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好孩子中國(06186)(擱置上市)                                
火岩控股(08345)**                                      
掛牌   招股
* 介紹上市
** 配售上市
重點新股分析


招股書
火岩控股(08345)(配售上市)
行業環境
根據北京易觀報告,亞洲為最大的網絡遊戲市場,2014年佔全球網絡遊戲市場總收入的63%,同期ARPPU達9.6美元居首。亞洲電子遊戲市場中網絡遊戲所佔市場份額,由2013年的70.9%增至2014年的73.4%,並有望於2017年達到78.0%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,收入分別為1845.9萬元(人民幣,下同)和2281.3萬元;期內利潤分別為1027.5萬元和964.2萬元。截至2015年7月31日止7個月,收入1396.1萬元,利潤91.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.35元計,售股所得款項淨額約為3,280萬元,主要供作:
‧330萬元 (10.0%) 用於持續優化在各類平台的現有遊戲;
‧820萬元 (25.0%) 用於開發在網頁平台的新遊戲系列;
‧820萬元 (25.0%) 用於開發在移動設備平台的新遊戲系列;
‧410萬元 (12.5%) 用於尋求機會獲得╱ 購買適當素材改編權;
‧410萬元 (12.5%) 用於收購╱ 投資遊戲開發商及關連公司;
‧330萬元 (10.0%) 用於提升及多樣化遊戲開發能力;
‧餘額160萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧絕大部份收入源自某幾個系列,現有自主開發遊戲有不確定性;
‧極為依賴有限的授權營運商獲得收入;
‧倚賴授權營運商推廣及營銷遊戲;
‧可能無法持續升級及優化現有遊戲;
‧新遊戲或會與現有遊戲構成競爭;
‧可能遭到第三方提出的商標及版權侵權索償。


招股書
好孩子中國(06186)(擱置上市)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,中國的孕嬰童產品零售值由2010年的1,758億元(人民幣,下同),增至2014年的2,825億元,複合年增長率為12.6%,預計到2019年將達5,523億元,2014年至2019年的複合年增長率將達到14.4%。
往績表現
持續經營業務的收入由2012年的19.24億元(人民幣,下同),增長20.8%至2013年的23.24億元,再增長31.8%至2014年的30.63億元,除稅前利潤由2012年的4310萬元增加71.9%至2013年的7410萬元,再增長68.3%至2014年的1.25億元。截至2015年10月31日止10個月,持續經營業務收入30億元,除稅前利潤2.29億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.22元計,售股所得款項淨額約為9.89億元,主要供作:
‧2.97億元 (30%) 用於擴充自營門店數目;
‧2.47億元 (25%) 用於選擇性發展戰略性聯盟及收購業務;
‧2.18億元 (22%) 用於增強供應鏈管理及升級IT基礎設施所需的資本支出;
‧1.29億元 (13%) 用於推廣我們的品牌,並開發、引進及推廣服裝及護理用品;
‧餘額9,880萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧銷售取決於所提供品牌及產品的普及度、客戶的喜好及消費方式;
‧未必能持續成功擴大產品種類及品牌組合;
‧不一定能成功增設自營門店以擴展線下銷售網絡;
‧或不能有效管理自營門店的業務增長;
‧對第三方零售商及經銷商經營的控制程度有限;
‧倘未能維持恰當的存貨水平,則可能導致持貨成本上升或致使錯失銷售機會。


招股書
融眾金融(03963)
行業環境
中國融資租賃的未完成合同價值,預期將於2015年及2016年分別達到4.85萬億元(人民幣,下同)及7.28萬億元。據湖北省商務廳的數據,於2014年底,該省合共有21間註冊融資租賃公司,按年增加90.9%;省內融資租賃公司總註冊資本達50億元,按年增長150%。
往績表現
截至2013、2014年3月31日止年度,收益分別為1.82億元和2.2億元;同期溢利分別為6704.22萬元和7024.79萬元。截至2015年7月31日止4個月,收益8122.85萬元,期內溢利2165.42萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.3元計,售股所得款項淨額約為1.89億元,主要供作:
‧1.13億元 (60%) 用作擴展在湖北省的融資租賃業務;
‧5,660萬元 (30%) 用作在中國其他與武漢市相似的城市及其他湖北省城市發掘融資租賃相關業務商機;
‧餘額1,890萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧絕大部分收入來自中小企業;
‧未必能有效降低信貸風險及維持資產質量;
‧不能保證在發展過程中能夠將資產與負債的到期情況配對;
‧利率上升可能增加借款成本,而未必能夠有效地將借款成本轉嫁予客戶;
‧在很大程度上受流動資金風險影響;
‧依賴少數銀行作為資金來源;
‧可能無法償還債務本息。


