18日
保薦人 浩德融資
公司網址 www.katechina.hk
科通芯城(00400)
業務 服務電子製造業的內地電商公司
招股價 3.2元至4.48元
每手股數 1000
入場費 4525.15元
集資金額 3.91億元
公開招股 7月8日
截止日期 7月11日
上市日期 7月18日
保薦人 瑞銀香港
公司網址 www.cogobuy.com
MILLENNIUM PG(08147)(配售上市)
業務 研發、製造及銷售電子產品
招股價 1.35元至2元
每手股數 2000
入場費 4040.32元
集資金額 3480萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月18日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.cpit.com.hk
虎都(02399)
業務 中國男裝品牌
招股價 3.35元至4.40元
每手股數 1000
入場費 4444.35元
集資金額 3.91億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月9日
上市日期 7月16日
保薦人 巴克萊亞洲
公司網址 www.fordoo.cn
中國聖牧(01432)
業務 內地有機乳品公司
招股價 2.39元至2.95元
每手股數 1000
入場費 2979.74元
集資金額 11.21億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月7日
上市日期 7月15日
保薦人 中銀國際亞洲、高盛亞洲
公司網址 www.youjimilk.com
先達國際物流(06123)
業務 國際貨運代理服務供應商
招股價 1.05元至1.3元
每手股數 2000
入場費 2626.21元
集資金額 9140萬元
公開招股 6月30日
截止日期 7月4日
上市日期 7月11日
保薦人 興業僑豐融資
公司網址 www.ontime-express.com
依波路(01856)
業務 瑞士名錶製造商
招股價 2.54元至3.46元
每手股數 1000
入場費 3494.87元
集資金額 1.67億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月4日
上市日期 7月11日
保薦人 中銀國際亞洲
公司網址 www.ernestborel.ch
中國飛機租賃(01848)
業務 獨立飛機租賃公司
招股價 5.53元至7.82元
每手股數 500
入場費 3949.42元
集資金額 7.22億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月4日
上市日期 7月11日
保薦人 中國光大融資、建銀國際金融
公司網址 www.calc.com.hk
恒寶企業控股(01367)
業務 成衣供應鏈管理商
招股價 0.46元至0.62元
每手股數 4000
入場費 2504.99元
集資金額 4840萬元
公開招股 6月30日
截止日期 7月4日
上市日期 7月11日
保薦人 華富嘉洛企業融資
公司網址 www.hanbo.com
博大綠澤(01253)
業務 內地園林景觀設計建設服務供應商
招股價 1.3元至1.76元
每手股數 2000
入場費 3555.49元
集資金額 2.98億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月4日
上市日期 7月11日
保薦人 金英證券香港
公司網址 www.broad-greenstate.com.cn
盛諾集團(01418)
業務 床上用品銷售商、製造商
招股價 1.06元至1.43元
每手股數 2000
入場費 2888.83元
集資金額 1.71億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月4日
上市日期 7月10日
保薦人 招商證券香港
公司網址 www.sinomax.com
利標(00787)(介紹上市)
業務 設計和銷售服飾、鞋類及相關時尚產品
招股價 ---
每手股數 2,000
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月9日
保薦人 高盛亞洲、花旗環球金融亞洲、滙豐企業財務香港
公司網址 www.globalbrandsgroup.com
綠葉製藥(02186)
業務 創新藥品的開發及銷售
招股價 5.38元至5.92元
每手股數 500
入場費 2989.84元
