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香港時間:2016年12月10日 10:58
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中信建投証券(06066)                                      
古兜控股(08308)**                                      
南方通信(01617)                                    
KNK HOLDINGS(08039)**                                      
美圖公司(01357)                              
俊盟國際(08062)                              
飛思達科技(08342)**                                      
成安控股(08352)**                                      
安科系統(08353)**                                      
大森控股(01580)                              
翼辰實業(01596)                              
掛牌   招股
* 介紹上市
** 配售上市
重點新股分析


招股書
翼辰實業(01596)
行業環境
根據弗若斯特沙利文,於2010年至2015年,中國鐵路扣件系統及零件的整體市場規模以複合年增長率5.3%增長,預期2016年至2020年以複合年增長率10.8%增長。高速鐵路扣件系統現時佔中國鐵路扣件系統及零件市場超過50%,預期在2016年至2020年將按複合年增長率15.3%增長,並繼續主導該市場。
往績表現
收入截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收入分別為6.09億元(人民幣,下同)、8.55億元和9.07億元;純利分別為6717.1萬元、1.88億元和2.88億元。截至2016年6月30日止6個月,收入5.22億元,純利1.57億元。
集資用途
倘以發售價中位數 3.37 元計,售股所得款項淨額約為 6.88 億港元,主要供作:
‧2.13 億元 (31%) 用作在河北省?城就高速鐵路及重載鐵路業務分部擴充產能及固定資產投資;
‧1.03 億元 (15%) 用作研發和測試新產品;
‧1.03 億元 (15%) 用作境內外收購;
‧6,880 萬元 (10%) 用作未來項目投標的保證金;
‧2,750 萬元 (4%) 用作於升級信息系統及自動化生產設施;
‧1.03 億元 (15%) 用作增購原材料;
‧餘額6,880 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧鐵路扣件系統的銷售對總收入有重大貢獻;
‧業務、財務狀況及經營業績可能會因中國政府就鐵路運輸業的政策改變而受到影響;
‧如與主要合作夥伴的長期關係有任何重大變動,或會對營運造成重大不利影響;
‧未完成合同量未必代表將來的經營業績;
‧向五大供應商收購大部分的原材料及零部件;
‧擴建生產設施會承受多種風險;
‧客戶可能會延遲或拖欠支付應收賬款或發放質量保證金。


招股書
大森控股(01580)
行業環境
根據Ipsos報告,中國的木材需求增長穩定,木材產品的總消費量由2010年的約431.8百萬立方米,增至2015年的約573.4百萬立方米,複合年增長率約為5.8%;估計2019年木材的消費量將達約731.4百萬立方米,2016年至2019年的複合年增長率約為6.3%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為1.66億元(人民幣,下同)、3.17億元和3.81億元;期內純利分別為2033萬元、3892.6萬元和4522.2萬元。截至2016年6月30日止6個月,收入2.08億元,純利2675.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.75 元計,售股所得款項淨額約為 1.25 億港元,主要供作:
‧7,550 萬元 (60.7%) 用作擴張生產廠房;
‧1,860 萬元 (14.9%) 用作擴大銷售及營銷網絡
; ‧520 萬元 (4.2%) 用作推廣活動;
‧700 萬元 (5.6%) 用作研發活動;
‧570 萬元 (4.6%) 用作為技術支援團隊提供資金;
‧餘額1,250 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倘不能及時收回貿易應收款項,可能錄得減值虧損;
‧於2013年12月31日及2014年12月31日錄得流動負債淨額;
‧不遵守中國社會保險及住房公積金供款相關法律法規或會導致罰款及處罰;
‧任何原材料的供應短缺可能對集團的生產程序造成嚴重影響;
‧未能取得若干土地及樓宇的相關土地使用證及房屋所有權證;
‧營運依靠持續的公用設施服務供應,任何短缺或中斷均可能干擾營運及增加開支。


招股書
俊盟國際(08062)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,過去五年,香港信用卡交易總數按年均複合增長率5.7%增加;預計於未來五年,增長率將攀升至約11.0%,於2016年至2020年,預計信用卡的總結算金額亦將按年均複合增長率6.5%增加。過去五年,扣賬卡交易結算金額以年均複合增長率3.5%增加,預期該增長率將於2016年至2020年保持穩定。
往績表現
截至2015、2016年3月31日止年度,收入分別為3520.8萬元、4598.6萬元;年度溢利分別為967.4萬元和1329.8萬元。截至2016年7月31日止四個月,收入1666.7萬元,期內虧損184.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.50 元計,售股所得款項淨額約為 2,850 萬港元,主要供作:
‧720 萬元 (25.3%) 用作為全方位電子支付終端方案擴大資訊科技員工隊伍;
‧440 萬元 (15.4%) 用作為收單主機軟件服務擴大資訊科技員工隊伍;
‧440 萬元 (15.4%) 用作擴大業務發展員工隊伍;
‧50 萬元 (1.8%) 用作改善資訊科技及網絡系統;
‧160 萬元 (5.6%) 用作物業裝修;
‧810 萬元 (28.4%) 用作潛在未來戰略收購或安排;
‧餘額230 萬元 (8.1%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於截至2016年7月31日止四個月錄得虧損淨額及經營活動現金流出淨額;
‧收益很大比例上依賴有限數目的客戶;
‧可能無法延長與現有客戶的服務安排或自新客戶取得服務新安排;
‧集中於若干主要供應商可能影響業務營運;
‧或未能再取得現有客戶採購訂單或自新客戶取得採購訂單;
‧或會受客戶拖延付款及違約影響,而對現金流或財務業績造成不利影響;
‧對供應商和所獲提供產品價格及質量的控制力有限。


招股書
美圖公司(01357)
行業環境
根據艾瑞諮詢報告,,按截至2016年10月31日止十個月的平均月活躍用戶數計算,中國前五大影像應用為美顏相機、美圖秀秀、天天P圖、相機360 及美妝相機,其滲透率分別為33.2%、32.8%、8.9%、6.5%及3.2%;同期,前五大短視頻平台為GIF快手、美拍、小影、秒拍及小咖秀,其滲透率分別為64.2%、21.3%、4.1%、3.6%及3.4%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為8587.7萬元(人民幣,下同)、4.88億元和7.42億元;年內虧損分別為2581.3萬元、17.72億元和22.18億元。截至2016年6月30日止年度,收入5.85億元,期內虧損21.9億元。
集資用途
倘以發售價中位數 9.05 元計,售股所得款項淨額約為 49.88 億港元,主要供作:
‧1,446 萬元 (29.0%) 用作提高部件及原材料採購能力;
‧1,127 萬元 (22.6%) 用作投資或收購與業務具協同性的業務;
‧982 萬元 (19.7%) 用作在中國及海外市場實施銷售及營銷活動;
‧654 萬元 (13.1%) 用作擴充互聯網服務業務;
‧327 萬元 (6.6%) 用作擴大研發能力;
‧餘額451 萬元 (9.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於新興且活躍的行業營運的時間尚短,難以評估未來前景;
‧智能手機銷售額佔收益的一大部分;
‧可能未能擴大或維持用戶基礎,或用戶活躍度不再提升或出現下降;
‧目前處於實現變現的初期,概無法保證當前或日後的變現策略將得以成功實施或將產生可持續收益、利潤或正經營現金流量;
‧歷史上產生重大淨虧損及負經營現金流量;
‧於近期實現快速增長,倘未能有效管理增長及控制開支,則可能無法執行業務策略、維持優質服務或充分應對激烈競爭帶來的挑戰。


招股書
飛思達科技(08342)(配售上市)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,中國的IT行業市場規模由2010年的8.7萬億元(人民幣,下同)增加至2015年人民幣16.5萬億元,2010年至2015年間的複合年增長率為13.8%;預計整體市場規模於2020年達到254億元,2015年至2020年間複合年增長率為8.9%。
往績表現
收益由2014年約41.0百萬元(人民幣,下同)增加至2015年約51.5百萬元,按年增長率為約25.6%。於截至2015年及2016年5月31日止五個月,收益分別為約18.6百萬元及26.0百萬元,按期間增長率為約39.8%。毛利由2014年約23.7百萬元增加至2015年約31.2百萬元,按年增長率為約31.6%。於截至2015年及2016年5月31日止五個月,毛利分別為約11.0百萬元及約15.2百萬元,按期間增長率為約38.2%。
集資用途
倘以發售價中位數 0.73 元計,售股所得款項淨額約為 5,740 萬港元,主要供作:
‧1,720 萬元 (30.0%) 用作推出全新訂制功能及內容、加強提供產品及服務的專長、提升客戶體驗及提高客戶認知、向客戶交叉銷售不同產品及服務及提升品牌知名度;
‧2,300 萬元 (40.0%) 用作招聘更多軟件開發人員及工程師及升級內部技術基礎設施;
‧1,150 萬元 (20.0%) 用作擴展產品及服務組合,把握中國的增長機遇,並拓展至若干海外市場;
‧餘額570 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧一大部份收益來自與中國最大電訊集團的附屬公司訂立的合約;
‧倘若未能透過公開投標程序獲客戶聘用,可能對業務及財務狀況造成不利影響;
‧收益主要來自一次性項目,項目數量減少將影響業務營運及財務業績;
‧可能面對客戶延遲付款及拖欠款項;
‧由於快速擴張,已錄得並可能繼續錄得負經營現金流量;
‧產品的錯誤、缺陷或干擾可能導致對產品的需求下降;
‧倘若面對資訊及技術系統故障,業務營運可能受到重大干擾。


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KNK HOLDINGS(08039)(配售上市)
行業環境
據香港統計處和Ipsos研究及分析,香港建築、測量及工程服務行業服務收入由2010年約155 億港元,增加至2015年約226 億港元,複合年增長率約為7.8%。預期於2016年至2019年,香港建築地盤的主承建商及分包商的施工工程總產出價值將按複合年增長率約6.8%增加。
往績表現
截至2014、2015和2016年3月31日止年度,收益分別為2041.3萬元、2637.4萬元,期內溢利分別為635.0萬元和1331.6萬元;截至2016年8月31日止5個月,收入1330.6萬元,期內溢利511.1萬元。
集資用途
以發售價 0.325 元計,售股所得款項淨額約為 1,970 萬港元,主要供作:
‧980 萬元 (50.0%) 用作加強內部專業員工隊伍;
‧590 萬元 (30.0%) 用作升級基礎設施;
‧200 萬元 (10.0%) 用作增強內部支援人員團隊;
‧餘額200 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧按照項目涉及的估計時間及成本等因素釐定報價,而這可能會偏離實際所需的時間及成本;
‧藉著分包商協助文檔工作及地盤驗證工程,而彼等的表現會對集團造成影響;
‧毛利率受各項目所提供服務的範疇及性質影響;
‧承受應收客戶合約工程款及貿易應收款項的信貸風險;
‧須承擔有關專業責任的潛在風險;
‧保險保障未必足以涵蓋潛在負債;
‧或須承擔電腦系統可能失靈及受干擾的風險。


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南方通信(01617)
行業環境
按需求量計,2015年中國通信光纜的需求佔全球需求量的57%,而按需求量計,其佔全球需求量的比重將持續增加至二零二零年的67%。2015年至2020年,中國通信光纜市場的需求預計按7.7%的複合年增長率增長,此乃由政府所採取的互聯網及移動基礎建設升級措施所帶動。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收入分別為2.65億元(人民幣,下同)、3.81億元和6.13億元,純利分別為1457.8萬元和2348.9萬元;截至2016年5月31日止5個月,收入分別為3.19億元,純利3649.2萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.01 元計,售股所得款項淨額約為 2.46 億港元,主要供作:
‧1.20 億元 (48.9%) 用作建設金壇工廠第二期;
‧7,000 萬元 (28.5%) 用作發展或收購光纜生產價值鏈;
‧2,470 萬元 (10.1%) 用作研發及設立實驗室;
‧1,490 萬元 (6.1%) 用作償還自貸款;
‧餘額1,600 萬元 (6.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能因客戶集中而面臨與貿易應收款項及應收票據增加、平均貿易應收款項週轉天數較長以及資產負債水平有關的風險;
‧中國主要電信網絡營運商採購政策任何導致移除採購限額的變動;
‧有關中國電信業之政府投資及其他政策出現任何變動,可妨礙集團維持目前的增長速度;
‧截至2016年5月31日止五個月,錄得經營活動產生的淨經營現金流出額;
‧面臨產品責任風險;
‧可能未能成功優化產品組合及提供新產品及服務。


招股書
古兜控股(08308)(配售上市)
行業環境
根據國富浩華報告,中國整體酒店業所得收益於2011年至2015年間出現穩定之複合年增長率2.8%,於二零一五年達人民幣364,000,000,000元。於2011年至2015年間,就中國酒店業而言,酒店房間收益為最大收益部分,佔行業總收益約46%至49%,隨後為餐飲服務,佔每年行業總收益約37%至42%。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收入分別為2.06億元(人民幣,下同)和2.02億元,期間分別獲利為5803.5萬元和虧損1549.2萬元。截至2016年5月31日止5個月,收入5690.4萬元;期內虧損2059萬元。
集資用途
倘以最低發售價 0.60 元計,售股所得款項淨額約為 1.22 億港元,主要供作:
‧3,710 萬元 (30.5%) 用作三項旅遊物業開發項目之部分建設及開發成本;
‧7,890 萬元 (64.8%) 用作償還股東貸款;
‧130 萬元 (1.1%) 用作提升古兜溫泉綜合度假村及其現有設施;
‧餘額440 萬元 (3.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧經營業績包括投資物業之未變現重估調整,其或會於財政期間大幅波動;
‧債務及貸款協議施加之條件及契諾或會對業務及經營業績構成重大不利影響;
‧影響物業開發商資金之更嚴謹中國規定,或會影響公司就旅遊物業開發按商業合理條款取得資金之能力,或根本無法取得資金;
‧所有收益完全依靠古兜溫泉綜合度假村,致使公司相對其他擁有較多經營物業之其他公司面對更大風險;
‧公司或未能準時及在預算內完成開發或建設現有或未來項目,或根本未能完成可取得足夠融資。


招股書
成安控股(08352)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,香港公營界別項目的總產值由2010年約312億港元,大幅上升至2015年約771億港元,複合年增長率約19.8%。澳門總承建商於建築工地所進行的建築工程的總產值由2010年約222億澳門幣,上升至2015年約894億澳門幣,複合年增長率約32.1%。
往績表現
截至2014、2015年12月31日至年度,收益分別為1.17億元和1.20億元,期內毛利3228.7萬元和3806.6萬元,同期純利912.9萬元和1419.7萬元。截至2016年6月30日止六個月,收益6074.4萬元,毛利1770.9萬元,純利203.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.30 元計,售股所得款項淨額約為 2,500 萬港元,主要供作:
‧700 萬元 (28.0%) 用作購買機器;
‧710 萬元 (28.4%) 用作聘請新員工;
‧150 萬元 (6.0%) 用作租賃額外的倉庫;
‧540 萬元 (21.6%) 用作滿足履約保固金的資金儲備;
‧360 萬元 (14.4%) 用作結算融資租賃負債;
‧餘額40 萬元 (1.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴香港的公營及私營界別的建築及土木工程項目以及澳門的私營界別的建築項目;
‧收入主要來自非經常性質的工程,不保證客戶將給予新的業務;
‧業務受超支及工程延期或延遲的風險所限;
‧面對與公司應收款項及保留應收款項可收回性有關的風險;
‧倘分包商的表現不理想或未能提供服務,公司營運及盈利將會受到不利影響;
‧各種註冊或牌照一旦到期、被收回、撤銷及未能成功更新對公司營運及財務業績產生不利影響。


招股書
中信建投証券(06066)
行業環境
2013年至2015年,上海證券交易所和深圳證券交易所股權融資總額從3968億元(人民幣,下同)增至15459億元,年複合增長率達97.4%。2013年12月31日至2016年6月30日,中國公募基金管理公司數量從89家增加至103家、公募基金產品總數從1,552隻增加至3,114隻、總資產管理規模從3.0萬億元增加至7.9萬億元。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收入分別為73.22億元(人民幣,下同)、114.52億元和245.12億元;年度利潤分別為17.78億元、33.98億元和86.52億元。截至2016年6月30日止六個月,收入86.32億元,期內利潤28.05億元。
集資用途
倘以發售價中位數 6.81 元計,售股所得款項淨額約為 70.97 億港元,主要供作:
‧24.84 億元 (35%) 用於財富管理業務.;
‧14.19 億元 (20%) 用於交易及機構客戶服務業務;
‧14.19 億元 (20%) 用於投資管理業務;
‧10.65 億元 (15%) 用於海外業務;
‧餘額7.10 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧全球及中國經濟形勢及市場狀況;
‧中國及業務所在地的其他司法轄區的監管環境及措施的變化,可能會對公司業務造成不利影響;
‧現有業務領域及創新業務領域面臨激烈競爭;
‧須遵守嚴格的淨資本、風險管理、流動性和其他類似監管規定,這可能會限制公司業務活動;
‧證券經紀及證券金融業務是公司收入的重要來源,因此客戶相關交易量的減少或相關佣金率的降低,可能對公司運營業績和財務狀況產生重大不利影響;
‧如果未能成功維持及擴大客戶基礎及營業網絡,證券經紀業務及收入可能會受到重大不利影響。


招股書
K W NELSON GP(08411)(配售上市)
行業環境
自2011年至2015年,香港零售商鋪整體供應呈現週期性。於2012年,零售商鋪的供應為約90,100平方米,創2011年至2015年期間的歷史新高。此後,供應量於2013年大幅跌至約38,400平方米,甚至低於2011年。預期自2016年至二零二零年,零售商鋪整體供應將趨於穩定及按年穩步增長約0.5%。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收益分別為7998.4萬元和4861.2萬元,毛利3633萬元和1967.6萬元,期內溢利分別為2180.6萬元和1292.6萬元。截至2016年6月30日止六個月,收益2908萬元,毛利1230.7萬元,期內溢利245.5萬元。
集資用途
倘以發售價 0.20 元計,售股所得款項淨額約為 3,060 萬港元,主要供作:
‧1,380 萬元 (45.0%) 用作於新辦公室成立國際化團隊;
‧600 萬元 (20.0%) 用作銷售及市場推廣活動;
‧460 萬元 (15.0%) 用作招聘及挽留設計及項目管理領域之人才;
‧310 萬元 (10.0%) 用作擴大於中國之辦公設施以及於中國招聘人才;
‧餘額310 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴於客戶於香港之發展計劃;
‧零售場所項目所得收益的毛利率通常較高;
‧自五大客戶之收益佔本集團總收益逾50%;
‧並無與客戶訂立任何長期合約;
‧導致項目延遲完工或會令集團面臨支付違約金或賠償之風險;
‧應付集團分包商及指定分包商之分包成本為集團主要之服務成本;
‧依賴分包商採購用於執行集團項目室內設計意念之裝修材料。