招股書
成實外教育(01565)
行業環境
根據弗若斯特沙利文報告,中國民辦學校招生總人數由2009年2300萬人,增至2014年3530萬人,複合年增長率約為8.9%,預期2019年將增至5060百萬人,複合年增長率約為7.5%。中國西南地區民辦基礎教育行業總收益由2009年的人民幣46億元。增至截至2014年底的人民幣142億元,複合年增長率約為25.2%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為5.02億元(人民幣,下同)、5.55億元和6.26億元,期間溢利9577.4萬元、5373萬元和1.14億元。截至2015年6月30日止6個月,收益3.65億元,溢利1.1億元。
集資用途
倘以發售價中位數 2.55 元計,售股所得款項淨額約為 18.35 億港元,主要供作:
‧8.86 億元 (48.3%) 用作與獨立第三方於國內外合辦新學校及購買相關土地使用權;
‧4.17 億元 (22.7%) 用作償還銀行借貸;
‧3.67 億元 (20.0%) 用作成立教師及職員培訓及發展中心;
‧餘額1.65 億元 (9.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務及經營業績取決於收取的學費及住宿費,及能否維持與提高學費與住宿費;
‧面臨中國教育業界的激烈競爭;
‧可能無法執行增長策略或有效管理增長;
‧未必能成功整合收購的業務;
‧未必能取得所有必要批文、牌照及許可,並就服務進行所有必要登記及備案;
‧須就建立校園及學校場所取得多項政府批文並遵守規定。


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智傲控股(08282)(配售上市)
行業環境
香港的互聯網滲透率由2010年的72.0%逐步增至2014年的74.6%。於同期,用戶人數由5.1百萬人上升至5.4百萬人,複合年增長率約為1.6%。台灣的互聯網滲透率由2010年的71.5%增至2014年的84.0%。於同期,用戶人數由16.6百萬人上升至19.7百萬人,複合年增長率約為3.3%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,收益分別為6883.3萬元、7866.8萬元,年度分別虧損959.1萬元和盈利704.5萬元;截至2015年6月30日止6個月,收益6942.5萬元,溢利1040.1萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.25 元計,售股所得款項淨額約為 2,560 萬港元,主要供作:
‧803萬元(31.25%) 用作取得額外特許遊戲而擴大我們的遊戲組合;
‧434萬元(16.88%) 用作取得流行文學、漫畫及動畫的開發權;
‧40萬元(1.56%) 用作透過識別業務夥伴以生產手辦模型等遊戲相關商品;
‧80萬元(3.12%) 用作添置額外電腦及相關硬件以及遊戲設計軟件;
‧683萬元(26.56%) 用作為現有特許遊戲及自行/共同開發的遊戲進行營銷及宣傳;
‧273萬元(10.63%) 用作尋求戰略聯盟及收購機會;
‧餘額247萬元(10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在手機遊戲開發、營運及發行方面的經營歷史相對較短;
‧少量遊戲為主要收益來源;
‧可能無法延長現有特許遊戲的特許期限或引入新特許遊戲;
‧依賴少數可能與公司競爭的遊戲特許商;
‧可能無法延長手機遊戲相對短的預期遊戲壽命。