集資金額 35.92億元
公開招股 6月26日
截止日期 7月2日
上市日期 7月9日
保薦人 瑞銀證券香港、花旗環球金融亞洲中信證券香港
公司網址 www.luye.cn/cn
天鴿互動(01980)
業務 內地實時社交視頻平台
招股價 4.5元至5.3元
每手股數 1000
入場費 5353.43元
集資金額 13.87億元
公開招股 6月25日
截止日期 6月30日
上市日期 7月9日
保薦人 瑞銀、中金香港
公司網址 www.tiange.com
迪信通(06188)
業務 分銷移動通訊設備及配件、提供增值服務
招股價 5.3元至7.1元
每手股數 500
入場費 3585.78元
集資金額 約13.87億元
公開招股 6月25日
截止日期 6月30日
上市日期 7月8日
保薦人 花旗環球金融亞洲、瑞銀證券香港
公司網址 www.dixintong.com
城建設計(01599)
業務 內地一站式全媒體應用解決方案供應商
招股價 2.75元至3.30元
每手股數 1000
入場費 3333.27元
集資金額 約8.50億元
公開招股 6月25日
截止日期 6月30日
上市日期 7月8日
保薦人 瑞銀證券香港、中信證券香港
公司網址 www.bjucd.com
世紀睿科(01450)
業務 內地一站式全媒體應用解決方案供應商
招股價 1.08元至1.38元
每手股數 2000
入場費 2787.82元
集資金額 2.52億元
公開招股 6月24日
截止日期 6月27日
上市日期 7月7日
保薦人 建銀國際
公司網址 www.css-group.net
國瑞置業(02329)
業務 內地住宅物業開發商
招股價 2.30元至2.84元
每手股數 1000
入場費 2868.63元
集資金額 16.03億元
公開招股 6月23日
截止日期 6月26日
上市日期 7月7日
保薦人 保薦人
公司網址 www.glorypty.com
康達環保(06136)
業務 內地民營污水處理設施公司
招股價 2元至2.8元
每手股數 1000
入場費 2828.22元
集資金額 11.04億元
公開招股 6月23日
截止日期 6月26日
上市日期 7月4日
保薦人 麥格理資本、工銀國際
公司網址 www.kangdaep.com
鴻福堂(01446)
業務 生產及銷售中式草本飲品
招股價 1.00元至.30元
每手股數 2000
入場費 2626.21元
集資金額 1.48億元
公開招股 6月23日
截止日期 6月26日
上市日期 7月4日
保薦人 高誠證券
公司網址 www.hungfooktong.com
金茂投資(06139)
業務 固定單一投資信託
招股價 5.35元至5.65元
每手股數 1000
入場費 2853.47元
集資金額 31.4億元
公開招股 6月19日
截止日期 6月24日
上市日期 7月2日
保薦人 德意志證券亞洲、摩根士丹利亞洲
公司網址 www.jinmao88.com
聯眾(06899)
業務 內地在綫棋牌遊戲開發商及運營商
招股價 3.70元至4.80元
每手股數 1000
入場費 4848.38元
集資金額 7.6億元
公開招股 6月18日
截止日期 6月23日
上市日期 6月30日
保薦人 富瑞金融集團香港
公司網址 www.ourgame.com
彩生活(01778)
業務 內地物業管理公司
招股價 3.30元至4.60元
每手股數 1000
入場費 4646.37元
集資金額 8.89億元
公開招股 6月17日
截止日期 6月20日
上市日期 6月30日
保薦人 美林遠東、國泰君安融資
公司網址 www.colourlife.hk
珂萊蒂爾(03709))
業務 設計、銷售自有女裝品牌
招股價 3.05元至4.51元
每手股數 1000
入場費 4555.47元
集資金額 4.25億元
公開招股 6月17日
截止日期 6月20日
上市日期 6月27日
保薦人 海通國際、聯昌證券
公司網址 www.koradior.com
億達中國(03639)
業務 開發及運營整合辦公樓及住宅物業的商務園
招股價 2.30元至2.90元
每手股數 2000
入場費 5858.46元
集資金額 14.26億元
公開招股 6月17日
截止日期 6月20日
上市日期 6月27日
保薦人 德銀亞洲
公司網址 www.yidachina.com.cn
嘉耀控股(01626)
業務 生產及銷售紙質卷煙包裝
招股價 1.00元至1.46元
每手股數 2000
入場費 2949.44元
集資金額 5340萬元
公開招股 6月17日
截止日期 6月20日
上市日期 6月27日