招股書
進昇集團控股(01581)
行業環境
香港建造業佔2010年至2014年本地生產總值約3.3%至4.3%。建總承包商及分包商在香港建築地盤所進行建築工程的合計總產值由2011年約890億港元增加至2015年約1,732億港元,複合年增長率為18.1%。總產值預期由2016年的1,831億港元增加至2020年的2,323億港元。
往績表現
截至2014、2015、2016年3月31日止年度,收入分別為1.6億元、3.7億元和4.1億元,年度溢利分別為2924.1萬元、3586.3萬元和3674.8萬元。截至2016年5月31日止兩個月,收入6920.7萬元,期內溢利316.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.50元計,售股所得款項淨額約為 6,660 萬港元,主要供作:
‧52.30 億元 (78.6%) 用作替換及提升機隊,購買挖泥機、推土機、壓土機、內運泥車、搬土機、小型吊機及特別用途車輛;
‧7.90 億元 (11.9%) 用作加強員工隊伍;
‧餘額6.40 億元 (9.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶基礎集中,該等客戶並無長期承諾;
‧收入來自非經常性的建築項目及租賃服務;
‧要承受客戶延遲或拖欠支付進度款或質保金的風險;
‧現金流量或會因收取客戶進度款的時間,與公司付款予分包商及供應商的時間的潛在錯配而惡化;
‧於最後可行日期牽涉四宗針對集團提出的重大持續法律程序;
‧營運須承受建築行業的慣常風險,而現有保險未必可以針對該等風險提供足夠保障。


招股書
CMON(08278)(配售上市)
行業環境
據Ipsos預計,美國桌遊市場於2017年最多可提供約2,425百萬美元的商機,2015至2017年的複合年增長率將約達7.8%,而2010年至2015年的複合年增長率則約為9.3%。預期歐盟桌遊市場於2015年至2017年未來三年間將可提供約2,630百萬美元至約2,642百萬美元的商機,複合年增長率將約為0.2%。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收入分別為1261.5萬美元和1718.5萬美元;毛利分別為596.6萬美元和880.8萬美元;年度收益為256.3萬美元和182.6萬美元。截至2016年5月31日止5個月,收益389.2萬美元,期內虧損235.7萬美元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.23 元計,售股所得款項淨額約為 4,930 萬港元,主要供作:
‧1,970 萬元 (40%) 用作於開發更多高質桌遊;
‧790 萬元 (16%) 用作發掘遊戲的潛在收購及特許權機遇;
‧1,580 萬元 (32%) 用作增強銷售及市場推廣;
‧150 萬元 (3%) 用作進一步拓展至手機遊戲市場;
‧餘額440 萬元 (9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在開發和發行自家或特許遊戲方面的營運歷史相對較短,因此難以評估公司前景及未來財務表現;
‧未必可遵照時間表推出新桌遊及手機遊戲;
‧如有需要更換主要供應鏈管理人,公司可能受到嚴重干擾;
‧利用Kickstarter作為推出桌遊的途徑,可能導致公司財務業績出現波動;
‧付運及處理費反覆不定及未能準確估算此等費用或會影響財務表現;
‧自家遊戲的預計生命週期可能較公司估計的短暫;
‧未必可取得全新優質特許遊戲及特許授予人可能會終止特許遊戲。


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大眾公用(01635)
行業環境
據CIC報告,中國天然氣產量由2010年的958億立方米增加至2015年的1,350億立方米,由2010年至2015年的複合年均增長率為7.1%。中國城市污水排放總量由2010年的379億立方米增加至2014年的445億立方米,由2010年至2014年的複合年均增長率為4.1%。
往績表現
於2013年、2014年及2015年以及截至2016年6月30日止六個月,營收分別為3,929.8百萬元(人民幣,下同)、4,212.6百萬元、4,616.6百萬元及2,544.0百萬元,由2013至2015年的複合年均增長率為8.4%。同期除稅後盈利分別為人民幣313.4百萬元、374.3百萬元、535.7百萬元及358.8百萬元,由2013至2015年的複合年均增長率為30.7%。
集資用途
倘以發售價中位數 3.80 元計,售股所得款項淨額約為 15.28 億港元,主要供作:
‧5.35 億元 (35%) 用作作投資於管道燃氣供應業務;
‧4.59 億元 (30%) 用作投資於污水處理業務;
‧3.82 億元 (25%) 用作投資於其他公用事業業務;
‧餘額 10% 供作一般營運資金。
注意風險
‧管道燃氣採購及零售價由主管政府部門控制及不時調整;
‧業務經營面臨與管道燃氣有關的重大經營及輸送風險;
‧上游管道燃氣供應商向集團供應的管道燃氣可能出現不穩定、短缺或中斷情況;
‧上海燃氣集團可能變更彼現時並無嚴格執行有關付款時間表,及按氣量釐定額外付款責任的相關框架燃氣購買協議條文的慣例;
‧燃氣儀錶可能遭到非法篡改,這將對管道燃氣銷售計量及收費的能力造成影響。


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GOLDWAY EDU(08160)
行業環境
於2009/10學年至2014/15學年期間,中學生人數由約469,500人減至約373,100人(或複合年增長率約–4.5%);中學生平均每月補習費由約517.0港元持續增加至613.6港元(或複合年增長率約3.5%);中學補習服務的市場銷售價值由約1,984.0百萬港元平穩增加至2,822.0百萬港元(或複合年增長率約7.3%)。
往績表現
截至2014、2015、2016年3月31日止年度,收入分別為3623.8萬元、3624.9萬元和3857.6萬元;期內收益分別為1031.2萬元、916.4萬元和498.9萬元。截至2016年8月31日止年度,收入1365.1萬元,收益194.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.22 元計,售股所得款項淨額約為 1,500 萬港元,主要供作:
‧1,160 萬元 (77.3%) 用作擴張網絡,於香港開設及╱或收購七間研習中心;
‧170 萬元 (11.3%) 用作改良現有研習中心、設施及設備及資訊科技系統;
‧40 萬元 (2.7%) 用作員工培訓;
‧130 萬元 (8.7%) 用作營銷及推廣及其他品牌建設活動。
注意風險
‧倘未能據教育(豁免)令維持註冊或豁免權,或未能為研習中心申請有關註冊或豁免權;
‧倘未能聘請及挽留優秀員工(尤其是導師),營運及教學質素可能無法維持一貫效率;
‧概不保證與導師之協議所載的不招攬及不競爭條款將有效保障公司權益;
‧倘未能按商業上可行的收費水平提供具吸引力的課程,收益及盈利能力可能下跌;
‧收益主要源自中學補習服務,因此,經營前景及業績可能因有關服務的需求下降而受到重大不利影響;
‧盈利能力可能因租金開支增加而受到不利影響,未能重續現有協議或物色場所可能對業務營運及財務狀況造成影響。


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膳源控股(01632)
行業環境
香港全服務式餐廳在2015年的總市值估計為681億港元,2011年至2015年的複合年增長率為2.9%。根據歐睿資料,於2015年,連鎖東南亞式全服務式餐廳的食品服務價值約為2,229.6百萬港元,為該年度整體全服務式餐廳價值的約3%,同年越式餐廳佔連鎖東南亞式餐廳約42%或約932.5百萬港元,其餘東南亞菜式如泰菜組成餘下之細分部。
往績表現
截至2014、2015和2016年3月31日止年度,收益分別為1.81億元、2.1億元和2億元,期內溢利分別為1598.1萬元、1880.5萬元和2390.5萬元。截至2016年8月31日止5個月,收益8619.4萬元,期內虧損519.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.91 元計,售股所得款項淨額約為 6,750 萬港元,主要供作:
‧1,580 萬元 (23.3%) 用作維持及擴充越棧品牌餐廳;
‧4,160 萬元 (61.5%) 用作開設全餐牌越式休閒餐飲餐廳、法越式休閒餐飲餐廳及國際美食休閒餐飲餐廳;
‧220 萬元 (3.3%) 用作提升及擴充食品加工中心;
‧180 萬元 (2.7%) 用作提升資訊科技系統;
‧100 萬元 (1.5%) 用作提升品牌形象及知名度;
‧餘額510 萬元 (7.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧經營的餐廳均為租賃物業,面對與商業房地產租賃市場有關的風險;
‧就經營租賃承擔應用香港財務報告準則第16號可能對使用權資產、金融負債、物業租金及相關開支、折舊及攤銷及利息開支的款項產生重大不利影響;
‧與其他零售商和餐廳在競爭激烈的市場競逐零售場所;
‧經營業務需要獲得各種批准和牌照;
‧營運易受食材採購成本增加的影響,這可能會對業務、利潤率和經營業績產生不利影響。


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愛得威建設集團(06189)
行業環境
據Frost & Sullivan數據,於2015年,中國公共建築裝飾的市場規模佔中國整個建築裝飾市場逾59.6%。自2010年起,中國公共建築裝飾的市場規模按複合年增長率14.2%增長,達至2015年的人民幣23,153億元,估計將於2019年達人民幣42,069億元。
往績表現
截至2013 年、2014年及2015年12月31日止三個年度各年,總收益分別為約人民幣1,484.6百萬元、人民幣1,479.7百萬元及人民幣1,659.7百萬元,複合年增長率為5.7%,年內公司權益持有人應佔純利分別為約人民幣61.7百萬元、人民幣79.6百萬元及人民幣100.7百萬元,複合年增長率為27.7%。截至2016年6月30日止六個月,總收益人民幣746.2百萬元,公司股權持有人應佔純利人民幣44.3百萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 5.73 元計,售股所得款項淨額約為 2.53 億港元,主要供作:
‧8,800 萬元 (34.8%) 用作成立內部線上供應鏈管理平台;
‧5,060 萬元 (20.0%) 用作進一步擴大服務的地理範圍及優化分公司網絡;
‧3,870 萬元 (15.3%) 用作改善及升級業務管理的內部綜合信息技術基礎設施;
‧3,360 萬元 (13.3%) 用作加強研發 能力及建立研發實驗室;
‧1,720 萬元 (6.8%) 用作升級設計系統、招聘更多設計專才及提高新研發實驗室的協同作用;
‧餘額2,480 萬元 (9.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧概無保證客戶將能夠準時及全數付款,因而面臨信貸風險;
‧倘無法準確地估計及控制項目成本,項目所得溢利可能會低於預期,甚至要蒙受損失;
‧大部份收益來自競爭招標獲得的合約,屬非經常性收益,概無保證日後將能中標或客戶授予新合約;
‧項目延誤可能產生重大負債;
‧倘未能有效管理營運資金或取得充足的資金為項目撥資,業務經營可能會受到干擾;
‧原材料價格波動可能影響銷售成本,從而可能對盈利能力及經營業績造成重大不利影響。


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盟科控股(01629)
行業環境
2010至2015年,中國卷煙產量複合年增長率約為1.7%,2015年達到約25,891億支,而2010年為23,753億支。期內,湖北省卷煙的銷售量由738億支略減至731億支,複合年增長率為-0.2%;總銷售值人民幣264億元增長至人民幣399億元,複合年增長率為8.6%。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收益分別為2.69億元(人民幣,下同)、2.7億元和3.19億元,期內溢利分別為1703.8萬元、1457.9萬元和2189.2萬元;截至2016年5月31日止5個月,收益9899.7萬元,期內虧損115.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.60 元計,售股所得款項淨額約為 3,680 萬港元,主要供作:
‧2,280 萬元 (62%) 用作購買及升級生產設備以及擴充及維護生產基地;
‧550 萬元 (15%) 用作擴充及升級非生產基地;
‧480 萬元 (13%) 用作業務發展及研發開支;
‧餘額370 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧中國對卷煙包裝不斷加強的監管或行業規定,可能對集團業務造成重大不利影響;
‧卷煙包裝紙銷售取決於中國對卷煙消耗的法律及監管控制以及對健康的關注;
‧中國的卷煙需求取決於中國的卷煙價格及經濟狀況,而中國卷煙需求的任何變動或會影響集團卷煙包裝紙銷售;
‧業務面臨激烈的競爭,或會因卷煙製造商及品牌的進一步整合及卷煙包裝製造商的任何上游市埸擴充而受到負面影響;
‧大部分的收益來自主要客戶,且並無與主要客戶訂立長期銷售合約;
‧生產過程使用的任何原材料的價格波動可能增加生產成本。


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偉能集團(01608)
行業環境
據弗若斯特沙利文,2010年至2015年,發電機組全球市場的銷售收益以約8.8%的複合年增長率增長。當中,亞太發電機組市場於2010年至2015年期間的銷售收益的複合年增長率約為11.9%,高於全球任何其他地區。
往績表現
截至2013年、2014年及2015年12月31日止年度的收益分別為575.8百萬港元、929.8百萬港元及1,212.8百萬港元,複合年增長率為45.1%。各年度溢利分別為9.7百萬港元、120.7百萬港元及141.2百萬港元,複合年增長率為281.5%。截至2016年5月31日止五個月,收益509.0百萬港元,溢利28.1百萬港元。
集資用途
倘以發售價中位數3.13元計,售股所得款項淨額約為 16.48 億港元,主要供作:
‧9.07 億元 (55%) 用作通過內部擴張、收購或成立合資企業發展及投資IBO業務的分佈式發電站;
‧3.30 億元 (20%) 用作通過內部擴張、收購或成立合營企業擴充SI業務;
‧1.65 億元 (10%) 用作擴建國內外辦事處及技術支持設施;
‧8,240 萬元 (5%) 用作研發活動;
‧餘額1.65 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於新興或其他海外市場管理業務會增加風險;
‧IBO業務的業務模式未必能持續;
‧透過中間承購商經營分佈式發電站,與彼等關係惡化或會對業務有重大不利影響;
‧分佈式發電站的最終承購商均為國有電力公司;
‧中國中車是IBO業務分佈式發電站主要項目聯合開發商,與其關係惡化或會對業務有重大不利影響;
‧依賴中技公司及其他工程總承包商及分包商為集團分佈式發電站提供工程總承包服務;
‧項目聯合開發商及工程總承包商及分包商依賴當地承包商建設、營運及定期維護IBO業務。


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桐成控股(01611)
行業環境
根據歐睿報告,中國EMS的總值自2011年的7,765億元(人民幣,下同),增至2015年的約11,212億元,相當於複合年增長率為9.6%;螺管線圈的總產量自2011年的1,587百萬元增至2015年的約1,804百萬元,相當於複合年增長率為3.3%。
往績表現
截至2013、2014、2015年9月30日止年度,收益分別為3.25、3.34和3.28億元,期內溢利分別為2324.1萬元、3019.4萬元和3320.8萬元;截至2016年5月31日止8個月,收益1.79億元,溢利559.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.62 元計,售股所得款項淨額約為 7,130 萬港元,主要供作:
‧3,300 萬元 (46.2%) 用作購買安裝新生產線所需的新機器及設備,包括注塑成型機、連接機器及SMT機器;
‧1,730 萬元 (24.3%) 用作位於深圳的新製造設施的租賃裝修;
‧1,150 萬元 (16.2%) 用作原材料、額外勞工成本及製造間接費用;
‧770 萬元 (10.8%) 用作搬遷至新製造設施;
‧餘額180 萬元 (2.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧松崗廠若干物業尚未取得合法產權證書;
‧或須承擔額外稅項負債;
‧未能遵守附屬企業銀行融資協議所載財務契諾;
‧勞工成本增加和原材料價格的波動;
‧生產設施或生產程序遭遇預期以外的中斷;
‧產能未必能夠配合不斷轉變的市場狀況;
‧寄售可能對業務營運及財政狀況構成影響。


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大唐環境(01272)
行業環境
根據沙利文報告,2015年,中國的燃煤發電量佔全中國發電量的約67.0%;預計到2020年,燃煤發電依然是最為重要的發電來源,並且將佔中國發電量的約57.4%。自2015年到2020年,中國的燃煤發電量複合年增長率預期為1.0%,而燃煤發電廠總裝機容量的複合年約增長率預期為3.8%。同時,燃煤發電廠的利用小時預期將從2016年的約4,030小時下降到2020年的約3,800小時。
往績表現
截至2013年、2014年及2015年12月31日止年度,以及截至2016年6月30日止6個月,來自持續經營業務的收入分別達到5,688.0百萬元(人民幣,下同)、6,499.1百萬元、8,609.6百萬元和3,142.1百萬元,淨利潤分別為496.4百萬元、494.8百萬元、750.3百萬元和438.5百萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 4.15 元計,售股所得款項淨額約為 21.42 億港元,主要供作:
‧12.85 億元 (60%) 用作擴充脫硫、脫硝特許經營業務規模所需的部分資本開支;
‧3.21 億元 (15%) 用作未來的業務拓展;
‧2.14 億元 (10%) 用作償還銀行貸款;
‧1.07 億元 (5%) 用作研發開支;
‧餘額 2.14 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧環保節能行業的發展倚重中國政府的污染防治政策;
‧大部分收入來自中國大唐集團;我們將繼續與中國大唐集團進行關連交易;
‧如果中國燃煤發電量的增長放緩,我們的業務增長或會受影響;
‧未完成合同額未必反映我們將來的經營業績;
‧業務增長取決於我們物色可獲利的項目、進一步發展我們現有業務以及擴展至新業務;
‧或市場的能力。如果我們未能做到,則我們的業務及前景或會受到不利影響;
‧擁有集中的客戶組合,彼等客戶的需求變動可能會對我們的業務帶來重大不利影響;
‧收購新業務或資產涉及風險。


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周黑鴨(01458)
行業環境
據弗若斯特沙利文,中國休閒食品行業的零售價值由2010年的人民幣4,014億元增至2015年的人民幣7,355億元,複合年增長率為12.9%,預計於2020年將達人民幣12,984億元,2015年至2020年的複合年增長率為12.0%。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收益分別為12.18億元(人民幣,下同)、18.09億元和24.32億元,期內溢利2.60億元、4.11億元和5.53億元。截至2016年6月30日止6個月,收入13.89億元,期內溢利3.81億元。
集資用途
倘以發售價中位數 6.80 元計,售股所得款項淨額約為 27.50 億港元,主要供作:
‧9.62 億元 (35%) 用作開發加工設施、物流及倉儲中心;
‧4.13 億元 (15%) 用作投資自營門店網絡,將現有門店升級及開設新門店;
‧3.30 億元 (12%) 用作品牌及營銷策略;
‧2.75 億元 (10%) 用作提升研發能力,包括開發新產品、開發及升級加工與包裝技術;
‧2.75 億元 (10%) 用作業務收購及進一步發展戰略聯;
‧2.20 億元 (8%) 用作資訊科技基建升級;
‧餘額2.75 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧假冒店可能會嚴重損害公司的聲譽及品牌形象,並擄走潛在客戶;
‧或未能維持食品安全及始終如一的質量;
‧面對有關食源性疾病、傳染病、天災及其他災難性事件的相關風險;
‧使用租賃物業的權利可能受第三方的挑戰;
‧日後的增長取決於能否增加門店數量以及保持及提升線上表現;
‧或無法實現同店銷售增長或增加公司在現有市場的市場份額;
‧大部分收益來自華中市場(尤其是湖北省);
‧店易受與租金上漲及波動以及租約意外提早終止有關的風險的影響。