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融信中國(03301)
行業環境
中國房地產開發投資由2009年約人民幣36,242億元,增至2014年約人民幣95,036億元,複合年增長率約為21.3%。中國已售商品房的平均售價由2009年每平方米約人民幣4,681元,增至2013年每平方米約人民幣6,237元,而住宅物業的平均售價由2009年每平方米約人民幣4,459元,增至2013年每平方米約人民幣5,850元。
往績表現
截至2012、2013和2014年12月31日止年度,收入分別為12.91億元(人民幣,下同)、21.29億元和40.99億元,期內溢利分別為1.87億元、5.15億元和5.02億元。截至2015年6月30日止6個月,收益21.06億元,期內溢利2.81億元。
集資用途
倘以發售價中位數 5.75 元計,售股所得款項淨額約為 18.89 億港元,主要供作:
‧11.34 億元 (60%) 用於現有物業開發項目;
‧5.67 億元 (30%) 用於擴充土地儲備;
‧餘額1.89 億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倚賴並將繼續倚賴中國房地產市場的表現;
‧未必能夠以商業上合理的成本,物色到合適的土地或取得未來開發土地的使用權;
‧大部分業務在福建省開展,且於往績記錄期的全部收益均來自福建省;
‧有巨額債務,日後亦可能產生額外債務;
‧於往績記錄期的經營業績未必為未來表現的指標;
‧於往績記錄期擁有經營業務產生的大量現金流出,及未必能及時取得充裕資金進行。


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揚宇科技(08113)(配售上市)
行業環境
根據CIC報告,中國IDH市場由2009年的人民幣624億元增長至2014年的人民幣1,252億元,複合年增長率為15.0%。按2014年IDH服務收益計,中國10大消費電子產品IDH參與者所佔市場份額約為12.8%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,收益分別為7.11億元、9.63億元;溢利分別為1369.1萬元、2003.2萬元;截至2015年6月30日止6個月,收益5.06億元,溢利892.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 0.29 元計,售股所得款項淨額約為2,650 萬港元,主要供作:
‧400 萬元 (15.1%) 用作升級ERP系統;
‧1,000 萬元 (37.7%) 用作擴大電子學習輔助工具業務;
‧1,000 萬元 (37.7%) 用作擴大產品種類;
‧餘額250 萬元 (9.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能夠迅速適應市場變動;
‧與客戶的關係(作為獨立設計公司)未必穩當;
‧由於有更多獨立設計公司在中國成立,作為獨立設計公司面臨的市場競爭可能不斷增加;
‧於往績記錄期,大部分銷售額均來自我們的十大客戶;
‧盈利極微,因此倘若利潤率不能持續,盈利能力將會受嚴重影響。


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巨匠建設(01459)
行業環境
中國建築行業的總產值由截至2010年12月31日止年度的人民幣96,031億元,增加至截至2014年12月31日止年度的人民幣176,713億元,複合年增長率為16.5%;預期將由截至2015年12月31日止年度的人民幣198,802億元,增加至截至2019年12月31日止年度的人民幣301,796億元,複合年增長率為11.0%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為32.7億元(人民幣,下同)、40.7億元和42.9億元;期內稅前利潤分別為6800萬元、9240萬元和1168萬元。截至2015年6月30日止6個月,收入21.4億元,稅前利潤6160萬元。
集資用途
倘以發售價中位數 1.35 元計,售股所得款項淨額約為 1.68 億港元,主要供作:
‧1.09 億元 (65%) 用作新承接建築項目的營運;
‧3,350 萬元 (20%) 用作償還貸款;
‧1,680 萬元 (10%) 用作投資新設備及機械;
‧餘額840 萬元 (5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在中國,特別是浙江省嘉興市的房地產行業和建築行業衰退,以及國家或地方政策變化;
‧業務受制於固有營運風險及職業危害;
‧在正常業務過程中可能會被捲入申索及訴訟;
‧最近開始經營人防產品製造業務,在該業務的運營經驗有限;
‧對建築分包商的質量、可用性及表現的控制有限。