保薦人 RaffAello Capital
公司網址 www.jiayaoholdings.com
中國新城市(01321)
業務 內地商用物業發展商、業主及營運商
招股價 2.12元至2.92元
每手股數 1000
入場費 2949.44元
集資金額 10.97億元
公開招股 6月17日
截止日期 6月20日
上市日期 6月27日
保薦人 交銀國際(亞洲)
公司網址 www.chinanewcity.com.cn
恒發洋參(00911)
業務 採購及批發未經加工處理的西洋參
招股價 1.44元至1.98元
每手股數 2000
入場費 3999.92元
集資金額 7.91億元
公開招股 6月17日
截止日期 6月20日
上市日期 6月27日
保薦人 招銀國際
公司網址 www.hangfatg.com
長港敦信(02229)(配售及公開發售)
業務 生產及銷售紙板和相關下游紙製品及包裝產品
招股價 1.4元
每手股數 2000
入場費 2828.22元
集資金額 3.24億元
公開招股 6月16日
截止日期 6月19日
上市日期 6月26日
保薦人 匯富融資
公司網址 www.dxwj.com
都市麗人(02298)
業務 貼身衣物的設計、研究、開發及銷售
招股價 3.27元至4.42元
每手股數 200
入場費 4464.55元
集資金額 14.57億元
公開招股 6月16日
截止日期 6月19日
上市日期 6月26日
保薦人 摩根士丹利亞洲、中金香港
公司網址 www.cosmo-lady.com.hk
暢捷通信息技術(01588)
業務 內地小微企業軟件及服務供應商
招股價 11.99元至17.15元
每手股數 200
入場費 3464.57元
集資金額 7.23億元
公開招股 6月16日
截止日期 6月19日
上市日期 6月26日
保薦人 國泰君安
公司網址 www.chanjet.com
泛亞國際(06128)
業務 景觀設計服務供應商
招股價 1元至1.2元
每手股數 2000
入場費 2424.19元
集資金額 8880萬元
公開招股 6月12日
截止日期 6月17日
上市日期 6月25日
保薦人 廣發香港
公司網址 www.ea-dg.com
中州證券 (01375)
業務 主營河南的內地證券公司
招股價 2.51元至3.14元
每手股數 1000
入場費 3171.65元
集資金額 15.82億元
公開招股 6月11日
截止日期 6月16日
上市日期 6月25日
保薦人 建銀國際
公司網址 www.ccnew.com
天合化工(01619)
業務 內地特種化工生產商
招股價 1.75元至2.25元
每手股數 2000
入場費 4545.37元
集資金額 39.18億元
公開招股 6月9日
截止日期 6月12日
上市日期 6月20日
保薦人 大摩、瑞銀、美林遠東
公司網址 www.tianhechem.com
綠色動力環保(01330)
業務 內地垃圾焚燒發電企業
招股價 3.0元至3.7元
每手股數 1000
入場費 3737.30元
集資金額 9.14億元
公開招股 6月9日
截止日期 6月13日
上市日期 6月19日
保薦人 中信香港
公司網址 www.dynagreen.com.cn
浩澤淨水(02014)
業務 內地淨水服務供應商
招股價 2.25元至2.7元
每手股數 1000
入場費 2727.22元
集資金額 9.71億元
公開招股 6月5日
截止日期 6月10日
上市日期 6月17日
保薦人 高盛亞洲、渣打香港
公司網址 www.ozner.net
瀚華金控(03903)
業務 向內地中小企業提供信用擔保及融資方案
招股價 1.55元至2.05元
每手股數 2000
入場費 4141.33元
集資金額 約23.76億元
公開招股 6月3日
截止日期 6月10日
上市日期 6月19日
保薦人 中國國際金融、銀河證券(香港)
公司網址 www.hanhua.com
電訊數碼控股(08336)(配售上市)
業務 本港傳呼服務營辦商
招股價 1元
每手股數 4000
入場費 ---
集資金額 7770萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 5月30日
保薦人 國泰君安
公司網址 www.telecomdigital.cc
青島港(06198)
業務 青島港的主要經營者
招股價 3.76元
每手股數 1000
入場費 3797.9元
集資金額 24.93億元
公開招股 5月26日
截止日期 5月29日
上市日期 6月6日
保薦人 中銀國際、中信香港、瑞銀香港
公司網址 www.qingdao-port.com