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彭順國際(06163)
行業環境
巴士的全球需求預計於2020年將增至418,000輛,平均年增長率為5.3%;亞洲/大洋洲將仍為主導市場,而非洲地區的增長速度將為最慢;預期到2020年全球使用中的巴 士數量將超過約800萬輛。預計亞太區是2015年最大的巴士及長途巴士生產市場,分佔約79.5%的市場份額。
往績表現
截至2013、2014和2015年10月31日止年度,收入分別為3237.1萬元、3432.9萬元和4107.0萬元,期內溢利分別為293.3萬元、241.1萬元和520.0萬元。截至2016年4月30日止6個月,收入1675.4萬元,期內溢利90.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.31 元計,售股所得款項淨額約為 6,993 萬港元,主要供作:
‧3,755 萬元 (53.7%) 用於馬來西亞士乃之新設施建設;
‧704 萬元 (10.1%) 用於升級現有機器及購買額外的切割機器及其他類型器械;
‧1,900 萬元 (27.2%) 用償還銀行貸款;
‧餘額634 萬元 (9.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧五大客戶佔收益的較大部分且並無與彼等訂立長期供應合約/購買承諾;
‧不能保證底盤主要營運商將繼續成功通過投標程序,從而確保持續向公司提供定單;
‧鋁型材完全由Constellium提供且鋁製車身上部結構倚賴智能安裝系統;
‧依賴可獲得的巴士運輸營運商訂單;
‧依賴目前的生產設備並承擔有關生產設施運營的風險;
‧質量保證系統或會面臨實施風險;
‧部分客戶的若干生產線與公司構成競爭。


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上諭集團(01633)
行業環境
據Ipsos,香港地基工程承包業的收入由2011年的130億港元大幅增長至2015年的226億港元,複合年增長率約為14.8%。由於預期對住宅及商業樓宇以及公營基礎設施項目之需求會有所增加,於2016年至2020年,地基工程承包業之收入預期會按複合年增長率約6.4%增長,由245億港元增加至314億港元。
往績表現
截至2014、2015、2016年3月31日止年度,收入分別為4.64億元、1.43億元和4.64億元;年度溢利分別為4373.3萬元、1118.2萬元和3995.1萬元。截至2016年7月31日止4個月,收入1.17億元,期內溢利1293.1萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.90 元計,售股所得款項淨額約為 8,810 萬港元,主要供作:
‧6,200 萬元 (70.4%) 用於購買地基工程項目所需的打樁機、液壓錘、履帶起重機及預鑽;
‧1,800 萬元 (20.4%) 用於解除已競標之合約及╱或計劃競標之合約的履約保證;
‧670 萬元 (7.6%) 用作招聘員工及內部培訓;
‧餘額140 萬元 (1.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧收入取決於在性質屬非經常性的地基工程項目成功中標;
‧需要為業務營運保持資格及註冊;
‧就投標進行項目成本估算,如未能準確地估計所涉及的成本,或任何項目延遲完成,可能導致成本超支或甚至出現虧損;
‧面對客戶的信貸風險及倘客戶無法準時或全數付款,流動資金狀況可能受到不利影響;
‧來自機器租賃的收入為非經常性質及日後可能會出現波動;
‧倚賴授權簽署人及技術董事的服務以維持本集團於屋宇署的註冊;
‧建築材料成本上漲及未符標準的建築材料。


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正力控股(08283)(配售上市)
行業環境
據弗若斯特沙利文,新加坡的登記乘用車總數由2010年的約623,800輛增長至2015年的約633,000輛,複合年增長率約為0.3%。於同一過往期間,豪華及超豪華登記乘用車總數由2210年約81,200輛增至2015年約128,000輛,複合年增長率約為9.5%。
往績表現
截至2014和2015年12月31日止年度,收益分別為1549.1萬元(新加坡元,下同)和1581.4萬元,期內溢利分別為219.9萬元和171.6萬元;截至2016年4月30日止4個月,收益487.8萬元,期內虧損89.2萬元。
集資用途
倘以發售價 0.40 元計,售股所得款項淨額約為 2,630 萬港元,主要供作:
‧1,510 萬元 (57.4%) 用作擴充檢修能力;
‧460 萬元 (17.5%) 用作擴充及培訓員工隊伍;
‧260 萬元 (9.9%) 用作加強品牌以及銷售及營銷;
‧220 萬元 (8.4%) 用作升級信息技術系統;
‧140 萬元 (5.3%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額40 萬元 (1.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧最近已將在Kung Chong服務中心的業務,遷往Sin Ming服務中心及Commonwealth服務中心,概不保證在搬遷後能夠維持過往的收益水平;
‧未經建屋發展局同意轉租公司租賃物業的一個單位,建屋發展局可行使權利終止有關租賃協議;
‧須承受盈利能力可能出現波動,而且概不保證於未來能夠維持現時的利潤率水平;
‧喪失供應商給予的分銷權,或集團與供應商之間發生重大糾紛,則公司的經營業績及財務狀況可能受到不利影響;
‧就業務經營中使用及分銷的零部件及配件依賴供應商;
‧目前並不擁有經營服務中心的物業。


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陸慶娛樂(08052)(配售上市)
行業環境
澳門私人消費開支由2010年的澳門幣526億元增加至2015年的澳門幣948億元;遊客消費(不包括賭場及其他博彩相關活動產生的收益)在經歷2015年按年大幅減少17.2%前,於2010年至2014年按複合年增長率13.0%增加。派馳會所於2015年第四季度試業及2016年1月正式開幕前,Club Cubic為澳門總建築面積最大的會所場所。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收益分別為1.2億元和1.3億元,期內溢利分別為879.2萬元和942萬元;截至2016年4月30日至4個月,收益3497.9萬元,期內虧損53.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.23 元計,售股所得款項淨額約為 7,600 萬港元,主要供作:
‧3,740 萬元 (49.2%) 用作擴充澳門Club Cubic的規模;
‧1,600 萬元 (21.0%) 用作在Club Cubic以外場地舉辦活動;
‧1,500 萬元 (19.8%) 用作研究澳門以外地區的擴充計劃;
‧餘額760 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於業績記錄期間的所有收益均產生自Club Cubic的業務;
‧經營協議可能因COD及政府機關不受本集團控制的行動而終止;
‧經營協議並無限制COD於其物業內開設可能與Club Cubic競爭的新會所;
‧經營協議就蔡紹傑先生(執行董事兼控股股東)本公司持有的股權施加限制。如有任何違反事項,COD可能終止經營協議;
‧依賴澳門市場,包括但不限於澳門本地顧客以及中國及香港的旅客及遊客,並面對若干與在澳門經營業務有關的政治及經濟風險;
‧未必能取得或重續多個經營本集團業務需要的核准證、牌照及許可證。


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康華醫療(03689)
行業環境
根據Frost &Sullivan報告,2010年至2014年,中國醫療開支總額由人民幣19,980億元增至人民幣35,312億元,複合年增長率為15.3%。預計中國醫療開支總額將由2015年的人民幣39,268億元,進一步增至2020年的人民幣61,889億元,複合年增長率為9.5%。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收益分別為8.59億元(人民幣,下同)、9.85億元和10.64億元;期內溢利分別為10.91億元、10.78億元和11.90億元。截至2016年4月30日止4個月,收益3.80億元,期內溢利3972.2萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 13.05 元計,售股所得款項淨額約為 10.05 億港元,主要供作:
‧9,040 萬元 (9.0%) 用作擴大及增加康華醫院及仁康醫院現有的醫療保健服務;
‧3.62 億元 (36.0%) 用作擴大康華醫院及仁康醫院的營運能力及多學科專業治療及診斷能力以及升級有關醫院的醫療設施;
‧1.01 億元 (10.0%) 用作與中國的第三方醫院擴展集團醫院的管理營運;
‧3.52 億元 (35.0%) 用作擴展在中國的醫療保健業務;
‧餘額1.01 億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在受高度監管的行業內開展業務;
‧中國醫療服務行業監管體制的不利轉變,尤其是醫療改革政策的改變;
‧價格方面的監管管制及社保計劃的報銷限額,或會影響公司對部分醫療服務及產品的定價;
‧很大部分收益通過向社保計劃承保患者提供醫療服務及產品獲得;
‧日後收益很大程度上仍將通過位於廣東省的業務取得,因此對廣東省當地狀況及變動尤為敏感;
‧收益大部分來自康華醫院,因而可能相當容易受該醫院的不利發展所影響;
‧對醫療保健服務的需求受到超出公司控制範圍的宏觀經濟及政治狀況所影響。


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祈福生活服務(03686)
行業環境
根據Euromonitor報告,以廣州物業管理業所得收入計的總市場規模由2010年14億元(人民幣,下同)增至2015年38億元,複合年增長率約為22.2%。當中,住宅物業管理分部的份額於2015年約為63.8%,而商業物業管理分部的份額於2015年約為36.2%。按零售價值衡量,廣東省超市零售的總市場規模由2010年約1,460億元增加至2015年約2,068億元,複合年增長率約為7.2%。廣東省消費食品服務業按銷售價值計算的總市場規模由2010年的1,985億元增加至2015年的3,149億元,複合年增長率約為9.7%。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收入分別為2.27億元(人民幣,下同)、2.37億元和2.61億元,同期淨利潤分別為2788.5萬元、2958.8萬元和3484.7萬元;截至2016年5月31日止五個月,收入1.15億元,收入898.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.42 元計,售股所得款項淨額約為 5,370 萬港元,主要供作:
‧1,610 萬元 (30%) 用作併購活動,以收購位於廣東省其他物業管理公司;
‧1,340 萬元 (25%) 用作於廣東省的住宅區開設新店,以擴展零售及餐飲網絡;
‧1,070 萬元 (20%) 用作於廣東省開設校外培訓服務及洗滌服務新店,以擴展配套生活服務;
‧810 萬元 (15%) 用於網上營銷及發展各種服務的網上分銷渠道;
‧餘額540 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧收入大部分依賴主要住宅區提供;
‧信息科技系統故障或網絡安全被破壞等情況,均可能會導致營運中斷,對業務產生不利影響;
‧企業結構包括多個服務分部,因此面對單一業務公司不會面對的挑戰;
‧若干租賃範圍的所有權可能會受到質疑,從而妨礙集團繼續經營受影響的設施;
‧倘若未能為服務維持有效的品質控制系統,可能對聲譽、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧並無購買產品責任保險,營運中所出售或提供的產品與服務如涉糾紛,公司可能需要承擔責任。


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中國藝術金融(01572)
行業環境
按2015年成交額計算,中國是全球藝術品交易市場第三大國。於2003年至2015年,中國高淨值人士(擁有價值1百萬美元或以上可投資財富的人士)數量大幅增加由約100萬增至320萬,可投資財富總值的複合年增長率為10.1%。
往績表現
於2013、2014和2015財年,收入分別為3986.9萬元(人民幣,下同)、5769.8萬元和1.08億元,同期淨利潤分別為1643.5萬元、2590.1萬元和4685.4萬元。截至2016年6月30日止六個月,收入6632.2萬元,淨利潤2791.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.68 元計,售股所得款項淨額約為 2.19 億港元,主要供作:
‧1.10 億元 (50%) 用作增加和信典當的註冊資本;
‧4,380 萬元 (20%) 用作加強網上拍賣平台及發展網上貸款融資平台;
‧4,380 萬元 (20%) 用作在中國其他城市成立新貸款分行及在北京、上海及香港成立新拍賣分行或附屬公司;
‧餘額2,190 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務承受有關藝術品鑒定及評估的風險;
‧業務承受集中於若干藝術品種類的風險,例如紫砂藝術品及書畫;
‧中國經濟狀況欠佳可能對藝術品典當貸款及藝術品拍賣業務造成不利影響;
‧可能無法發展或維持現有客戶基礎及其他業務夥伴;
‧業務擴展計劃及發展策略未必成功;
‧因管有藝術品可能遭到損毀或盜竊而蒙受損失,而投保可能出現困難或涵蓋範圍不足;
‧可能因出售藝術品及質押典當品產生的擁有權申索及其他糾紛而蒙受損失。


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泰錦控股(08321)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,總承建商及分包商於香港建築地盤進行的建築工程的總產值由2011年的約889億港元,增至2015年的約1,732億港元,複合年增長率約為18.1%。香港斜坡工程總產值由2011年的約1,017.3百萬港元增至2015年的約1,819.5百萬港元,複合年增長率約15.6%,預計由2016年的約1,826.5百萬港元增至2020年約2,321.1百萬港元,複合年增長率約6.2%。
往績表現
截至2015年和2016年4月30日止年度,收益分別為7768.3萬元和9719.4萬元;同期毛利分別為1360.8萬元和1963.3萬元;年度溢利分別為1054.8萬元和1290.2萬元。
集資用途
以發售價 0.35 元計,售股所得款項淨額約為 4,956 萬港元,主要供作:
‧330 萬元 (6.7%) 用作添置擬承接的額外政府斜坡工程合約的必要機器、設備及汽車;
‧3,466 萬元 (69.9%) 用作招聘及留聘額外員工;
‧360 萬元 (7.3%) 用作擬承接的額外工程的相關初步成本;
‧800 萬元 (16.1%) 用作承接額外工程合的營運資金需求。
注意風險
‧於往績記錄期,大部分收益產生自土木工程拓展署授出的斜坡工程合約,倘政府在斜坡工程方面的支出大幅減少,集團或會受到重大不利影響;
‧收益主要來自非經常性項目,而業務取決於項目中標率;
‧根據項目所涉及的估計時間及成本釐定標價,而估計時間及成本可能與所涉及的實際時間及成本存在差異;
‧為競投政府合約,須維持可名列認可公共工程專門承造商名冊;
‧五大供應商共佔大部分採購額;
‧倘分包商表現欠佳或無法物色到分包商,業務及盈利能力或會受到不利影響。


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中糧肉食(01610)
行業環境
2015年中國豬肉產量及消費量分別佔全球生產及消費市場的49.2%及50.2%。據弗若斯特沙利文的資料,中國的豬肉產量預計將以2.5%的複合年均增長率從2015年的54.9百萬公噸,穩定增長至2020年的62.2百萬公噸,豬肉消費量則預計以2.4%的複合年均增長率從2015年的55.7百萬公噸續增長至2020年的62.6百萬公噸。人均豬肉消費量預計將以1.9%的複合年均增長率從2015年的40.5公斤增至2020年的44.4公斤。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收益分別為37.34億元(人民幣,下同)、37.46億元和50.56億元;年內分別虧損7961.7萬元、3.49億元和盈利2.1億元。截至2016年4月30日止四個月,收益19.68億元,期內溢利4.6億元。
集資用途
倘以發售價中位數 2.33 元計,售股所得款項淨額約為 21.58 億港元,主要供作:
‧14.03 億元 (65%) 用作興建新的生豬養殖場及飼料加工廠;
‧4.32 億元 (20%) 用作償還銀行借款;
‧1.08 億元 (5%) 用作開發銷售網絡及推廣品牌;
‧餘額2.16 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧經營業績受到生豬及肉類產品的售價(影響收益)及生豬及穀物(主要是玉米和豆粕)採購價的波動(影響成本)的重大影響;
‧生豬間爆發疾病或因生豬而爆發的疾病及關於此類疾病的負面報道可能對集團的生產、原材料供應、產品需求及業務造成重大影響;
‧生物資產的公允價值可能會不時出現大幅波動,導致經營業績波動性較高;
‧受有關管理未來增長及擴展的風險影響;
‧業務依賴聲譽及品牌優勢;
‧可能需要額外資金撥付營運,而集團未必能按可接受的條款取得或甚至無法取得有關資金。此外,集團債務水平及債務條款可能對業務及流動資金狀況產生不利影響。


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江南布衣(03306)
行業環境
中國服裝市場迅速增長,由2011年的人民幣7,966億元增加至2015年的人民幣14,150億元,期內複合年增長率為15.4%。ICC預計於2016年至2020年,中國服裝市場按複合年增長率14.2%穩定增長;中國服裝市場的零售額預測於2020年將達人民幣27,543億元。
往績表現
於2014、2015、2016財年,收入分別為13.83億元(人民幣,下同)、16.13億元和19.02億元;期內毛利分別為8.03億元、9.91億元和11.9億元;同期經調整淨利分別為1.5億元、2.08億元億元和2.66億元。
集資用途
倘以發售價中位數 6.91 元計,售股所得款項淨額約為 6.41 億港元,主要供作:
‧2.37 億元 (37%) 用作在杭州蕭山建設一座新的物流中心;
‧1.80 億元 (28%) 用於加強全渠道互動平台;
‧1.93 億元 (30%) 用作擴大產品種類及品牌組合;
‧餘額3,170 萬元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務極為取決於品牌的市場認知度;
‧未必能持續成功擴充品牌組合及產品供應;
‧未能維持最佳存貨水平或會增加持有存貨成本或導致集團失去銷售;
‧未必能藉增加線下零售店數目及線上銷售網絡成功擴充全渠道互動平台;
‧大部分廣泛線下零售網絡包括由經銷商營運的零售店,未必能夠有效地監察該等零售店的營運及存貨水平;
‧未必能維持與經銷商的現有關係或吸引新經銷商;
‧依賴第三方為自營店配置員工。


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華潤醫藥(03320)
行業環境
根據國家統計局、經濟學人智庫及弗若斯特沙利文的資料,中國的醫療開支呈現大幅增長,由2011年的人民幣24,346億元增至2015年的人民幣39,268億元,複合年增長率為12.7%;預計於2020年將增至人民幣61,889億元,複合年增長率為9.5%。
往績表現
總收益由2013年的港幣116,950.7百萬元增至2014年的港幣135,749.2百萬元,再增至2015年的港幣146,568.1百萬元。同期年內溢利分別為港幣5,454.6百萬元、港幣5,491.9百萬元及港幣6,082.2百萬元。截至2015年及2016年6月30日止六個月,總收益分別為港幣71,262.9百萬元及港幣75,615.5百萬元,期內溢利分別為港幣3,861.6百萬元及港幣3,180.5百萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 9.30 元計,售股所得款項淨額約為 139.74 億港元,主要供作:
‧62.88 億元 (45%) 用作於中國的戰略收購;
‧20.96 億元 (15%) 用作在中國建立物流中心及倉庫;
‧13.97 億元 (10%) 用作投資於研發平台;
‧13.97 億元 (10%) 用作改進及升級信息技術系統;
‧13.97 億元 (10%) 用作償還部分債券;
‧餘額13.97 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧增長部分依賴中國醫療行業的持續擴張和改革,行業的預期增長未必能適時達成,或根本無法達成;
‧須遵守中國醫藥行業不斷變化的法律及監管規定;
‧透過集中投標程序銷售大量醫藥產品,而醫藥產品的定價可能因市場競爭而受到不利影響;
‧供應的大部分醫藥產品在中國受到價格限制並將持續面對價格競爭;
‧納入《醫保藥品目錄》或《國家基本藥物目錄》產品的任何變化可能對集团業務、財務狀況、經營業績及業務前景產生重大不利影響。


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興證國際(08407)
行業環境
香港金融市場的市值從2010年的21.08萬億元,減至2011年的17.54萬億元,減幅為16.8%;過去十年市值從2005年的8.18萬億元穩步增至2015年的24.68萬億元,復合年增長率為11.7%。期貨及期權合約總數分別從2005年的1340萬份及1210萬份,增至2015年的7350萬份及1.16億份,復合年增長率分別為18.6%及25.4%。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收入分別為1.2億元和3.6億元,年內利潤分別為1877.1萬元和5050.4萬元。截至2016年3月31日止三個月,收入7976.7萬元,期內利潤579.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.285 元計,售股所得款項淨額約為 12.39 億港元,主要供作:
‧4.96 億元 (40.0%) 用作拓展貸款及融資業務;
‧2.48 億元 (20.0%) 用作開展自營交易業務,主要用於投資固定收益資產;
‧1.24 億元 (10.0%) 用作開展資本中介業務,包括但不限於股票與債券做市、衍生產品、外匯與商品交易、併購重組相關融資及私募股權投資;
‧9,910 萬元 (8.0%) 用作開展資產管理業務,包括但不限於僱用經驗豐富的人員、擴展投資渠道及尋求合作機會以開拓全球投資平台;
‧9,910 萬元 (8.0%) 用作開展投資銀行業務,包括為集資服務僱用經驗豐富的人員及增加資金支持;
‧4,910 萬元 (4.0%) 用作開發機構銷售能力,包括僱用經驗豐富的銷售人員; ‧餘額1.24 億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧不利或不定的經濟狀況及市況;
‧主要在香港經營業務,倘香港經濟、政治和監管環境嚴重惡化;
‧倘無法於業務線中與競爭對手有效競爭;
‧香港金融業受嚴格監管,持續遵守規則及規例或會產生巨額成本;
‧經紀業務的佣金及手續費收入可能因成交量減少而受到不利影響;
‧經紀業務可能會因客戶信貸質素惡化或拖欠款項而受到重大不利影響;
‧貸款及融資業務可能會因抵押品市值下跌或客戶拖欠還款而受到重大不利影響。