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年年卡(03773)
行業環境
根據賽迪報告,中國移動互聯網用戶人數由2010年的3.03億人,增加至2014年的5.57億人,複合年增長率為16.4%,並預測於2019年進一步增加至8.8億人。移動互聯網用戶的普及率由2010年的35.3%上升至2014年的43.3%,並預計於2019年達63.0%。
往績表現
截至2012、2013和2014年12月31日止年度,收入分別為8740.8萬元(人民幣,下同)、1.37億元和2.24億元,期內溢利分別為2456.1萬元、3023.9萬元和5450.3萬元。截至2015年9月30日止9個月,收入1.83億元,溢利3647.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.38元計,售股所得款項淨額約為7,870萬元,主要供作:
‧1,570萬元 (20%) 用作加強集團品牌的認受性;
‧1,570萬元 (20%) 用作硬件及網絡基礎設施的升級;
‧1,180萬元 (15%) 用作軟件及研發工作;
‧1,570萬元 (20%) 用作採購手機話費充值金額;
‧1,180萬元 (15%) 用作建立策略聯盟的業務及資產的潛在收購;
‧餘額800萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務取決於與國內銀行建立及維持合作的能力;
‧倚賴中國電信運營商及其分銷商採購手機話費充值金額;
‧或會因中國電信運營商的政策改變而受到不利影響;
‧可能會因國內銀行收取的佣金費率的變動而受到不利影響;
‧所處的行業是資金密集型行業,而集團的營運需要大量營運資金。


招股書
環宇物流(08012)(配售上市)
行業環境
根據歐睿報告,香港物流行業收益於2013年及2014年分別上升2.2%及1.0%,並於2014年達約3,739億元。香港倉貯服務的收益於2014年約達62.13億元,2010年至2014年的複合年增長率為10.7%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,收益分別為1.36億元和1.35億元,期內溢利分別為2812萬元和2.14億元;截至2015年6月30日止6個月,收益5749.3萬元,溢利219萬元。
集資用途
以發售價0.5元計,售股所得款項淨額約為4,240萬元,主要供作:
‧1,900萬元 (44.8%) 用作擴充服務範圍至冷鏈物流服務;
‧320萬元 (7.5%) 用作加強銷售及營銷力度;
‧210萬元 (5.0%) 用作進一步增強資訊科技系統;
‧210萬元 (5.0%) 用作吸引及留聘員工;
‧1,200萬元 (28.3%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額400萬元 (9.4%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴最大供應商,即供應商A提供倉貯地點等;
‧目前並無擁有集團進行業務所在的物業,且正承受與商業及工業房地產租賃市場有關的風險;
‧租賃物業欠缺承按人同意;
‧依賴分包商處理我們服務;
‧收益及純利於往績記錄期間一直倒退;
‧冷鏈物流服務業務的額外設備及機器,或會導致折舊費用大幅上升。


招股書
保發集團(03326)
行業環境
據香港貿易發展局和IPSOS,香港優質珠寶製造及批發業的總收益,自2010年的約52.5億元增至2014年的約92.1億元,複合年增長率約為15.1%;將於2015年的約93.95億元繼續按複合年增長率約2.1%,增至2019年的約101.92億元。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年12月31日止年度,收益分別約為5.43億元、5.36億元及5.16億元;期內純利分別約為8100萬元、1.07億元及9040萬元。截至2015年6月30日止6個月,收益2.66億元,純利4190萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.17元計,售股所得款項淨額約為1.07億元,主要供作:
‧4,000萬元 (37.5%) 用作聘用銷售團隊,以擴充中東及歐洲高端市場及參加知名且高端的歐洲珠寶展;
‧3,500萬元 (32.9%) 用作購入升三維打印機以升級現有生產設施,以及安裝射頻識別存貨系統;
‧2,340萬元 (22.0%) 用作品牌發展;
‧500萬元 (4.7%) 用作電腦化數據,從而提升客戶關係管理系統;
‧餘額310萬元 (2.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倘全球經濟,尤其是中東市場衰退;
‧由於並無長期採購承諾,在維持現有客戶基礎及開發新客戶方面或會面臨困難;
‧倘迪拜有關政策、法例及法規發生任何變動導致優質珠寶產品的進口受到限制;
‧依賴中國加工協議,倘存在可能影響加工協議的因素,或影響業績;
‧易受香港稅法重大不利變動或對跨境加工業務溢利分配申報的不利詮釋的影響。