恒興黃金(02303)
業務 內地新興黃金礦業公司
招股價 1.6元至2.0元
每手股數 2000
入場費 4040.32元
集資金額 約3.75億元
公開招股 5月19日
截止日期 5月22日
上市日期 5月29日
保薦人 中金香港
公司網址 www.hxgoldholding.com
超盈國際控股(02111)
業務 女性內衣物料供應商
招股價 1.85元至2.5元
每手股數 2000
入場費 5050.4元
集資金額 4.96億元
公開招股 5月13日
截止日期 5月16日
上市日期 5月23日
保薦人 建銀國際
公司網址 www.bestpacific.com
中國北車 (06199)
業務 提供軌道交通裝備產品和服務
招股價 5元至6.2元
每手股數 500
入場費 3131.25元
集資金額 99.14億元
公開招股 5月12日
截止日期 5月15日
上市日期 5月22日
保薦人 瑞銀香港、中金香港、麥格理
公司網址 www.chinacnr.com
碧瑤綠色集團(01397)
業務 香港環境服務供應商
招股價 0.8元至1.2元
每手股數 4000
入場費 4848.38元
集資金額 5900萬元
公開招股 5月12日
截止日期 5月15日
上市日期 5月22日
保薦人 國泰君安
公司網址 www.baguio.com.hk
新豐泰集團(01771)
業務 內地汽車銷售及服務集團
招股價 3.61元
每手股數 1000
入場費 3646.39元
集資金額 5.41億元
公開招股 4月30日
截止日期 5月7日
上市日期 5月15日
保薦人 摩通遠東
公司網址 www.sunfonda.com.cn
宏太控股(01400)
業務 生產及銷售面料及紗線
招股價 0.62元至0.82元
每手股數 5000
入場費 4141.33元
集資金額 約1.63億元
公開招股 4月10日
截止日期 4月15日
上市日期 4月25日
保薦人 國泰君安
公司網址 www.texitm.com
百奧家庭互動(02100)
業務 內地兒童網頁遊戲開發商
招股價 2.00元至2.60元
每手股數 2000
入場費 5252.42元
集資金額 約14.85億元
公開招股 3月28日
截止日期 4月2日
上市日期 4月10日
保薦人 德銀、花旗亞洲
公司網址 www.baioo.com.hk
哈爾濱銀行(06138)
業務 內地商業銀行
招股價 2.89元至3.33元
每手股數 1000
入場費 3363.57元
集資金額 約82.87億元
公開招股 3月19日
截止日期 3月24日
上市日期 3月31日
保薦人 中金香港、中銀國際亞洲、農銀國際融資
公司網址 www.hrbb.com.cn
光谷聯合(00798)
業務 大型產業園
招股價 0.83元至1.09元
每手股數 4000
入場費 4403.95元
集資金額 約8.72億元
公開招股 3月18日
截止日期 3月21日
上市日期 3月28日
保薦人 法巴(亞洲)
公司網址 www.ovuni.com
陽光100中國(02608)
業務 內地房地產商
招股價 4元至4.8元
每手股數 1000
入場費 4848.38元
集資金額 約20.72億元
公開招股 2月27日
截止日期 3月5日
上市日期 3月13日
保薦人 中國國際金融、花旗
公司網址 www.ss100.com.cn
海昌控股(02255)
業務 內地主題公園運營商
招股價 2.18元至2.68元
每手股數 1000
入場費 2707.01元
集資金額 約22.96億元
公開招股 2月28日
截止日期 3月7日
上市日期 3月13日
保薦人 法巴、美林遠東
公司網址 www.haichangholdings.com
惠生國際(01340)
業務 湖南省常德市豬肉供應商
招股價 1.45元至2.05元
每手股數 2000
入場費 4141.33元
集資金額 約1.35億元
公開招股 2月17日
截止日期 2月21日
上市日期 2月28日
保薦人 信達國際
公司網址 www.hsihl.com
Fast Retail (06288)(介紹上市)
業務 日本服裝零售商
招股價 ---
每手股數 300
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 3月5日
保薦人 大摩
公司網址 www.fastretailing.com
保利文化(03636)
業務 內地文化藝術企業
招股價 28.2元至33元
每手股數 100
入場費 3333.26元
集資金額 20.83億元
公開招股 2月24日
截止日期 2月27日
上市日期 3月6日