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沛然環保(08320)(配售上市)
行業環境
根據弗若斯特沙利文諮詢公司的資料,香港LEED認證顧問以收益計的市場規模由2011年的1990萬元增長至2015年的2790萬元,複合年增長率為8.8%。香港BEAM及BEAM Plus認證顧問以收益計的市場規模由2011年的6890萬元增加至2015年的1.088億元,複合年增長率為12.1%。中國GBL認證顧問的市場規模由2011年的人民幣14億元增加至2015年的人民幣22億元,複合年增長率為12.0%。
往績表現
截至2015和2016年3月31日止年度,收益分別為2834.7萬元和3253.9萬元;毛利分別為1757.6萬元個2004.3萬元;年內溢利分別為999.7萬元和544.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.25 元計,售股所得款項淨額約為 2,870 萬港元,主要供作:
‧1,148 萬元 (40%) 用作成立附屬公司、與其他第三方合作及╱或進行收購,以擴展至中國市場;
‧574 萬元 (20%) 用作透過併購香港的公司進行擴展;
‧574 萬元 (20%) 用作發展環境、社會及管治報告及顧問業務;
‧430 萬元 (15%) 用作擴充內部專業團隊;
‧餘額144 萬元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧超過90%的收益來自透過出價獲授的非重覆性質項目;
‧定價及收益確認乃根據項目估計涉及的時間及成本釐定,估計時間及成本可能偏離實際涉及的時間及成本;
‧客戶支付進度款,且概不保證進度款將及時獲全額支付;
‧未來計劃及擴展相關的風險可能或可能不會發生;
‧依賴與五大客戶(佔收益總額超過30%)的業務關係維繫;
‧面臨客戶與其他方訂立的總合約終止或出現其他不利變動的風險。


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浩德控股(08149)(配售上市)
行業環境
據證監會網站統計數據,2015年在香港主板透過供股方式所募集股權資金為約1,165億港元,2011年至2015年複合年增長率為約16.2%。在創業板,2011年至2015年透過供股方式所募集股權資金大幅增長,最多達約51億港元,複合年增長率為約39.6%。
往績表現
截至2015年和2016年3月31日止年度,收入分別為3441.1萬元和4816萬元,稅前利潤分別為1966萬元和2208.8萬元,年度利潤分別為1595.4萬元和1769.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.40 元計,售股所得款項淨額約為 6,200 萬港元,主要供作:
‧4,200 萬元 (67.7%) 用作償還現有債務;
‧1,000 萬元 (16.1%) 用作擴大企業融資服務範圍,尤其是承接保薦客戶的包銷或配售業務;
‧400 萬元 (6.5%) 用作擴大人力資源;
‧餘額600 萬元 (9.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務可能由於企業融資交易之項目基準性質;及付款安排進度基準而面臨財務表現波動;
‧面臨與挽留及招聘持牌人士有關之風險;
‧面臨信用風險;
‧企業融資服務可能引起專業責任;
‧須遵守大量監管規定,不符合該等監管規定或者監管規定有變動均可能會影響業務經營及財務業績;
‧員工行為不當可能會損害聲譽及業務,且難以發現和制止;
‧或會面臨可能對業務及財務狀況產生重大不利影響之聲譽問題。


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東盈控股(02113)
行業環境
於2011年至2015年,香港總承包商於建築地盤進行建築工程的總價值按複合年增長率16.6%增長,於2015年達1,432億元,乃因公共基建工程及私營界別物業開發的共同作用。於2015年,分包工程總價值減少7.4%。於2011年至2015年,建築業時薪中位數按複合年增長率7.8%增長。
往績表現
截至2014、2015、2016年3月31日止年度,收益分別為8394.7萬元、1.39億元及2.1億元,毛利分別為1493.3萬元、3523.6萬元和4250.0萬元;年內溢利分別為965.3萬元、2567.1萬元和2842.4萬元。
集資用途
以發售價 0.70 元計,售股所得款項淨額約為 7,930 萬港元,主要供作:
‧4,720 萬元 (59.5%) 用作購買機器及設備;
‧1,480 萬元 (18.7%) 用作擴充勞動力;
‧1,000 萬元 (12.6%) 用作執行履約保證;
‧餘額730 萬元 (9.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧從項目產生的收益金額可能因工程變更指令因素而高於或低於初始合約金額;
‧依賴香港公營界別地盤平整項目的可獲得性;
‧收益主要來自屬非經常性質的項目;
‧釐定投標價時對項目期限,以及成本的錯誤或不準確估計可能導致集團蒙受重大損失;
‧客戶基礎非常集中,五大客戶的任何項目數量減少將會對集團的營運及財務業績造成不利影響。


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創建集團控股(01609)
行業環境
於香港開展的建造總值由2010年的約1,798億元,增加至2014年的約3,149億元,複合年增長率約為15%;增長乃主要由於樓宇建造工程、樓宇設備安裝及維修業務增長所致,年增長分別為約28%及約25%。香港混凝土服務業的收益由2011年的約9.00億元,增至2015年的約15.13億元,複合年增長率約為13.9%。
往績表現
截至2014、2015和2016年3月31日止年度,收益分別為1.87億元、2.74億元和3.78億元;毛利分別為3207萬元、4625.9萬元和6809萬元;年內溢利分別為1670.9萬元、2164.7萬元和3020.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.68 元計,售股所得款項淨額約為 5,690 萬港元,主要供作:
‧2,300 萬元 (40.4%) 用作購置機械;
‧640 萬元 (11.2%) 用作擴充工作人員;
‧1,100 萬元 (19.3%) 用作償還融資租賃;
‧1,100 萬元 (19.3%) 用作償還銀行借貸;
‧餘額550 萬元 (9.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業績依賴成功中標; ‧客戶群集中在五大客戶項目;
‧公營界別項目的延遲開工及進度可能受有關因素導致;
‧行業有眾多建築糾紛及訴訟並不罕見;
‧現有環境法規及指引改變可能對我們施加額外成本及負擔;
‧與項目有關的經營現金流入及流出並不穩定;
‧倘於投標之後材料費用發生變動,利潤或會受到不利影響。


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IBI GROUP HLDGS(01547)
行業環境
於2015年,香港翻新服務行業總值佔香港總承建商承接的建築工程總值的約9.8%。香港翻新服務行業的總值由2011年的約143億元,增加至2015年的約219億元,複合年增長率約為11.3%;預期香港翻新服務行業的總值將由2016年的約244億元,持續增長至2020年的約374億元,複合年增長率約為11.3%。
往績表現
截至2014年、2015年及2016年3月31日止年度,分別產生收益約4.57億元、5.4億元及6.61億元,複合年增長率約為20.3%。截至2014年、2015年及2016年3月31日止年度,淨利潤分別約為1460萬元、2240萬元及2830萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.40 元計,售股所得款項淨額約為 5,620 萬港元,主要供作:
‧5,100 萬元 (90.8%) 用於項目的啟動成本;
‧餘額520 萬元 (9.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧純利率相對稀薄,財務業績對銷售成本、合約價與香港及澳門翻新服務行業市況的任何不利變動極為敏感;
‧來自五大客戶的收益佔收益總額重大部分;
‧大部分收益源自透過競爭性投標獲授的非經常性合約;
‧業務受香港及澳門主要客戶業務策略及表現所影響;
‧無法保證將及時收取全數進度款或工程累積保證金或甚至乎無法取得;
‧根據估計時間及所涉及成本釐定投標價,投票價可能不準確;
‧依賴分包商執行業務及承擔有關分包成本波動、分包商表現不達標及分包商經營穩定性的風險。


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展程控股(08240)(配售上市)
行業環境
據香港政府統計處數據,於2015年,香港的進口蔬菜價值上升8%至69.49億元,而同一年進口量減少2%。香港所進口蔬菜的單價由2011年的每公斤4.8元增至2015年的每公斤6.8元。餐飲服務經營商採購蔬菜及水果按6%複合年增長率增長,由2011年的19.54億元增長至2015年的24.52億元。
往績表現
截至2015年和2016年3月31日止年度,收入分別為1.52億元和1.66億元;毛利2.04億元和2.58億元;年內溢利分別為875.3萬元和1107.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.2375 元計,售股所得款項淨額約為 5,534 萬港元,主要供作:
‧2,745 萬元 (49.6%) 用作購置新加工基地,設施及設備;
‧1,049 萬元 (18.9%) 用作進一步增強人力;
‧1,127 萬元 (20.4%) 用作擴大物流團隊;
‧60 萬元 (1.1%) 用作改善銷售渠道;
‧餘額553 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務及聲譽可能受到產品篡改、食品安全問題、食源性疾病、健康威脅、產品責任索償、訴訟、投訴及負面宣傳的影響
‧食材成本上漲或會嚴重影響本集團業務營運
‧通常不會與供應商、客戶及主要客戶訂立長期安排
‧銷售的產品易腐壞及易碎
‧於往績記錄期錄得流動負債淨額
‧面臨來自客戶的信貸風險,及客戶延遲付款可能會影響集團現金流狀況及經營業績
‧透過第三方營銷公司及銷售代表轉介產生若干收益


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鄺文記(08023)
行業環境
香港總停車場面積從2010年的1,085,034.2平方米,上升至2015年的1,172,290平方米,複合年增長率為1.6%;估計香港總停車場面積於2015年至2020年期間將繼續以2.7%的複合年增長率增長。
往績表現
截至2015、2016年3月31日止財政年度,收益分別為4280.8萬元和6857.5萬元;同期毛利分別為1886.4萬元和3265.8萬元;年度稅後溢利分別為1108.6萬元和1679.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.45 元計,售股所得款項淨額約為 4,520 萬元,主要供作:
‧1,840 萬元 (40.7%) 用作擴大市場的佔有率及購買辦公室;
‧1,390 萬元 (30.8%) 用作提升整體能力及項目管理效率;
‧1,000 萬元 (22.1%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額290 萬元 (6.4%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務嚴重依賴若干主要供應商供應著名停車場地坪塗層材料;
‧未來增長依賴香港房地產業之持續發展;
‧在香港引進具有類似特性之新停車場地坪塗層材料並獲市場接受,可能對利潤率產生不利影響;
‧香港經濟衰退可能會令舊樓停車場延遲翻新,並將會加重投標的成本壓力,從而對集團翻新領域業務擴展計劃產生不利影響;
‧於往績記錄期間,客戶集中;
‧業務承受成本超支及項目延遲之風險。


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節能元件(08231)(配售上市)
行業環境
據Frost & Sullivan報告,於2010年至2015年間,香港每戶食品開支的複合年增長率達到5.1%;休閒食肆分部為餐飲業主要市場分部,於2015年佔香港餐飲業總銷售收入的41.3%,構成最大目標顧客群。此外,於2010年至2015年間,香港休閒餐飲市場複合年增長率為4.9%,至2015年達431億元。
往績表現
截至2014年、2015年及2016年3月31日止三個年度,收益分別約為1.22億元、1.41億元和1.26億元;同期毛利分別為9323.1萬元、1.09億元和9824.7萬元;期內純利分別為1363.7萬元、2121.3萬元和1261.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.135元計,售股所得款項淨額約為3,980萬元,主要供作:
‧2,970 萬元 (74.6%) 用作開設新食肆;
‧700 萬元 (17.6%) 用作翻新於香港國際機場經營的食肆;
‧160 萬元 (4.0%) 用作招聘及員工培訓;
‧90 萬元 (2.3%) 用作升級現有食肆系統及設施;
‧60 萬元 (1.5%) 用作市場推廣活動以提升品牌知名度。
注意風險
‧大部分收益源自於香港國際機場經營的食肆,故旗下業務可能受機管局任何有關香港國際機場的未來計劃影響;
‧無法保證可透過投標取得於香港國際機場經營食肆的牌照;
‧可能因出售信紀全部已發行股本而無法維持過往收益水平;
‧中國市場與集團目前所在香港市場不同,故開拓中國市場的計劃存在重大風險;
‧並未完全遵守牌照及其他法定規定而可能面臨檢控;
‧旗下食肆的酒牌由控股股東或僱員持有。


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駿高控股(08035)(配售上市)
行業環境
以2010年的指數為基準,空運貨運代理的指數由2011年的約97.5逐漸下跌至2014年的約95.4。貨運代理價格大幅波動,於2011年下跌約88.7並於2012年回彈至約92.9。於2015 年,兩個指數均錄得大幅下跌,空運貨運代理由約95.4跌至約86.5,而海運貨運代理由約92.5跌至約84.4。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收益分別為1.79億元和2.09億元,同期純利分別為925.1萬元和1362.3萬元。截至2016年3月31日止三個月,收益4704.5萬元,期內虧損251.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.40 元計,售股所得款項淨額約為 3,900 萬港元,主要供作:
‧1,640 萬元 (42%) 用作進一步發展貨運代理業務;
‧1,640 萬元 (42%) 用作進一步發展物流業務;
‧410 萬元 (11%) 用作加強銷售與營銷;
‧餘額210 萬元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶並無承諾購買貨運艙位;
‧容易受到對手方風險影響;
‧從供應商獲得的貨運艙位的價格存在波動;
‧業務容易因貨運艙位供應商業務活動中斷而受到影響;
‧所獲得的貨運艙位絕大部分為非承諾購買,因此未必能滿足客戶的需求;
‧擴大貨運航線組合可能使我們面臨額外風險及挑戰;
‧收益受季節性波動影響;
‧未必能不時獲得融資以為營運提供資金及保持增長。


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招商證券(06099)
行業環境
滬深兩大交易所上市公司的總市值由2011年12月31日的21.5萬億元(人民幣,下同)增至2015年12月31日的53.1萬億元。據萬得信息,中國主要類別債券的募集總金額由2011年的22,167億元增長至2015年的74,263億元,複合年均增長率為35.3%。據中國證券投資基金業協會的數據,截至2015年12月31日,基金管理公司管理的公募基金總規模為8.4萬億元。據中證監資料,中國商品期貨的成交總量由2011年的93.7萬億元增至2015年的136.5萬億元,複合年均增長率為9.8%。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,營業收入分別為77.02億元(人民幣,下同)、137.13億元及349.05億元;年度利潤分別為22.38億元、38.85億元和109.28億元。截至2016年6月30日止6個月,收入86.88億元,期間利潤22.36億元。
集資用途
倘以發售價中位數 12.16 元計,售股所得款項淨額約為 104.75 億港元,主要供作:
‧26.19 億元 (25%) 用作發展經紀及財富管理業務;
‧26.19 億元 (25%) 用作拓展機構客戶服務及投資和交易業務,以及投資其他金融產品;
‧26.19 億元 (25%) 用作拓展海外業務;
‧20.95 億元 (20%) 用作拓展投資管理業務及提升產品開發能力和主動管理能力;
‧餘額5.24 億元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧政府就穩定中國股票市場實施的措施,及市場參與者參與該等措施,可能會令公司面對更多市場及其他風險;
‧須遵守眾多且不斷改變的監管規定;
‧可能面對訴訟及監管調查與程序,未必總能成功抗辯該等申訴或訴訟;
‧經紀及財富管理業務面對多項風險;
‧分銷的金融產品或會涉及高風險投資;
‧融資融券相關的中國法律法規不斷變更,可能出現若干不合規事件及增加合規成本,從而可能增加合規風險及信用風險;
‧可能因資本中介服務、期貨經紀業務及場外交易的信用風險而蒙受重大損失。


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芯智控股(02166)
行業環境
2015年,中國地區本土電子產品製造市場規模約為15.6萬億元(人民幣,下同),並有望於2017年達到21.5萬億元。中國地區本土的集成電路採購市場從2012年1.9萬多億元增至2015年的2.4萬億元,預計2018年將達到5.2萬億元。
往績表現
至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為2.83億元(美元,下同)、3.99億元和4.85億元;年度溢利分別為13萬元、738.2萬元和690.2萬元。截至2016年3月31日止3個月,收入1.45億元,期內溢利237.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 2.08 元計,售股所得款項淨額約為 2.36 億港元,主要供作:
‧2,360 萬元 (10%) 用作增聘人員及改善倉儲設施;
‧4,723 萬元 (20%) 用作營銷活動的宣傳和組織;
‧4,723 萬元 (20%) 用作進一步發展及維護電商平台並改善技術基礎設施;
‧2,360 萬元 (10%) 用作研發及推廣新產品;
‧7,090 萬元 (30%) 用作潛在收購或投資;
‧餘額2,360 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倚賴主要供應商;
‧一般不與客戶訂立長期協議,而部分客戶可能會取消、更改或推遲其訂單;
‧於往績記錄期的逾50%的收入來自五大客戶;
‧集成電路或電子元器件採購價可能出現波動,且公司或未能將漲幅轉嫁客戶;
‧銷售額受季節因素的影響;
‧依賴於短期融資;
‧電商平台的經營歷史尚短,可能難以評估前景;
‧業務的成功倚賴主要供應商的質量控制系統及產品質量。


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瑞慈醫療(01526)
行業環境
根據弗若斯特沙利文報告,中國醫療機構總收益預計會於2019年增至50,874億元(人民幣,下同),2015年至2019年的複合年增長率將為13.9%。長三角地區的醫療服務市場於2014年的收益達5,005億元,2010年至2014年的複合年增長率為15.8%;於2014年,江蘇省、浙江省及上海的醫療服務市場規模分別為1,983億元、1,777億元及1,245億元。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收益分別為4.89億元(人民幣,下同)、5.98億元、8.03億元;年度溢利分別為3985.4萬元、5668萬元和2911.6萬元。截至2016年6月30日止6個月,收益3.9億元,期內虧損1215.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.69元計,售股所得款項淨額約為8.3億元,主要供作:
‧6.60 億元 (79.5%) 用作實施擴充計劃;
‧8,710 萬元 (10.5%) 用作償還銀行借款;
‧餘額8,300 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在受到嚴格管制的行業經營,可能無法取得或續新營運所須的執照、許可證、批准及證書;
‧未必能為營運中固有的所有潛在損失及負債投購保險;
‧體檢業務受季節性影響及中期業績對年度表現未必具指示意義;
‧建立新經營場所(包括體檢中心及專科醫院)及新經營場所擴充計劃以及擴充現有經營場所可能導致財務表現劇烈波動;
‧面對因營運產生醫療糾紛及對公司提出的法律訴訟有關的固有風險;
‧流動負債淨額狀況令公司承擔流動資金風險。