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中國宇天(08230)(配售上市)
行業環境
據中國建築玻璃與工業玻璃協會及慧辰資道數據,2014年中國Low-E玻璃的銷售量增長達到約1.8億平方米,相比2013年增長15.4%;預計2019年銷量將達到約3.19億平方米,自2014年至2019年,年複合增長率達12.1%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,營業額分別為1.68億元(人民幣,下同)及1.96億元,年內利潤2396.8萬元及3323.3萬元;截至2015年6月30日止6個月,營業額7967.5萬元,期內利潤428.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.52元計,售股所得款項淨額約為9,320萬元,主要供作:
‧6,260萬元 (67%) 用作擴充業務規模及進軍觸摸屏市場;
‧1,033萬元 (11%) 用作加強研發能力;
‧761萬元 (8%) 用作擴充銷售及市場覆蓋率;
‧380萬元 (4%) 用作採購ERP系統及員工培訓;
‧餘額890萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧生產及銷售觸摸屏模組零部件的往績有限,因此進一步擴大觸摸屏市場的計劃或不會成功;
‧截至2015年6月30日止六個月,有營運淨現金流出;
‧未來可能無法為業務取得充足融資;
‧於2013年及2014年12月31日錄得流動負債淨額;
‧部分產品需求高度依賴中國地產市場;
‧倚賴少數客戶。


招股書
飛尚非金屬(08331)(配售上市)
行業環境
根據CRU報告,於2014年中國的膨潤土總資源量約為70億噸,而估計膨潤土總儲量約為50億噸。集團業務營運所在地安徽省於2014年估算具有膨潤土資源量約1,477百萬噸,佔中國總膨潤土資源量逾20.0%。此外,中國2014年膨潤土總消耗量約為7,558千噸,較2013年的7,861千噸減少約3.9%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,收益分別為2998.7萬元(人民幣,下同)和3044.7萬元;年內利潤分別為506.1萬元和702.5萬元。截至2015年6月30日止6個月,收益1524.7萬元,期內利潤8.9萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.35元計,售股所得款項淨額約為1,600萬元,主要供作:
‧860萬元 (53.9%) 用作開發新的產品生產技術;
‧740萬元 (46.1%) 用作改善廠房及設備。
注意風險
‧目前的業務營運純粹依賴黃滸膨潤土礦;
‧加工廠的任何重大停工將對業務、財務狀況及營運業績構成重大不利影響;
‧倘無法進入由我們持有臨時土地使用權的礦場,或須於該土地拆除臨時建築物,營運可能會中斷;
‧大部分收益依賴少數客戶;
‧採礦營運面臨獨立技術顧問所識別的各種風險,可能會干擾業務營運。


招股書
新特能源(01799)
行業環境
根據弗若斯特沙利文,,中國於2014年對多晶硅的需求達18.61萬噸,遠高於其國內生產的13.16萬噸。多晶硅平均價格由2011年的每公斤481.2元(人民幣,下同),跌至2012年的每公斤167.6元。預期中國光伏項目的年裝機容量將由2014年的10.6GW,增加至2019年的18.2GW,於2015年至2019年間的複合年增長率為0.6%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為22.4億元(人民幣,下同)、59.07億元和74.03億元,期內分別虧損1.91億元、盈利2億元和盈利6.53億元。截至2015年6月30日止6個月,收入39.51億元,期內利潤2.71億元。
集資用途
倘以發售價中位數9.04元計,售股所得款項淨額約為12.39億元,主要供作:
‧8.06億元 (65%) 用作建設及經營BOO項目;
‧2.48億元 (20%) 用作作償還銀行貸款;
‧6,200萬元 (5%) 用作投資於研發活動,以及購買或更新資訊科技系統;
‧餘額1.24億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能出現多晶硅供過於求的情況,這可導致多晶硅價格下降;
‧可能未能以商業合理條款取得足夠數量的冶金級硅;
‧倘無法維持生產設施的最佳使用率,增長及經營利潤可能會下跌,並可能產生不相稱的高折舊開支;
‧無法預料的設備故障或意外;
‧燃煤發電廠受到干擾或違反相關環保政府法律及法規,可能會對生產設施、生產及經營業績造成不利影響;
‧需與替代光伏及其他可再生能源技術競爭。