保薦人 中信証券
公司網址 www.polyculture.com.cn
中國金屬利用(01636)
業務 再生銅產品製造商
招股價 1.0元至1.2元
每手股數 4000
入場費 4848.38元
集資金額 約5.32億元
公開招股 2月11日
截止日期 年2月14日
上市日期 2月20日
保薦人 法巴
公司網址 www.cmru.com.cn
圓美光電(08311)(配售上市)
業務 電子產品顯示組件貿易商
配股價 0.30元
每手股數 10000
入場費 ---
集資金額 約7600萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2月7日
保薦人 大唐域高融資
公司網址 www.perfect-optronics.com
力高地產(01622)
業務 內地商業房地產開發商
招股價 2.1元至2.6元
每手股數 2000
入場費 5252.42元
集資金額 約8.65億元
公開招股 1月21日
截止日期 1月24日
上市日期 1月30日
保薦人 工銀國際
公司網址 www.redco.cn
港燈電力投資(02638)
業務 本港電力供應商
招股價 5.45元至6.3元
每手股數 500
入場費 3181.75元
集資金額 252.493億元
公開招股 1月16日
截止日期 1月21日
上市日期 1月29日
保薦人 高盛、滙豐
公司網址 www.hkei.hk/
老恒和釀造(02226)
業務 內地料酒生產商
招股價 4.95元至7.15元
每手股數 500
入場費 3611.04元
集資金額 約6.95億元
公開招股 1月16日
截止日期 1月21日
上市日期 1月28日
保薦人 麥格理
公司網址 www.hzlaohenghe.com
Magnum(02080)
業務 娛樂場所經營商
招股價 1元至1.5元
每手股數 2000
入場費 3030.24元
集資金額 8040萬元
公開招股 1月13日
截止日期 1月16日
上市日期 1月23日
保薦人 英高財務顧問
公司網址 www.magnumentertainment.
com.hk
麗珠醫藥(01513)(介紹上市)
業務 醫藥產品研發及銷售商
配售價 ---
每手股數 100
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 1月16日
保薦人 國信證券
公司網址 www.livzon.com.cn
美捷滙控股(08209)(配售上市)
業務 本港葡萄酒產品零售商
配售價 1元至1.4元
每手股數 2000
入場費 ---
集資金額 約1930萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2014年1月10日
保薦人 光大融資
公司網址 www.majorcellar.com
飛尚無煙煤(01738)(介紹上市)
業務 無煙煤生產商
招股價 ---
每手股數 500
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2014年1月15日
保薦人 富瑞金融集團
公司網址 www.fsanthracite.com
東方匯財(08001)(配售上市)
業務 經紀服務及證券服務商
招股價 0.58元至0.8元
每手股數 4000
入場費 ---
集資金額 3810萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2014年1月15日
保薦人 浩德融資
公司網址 www.orientsec.com.hk
中生聯合(03332)
業務 內地營養膳食補充劑零售商
招股價 1.5元至2元
每手股數 2000
入場費 4040.32元
集資金額 約3.34億元
公開招股 2013年12月31日
截止日期 2014年1月8日
上市日期 2014年1月15日
保薦人 交銀國際
公司網址 www.zs-united.com
米格國際(01247)
業務 內地中高端童裝
招股價 1.6元至2.32元
每手股數 2000
入場費 4686.77元
集資金額 約2.69億元
公開招股 2013年12月31日
截止日期 2014年1月7日
上市日期 2014年1月15日
保薦人 建銀國際
公司網址 www.redkids.com
鴻偉亞洲(08191)(配售上市)
業務 製造及銷售刨花板
招股價 0.39元
每手股數 6000
入場費 ---
集資金額 約5400萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2014年1月8日