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本間高爾夫(06858)
行業環境
於2010年至2015年,全球高爾夫產品市場穩定擴展,複合年增長率為2.2%,零售銷售價值於2015年達到118億美元。根據弗若斯特沙利文報告,預計該市場未來數年將以更高一點的比率增長,整個市場規模於2019年達到零售銷售價值133億美元,即是2015年至2019年,複合年增長率為3.0%。
往績表現
截至2014、2015及2016年3月31日止年度,收益157.13億元(日圓)、185.25億元、223.69億元;期內毛利分別為93.6億元、109.05億元和131.95億元;同期純利分別為25.89億元、23.02億元和35.65億元。
集資用途
倘以發售價中位數 9.72 元計,售股所得款項淨額約為 12.20 億港元,主要供作:
‧3.57 億元 (29.2%) 用作策略性收購潛在業務或品牌及形成戰略聯盟;
‧1.83 億元 (15.0%) 用作北美洲及歐洲的銷售及營銷活動;
‧1.83 億元 (15.0%) 用作於日本、韓國及中國(包括香港及澳門)市場的銷售及營銷活動;
‧1.57 億元 (12.9%) 用作購買設備以擴大產能、改善供應鏈管理及升級信息技術基礎設施;
‧2.18 億元 (17.9%) 用作償還銀行借款;
‧餘額1.22 億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴HONMA品牌;
‧或未能維持或壯大銷售及經銷網絡;
‧拓展國際(尤其是北美洲及歐洲)市場的努力未必取得成功;
‧或不能成功控制營運成本或提升營運效率;
‧依賴人們對高爾夫的積極參與度;
‧須承擔與租賃大量物業有關的風險;
‧原材料價格、可得性及質量的不利波動;
‧依賴經銷商銷售公司的產品。


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匯鑫小貸(01577)
行業環境
根據Ipsos,內地中小企業及微型企業總數由截至2010年12月31日的4570萬家,增至截至2015年12月31日的7490萬家,複合年增長率為10.4%。截至2015年12月31日,中小企業及微型企業佔中國企業總數的96.7%,並於截至2015年12月31日止年度貢獻中國國內生產總值的約60.0%。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,利息收入淨額分別為6844.3萬元(人民幣,下同)、1.26億元和1.3億元;年度淨利潤分別為4112.7萬元、7346.9萬元和7525.5萬元;截至2016年3月31日止三個月,利息收入淨額3478.5萬元,期間淨利潤2025.1萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.65元計,售股所得款項淨額約為2.66億元,主要供作:
‧1.73 億元 (65%) 用作擴大資本基礎及開發新產品與服務;
‧3,990 萬元 (15%) 用作策略性收購及投資;
‧1,330 萬元 (5%) 用作加強銷售網絡及營銷活動、升級信息技術系統、發展創新移動客戶,並提升僱員培訓計劃及人力資源;
‧1,330 萬元 (5%) 用作加強內部監控及風險管理系統;
‧餘額2,660 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧主要依賴客戶其擔保人的信用,而非依賴擔保物,此舉可能會限制集團向違約客戶收回款項的能力;
‧倘未能有效管理貸款的信用風險及維持低減值貸款比率,業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響;
‧於中國的現有業務在地域上僅限於泉州市四個行政區;
‧延長客戶的還款期可能對集團的風險狀況及流動資金造成不利影響;
‧貸款減值損失準備可能不足以彌補實際損失;
‧利率及息差改變均或會對收入及經營業績造成負面影響。


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郵儲銀行(01658)
行業環境
2010年到2015年,中國金融機構的人民幣貸款和存款總額的年均複合增長率分別為14.4%及13.6%,人民幣貸款總額由47.9萬億元增長至94.0萬億元,人民幣存款總額由71.8萬億元增長至135.7萬億元。截至2015年12月31日及截至該日止年度,大型商業銀行的資產總額、股東權益總額及淨利潤總額合計分別佔中國銀行業金融機構總額的42.9%、42.0%及47.0%。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,營業收入分別為1452.34億元(人民幣,下同)、2817.8億元和3005.61億元;期內淨利潤分別為296.68億元、325.67億元和348.57億元。截至2016年3月31日止三個月,營業收入475.14億元,淨利潤124.87億元。
集資用途
倘以發售價中位數 4.68 元計,售股所得款項淨額約為 556.74 億港元,將用於補充集團資本金,以協助業務持續增長。
注意風險
‧貸款減值損失準備可能不足以彌補貸款組合的實際損失;
‧針對特定行業、地區及借款人的貸款集中度較高;
‧客戶貸款的擔保物價值或保證可能不足;
‧面臨向中小企業發放貸款產生的風險;
‧面臨與個人貸款有關的風險;
‧地方政府融資平台的償債能力下降可能對該行的資產質量、財務狀況和經營業績產生重大不利影響;
‧如中國房地產市場出現衰退或持續低迷,該行的業務、財務表現及經營業績可能遭受重大不利影響。


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汛和集團(01591)
行業環境
根據Ipsos報告,主承包商及分包商於香港建築工地進行的建築工程產出總值由2011年合共約890億元,增至2015年約1,732億元,複合年增長率約18.1%。於2015年,地基業總收益佔主承包商及分包商於香港建築工地進行的建築工程產出總值約13.0%。於2011年至2015年,香港地基行業收益由約130億元增加至約226億元,複合年增長率約為14.8%。
往績表現
截至2014、2015、2016年3月31日止年度,收益分別為7554.8萬元、1.67億元和1.92億元;同期毛利分別為2412.5萬元、4185.1萬元和4568.9萬元;年內溢利分別為1738.1萬元、2821萬元和2555.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.13元計,售股所得款項淨額約為8,420萬元,主要供作:
‧5,500 萬元 (65.3%) 用作購置更多挖掘機、起重機及液壓破碎機;
‧1,500 萬元 (17.8%) 用作招聘更多員工;
‧620 萬元 (7.4%) 用作額外增加營銷力度;
‧餘額800 萬元 (9.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部分收益來自少數客戶授出的合約;
‧收益主要來自非經常性項目,概不保證客戶將提供新業務;
‧面臨不可預料的地質或底土情況風險;
‧概無保證後將能夠向屋宇署申請續期註冊為註冊專門承建商,以及於建造業議會的分包商註冊制度續期註冊;
‧政府已針對合記工程就四項據稱安全罪行採取法律行動;
‧五大供應商共佔集團大部分採購額;
‧承接合約工程方面的營運資金需求,以及客戶可能未能按時付款或足額付款,或會引發流動資金風險。


招股書
雅各臣科研製藥(02633)
行業環境
香港非專利藥市場於2015年的金額達29億元,由2011年至2015年以複合年增長率12.7%增加,並預期於2020年增至47億元,複合年增長率為9.9%。香港腸胃科中成藥市場從2011年的1.25億元增至2015年的1.717億元,2011年至2015年的複合年增長率為8.0%,並於2020年增至2.64億元,2015年至2020年的複合年增長率為9.1%。於2015年,香港抗風濕中成藥市場達至6400萬元,並於2020年增至1億元,複合年增長率為9.4%。
往績表現
截至2014、2015和2016年3月31日止年度,收益分別為9.26億元、9.48億元和10.84億元;同期毛利分別為4.25億元、3.85億元和4.88億元;年內溢利分別為1.85億元、1.14億元和1.53億元。
集資用途
倘以發售價中位數1.5元計,售股所得款項淨額約為6.01億元,主要供作:
‧2.70 億元 (45%) 用作收購事項;
‧1.08 億元 (18%) 用作有關收購、拓展、精簡或提昇製造廠房、房產、設施或產能的資本投資;
‧9,010 萬元 (15%) 用作為專門非專利藥進行生物等效性臨床研究,並進一步提昇產品的研發能力;
‧7,210 萬元 (12%) 用作加大銷售、市場推廣及廣告宣傳力度;
‧餘額6,010 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧競爭及極其嚴格的招標程序可能令集團難以中標;
‧非專利藥的生產設施須遵守PIC/S GMP規定,此舉或會增加合規成本及不確定因素;
‧缺損產品可能令集團承擔法律責任或名譽受損的風險;
‧可能無法成功判斷、實現及整合未來的合併或收購;
‧研發活動未必會成功開發新產品;
‧非專利藥及中成藥的註冊及續期可能受到挑戰;
‧保險範圍可能完全涵蓋與集團業務及營運有關的風險。


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易緯集團(03893)
行業環境
據Frost & Sullivan統計,受惠於零售市場的顯著增長,2015年香港整體零售市場室內設計達到40.72億元,自2010年至2015年期間複合年增長率為11.3%。針對全球高端消費品及高端時尚市場的室內設計分部在2015年佔室內設計行業的32.1%,市場規模達到13.09億元,自2010年至2015年複合年增長率為15.0%。
往績表現
截至2013、2014、2015年6月30日止年度,收入分別為1.24億元、1.14億元和1.31億元;同期淨利潤分別為1731.8萬元、2018.1萬元和2378.3萬元。截至2016年4月30日止10個月,收入1.01億元,淨利潤622.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.125元計,售股所得款項淨額約為5,050萬元,主要供作:
‧1,500萬元 (30%) 用作收購及合作機會;
‧1,170萬元 (23%) 用作在米蘭、北京、紐約及東京註冊成立境外附屬公司;
‧840萬元 (17%) 用作在香港設立研發中心;
‧560萬元 (11%) 用作招聘人才及加強內部培訓;
‧470萬元 (9%) 用作推廣品牌;
‧餘額510萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧集團業務以項目為基礎,收益組合或會不時有變;
‧與客戶訂立之項目持續時間不同,且客戶並無作出長期承諾;
‧項目延誤或會令集團招致罰款及額外成本,以及延遲收到款項;
‧倚賴供應商及承建商完成項目及於執行項目時落實措施或程序;
‧保單未必足夠彌償因申索及訴訟引起之責任;
‧倘無法更新或延遲取得許可證或對公司營運造成重大不利影響;
‧在受到美國、聯合國、歐盟、澳洲以及其他相關制裁當局不斷變化的經濟制裁的若干國家進行業務。


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澳至尊(02031)
行業環境
據Euromonitor數據,香港健康補充品的零售額由2010年32.76億元,增至2014年41.36億元;澳門健康補充品行業2010年至2014年複合年增長率達30.2%,2010年零售市場規模為5690萬元,2014年增至1.63億元;中國健康補充品市場零售額從2010年的480.74億元增加到2014年的875.87億元,錄得複合年增長率為16.2%。
往績表現
截至2014、2015和2016年3月31日止年度,收益分別為1.95億元、2.26億元和2.11億元;同期毛利分別為1.64億元、1.9億元和1.8億元;期內淨利潤分別為3457.5萬元、2317.4萬元和1229.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.63元計,售股所得款項淨額約為8,500萬元,主要供作:
‧2,980萬元 (35%) 用作進一步發展及鞏固品牌;
‧2,130萬元 (25%) 用作維持、拓展及改善銷售網絡;
‧1,440萬元 (17%) 用作發掘商業合作契機及擴大客戶群;
‧1,100萬元 (13%) 用作作豐富產品組合;
‧餘額850萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧極倚賴主要供應商供應知名健康及個人護理產品而面臨集中風險;
‧依賴領有HCL牌照的「Organic Nature」品牌以提高銷售及市場知名度;
‧受澳洲市況的不明朗變動所影響,包括存貨原材料的供貨及供應量、勞工成本上漲以及澳元滙率變動;
‧可能因產品責任索償超逾Homart及Bee Wonderful分別提供的產品責任投保範圍或產品回收而產生虧損;
‧極依賴通過寄售商及第三方零售商進行銷售而面臨集中風險,且未持有其控制權;
‧全部專門店均為租用物業,須承受涉及商用房地產租務市場的風險。


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光大證券(06178)
行業環境
於滬深兩家證交所上市的中國公司總數由截至2011年12月31日的2,342家,增至截至2016年3月31日的2,851家;總市值由截至2011年12月31日的21.5萬億元(人民幣,下同),增至截至2016年3月31日的45.4萬億元,排名全球第三。據中證會數據,滬深兩市日均成交量於2012年、2013年、2014年及2015年以及截至2016年3月31日止三個月分別為1,295億元、1,969億元、3,036億元、1.05萬億元及5,431億元。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為38.23億元(人民幣,下同)、48.05億元及123.34億元;年度利潤分別為2.84億元、2.14億元及77.47億元。截至2016年3月31日止三個月,收入分別為17.07億元,期內利潤6.24億元。
集資用途
倘以發售價中位數12.53元計,售股所得款項淨額約為82.36億元,主要供作:
‧28.83 億元 (35%) 用作進一步發展資本中介業務;
‧28.83 億元 (35%) 用作現有境外業務的運營以及境內外併購;
‧16.47 億元 (20%) 用作發展財富管理業務以及機構證券服務業務;
‧餘額8.24 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧受限於可能限制業務活動的與資本、槓桿及流動性相關的監管要求;
‧可能因融資融券業務中面臨的信用風險而遭受重大損失;
‧股票和固定收益交易業務可能會因市場波動或投資策略欠佳而產生重大損失;
‧投資銀行業務面臨與承銷及保薦證券有關的多種風險;
‧可能無法在私募股權投資管理業務實現利潤,或可能失去部份或全部投入資金;
‧分銷的理財產品涉及多種風險;
‧大量及集中的頭寸或會使集團蒙受損失。


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皇璽餐飲集團(08300)(配售上市)
行業環境
據Frost & Sullivan報告,於2010年至2015年間,香港每戶食品開支的複合年增長率達到5.1%;休閒食肆分部為餐飲業主要市場分部,於2015年佔香港餐飲業總銷售收入的41.3%,構成最大目標顧客群。此外,於2010年至2015年間,香港休閒餐飲市場複合年增長率為4.9%,至2015年達431億元。
往績表現
截至2014年、2015年及2016年3月31日止三個年度,收益分別約為1.22億元、1.41億元和1.26億元;同期毛利分別為9323.1萬元、1.09億元和9824.7萬元;期內純利分別為1363.7萬元、2121.3萬元和1261.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.135元計,售股所得款項淨額約為3,980萬元,主要供作:
‧2,970 萬元 (74.6%) 用作開設新食肆;
‧700 萬元 (17.6%) 用作翻新於香港國際機場經營的食肆;
‧160 萬元 (4.0%) 用作招聘及員工培訓;
‧90 萬元 (2.3%) 用作升級現有食肆系統及設施;
‧60 萬元 (1.5%) 用作市場推廣活動以提升品牌知名度。
注意風險
‧大部分收益源自於香港國際機場經營的食肆,故旗下業務可能受機管局任何有關香港國際機場的未來計劃影響;
‧無法保證可透過投標取得於香港國際機場經營食肆的牌照;
‧可能因出售信紀全部已發行股本而無法維持過往收益水平;
‧中國市場與集團目前所在香港市場不同,故開拓中國市場的計劃存在重大風險;
‧並未完全遵守牌照及其他法定規定而可能面臨檢控;
‧旗下食肆的酒牌由控股股東或僱員持有。


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飲食概念(08056)(配售上市)
行業環境
香港的亞洲餐廳於2009年及2015年佔據食品服務價值銷售額的份額分別為79.9%及77.4%,2015年的銷售額達527億元;而非亞洲餐廳在此期間佔據食品服務價值銷售額的份額分別為20.1%及22.6%,2015年的銷售額達154億元。
往績表現
截至2014、2015、2016年3月31日止年度,收入分別為3.9億元、4.7億元和4.6億元;同期除稅前溢利分別為5269.5萬元、3333.4萬元和2571.3萬元;淨利潤分別為3955.5萬元、2337.8萬元和1812.0萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為3,280萬元,主要供作:
‧2,920 萬元 (89.0%) 用作擴充餐廳網絡;
‧200 萬元 (6.1%) 用作提升在香港的品牌知名度;
‧50 萬元 (1.5%) 用作提升餐廳的整體盈利能力;
‧餘額110 萬元 (3.4%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧缺乏具有商業吸引力的地理位置、租金開支上漲及未能續簽租賃物業的現有租約;
‧新餐廳的概念可能並不成功;
‧在不同品牌下經營業務,但可能無法妥善管理該等業務;
‧容易受到特許專營/許可品牌名氣的影響;
‧食材的價格可能會出現持續波動;
‧未有登記部分可能有產權負擔及可能閒置的租賃物業;
‧「集群式」管理策略或會沖淡公司於同一地區的餐廳業務。


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星亞控股(08293)
行業環境
旅遊服務業、餐飲業及零售業佔新加坡就業人口約11%,於2015年第二季,旅遊服務業聘用了3.54萬人,而零售業及餐飲業則分別聘用16.18萬人及20.09萬人。2006年至2015年期間,餐飲業就業人口增長最快,每年增長5.3%,相比起旅遊服務為2.6%,零售則為1.2%。
往績表現
截至2014和2015年7月31日止年度,收益分別為1395.28萬元(坡元,下同)和1932.1萬元;同期毛利分別為4403.77萬元、6635.37萬元;期內純利分別為224.88萬元和211.9萬元。截至2016年1月31日止6個月,收益1224.91萬元,毛利400.64萬元,純利26.69萬元。
集資用途
以發售價 1.00 元計,售股所得款項淨額約為 2,990 萬元,主要供作:
‧1,230 萬元 (41.1%) 用作擴充新加坡現有的人力外判服務;
‧570 萬元 (19.1%) 用作將來的收購計劃;
‧550 萬元 (18.4%) 用作發展資訊科技基建;
‧390 萬元 (13.0%) 用作償還貸款;
‧餘額250 萬元 (8.4%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧JMS軟件、電腦及網絡系統未必如預料中運作,亦會受到損害及中斷;
‧業務取決於吸引及保有主要管理人員、能幹僱員及人力資源之能力;
‧人力外判服務受季節性波動影響;
‧可能面臨酒店及度假村、零售業及餐飲業對人力資源解決方案的需求下降;
‧需緊貼人力資源解決方案業的迅速變化,尤其是酒店及度假村、零售業及餐飲業;
‧人力資源解決方案受限於政府嚴格監管或實施額外規定。


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PROSPER CONS(06816)
行業環境
據歐睿行業訪談及案頭研究數據,於2010年至2015年回顧期間,香港海事建築工程的總價值按複合年增長率24.1%增長,於2015年達191億元。於2016年至2020年預測期間,預計海事建築產業的總價值將以9.8%的適度複合年增長率增長,於2020年達到305億元。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收益分別3.96億元、2.73億元和5.73億元,毛利分別為4981.4萬元、5292.2萬元和1.15億元,年內溢利分別為3390.7萬元、3706萬元和9599.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.125 元計,售股所得款項淨額約為 1.90 億元,主要供作:
‧1.71 億元 (90.0%) 用作購置與未來項目有關的船舶及設備;
‧餘額1,900 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金,用作未來項目履約保證款項以及購買原材料及租賃船舶及設備等用途。
注意風險
‧表現取決於政府的基礎設施支出水平;
‧未來的毛利率及純利率視乎手頭的持有合約及將取得的海事建築項目而定;
‧海外業務面臨各種風險及不確定因素;
‧業務營運需要多種許可證或牌照;
‧競爭項目的能力在很大程度上取決於是否可取得船舶及設備;
‧於往績記錄期間,重大部分收益來自數量有限的海外項目;
‧與項目的第三方分包商有關的風險。