招股書
金斯瑞生物科技(01548)
行業環境
根據Frost & Sullivan報告,於2010年至2014年,全球生命科學研究服務及產品市場按複合年增長率6.6%增長。特別是,中國於2010年至2014年錄得23.6%的最高增長率。
往績表現
截至2012、2013及2014年12月31日止年度,收益分別為5299萬元(美元,下同)、6010.4萬元和6999.4萬元;期內溢利分別為918.2萬元、600萬元和617.5萬元。截至6月30日至6個月,收益4105萬元,溢利574.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.5元計,售股所得款項淨額約為5.49億元,主要供作:
‧1.65億元 (30%) 用作擴展目前生命科學研究與應用服務及產品組合;
‧1.65億元 (30%) 用作擴展產能;
‧1,650萬元 (3%) 用作增強IT能力;
‧6,590萬元 (12%) 用作加強銷售及營銷團隊;
‧8,250萬元 (15%) 用作業內具吸引力的潛在收購;
‧餘額5,490萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未來發展依賴於開發新服務及產品的能力,此需要進行大量研發工作;
‧勞工成本上漲或會拖慢集團增長,並影響收益及盈利能力;
‧服務及產品可能受價格不斷下降的趨勢及利潤率減少所影響;
‧倘客戶未能遵守管理使用政府就研發項目劃撥的科研經費的適用法律及法規,則集團業務可能受到不利影響;
‧一般不會與客戶訂立長期協議;
‧我們可能會遭遇知識產權侵權索償。


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弘業期貨(03678)
行業環境
據中國期貨業協會資料,2014年中國期貨市場成交量已由2011年的10.54億手增至25.06億手,複合年增長率約為33.5%;2014年成交額已由2011年的137.51萬億元(人民幣,下同)增至291.99億元,複合年增長率約為28.5%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為3.76億元(人民幣,下同)、3.25億元及2.74億元,年內利潤9653.6萬元、6327.9萬元及5820.4萬元。截至2015年6月30日止6個月,收益1.51億元,利潤5597.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.7元計,售股所得款項淨額約為5.5億元,主要供作:
‧1.76億元 (32%) 用作發展香港及全球期貨業務;
‧1.38億元 (25%) 用作發展資產管理業務;
‧1.10億元 (20%) 用於發展大宗商品交易及風險管理業務;
‧5,500萬元 (10%) 用作發展及加強現有期貨經紀業務;
‧2,750萬元 (5%) 用作改造並提升IT基礎設施及容量;
‧餘額4,410萬元 (8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧中國及世界整體經濟及市場狀況;
‧期貨經紀佣金及手續費收入構成經營收入的大部分,有關費用的任何下降可能對業務造成重大不利影響;
‧投資於中國期貨公司受所有權限制所限;
‧面臨客戶及業務集中在江蘇省的風險;
‧不時從中國期貨交易所收取手續費返還,無法保證日後能否收取任何交易費返還以及返還金額;
‧與介紹經紀的關係對業務經營而言屬重要。


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東陽光藥(01558)
行業環境
據《2015中國衛生和計劃生育統計提要》及標點信息的資料,中國醫療保健開支總額自2009年的1.75萬億元(人民幣,下同),增至2014年的3.54億元,複合年增長率為15.1%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,營業額分別為2.69億元(人民幣,下同)、3.16億元及4.4億元;期內利潤2300.8萬元、5780萬元及1.35億元。截至2015年6月30日止6個月,營業額3.83億元,期內利潤1.53億元。
集資用途
倘以發售價中位數16.1元計,售股所得款項淨額約為13.51億元,主要供作:
‧6.06億元 (44.8%) 用作在宜都基地三號地興建新口服製劑生產工廠;
‧1.70億元 (12.6%) 用作在宜都基地三號地興建新胰島素生產工廠;
‧4.40億元 (32.6%) 用作產品的推廣及營銷活動;
‧餘額1.35億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧能否製造及銷售主導產品可威,取決於磷酸奧司他韋許可方授予的若干專利;
‧有關產品供應線中未來產品的必要批准,可能被推遲或可能無法獲得;
‧倘未能維繫有效的藥品分銷網絡,業務可能受到不利影響;
‧能否擴大產品組合取決於集團能否自其他方獲得製造及銷售新產品的權利;
‧目前依賴有限數目的主要產品。