保薦人 建勤環球
公司網址 www.hongweiasia.com
中國優材(08099)(配售上市)
業務 經處理木產品加工及製造
招股價 0.80元至1.00元
每手股數 4000
入場費 ---
集資金額 約2.1億元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2014年1月8日
保薦人 國泰君安
公司網址 www.chinawood.com.hk
諾奇(01353)
業務 內地男士休閒時裝
招股價 2.03元至2.88元
每手股數 1000
入場費 2909.03元
集資金額 約3.21億元
公開招股 12月30日
截止日期 2014年1月3日
上市日期 2014年1月9日
保薦人 建銀國際
公司網址 www.nuoqi.com.hk
中華包裝(01439)
業務 設計及銷售紙製包裝產品
招股價 0.4元至0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.24元
集資金額 約7410萬元
公開招股 12月27日
截止日期 2014年1月2日
上市日期 2014年1月13日
保薦人 東英亞洲
公司網址 www.hs-pack.com
雅高礦業(03313)
業務 品牌大理石生產商
招股價 2.43元至3.03元
每手股數 1000
入場費 3060.54元
集資金額 約8.16億元
公開招股 12月16日
截止日期 12月19日
上市日期 12月30日
保薦人 美林遠東
公司網址 www.artgo.cn
工蓋有限公司(01421)
業務 新加坡電力工程服務供應商
招股價 0.5元
每手股數 5000
入場費 2525.21元
集資金額 約4810萬元
公開招股 12月16日
截止日期 12月19日
上市日期 12月30日
保薦人 大唐域高融資
公司網址 www.kingbostrike.com
思城控股(08320)(配售上市)
業務 建築設計服務供應商
招股價 0.7元至0.9元
每手股數 4000
入場費 ---
集資金額 約1600萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月19日
保薦人 光大融資
公司網址 www.cchengholdings.com
東江集團控股(02283)
業務 內地模具生產商
招股價 1.1元至1.4元
每手股數 2000
入場費 2828.22元
集資金額 約2.32億元
公開招股 12月11日
截止日期 12月16日
上市日期 12月20日
保薦人 招商證券
公司網址 www.dtgco.cn
光大銀行(06818)
業務 內地商業銀行
招股價 3.83元至4.27元
每手股數 1000
入場費 4313.04元
集資金額 約201.37億元
公開招股 12月10日
截止日期 12月13日
上市日期 12月20日
保薦人 中國國際金融、瑞銀、大摩、光大證券
公司網址 www.cebbank.com
龍光地產(03380)
業務 內地住宅物業發展商
招股價 2.1元至2.5元
每手股數 2000
入場費 5050.4元
集資金額 約10.64億元
公開招股 12月10日
截止日期 12月13日
上市日期 12月20日
保薦人 麥格理
公司網址 www.loganestate.com
富貴鳥(01819)
業務 鞋履製造商及銷售商
招股價 7.17元至10.04元
每手股數 400
入場費 4056.48元
集資金額 約10.64億元
公開招股 12月10日
截止日期 12月13日
上市日期 12月20日
保薦人 中信証券
公司網址 www.fuguiniao.com
康臣藥業(01681)
業務 藥業公司
招股價 3.63元至4.36元
每手股數 1000
入場費 4403.95元
集資金額 約8.98億元
公開招股 12月9日
截止日期 12月12日
上市日期 12月19日
保薦人 中銀
公司網址 www.chinaconsun.com
福壽園(01448)
業務 殯葬服務業
招股價 2.88元至3.33元
每手股數 1000
入場費 3363.57元
集資金額 約14.6億元
公開招股 12月9日
截止日期 12月12日
上市日期 12月19日
保薦人 花旗
公司網址 www.fsygroup.com
環亞智富(01390)
業務 日本電子商務解決方案供應商
招股價 2.96元至3.59元
每手股數 1000
入場費 3626.19元
集資金額 約3.46億元
公開招股 12月6日
截止日期 12月11日
上市日期 12月19日