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利福中國(02136)(介紹上市)
行業環境
據國統局資料,2010年至2015年內地消費品的零售銷售,以約13.9%的複合年增長率增長;灼識諮詢預期2015年至2020年將以約8.4%的複合年增長率增長。此外,內地百貨店的零售銷售額由2010年的約人民幣7,232億元,增加至2015年的約人民幣1.19萬億元,期內複合年增長率約為10.4%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為16.72億元(人民幣,下同)、22.05億元和29.19億元,期間毛利分別為2.42億元、3.63億元和5.31億元,年度利潤分別為7649.4萬元、1.49億元和2.03億元。
注意風險
‧營運業績很大程度上受北人集團表現的影響;
‧依賴特許專櫃商提供各類產品及品牌;
‧倘大寧項目開發由於無法預料情況偏離預期,或會對營運業績及增長前景造成不利影響;
‧貴賓客戶在我們的總體銷售所得款項中佔重要部分;
‧增長取決於我們為百貨店、餐廳及超市物色及維持合適物業的能力,而日後物業可能會更難物色或物業可能會更昂貴;
‧百貨店業務易受季節性波動所影響;
‧業務可能會受到潛在的勞資糾紛及勞工成本上升的不利影響。


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中國物流(01589)
行業環境
根據戴德梁行報告,2010年至2015年中國物流市場按複合年增長率8.8%增長。於2015年,倉儲開支約佔物流成本總額的34.3%,2010年至2015年按複合年增長率9.0%增長。另據中國倉儲協會的數據,截至2015年底,中國物流設施的總建築面積達12.6億平方米,即2010年至2015年複合年增長率為20.3%。
往績表現
綜合收入從2013年的4900萬元(人民幣,下同)增至2015年的1.63億元,複合年增長率為82.5%,而核心純利從2013年的1120萬元增至2015年的4370萬元,複合年增長率為97.9%。同時,綜合資產負債表中的總資產從截至2013年12月31日的19.59億元,增至截至2015年12月31日的108.75億元,複合年增長率為135.6%。
集資用途
倘以發售價中位數 2.90 元計,售股所得款項淨額約為 28.97 億元,主要供作:
‧1.57 億元 (5.4%) 用作開發新的物流園項目;
‧12.58 億元 (43.4%) 用作贖回凱雷持的優先股;
‧13.37 億元 (46.1%) 用作償付銀行借款;
‧餘額1.45 億元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務模式需要投入龐大的前期資本開支,而集團收入可能偏低,實現收支平衝亦可能出現延遲;
‧未必擁有足夠的融資支持未來土地收購及項目開發;
‧大部分收入來源於數量有限的租戶;
‧盈利能力受到投資物業的非經常性公平值變動及政府補助的顯著影響;
‧投資物業缺乏流動性;
‧物業的估值可能有別於其實際可變現價值,而且可能會變動。


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海藍控股(02278)
行業環境
根據國統局數據,海南省2015年房地產投資總額1704億元(人民幣,下同),商品房平均售價為每平方米9339.2元,銷售收益983億元,在建商品房的總建築面積為8320萬平方米,上述各項於2010年至2015年的復合年增長率分別為29.5%、1.3%、5.6%和13.1%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,營業額分別為1.92億元(人民幣,下同)、7.9億元和15.57億元,同期毛利分別為7586.8萬元、3.89億元和4.28億元;2013年錄得虧損8013.2萬元,2014年錄得溢利1.12億元,2015年溢利為1.85億元。
集資用途
倘以發售價中位數 4.15 元計,售股所得款項淨額約為 2.62 億元,主要供作:
‧2.36 億元 (90.0%) 用作撥付三亞鳳凰水城南岸二期發展資金;
‧餘額2,620 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務及前景高度依賴中國物業市場(尤其海南省)的表現;
‧截至2016年12月31日止年度的純利預計會錄得大幅下跌;
‧於往績記錄期承受重大的債項水平;
‧營運受大量的政府政策及法規所規限,尤其是容易受中國物業行業有關政策,及海南當地政策的不利變動所影響;
‧可能無法按商業上可接受的價格或任何價格,在適合開發的有利位置收購土地儲備;
‧未必可成功管理增長及擴展至儋州;
‧依賴外部承包商及供應商按時交付項目及達到指定的質量標準。


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阿仕特朗金融(08333)
行業環境
於2009年至2011年,香港分別共有69宗、101宗及89宗首次公開發售,分別合共集資約2,480億元、4,490億元及2,600億元。於2012年,有62宗首次公開發售在香港進行,集資額約900億元;2013年合共集資約1,690億元;截至2014年12月31日止年度,首次公開發售集資合共約2,330億元;截至2015年12月31日止年度,共進行124宗首次公開發售,集資約2,630億元。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收益分別為1525萬元、4043.4萬元和9179.9萬元;同期除稅前溢利分別為281.7萬元、2169.2萬元和4704.5萬元;年內溢利分別為281.7萬元、2019.2萬元和3833.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.50 元計,售股所得款項淨額約為 5,530 萬元,主要供作:
‧4,980 萬元 (90.0%) 用作擴大融資服務(包括證券及首次公開發售融資)的資本資源;
‧餘額550 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務受香港證券市場表現及競爭者表現;
‧須遵守大量監管規定;
‧經紀服務涉及員工與客戶之間的活躍互動,因此有可能出現人為錯誤;
‧於截至2013年12月31日止年度錄得負經營現金流量;
‧倘包銷的證券認購不足或配售活動未能完成,則面臨著配售及包銷業務的業務風險;
‧倘客戶拖欠還款或倘相關證券抵押品的價值因市場大幅波動導致不足以彌補未償還結餘,均有可能面臨重大風險。


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永勝醫療(01612)
行業環境
據中國國家衛生和計劃生育委員會及灼識企業管理諮詢報告,中國的保健開支總額由2011年的約人民幣2.43萬億元,增加至2015年的約人民幣4.07萬億元,複合年增長率約為13.7%;預期中國的保健開支總額將於2020年達約人民幣8.47萬億元,2015年至2020年期間的複合年增長率約為15.8%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,營業額分別為3.24億元、3.89億元和4.48億元;期內毛利分別為8819.9萬元、1.15億元和1.4億元;同期純利分別為2341.3萬元、3575.9萬元和5815.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.125 元計,售股所得款項淨額約為 1.11 億元,主要供作:
‧5,550 萬元 (50.0%) 用作擴充及升級生產設施;
‧3,000 萬元 (27.0%) 用作開發在研及計劃中產品;
‧2,000 萬元 (18.0%) 用作銷售及營銷;
‧餘額560 萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶集中,面臨影響主要客戶表現的風險及因素;
‧可能因議價能力下降或市場狀況變動而無法按理想利潤為產品定價;
‧倘與現有或潛在OEM客戶的安排中斷,營業額及利潤可能遭受重大不利影響;
‧OEM客戶可修訂其需求預測、變更生產數量或延遲生產,此可能影響經營業績;
‧向分銷商銷售大部分OBM產品;
‧可能無法準確追蹤分銷商有關OBM產品的銷售額及存貨水平;
‧須承受產品責任風險而受保範圍有限。


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頤海國際(01579)
行業環境
中國調味料市場的銷售價值總額由2010年的人民幣2,278億元增至2015年的人民幣4,130億元,據Frost & Sullivan的資料,按2015年至2020年預計9.9%的複合年增長率計算,預期至2020年,中國調味料市場的銷售價值總額將達人民幣6,613億元。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為3.16億元(人民幣,下同)、4.98億元和8.47億元;期內毛利分別為6941.6萬元、1.19億元和2.94億元;年內溢利分別為2206.4萬元、4251萬元和1.25億元。
集資用途
倘以發售價中位數 3.20 元計,售股所得款項淨額約為 7.50 億元,主要供作:
‧2.25 億元 (30%) 用作在河北省霸州建造霸州生產基地;
‧1.88 億元 (25%) 用作未來潛在的策略性收購機會;
‧1.88 億元 (25%) 用作於推廣集團產品和品牌;
‧7,500 萬元 (10%) 用作提升研發能力;
‧餘額7,500 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在相對較短的時期內經歷快速增長,日後未必能維持類似增長速率;
‧倘「海底撈」品牌受損,則業務可能會受到重大不利影響;
‧原材料及包裝材料供應不足或中斷及其價格波動,可能會對集團的盈利能力造成不利影響;
‧或會面臨因有關大豆油商品價格的對沖活動引起的風險;
‧可能遭受質保及召回申索;
‧依賴經銷商向市場經銷產品;
‧可能無法準確追蹤經銷商對產品的銷售及庫存水平,這可能會導致集團誤判銷售趨勢。


招股書
中國優質能源(01573)
行業環境
貴州省為中國第二大無煙煤生產地,於2015年生產商品煤約55Mt,佔全國無煙商品煤產量的約15%。中國無煙煤產量自2012年開始下降,於2013年至2015年錄得6.3%的複合年增長率;在2016至2020年,預期將以-0.3%的複合年增長率減少。中國無煙煤消費總量在2013年至2015年持續減少,預期2016年至2020年將以0.7%的複合年增長率減少。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收益分別為1.91億元(人民幣,下同)、3.79億元和4.86億元;同期毛利分別為1.13億元、2.28億元和2.8億元;期內純利分別為7176.9萬元、1.45億元和1.6億元。
集資用途
倘以發售價中位數 2.70 元計,售股所得款項淨額約為 2.48 億元,主要供作:
‧50% 用作收購貴州省煤礦;
‧30% 用作建設梯子岩煤礦的部份資本開支;
‧5% 用作南能清潔能源建設拉蘇煤礦及羅州煤礦煤層氣發電廠的部份出資;
‧5% 用作研發活性炭的生產;
‧餘額 10%供作一般營運資金。
注意風險
‧中國經濟增長及化工、金屬冶煉及建築行業表現的變動可能影響中國無煙煤需求;
‧對無煙煤銷售的依賴使集團易因政府政策及技術發展,而受到無煙煤價格波動及需求變化的影響;
‧依賴少數幾家貿易公司客戶賺取絕大部分收益;
‧需要大量現金用以為業務增長提供資金及用於滿足營運資金需求;
‧於往績記錄期錄得流動負債淨額,且日後可能會繼續錄得流動負債淨額;
‧槓桿水平較高。


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星星地產(01560)
行業環境
據香港差餉物業估價署等資料,香港政府於2011年至2015年間僅出售20幅土地,於2011年出售六幅土地,並於2015年出售六幅土地,為過往五年以來非住宅用途的最高土地數目。已落成及在建非住宅物業的建築面積於2012年達到頂峰,達2.3百萬平方米。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收益分別為6.12億元和7867.2萬元,同期毛利分別為2.96億元和3596.3萬元,年度溢利分別為1.96億元和3710.2萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.62 元計,售股所得款項淨額約為 6,790 萬元,主要供作:
‧4,750 萬元 (70%) 用作於香港收購合適發展用地;
‧1,360 萬元 (20%) 用作償還債項;
‧餘額680 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必可識別及收購就未來發展而言屬合適及可取的發展用地及現有工業大廈;
‧未必能就物業發展項目取得相關政府批准,或可能就此蒙受延誤;
‧未必能夠如期或按財務預算完成或交付物業發展項目,甚或根本不能如此行事;
‧依賴外部顧問及承包商就物業發展項目進行建築相關工程;
‧經營業績可能會因勞工及材料成本等建築成本上漲以及使用劣質建築材料而受到不利影響;
‧物業流通性極低可能會限制集團回應物業投資業務表現出現不利變動的能力。


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珩灣科技(01523)
行業環境
根據Quocirca報告,2015年全球企業路由器市場為197.5億美元,就收入價值而言,其市場規模於2015年約為36.5億美元,且預期將於2020年達到約39億美元,2015年至2020年的複合年均增長率約為1.36%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為1331萬美元、1795萬美元和2186萬美元,複合年均增長率約為28.2%;同期利潤分別為257萬美元、374萬美元及336萬美元,複合年均增長率約為14.3%。
集資用途
倘以發售價中位數 0.55 元計,售股所得款項淨額約為 1.20 億元,主要供作:
‧2,689 萬元 (22%) 用作擴大研發團隊;
‧1,500 萬元 (13%) 用作升級研發設備;
‧1,506 萬元 (13%) 用作購置及裝修研發中心;
‧1,809 萬元 (15%) 用作開展促銷及市場推廣活動;
‧1,612 萬元 (13%) 用作提升市場推廣能;
‧415 萬元 (3%) 用作提升品牌知名度;
‧100 萬元 (1%) 用作安裝一套企業資源規劃系統;
‧1,204 萬元 (10%) 用作提交更多專利申請及收購知識產權;
‧餘額1,204 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧毛利率及利潤增長日後可能無法持續;
‧依賴數目有限的供應商,這可能導致供應中斷;
‧業務及財務表現取決於有效管理存貨的能力;
‧SD-WAN行業由少數專業供應商(包括本集團)主導,與全球企業路由器市場相比,其收入相對較低;
‧倘向客戶收取貿易應收款項的過程中出現重大延誤,會面臨客戶的信貸風險;
‧可能無法有效管理預期增長及國內及國際快速擴張;
‧易受外幣波動的影響。


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CLASSIFIED GP(08232)(配售上市)
行業環境
據Ipsos研究及分析機構,香港全方位服務西餐廳的收益總額由2010年約84.63億元,增至2015年約107.87億元,複合年增長率約為5.0%;並預計將由2016年的約111.93億元增至2017年約116.22億元,複合年增長率3.8%。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收益分別為1.5億元和1.76億元;同期除稅前溢利分別為257.9萬元和433.3萬元;同期純利分別為260.6萬元和293.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為2,260萬元,主要供作:
‧900 萬元用作開設兩間「Classified」品牌新餐廳;
‧400 萬元用作為Classified餐廳開設新的中央廚房;
‧780 萬元用作增強現有餐廳設施;
‧餘額180 萬元供作一般營運資金。
注意風險
‧將依賴中央廚房供應餐廳所用的部分半加工或經加工食品配料;
‧擴張計劃的額外資本開支可能導致折舊費用的顯著增加;
‧食材採購成本上升可能對利潤率及經營業績造成不利影響;
‧餐廳業務易受季節性影響;
‧曾未能為餐廳申請水污染管制牌照並可能面臨檢控;
‧面對有關不可預見的食品污染、食源性疾病及傳染病的風險。


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中國金典集團(08281)(配售上市)
行業環境
據Euromonitor International Passport資料,功效型牙膏的零售銷售值由2011年約84億元(人民幣,下同),增至2015年約131億元,複合年增長率約11.7%;中國家庭衛生產品的零售銷售值從2011年的約579億元增長至2015年的848億元,其複合年增長率約為10.0%。另據歐睿估計,中國皮革護理產品的零售額從2011年約14.373億元增至2015年的17.697億元,複合年增長率約為5.3%。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,營業額分別為1.98億元(人民幣,下同)、2.22億元和2.83億元;同期毛利分別為7911.6萬元、9049.6萬元和1.29億元;年度溢利分別為1104.1萬元、1714.8萬元和2815.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.48元計,售股所得款項淨額約為8,810萬元,主要供作:
‧3,350 萬元 (38%) 用作擴大生產及倉儲能力;
‧2,120 萬元 (24%) 用作廣告及推廣活動;
‧1,850 萬元 (21%) 用作拓展分銷網絡;
‧700 萬元 (8%) 用作提升研究與開發實力;
‧餘額790 萬元 (9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部分營業額倚賴分銷商;
‧不再獲得股東及關聯方的免息墊款,故利息開支或會增加;
‧可能無法從研發工作中獲得理想的利益;
‧高度依賴於中國江蘇省江陰市的生產基地;
‧依賴供應商提供原材料及包裝物料;
‧面對與供貨運輸有關且可能對業務造成重大不利影響的若干風險;
‧於往績記錄期間並無全面遵守適用中國法律及法規以及前公司條例。


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FUTURE DATA(08229)(配售上市)
行業環境
據Frost & Sullivan統計,南韓信息通訊技術行業於名義國內生產總值所佔份額,由2010年約7,310億元增至2015年約1.25萬億元,複合年增長率約為11.3%;預計2020年信息通訊技術行業於名義國內生產總值所佔份額將實現約2.15萬億元,複合年增長率約為11.7%。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收益分別為4.4億元和5.2億元,期內毛利分別為6207萬元和7307.2萬元;年度溢利分別為1077.5萬元和813.1萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.50元計,售股所得款項淨額約為2,680萬元,主要供作:
‧1,240 萬元 (46.3%) 用作支付在首爾購置一幢辦公大樓的約一半首付款,該大樓將作為新總部;
‧1,040 萬元 (38.8%) 用作設立額外服務點;
‧210 萬元 (7.8%) 用作作香港辦事處的初始設立成本;
‧餘額190 萬元 (7.1%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧按項目基準提供整合系統。該等項目屬非經常性質,故日後業務取決於持續成功取得合約;
‧倚賴單一地區市場;
‧委聘分包商進行經營周期中的若干工作;
‧面臨外匯風險;
‧可能遭遇系統整合項目延遲及超支;
‧利潤率取決於與客戶合約的條款且項目可能利潤微薄;
‧在大型系統整合項目初期面臨產生初始現金流出的風險。


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利駿集團香港(08360)
行業環境
據香港政府統計處數據,截至2014年,香港共有2,060間公司提供室內及傢俬設計服務。於2012年至2014年期間,家用傢俬零售銷售額的複合年增長率為5.4%,於2014年達致88.55億元。於2012年至二2015年期間,辦公傢具進口額6.34億元,按1.3%的複合年增長率下跌。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收入分別為5115.8萬元和8451.2萬元,期間經營溢利分別為703.1萬元和1817.2萬元,同期純利分別為590.7萬元和1529.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.58 元計,售股所得款項淨額約為 5,000 萬元,主要供作:
‧1,336 萬元 (27%) 用作招聘人才;
‧1,191 萬元 (24%) 用作發展新業務類別及為潛在業務合作及╱或收購公司撥資;
‧946 萬元 (19%) 用作擴展市場覆蓋範圍;
‧600 萬元 (12%) 用作獲取較大規模的設計及裝修項目的啟動成本付款;
‧427 萬元 (8%) 用作提高市場營銷成效及品牌知名度;
‧餘額500 萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倚賴供應商完成若干項目;
‧項目於提供費用報價時涉及估計所需時間及成本的準確性;
‧技工短缺可能影響項目及表現;
‧須承擔貿易應收款項的信貸風險且可能面臨貿易應收款項結餘增加的情況;
‧未必能成功擴張至可移動傢俬業務分部;
‧會受香港物業市場發展及香港經濟前景影響;
‧投資者將面對即時攤薄。


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中國力鴻(01586)
行業環境
據國統局數據,2015年中國煤炭產量為38億噸,較2014年下降了3.3%;2015年通過鐵路運輸的煤炭佔中國煤炭消耗總量的59.2%。另據中國質檢總局等數據,截至2015年12月31日,內地共有3.1萬多個檢測及檢驗服務供應商,於2015年的收入總額約為人民幣1,800億元,2010年至2015年的年複合增長率為20.8%。
往績表現
截至2013、2014及2015年12月31日止年度,收入分別為1.17億元(人民幣,下同)、1.39億元和1.56億元,同期毛利分別為6878.9萬元、7821萬元和8044.9萬元,期內純利分別為3530.3萬元、3804.4萬元和2760.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.99 元計,售股所得款項淨額約為 7,050 萬元,主要供作:
‧30% 用作在黃驊港興建新的服務設施;
‧25% 用作在唐山港興建新的服務設施;
‧20% 用作在天津港興建新的服務設施;
‧15% 用作在秦皇島港興建新的服務設施;
‧餘額 10% 供作一般營運資金。
注意風險
‧很大部分收入來自通過公開投標獲得的合同;
‧業務可能受中國煤炭行業發展的間接影響;
‧面臨產能限制的風險;
‧可能不會自北方四港繼續獲得可觀收入;
‧來自替代能源的競爭可能會對業務和運營產生不利影響;
‧客戶體驗可能會受到偽造證書的不利影響;
‧未能遵守中國反賄賂法律可能令聲譽受損。