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承達集團(01568)
行業環境
據益普索報告,香港室內裝潢行業收益從2010年的70億元,增加至2014年的129億元,複合年增長率16.5%;澳門室內裝潢行業收益由2010年的澳門幣23.4億元,增加至2014年的澳門幣80.3億元,複合年增長率為36.1%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為17.53億元、16.32億元和23.37億元;同期純利分別為1.07億元、1.48億元和1.76億元。截至2015年8月31日止8個月,收益27.01億元,純利2.97億元。
集資用途
倘以發售價中位數1.38元計,售股所得款項淨額約為6.26億元,主要供作:
‧3.07億元 (49%) 用作擴展於香港的室內裝潢項目;
‧1.82億元 (29%) 用作擴展於香港的改建與加建及建築業務;
‧6,260萬元 (10%) 用作擴展於澳門的室內裝潢項目;
‧1,250萬元 (2%) 用作聘請額外員工;
‧630萬元 (1%) 用作為東莞承達採購改良設備及機器;
‧餘額5,640萬元 (9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務以項目為基礎,因而收益組合及利潤率可能有所波動;
‧倘未能準確估計時間與成本以釐定投標價格,可能導致項目的成本超支甚至出現虧損;
‧合約為非經常性質,而未來業務視乎我們於工程招標的持續成功;
‧依賴分包商完成項目的大部分工程,以及在工程進行期間實施安全措施或程序;
‧倘投標後分包及材料成本出現變動,溢利可能大幅減少。


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鄭州銀行(06196)
行業環境
根據中銀監河南監管局的資料,於2014年12月31日,鄭州市銀行業金融機構的存款及貸款總額分別為人民幣11,148億元及人民幣14,412億元,較2009年12月31日的存款及貸款總額的複合年增長率分別為17.5%及16.9%。
往績表現
截至2012、2013和2014年12月31日止年度,營業收入分別為35.78億元(人民幣,下同)、42.57億元及55.05億元;期內淨利潤分別為14.6億元、19.02億元和24.63億元。截至2015年6月30日止6個月,收入38.52億元,淨利潤17.51億元。
集資用途
倘以發售價中位數4.03元計,售股所得款項淨額約為47.01億元,主要供作加強集團的資本基礎。
注意風險
‧如果不能有效保持貸款組合的質量,業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響;
‧貸款減值損失準備可能不足以彌補貸款組合未來的實際損失;
‧擔保客戶貸款的抵押物或質押物,可能不足值或不能全額變現;
‧面臨向若干行業及借款人信貸投放的集中度風險;
‧如果中國房地產業出現任何衰退,或影響該行業的國家政策變動,該行業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧該行向地方政府融資平台提供貸款,如相關借款人的償債能力下降,或影響地方政府融資平台的國家政策出現,則該行的資產質量、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。


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中盈盛達融資擔保(01543)
行業環境
2009至2014年間,中國融資擔保公司數目由5,547家增至7,898家,複合年增長率7.3%。據有關融資擔保的部際聯席會議,於2014年12月31日,中國全部融資擔保公司平均註冊資本為人民幣1.07億元,以及至少0.7%的融資擔保公司擁有人民幣10億元或以上的註冊資本。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為2.36億元(人民幣,下同)、2.62億元、3.07億元;期內純利分別為1.16億元、1.3億元和1.45億元。截至2015年6月30日止6個月,收益1.45億元,純利5636.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.3元計,售股所得款項淨額約為2.84億元,主要供作:
‧1.53億元 (54%) 用作推展融資擔保業務;
‧6,240萬元 (22%) 用作推展中小微企業貸款業務;
‧4,820萬元 (17%) 用作開展融資租賃業務;
‧餘額1,990萬元 (7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部分的收入乃來自中小微企業及個體工商戶,與較大型企業相比更容易受市場、整體經濟及行業狀況的不利轉變所影響;
‧依賴與商業銀行的合作;
‧業務集中於廣東省及安徽省,可能因廣東省或安徽省經濟發展的任何大幅倒退而受到重大不利影響;
‧倘出現客戶違約事件,為業務持有作抵質押的資產價值未必足以彌補虧損;
‧客戶集中於若干行業,該等行業如遇上經濟衰退,或對集團業務、財務狀況及經營業績構成重大不利影響。