保薦人 大和
公司網址 www.econtext.asia
嘉里物流(00636)
業務 物流服務供應商
招股價 8.8元至10.2元
每手股數 500
入場費 5151.41元
集資金額 約19.08億元
公開招股 12月6日
截止日期 12月11日
上市日期 12月19日
保薦人 中銀、花旗、滙豐、大摩
公司網址 www.kerrylogistics.com
海螺創業(00586)
業務 節能環保解決方案供應商
招股價 11.36元至13.56元
每手股數 500
入場費 6848.34元
集資金額 約31.59億元
公開招股 12月9日
截止日期 12月12日
上市日期 12月19日
保薦人 德銀
公司網址 www.conchventure.com
M&G化工(01040)(延遲上市)
業務 包裝用樹脂生產商
招股價 1.65元至1.95元
每手股數 2000
入場費 3939.32元
集資金額 約39.24億元
公開招股 11月29日
截止日期 12月6日
上市日期 12月16日
保薦人 中信証券
公司網址 www.mg-chemicals.com
秦港股份(03369)
業務 大宗乾散貨公眾碼頭運營商
招股價 5.25元至6.7元
每手股數 500
入場費 3383.77元
集資金額 約42.57億元
公開招股 11月29日
截止日期 12月4日
上市日期 12月12日
保薦人 花旗、中國國際
公司網址 www.portqhd.com
金天醫藥(02211)
業務 內地醫藥零售商及分銷商
招股價 2.91元至4.23元
每手股數 1000
入場費 4272.64元
集資金額 約13.61億元
公開招股 12月2日
截止日期 12月5日
上市日期 12月12日
保薦人 大摩、星展、交銀
公司網址 www.jtyyjt.com
中國信達(01359)
業務 金融解決方案供應商
招股價 3元至3.58元
每手股數 1000
入場費 3616.09元
集資金額 約169.65億元
公開招股 11月28日
截止日期 12月3日
上市日期 12月12日
保薦人 美林遠東、瑞信、高盛、大摩
公司網址 www.cinda.com.cn
信義光能(00968)(介紹上市)
業務 內地太陽能玻璃製造商
招股價 ---
每手股數 2000
入場費 ---
集資金額 約190億元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月12日
保薦人 花旗環球金融亞洲
公司網址 www.xinyisolar.com/cn/
益華百貨(02213)
業務 內地百貨連鎖店
招股價 1元至1.4元
每手股數 2000
入場費 2828.22元
集資金額 8400萬元
公開招股 11月26日
截止日期 11月29日
上市日期 12月11日
保薦人 滙富融資
公司網址 www.yihua.com.cn
怡益控股(01372)
業務 建造服務供應商
招股價 1元至1.2元
每手股數 2000
入場費 2424.19元
集資金額 約3770萬元
公開招股 11月26日
截止日期 12月3日
上市日期 12月11日
保薦人 瑞穗
公司網址 www.excelengco.com
時代地產(01233)
業務 廣東省物業開發商
招股價 3.2元至4.5元
每手股數 1000
入場費 4545.37元
集資金額 約15.48億元
公開招股 11月29日
截止日期 12月4日
上市日期 12月11日
保薦人 瑞銀、海通國際
公司網址 www.timesgroup.cn
鼎豐集團(08056)(配售上市)
業務 內地中短期融資方案供應商
招股價 0.6元至0.78元
每手股數 5000
入場費 ---
集資金額 1.53億元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月9日
保薦人 大有融資
公司網址 www.dingfeng-cn.com
華禧控股(01689)
業務 生產及銷售香煙相關包裝材料
招股價 1.18元至1.48元
每手股數 2000
入場費 2989.84元
集資金額 5340萬元
公開招股 11月26日
截止日期 11月29日
上市日期 12月6日
保薦人 海通國際
公司網址 www.huaxihds.com.hk
威雅利(00854)(介紹上市)
業務 工商業用戶電子元器件供應商
招股價 ---
每手股數 5000
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月6日
保薦人 八方金融
公司網址 www.willas-array.com