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綠城服務(02869)
行業環境
據中國國家統計局及國土資源局的資料,中國撥作物業發展的新土地的佔地面積由2008年約3.41億平方米增至2014年約13.54億平方米,複合年增長率約為25.8%。在建物業總建築面積由2008年約28.33億平方米增至2014年約72.65億平方米,複合年增長率約為17.0%。竣工物業的建築面積由2008年約6.65億平方米增至2014年約10.75億平方米,複合年增長率約為8.3%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為16.72億元(人民幣,下同)、22.05億元和29.19億元,期間毛利分別為2.42億元、3.63億元和5.31億元,年度利潤分別為7649.4萬元、1.49億元和2.03億元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.97 元計,售股所得款項淨額約為 14.09 億元,主要供作:
‧6.90 億元 (49%) 用作收購物業服務公司及提供增值服務的公司;
‧3.10 億元 (22%) 用作開發及推廣「智慧園區」項目及園區產品及服務;
‧2.68 億元 (19%) 用作償還貸款;
‧餘額1.41 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能按計劃擴充在管物業組合;
‧不一定能成功從業主及房地產開發商收取物業服務費;
‧依賴分包商履行部分物業管理服務;
‧以包幹制提供物業管理服務或使集團蒙受損失;
‧大部分業務運營均集中於中國長三角,易受該區的趨勢及發展的影響;
‧在管物業的公共區域遭受損毀,可能對業務、經營業績、財務狀況及聲譽造成不利影響;
‧未來收購不一定會成功,在將收購業務整合時或會遇上困難。


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信義香港(08328)
行業環境
據Ipsos報告,於2012年至2015年,香港汽車玻璃維修及更換行業的總銷售額乃按12.2%的複合年增長率,由1.65億元增至2.33億元;預計香港汽車玻璃維修及更換行業的估計總銷售額將按6.4%的複合年增長率增加,由2016年的2.48億元增至2019年的2.98億元。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收益分別為4250.5萬元和4586.4萬元;同期毛利分別為1678.6萬元和1750.7萬元;同期經調整純利分別為993.3萬元和939.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.625元計,售股所得款項淨額約為2,800萬元,主要供作:
‧2,510 萬元 (89.6%) 用作擴充服務能力;
‧110 萬元 (3.9%) 用作改進客戶服務設施;
‧120 萬元 (4.3%) 用作銷售及營銷;
‧餘額60 萬元 (2.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧僅在香港經營業務且將繼續受香港經濟、社會及政治狀況所影響;
‧向餘下集團採購部分汽車玻璃,餘下集團中斷供應任何汽車玻璃可能對財務狀況以及經營業績造成重大不利影響;
‧盈利能力受汽車玻璃價格上漲及波動影響;
‧並未與大多數客戶訂立任何長期合約;
‧租賃店舖物業的違例建築工程可能導致業務中斷;
‧作為分拆及上市的部分,已不再使用餘下集團的商標,而這可能影響目標客戶的業務及品牌認可。


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盛良物流(08292)(配售上市)
行業環境
據EMI估計,馬來西亞陸路貨運(包括鐵路及道路貨運)運輸於2010至2014年的年均複合增長率為3.9%;而2014年空運的增長率則高企於7.6%。此外,馬來西亞物流及貨運代理服務於2014年的整體收益分別為301.04億令吉及156.54億令吉,年均複合增長率分別為4.7%及3.2%。
往績表現
截至2014、2015年12月31日止年度,收益分別為6037.5萬令吉和8304.4萬令吉,期內毛利分別為1338.6萬令吉和2081.3萬令吉,年度溢利分別為387.5萬令吉和696.9萬令吉。
集資用途
以發售價0.35元計,售股所得款項淨額約為5,160萬元,主要供作:
‧1,460 萬元 (28.3%) 用作於馬來西亞主要門戶進一步拓展其代表╱分支辦事處;
‧440 萬元 (8.5%) 用作擴充服務範疇;
‧650 萬元 (12.6%) 用作進一步加強資訊科技系統;
‧30 萬元 (0.6%) 用作吸引及挽留具才華及經驗的僱員;
‧1,770 萬元 (34.3%) 用作透過業務收購或業務合作戰略性地發展業務;
‧340 萬元 (6.6%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額470 萬元 (9.1%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倘未能重續或獲取其牌照及許可證,則其於提供其綜合物流服務上可能會面對困難;
‧依賴其業務夥伴、海外貨運代理商及其他服務供應商;
‧業務極為依賴資訊科技;
‧可能因其信貸風險而蒙受損失;
‧可能因物流設施產能過剩而招致損失;
‧保險可能不足以涵蓋所有與其業務營運有關之損失;
‧自國際營運產生其大部分收益,並面臨外匯風險。


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親親食品(01583)(介紹上市)
行業環境
內地零食產品市場的零售額由2010年的1,283億元(人民幣,下同)增至2014年的1,839億元,複合年增長率為9.4%;於2014年,51.4%的零售額來自糖果,餘下48.6%來自甜點及休閑零食產品。歐睿預期,內地零食市場將以7.7%的複合年增長率增長,於2020年產業規模將達約2,878億元。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收入分別為12.8億元(人民幣,下同)、12.2億元和10.2億元;期內毛利分別為5.4億元、5.2億元和4.3億元,同期年度利潤分別為8438.2萬元、9161.9萬元和6375.2萬元。
注意風險
‧與原材料及製成品或整個零食行業有關的食品安全和健康問題;
‧面臨原材料價格的波動,及可能面臨原材料供應的短缺;
‧依賴第三方分銷商銷售及分銷產品,且並未與我們的分銷商訂立長期安排;
‧客戶可能會延遲及拖欠付款;
‧業務可能受到第三方物流服務供應商對貨品處理不當或延遲交貨造成的不利影響;
‧因產權缺陷或環保不合規而可能須暫停或停止安東廠房的生產。


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國銀租賃(01606)
行業環境
根據弗若斯特沙利文的資料,以租賃資產餘額計,中國租賃行業市場規模由2009年的6,647億元(人民幣,下同)增至2014年的2.64萬億元,複合年均增長率達到31.7%。。在2014年按租賃資產總值計算排名前十位的租賃市場中,中國租賃行業滲透率為5.14%,而美國為23.2%、英國為28.6%及德國為16.4%。
往績表現
截至2013年、2014年及2015年12月31日止年度,收入及其他收益總額分別為116.77億元(人民幣,下同)、116.65億元及109.81億元,同期年度利潤分別為18.87億元、19.16億元及10.53億元。
集資用途
倘以發售價中位數 2.18 元計,售股所得款項淨額約為 65.37 億港元,主要供作鞏固資本基礎,以滿足業務持續增長的需要。
注意風險
‧為租約提供擔保的租賃資產及抵質押物或保證,未必足值或未必能全額變現;
‧業務需要大量資金支持,可能無法保持充足的流動資金以滿足業務需要;
‧在資產及負債增長同時,無法保證資產與負債的到期情況能夠或將繼續匹配;
‧可能無法償還債務,亦可能發生更多的債務;
‧市場利率的變動可能對財務狀況產生重大影響;
‧對融資租賃相關資產的減值損失準備可能不足以彌補未來的信用損失;
‧可能無法及時將海外特殊目的公司的利潤調回中國。


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利寶閣集團(08102)(配售上市)
行業環境
據Ipsos研究及分析,粵式酒樓行業所產生的收益於2010年至2015年之間出現整體上升的趨勢,由約157.47億元增加至約170.48億元,複合年增長率約為1.6%。因為自2015年起租金價格下跌,預期粵式酒樓收益將由2016年約173.4億元,增加至2019年約176.1億元。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收益分別為1.75億元、2.46億元和2.57億元,同期毛利分別為1.23億元、1.72億元和1.86億元;至於期內純利分別為420.2萬元、164.3萬元和365.2萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.35 元計,售股所得款項淨額約為 5,760 萬港元,主要供作:
‧4,800 萬元 (83.3%) 用作在中國深圳開設兩間「利寶閣」品牌新粵菜酒樓;
‧150 萬元 (2.6%) 用作提升現有酒樓設施;
‧300 萬元 (5.2%) 用作加強酒樓的市場推廣及宣傳;
‧餘額510 萬元 (8.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未來增長取決於其開設新酒樓及在獲利情況下經營新酒樓的能力;
‧財務表現於I-Square酒樓結業後可能受到不利影響;
‧業務受食材的供應、品質及價格影響;
‧財務業績取決於其提升現有及新酒樓營業額及控制其成本的能力;
‧於往績記錄期間錄得淨流動負債;
‧倘若持有相關酒牌的僱員未能及時轉讓酒牌,可能須暫停或停止出售酒精飲品;
‧未必能夠充分保障其知識產權,如此或會損害本集團品牌的價值。


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永豐集團控股(01549)
行業環境
據國統局、發改委及相關年份港口年鑒,內地交通運輸部自2015年1月至2015年11月已於內陸及沿海建設投資1,278億元(人民幣,下同),其中800億元投資於沿海港口。自2015年1月至2015年11月,港口貨物吞吐量達105億噸,高於2014年首11個月2個百分點。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收益分別為5.91億元、5.95億元和4.59億元,毛利分別為8697.4萬元、7700.1萬元和8296.7萬元,年內溢利分別為3128.8萬元、3841.6萬元和3916.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.34 元計,售股所得款項淨額約為 9,090 萬港元,主要供作:
‧4,090 萬元 (45.0%) 用作擴展船隊;
‧3,640 萬元 (40.0%) 用作發展集裝箱堆場及相關的物流服務中心;
‧450 萬元 (5.0%) 用作購入更多集裝箱,並升級電腦系統及軟件以支持業務增長;
‧餘額910 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧貨艙運費的波動可對集團經營業績造成不利影響;
‧不能將燃料價格上升轉嫁予客戶則可能削弱集團的盈利能力;
‧大量支線運輸協議終止或未能續期可能對集團的業務造成不利影響;
‧未能獲得優惠監管待遇,尤其是政府補貼,或對集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧投購的保險可能不足以彌償與集團業務經營有關的所有損失;
‧勞資糾紛可能妨礙或阻礙集團的業務營運;
‧支線船服務及承運人自有箱服務的固有營運風險。


招股書
東方證券(03958)
行業環境
截至2015年12月31日,滬深兩市上市公司市值總額為53.1萬億元(人民幣,下同);內地企業發行債券融資所得款項總額由2011年的4.9萬億元增加至2015年的22.2萬億元,年複合增長率達46.0%。另外,截至2016年3月31日,有101家公募基金管理公司共發行2,899隻公募基金,較2015年12月31日上升6.5%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收入分別為45.4億元(人民幣,下同)、78.1億元和202.5億元;同期年度利潤分別為9.8億元、23.6億元和73.7億元。截至2016年3月31日止三個月,收入為28.0億元,期內利潤4.7億元。
集資用途
倘以發售價中位數 8.60 元計,售股所得款項淨額約為 71.85 億港元,主要供作:
‧25.15 億元 (35%) 用作進一步發展經紀及證券金融業務;
‧21.55 億元 (30%) 用作加強境外業務;
‧10.78 億元 (15%) 用作拓展投資管理業務;
‧7.18 億元 (10%) 用作發展證券銷售及交易業務;
‧3.59 億元 (5%) 用作資本支出;
‧餘額3.59 億元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧自2015年6月中旬起A股市場大幅下跌且波動較大,可能會對集團業績及前景產生重大不利影響;
‧須遵守嚴格的資本充足率、風險管理、流動性和其他監管規定,這可能會限制集團業務活動;
‧自營交易業務佔整體業務的比重較大,可能會因市場波動或投資策略欠佳而產生重大損失;
‧對中國藍籌股ETF投資提供出資,並承諾在若干情況下不會減持股票自營交易淨倉位;
‧經紀佣金及手續費收入可能減少;
‧私募股權投資可能無法實現利潤,可能失去部分或全部已投資資本。


招股書
中國數字視頻(08280)
行業環境
根據Frost & Sullivan報告,中國電視廣播行業的收益於2010年至2015年穩定增長,複合年增長率為17.1%;預期總市場價值將進一步由2016年的人民幣5,931億元增至2020年的人民幣10,859億元,複合年增長率為16.3%。
往績表現
截至2013、2014和2015年12月31日止年度,收益分別為5.03億元(人民幣,下同)、4.06億元和6.06億元,同期毛利分別為1.37億元、1.19億元和2.12億元,同期分別淨虧損1219萬元、虧損6658.2萬元和盈利1.2億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.24元計,售股所得款項淨額約為2.87億元,主要供作:
‧1.35億元 (47%) 用作業務拓展及發展;
‧4,310萬元 (15%) 用作潛在策略投資及收購;
‧4,310萬元 (15%) 用作進一步增強研發能力;
‧2,870萬元 (10%) 用作償還銀行借款;
‧860萬元 (3%) 用作市場推廣及營銷;
‧餘額2,870萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部分收益源自各期間的主要客戶;
‧中國主要電視台受中國政府控制並嚴格監管;
‧移動應用業務相對較新,業務模式不斷演變;
‧大部分解決方案合同乃按具體項目而訂立,未必提供續聘;
‧銷售週期的長短無法預測;
‧動用若干第三方分銷商出售解決方案及產品;
‧大部分業務依賴單一設施。


招股書
川控股(01420)
行業環境
新加坡土方工程服務行業2014年營業收入增長7.3%,約為6.81億新加坡元,2010至2014年複合年增長率約7.2%;而2015年土方工程營業收入預計下降約2.1%,由2014年逾約195億新加坡元降至2015年的110億至150億新加坡元。此外,2014年私營建築需求達到約195億新加坡元,預計2015年將下滑至約110億至150億新加坡元。
往績表現
截至2013、2014、2015年12月31日止年度,收益分別為6138.6萬元(新加坡元,下同)、9241.2萬元和9932.2萬元;期間毛利分別為1290.4萬元、1874.1萬元和1992.3萬元;年度溢利分別為1017.6萬元、1426.1萬元和1153.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.735元計,售股所得款項淨額約為9,780萬元,主要供作:
‧4,110萬元 (42%) 用作購買挖土機器及自卸車以及取代較陳舊的自卸車;
‧2,440萬元 (25%) 用作取得鄰近集團土方工程項目的填土項目;
‧1,630萬元 (17%) 用作擴大及提升勞動力;
‧770萬元 (8%) 用作購買AutoCad 軟件;
‧餘額830萬元 (8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧鑑於項目的非經常性,可能無法獲取新項目的持續訂單;
‧依賴供應商及分判承包商履行若干合約;
‧產能受自卸車及挖土機的數目限制;
‧與卸土場之使用及於卸土場等候卸土的時間有關的成本;
‧可能遭受拖欠或拒付應收款項;
‧依賴第三方完成若干項目,並面臨該等第三方不履約、延遲履約或表現欠佳而產生的風險;
‧勞動力約51%由外籍工人組成,如無法聘用外籍工人可能對業務經營及財務表現造成重大影響;
‧可能未有充足且合適土方以供填土項目使用。
新股資料庫
翼辰實業(01596)
業務 中國鐵路扣件系統供應商
招股價 3至3.74元
每手股數 1000
入場費 3777.69元
集資金額 6.88億元
公開招股 12月9日
截止日期 12月14日
上市日期 12月19日
保薦人 交銀國際(亞洲)
公司網址 www.hbyc.com.cn
大森控股(01580)
業務 製造及銷售膠合板及木製生物質顆粒
招股價 0.6至0.9元
每手股數 5000
入場費 4545.35元
集資金額 1.24億元
公開招股 12月7日
截止日期 12月12日
上市日期 12月19日
保薦人 興證國際融資
公司網址 www.msdscn.com
俊盟國際(08062)
業務 電子支付終端方案供應商
招股價 0.4至0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 2850萬元
公開招股 12月5日
截止日期 12月8日
上市日期 12月15日
保薦人 力高企業融資
公司網址 www.eftsolutions.com
美圖公司(01357)
業務 軟件服務
招股價 8.5至9.6元
每手股數 500
入場費 4848.37元
集資金額 49.88億元
公開招股 12月5日
截止日期 12月8日
上市日期 12月15日
保薦人 摩根士丹利、瑞士信貸及招商證券
公司網址 corp.meitu.com
飛思達科技(08342)(配售上市)
業務 應用性能管理產品及服務供應商
配售價 0.62至0.84元
每手股數 5000
入場費 4242.32元
集資金額 5740萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月15日
保薦人 凱基金融亞洲
公司網址 www.vixtel.com
KNK HOLDINGS(08039)(配售上市)
業務 香港建築及結構工程顧問
配售價 0.325元
每手股數 8000
入場費 2626.20元
集資金額 1970萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月12日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.knk.com.hk
南方通信(01617)
業務 光纜供應商
招股價 0.92至1.1元
每手股數 4000
入場費 4444.34元
集資金額 2.46億元
公開招股 11月30日
截止日期 12月5日
上市日期 12月12日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.jsnfgroup.com
古兜控股(08308)(配售上市)
業務 中國綜合温泉度假村
配售價 0.6至0.88元
每手股數 4000
入場費 3555.48元
集資金額 1.21億元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月9日
保薦人 時富融資
公司網址 www.gudouholdings.com/
成安控股(08352)(配售上市)
業務 港澳混凝土拆卸工程分包商
配售價 0.2至0.4元
每手股數 10000
入場費 4040.32元
集資金額 2500萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月16日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.singon.com.hk/
中信建投証券(06066)
業務 中國大型投資銀行
招股價 6.36至7.26元
每手股數 500
入場費 3666.58元
集資金額 70.97億元
公開招股 11月29日
截止日期 12月2日
上市日期 12月9日
保薦人 中信建投(國際)融資、UBS Securities Hong Kong、農銀國際融資
公司網址 www.csc108.com
K W NELSON GP(08411)(配售上市)
業務 室內設計及協調室內裝修項目
配售價 0.2元
每手股數 10000
入場費 2020.15元
集資金額 3060萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月8日
保薦人 惠豐資本控股
公司網址 kwnelson.com.hk
進昇集團控股(01581)
業務 香港從事建築工程及建築機械租賃
招股價 0.4至0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 6660萬元
公開招股 11月28日
截止日期 12月1日
上市日期 12月8日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.ppgh.com.hk
CMON(08278)(配售上市)
業務 休閑遊戲發行商
配售價 0.23元
每手股數 10000
入場費 2323.18元
集資金額 4930萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月2日
保薦人 中國銀河國際證券(香港)
公司網址 cmon.com
大眾公用(01635)
業務 公用事業服務供應商
招股價 3.35至4.25元
每手股數 1000
入場費 4292.82元
集資金額 15.28億元
公開招股 11月23日
截止日期 11月28日
上市日期 12月5日
保薦人 中國國際金融香港、海通國際資本
公司網址 www.dzug.cn
GOLDWAY EDU(08160)
業務 經營補習服務
招股價 0.2至0.24元
每手股數 12000
入場費 2909.02元
集資金額 1500萬元
公開招股 11月17日
截止日期 11月22日
上市日期 12月2日
保薦人 滙富融資
公司網址 www.goldwayedugp.com
膳源控股(01632)
業務 經營22間越棧品牌餐廳
招股價 1.67至2.15元
每手股數 2000
入場費 4343.34元
集資金額 6750萬元
公開招股 11月17日
截止日期 11月22日
上市日期 11月29日
保薦人 信達國際融資
公司網址 www.foodwisehl.com
愛得威建設集團(06189)
業務 建築裝飾服務供應商
招股價 5.16至6.3元
每手股數 500
入場費 3181.75元
集資金額 2.53億元
公開招股 11月15日
截止日期 11月18日
上市日期 11月25日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.aidewei.cn
盟科控股(01629)
業務 卷煙包裝紙製造商
招股價 0.5至0.7元
每手股數 4000
入場費 2828.22元
集資金額 3680萬元
公開招股 11月15日
截止日期 11月18日
上市日期 11月25日
保薦人 RaffAello Capital Limited
公司網址 www.mengkeholdings.com
偉能集團(01608)
業務 大型發電機組系統集成(SI)商
招股價 2.78至3.47元
每手股數 1000
入場費 3504.96元
集資金額 16.48億元
公開招股 11月14日
截止日期 11月17日
上市日期 11月24日
保薦人 中銀國際、花旗環球金融
公司網址 www.vpower.com
桐成控股(01611)
業務 香港原始設備製造商
招股價 1.44至1.8元
每手股數 2000
入場費 3636.28元
集資金額 7130萬元
公開招股 11月9日
截止日期 11月14日
上市日期 11月21日
保薦人 八方金融
公司網址 www.pantronicshk.com
大唐環境(01272)
業務 為燃煤電企提供環保節能方案
招股價 3.55至4.74元
每手股數 1000
入場費 4787.77元
集資金額 21.41億元
公開招股 11月3日
截止日期 11月8日
上市日期 11月15日
保薦人 中信里昂證券
公司網址 www.cdt-kjcy.com
周黑鴨(01458)
業務 生產、營銷及零售滷製品
招股價 5.8至7.8元
每手股數 500
入場費 3939.31元
集資金額 27.5億元
公開招股 11月1日
截止日期 11月4日
上市日期 11月11日
保薦人 摩根士丹利亞洲、瑞士信貸
公司網址 www.zhouheiya.cn
彭順國際(06163)
業務 設計及製造車身及裝配巴士
招股價 1.2至1.42元
每手股數 2000
入場費 2868.62元
集資金額 6993萬元
公開招股 10月31日
截止日期 11月3日
上市日期 11月11日
保薦人 同人融資
公司網址 www.gml.com.my
上諭集團(01633)
業務 於香港及澳門提供地基工程服務
招股價 0.8至1元
每手股數 3000
入場費 3030.23元
集資金額 8810萬元
公開招股 10月31日
截止日期 11月3日
上市日期 11月11日
保薦人 德健融資
公司網址 www.simonandsons.com.hk
正力控股(08283)(配售上市)
業務 新加坡汽車服務供應商
配售價 0.4元
每手股數 5000
入場費 2020.16元
集資金額 2630萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 11月18日
保薦人 大有融資
公司網址 www.zhengliholdings.com
陸慶娛樂(08052)(配售上市)
業務 在澳門經營Club Cubic及籌辦特色活動
配售價 0.2至0.26元
每手股數 10000
入場費 2626.20元
集資金額 7600萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 11月11日
保薦人 中國光大融資
公司網址 www.irasia.com
康華醫療(03689)
業務 牟利私立綜合醫院
招股價 11.6至14.5元
每手股數 200
入場費 2929.23元
集資金額 10.04億元
公開招股 10月27日
截止日期 11月1日
上市日期 11月8日
保薦人 中國國際金融香港
公司網址 www.kanghuagp.com
祈福生活服務(03686)
業務 物業管理、零售、餐飲及配套生活服務供應商
招股價 0.38至0.46元
每手股數 10000
入場費 4646.35元
集資金額 5370萬元
公開招股 10月27日
截止日期 11月1日
上市日期 11月8日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.cliffordmodernliving.com
中國藝術金融(01572)
業務 藝術品及資產典當、拍賣業務
招股價 0.6至0.75元
每手股數 4000
入場費 3030.23元
集資金額 2.19億元
公開招股 10月27日
截止日期 11月1日
上市日期 11月8日
保薦人 南華融資
公司網址 www.cnartfin.com.hk
泰錦控股(08321)(配售上市)
業務 香港斜坡工程總承建商
配售價 0.35元
每手股數 10000
入場費 3535.28元
集資金額 4956萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月28日
保薦人 德健融資
公司網址 www.taikamholdings.com
中糧肉食(01610)
業務 中國豬肉企業
招股價 2至2.65元
每手股數 1000
入場費 2676.70元
集資金額 22.73億元
公開招股 10月19日
截止日期 10月24日
上市日期 11月1日
保薦人 摩根士丹利亞洲、摩根大通證券(遠東)
公司網址 www.cofco-joycome.com
江南布衣(03306)
業務 中國時尚集團
招股價 6.08至7.73元
每手股數 500
入場費 3903.94元
集資金額 6.41億元
公開招股 10月19日
截止日期 10月24日
上市日期 10月31日
保薦人 建銀國際金融
公司網址 www.jnbygroup.com
華潤醫藥(03320)
業務 中國綜合醫藥公司
招股價 8.45至10.15元
每手股數 500
入場費 5126.14元
集資金額 139.74億元
公開招股 10月17日
截止日期 10月20日
上市日期 10月28日
保薦人 建銀國際金融、中國國際金融香港證券、高盛(亞洲)、美林遠東
公司網址 www.crpharm.com
興證國際(08407)
業務 香港證券集團
招股價 1.18至1.39元
每手股數 2000
入場費 2808.02元
集資金額 12.38億元
公開招股 9月30日
截止日期 10月5日
上市日期 10月21日
保薦人 興證國際融資、海通國際資本
公司網址 www.xyzq.com.hk
沛然環保(08320)(配售上市)
業務 環境顧問公司
配售價 0.32至0.48元
每手股數 10000
入場費 2828.22元
集資金額 2870萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月17日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.asecg.com
浩德控股(08149)(配售上市)
業務 企業融資及物業投資
配售價 0.32至0.48元
每手股數 10000
入場費 4848.36元
集資金額 6200萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月17日
保薦人 新源資本、浩德融資
公司網址 www.altus.com.hk
東盈控股(02113)
業務 香港地盤平整工程分包商
招股價 0.7元
每手股數 5000
入場費 3535.27元
集資金額 7930萬元
公開招股 9月30日
截止日期 10月5日
上市日期 10月17日
保薦人 德健融資
公司網址 www.cherishholdings.com
展程控股(08240)(配售上市)
業務 食材供應商
配售價 0.225至0.25元
每手股數 10000
入場費 2525.20元
集資金額 5533萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月13日
保薦人 富比資本
公司網址 www.cyfood.com.hk/
鄺文記(08023)
業務 停車場地坪鋪設承建商
招股價 0.4至0.5元
每手股數 6000
入場費 3030.23元
集資金額 4520萬元
公開招股 9月30日
截止日期 10月5日
上市日期 10月13日
保薦人 同人融資
公司網址 www.kwongmankee.com.hk/
節能元件(08231)(配售上市)
業務 節能元件產銷離散式功率半導體
配售價 0.2元
每手股數 10000
入場費 2020.16元
集資金額 5770萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月7日
保薦人 大有融資
公司網址 www.pfc-device.com/
駿高控股(08035)(配售上市)
業務 貨運代理及物流服務供應商
配售價 0.32至0.48元
每手股數 10000
入場費 4242.34元
集資金額 3900萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月7日
保薦人 力高企業融資
公司網址 www.jancofreight.com
創建集團控股(01609)
業務 混凝土服務供應商
招股價 0.66至0.7元
每手股數 10000
入場費 7070.54元
集資金額 5690萬元
公開招股 9月20日
截止日期 10月5日
上市日期 10月17日
保薦人 天財資本國際
公司網址 www.chongkin.com.hk
IBI GROUP HLDGS(01547)
業務 提供翻新服務的建築承建商
招股價 0.35至0.45元
每手股數 8000
入場費 3636.28元
集資金額 5620萬元
公開招股 9月29日
截止日期 10月5日
上市日期 10月14日
保薦人 力高企業融資
公司網址 www.ibi.com.hk
招商證券(06099)
業務 中國投資銀行
招股價 11.54至12.78元
每手股數 200
入場費 2581.76元
集資金額 104.75億元
公開招股 9月27日
截止日期 9月30日
上市日期 10月7日
保薦人 招商證券(香港)、摩通證券(遠東)及摩根士丹利亞洲
公司網址 www.newone.com.cn
芯智控股(02166)
業務 集成電路及其他電子元器件分銷商
招股價 1.77至2.39元
每手股數 2000
入場費 4828.17元
集資金額 2.36億元
公開招股 9月27日
截止日期 9月30日
上市日期 10月7日
保薦人 星展亞洲融資
公司網址 www.smart-core.com.hk
瑞慈醫療(01526)
業務 中國私營綜合醫療服務集團
招股價 2.56至2.82元
每手股數 1000
入場費 2848.42元
集資金額 8.3億元
公開招股 9月26日
截止日期 9月29日
上市日期 10月6日
保薦人 法巴及瑞士信貸
公司網址 www.rich-healthcare.com
本間高爾夫(06858)
業務 設計、開發、製造及銷售高爾夫球桿
招股價 8.46至10.98元
每手股數 500
入場費 5545.32元
集資金額 12.2億元
公開招股 9月23日
截止日期 9月28日
上市日期 10月6日
保薦人 摩根士丹利亞洲
公司網址 www.honma.hk
匯鑫小貸(01577)
業務 福建小額貸款公司
招股價 1.55至1.75元
每手股數 2000
入場費 3535.27元
集資金額 2.66億元
公開招股 9月19日
截止日期 9月22日
上市日期 9月30日
保薦人 長江證券融資(香港)
公司網址 www.qzhuixin.net
郵儲銀行(01658)
業務 中國大型零售銀行
招股價 4.68至5.18元
每手股數 1000
入場費 5232.20元
集資金額 556.74億元
公開招股 9月14日
截止日期 9月20日
上市日期 9月28日
保薦人 中金香港證券、摩根士丹利亞洲、美林遠東、高盛(亞洲)、摩通證券(遠東)
公司網址 www.psbc.com
汛和集團(01591)
業務 地基工程承包商
招股價 0.12元至0.14元
每手股數 20000
入場費 2828.22元
集資金額 8420萬元
公開招股 9月12日
截止日期 9月15日
上市日期 9月28日
保薦人 德健融資
公司網址 www.shunwogroup.com
雅各臣科研製藥(02633)
業務 生產銷售非專利藥及中成藥
招股價 1.28元至1.72元
每手股數 2000
入場費 3474.66元
集資金額 6億元
公開招股 9月8日
截止日期 9月13日
上市日期 9月21日
保薦人 中銀國際亞洲
公司網址 www.jacobsonpharma.com
易緯集團(03893)
業務 香港室內設計公司
招股價 0.1元至0.15元
每手股數 20000
入場費 3030.23元
集資金額 5050萬元
公開招股 8月30日
截止日期 9月5日
上市日期 9月12日
保薦人 滙富融資
公司網址 www.crosstec.com.hk
澳至尊(02031)
業務 香港健康及個人護理產品零售商
招股價 0.55元至0.71元
每手股數 5000
入場費 3585.78元
集資金額 8500萬元
公開招股 8月30日
截止日期 9月2日
上市日期 9月12日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.ausupreme.com
光大證券(06178)
業務 中國證券金融集團
招股價 11.80至13.26元
每手股數 200
入場費 2678.72元
集資金額 82.36億元
公開招股 8月8日
截止日期 8月11日
上市日期 8月18日
保薦人 中國光大融資、瑞銀證券香港、Merrill Lynch Far East Limited
公司網址 www.ebscn.com
皇璽餐飲集團(08300))(配售上市)
業務 香港餐飲集團
配售價 0.15元
每手股數 20000
入場費 3030.24元
集資金額 3980萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月8日
保薦人 RaffAello Capital Limited
公司網址 www.hkrcg.com
飲食概念(08056))(配售上市)
業務 香港餐飲集團
配售價 0.4至0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 3280萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月5日
保薦人 華富嘉洛融資
公司網址 www.diningconcepts.com
星亞控股(08293)
業務 新加坡人力資源解決方案供應商
招股價 1元
每手股數 5000
入場費 5050.39元
集資金額 2990萬元
公開招股 7月5日
截止日期 7月8日
上市日期 7月15日
保薦人 大唐域高融資
公司網址 www.prosperch.com
利福中國(02136)(介紹上市)
業務 中國百貨店營運商
配售價 ---
每手股數 500
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月15日
保薦人 法巴證券
公司網址 www.lifestylechina.com.hk
PROSPER CONS(06816)
業務 提供海事建築服務
招股價 1至1.25元
每手股數 2000
入場費 2525.20元
集資金額 1.9億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月8日
上市日期 7月20日
保薦人 天達融資
公司網址 www.prosperch.com
中國物流(01589)
業務 中國物流設施供應商
招股價 2.5至3.25元
每手股數 1000
入場費 3282.75元
集資金額 28.97億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月7日
上市日期 7月15日
保薦人 瑞士信貸、德意志亞洲
公司網址 www.cnlpholdings.com
海藍控股(02278)
業務 海南房地產發展商
招股價 3.71至4.58元
每手股數 1000
入場費 4626.15元
集資金額 2.62億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月15日
保薦人 海通國際
公司網址 www.hailanholdings.com
阿仕特朗金融(08333)
業務 香港證券交易及經紀服務。
招股價 0.40至0.60元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 5530萬元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月14日
保薦人 大有融資
公司網址 www.astrum-capital.com
永勝醫療(01612)
業務 醫療器械製造商
招股價 1至1.25元
每手股數 2000
入場費 2525.20元
集資金額 1.11億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月13日
保薦人 上銀國際
公司網址 www.vincentmedical.com
頤海國際(01579)
業務 中國複合調味料生產商
招股價 2.98至3.42元
每手股數 1000
入場費 3454.46元
集資金額 7.5億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月13日
保薦人 中國國際金融香港證券
公司網址 www.yihchina.com
中國優質能源(01573)
業務 中國貴州無煙煤生產商
招股價 1.8至3.6元
每手股數 2000
入場費 7272.55元
集資金額 2.48億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月13日
保薦人 海通國際資本
公司網址 www.unienergy.hk
星星地產(01560)
業務 香港工業大廈物業發展商
招股價 1.44至1.8元
每手股數 2000
入場費 3636.28元
集資金額 6790萬元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月13日
保薦人 國泰君安
公司網址 www.starproperties.com.hk
珩灣科技(01523)
業務 SD-WAN路由器供應商
招股價 0.45至0.65元
每手股數 8000
入場費 5252.40元
集資金額 1.2億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月13日
保薦人 西證(香港)融資
公司網址 www.ploverbay.com
CLASSIFIED GP(08232)(配售上市)
業務 香港餐飲集團
配售價 0.45至0.55元
每手股數 5000
入場費 2777.72元
集資金額 2260萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月11日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.classifiedgroup.com.hk
中國金典集團(08281)(配售上市)
業務 中國日用品生產商
配售價 0.36至0.6元
每手股數 8000
入場費 4848.37元
集資金額 8810萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月8日
保薦人 第一上海融資
公司網址 www.goldenclassicbio.com
FUTURE DATA(08229)(配售上市)
業務 從事提整合系統及維護服務
配售價 0.4至0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 2680萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月8日
保薦人 申萬宏源
公司網址 www.futuredatagroup.com
利駿集團香港(08360)
業務 香港室內設計及裝修方案提供商
招股價 0.52至0.64元
每手股數 4000
入場費 2585.80元
集資金額 5000萬元
公開招股 6月29日
截止日期 7月5日
上市日期 7月12日
保薦人 建泉融資
公司網址 www.al-grp.com
中國力鴻(01586)
業務 中國煤炭檢測及檢驗服務供應商
招股價 0.73至1.24元
每手股數 4000
入場費 5009.98元
集資金額 7050萬元
公開招股 6月29日
截止日期 7月5日
上市日期 7月12日
保薦人 招銀國際融資
公司網址 hxlh.wangzt.com
綠城服務(02869)
業務 中國住宅物業服務供應商
招股價 1.74至2.2元
每手股數 2000
入場費 4444.34元
集資金額 14.09億元
公開招股 6月28日
截止日期 7月4日
上市日期 7月12日
保薦人 美林遠東、中銀國際亞洲
公司網址 www.lvchengfuwu.com
信義香港(08328)
業務 香港汽車玻璃維修及更換
招股價 0.55至0.7元
每手股數 4000
入場費 2828.22元
集資金額 2800萬元
公開招股 6月28日
截止日期 7月4日
上市日期 7月11日
保薦人 興業金融融資
公司網址 www.xyglass.com.hk
盛良物流(08292)(配售上市)
業務 馬來西亞物流公司
配售價 0.35元
每手股數 10000
入場費 3535.27元
集資金額 5160萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月6日
保薦人 豐盛融資
公司網址 worldgate.com.my
國銀租賃(01606)
業務 國開行唯一的租賃業務平台
招股價 1.9至2.45元
每手股數 2000
入場費 4949.38元
集資金額 75.25億元
公開招股 6月24日
截止日期 6月29日
上市日期 7月11日
保薦人 中信里昂證券資本市場、美林遠東、德意志證券亞洲
公司網址 www.cdb-leasing.com
利寶閣集團(08102)(配售上市)
業務 中式餐飲集團
配售價 0.3至0.4元
每手股數 10000
入場費 4040.31元
集資金額 5760萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 6月30日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.starofcanton.com.hk
親親食品(01583)(介紹上市)
業務 內地零食生產商
配售價 ---
每手股數 1000
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月8日
保薦人 美林遠東
公司網址 www.fjqinqin.com
永豐集團控股(01549)
業務 中港水路貿易及航運服務供應商
招股價 0.3至0.38元
每手股數 8000
入場費 3070.63元
集資金額 9090萬元
公開招股 6月23日
截止日期 6月28日
上市日期 7月6日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.xhsl.com.hk
東方證券(03958)
業務 中國資本市場服務提供商
招股價 7.85至9.35元
每手股數 400
入場費 3777.69元
集資金額 71.85億元
公開招股 6月22日
截止日期 6月27日
上市日期 7月8日
保薦人 花旗環球金融亞洲、高盛(亞洲)、野村國際(香港)
公司網址 www.dfzq.com.cn
中國數字視頻(08280)
業務 數字視頻技術解決方案及服務
招股價 1.90至2.57元
每手股數 2000
入場費 5191.80元
集資金額 3.98億元
公開招股 6月15日
截止日期 6月20日
上市日期 6月27日
保薦人 富瑞金融
公司網址 www.cdv.com
川控股(01420)
業務 為新加坡建築業提供工程
招股價 0.59至0.88元
每手股數 4000
入場費 3555.48元
集資金額 9780萬元
公開招股 5月25日
截止日期 5月30日
上市日期 6月8日
保薦人 建泉融資
公司網址 www.chuanholdings.com