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中國恒石(01197)
行業環境
根據DNV GL報告,全球風機葉片玻璃纖維織物的新增用量由2009年24.91萬噸,增加至2014年39.84萬噸,該期間的複合年增長率為9.9%,並估計於2020年達到57.97萬噸,自2015年至2020年的複合年增長率為7.5%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為4.41億元(人民幣,下同)、4.05億元及6.79億元;期內純利分別為7161.2萬元、7811萬元及1.32億元。截至2015年6月30日止6個月,收入5億元,純利1.3億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.2元計,售股所得款項淨額約為4.82億元,主要供作:
‧2.18億元 (45%) 用作支援恒石四期擴充計劃;
‧1.44億元 (30%) 用作部份償還銀行貸款;
‧7,200萬元 (15%) 用作向振石購買浙江省桐鄉市的一所物業;
‧餘額4,800萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶集中及主要客戶的穩固市場地位,可能限制集團議價能力;
‧於中國及海外提升產能的能力,涉及風險及不確定因素;
‧若未能取得或維持產品認證,玻璃纖維織物銷售可能受到負面影響;
‧可能需要額外資金,但可能未能及時或根本無法取得資金;
‧指示性銷量或會與根據相關銷售合約交付的實際銷量存在差異;
‧面臨潛在產品責任索償及退貨的風險。


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義合控股(01662)
行業環境
據香港統計處及Ipsos報告,自2009年至2014年,香港地基領域的估計總產值由約68億元,大幅增至約195億元,複合年增長率約為23.5%。預期自2015年至2017年地基領域的估計總產值將會有所增長,由約245億元增至約370億元,複合年增長率約為22.9%。
往績表現
截至2013、2014、2015年3月31日止年度,收益分別為3.21億元、4.04億元及5.77億元;同期純利分別為2150.4萬元、2433.2萬元及8600.1萬元。截至2015年7月31日止4個月,收益2.51億元,純利4184萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.86元計,售股所得款項淨額約為8,920萬元,主要供作:
‧5,370萬元 (60.2%) 用作擴充地基業務產能及購買新機械及車輛;
‧2,600萬元 (29.1%) 用作擴充隧道業務產能及購買新機械;
‧710萬元 (8.0%) 用作增加管理人員;
‧餘額240萬元 (2.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧收益主要來自非經常性質的項目;
‧與其他服務供應商爭奪隧道工程的少數客戶;
‧根據項目估計所需時間及所涉成本釐定合約價格,而實際時間及成本可能與估計不符;
‧依賴於使用機械及設備以進行建築工程,及相關機械及設備故障將會干擾營運及項目進度;
‧任何重大建築材料成本增加,及不合格的建築材料。


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鐵建裝備(01786)
行業環境
據中國鐵路總公司的數據和灼識諮詢的測算,截至2014年12月31日,中國鐵路大型養路機械的總裝配台數達到約2,700台左右,其中約2,500台為鐵總及其轄下企業所有。據灼識報告,未來5年,從2000年至2010年中國鐵路大型養路機械行業累計銷售的約1,300台機械將達到回廠大修的極限,預計於2015年至2019年間為中國鐵路大型養路機械大修業務市場最少帶來約35億至40億元人民幣的收入。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為28.64億元(人民幣,下同)、31.69億元及34.77億元;期內利潤分別為2.24億元、2.88億元及3.62億元。截至2015年6月30日止6個月,收入17.95億元,利潤2.26億元。
集資用途
倘以發售價中位數5.49元計,售股所得款項淨額約為27.6億元,主要供作:
‧11.04億元 (40%) 用於「國際科技合作中心」項目的建設(包括收購土地、興建基建設施和購買設備);
‧8.28億元 (30%) 用於替業務網絡升級,將銷售辦事處打造成集銷售、服務、零部件及信息服務功能於一體的4S店;
‧5.52億元 (20%) 用於國內及海外與鐵路大型養路機械行業有關的一般收購;
‧餘額2.76億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧中國政府改變有關鐵路大型養路機械行業的政策,或會影響集團業務及財務表現;
‧大部分收入來自主要客戶;
‧或會因缺陷產品而面臨產品責任申索或蒙受損失;
‧向五大供應商採購大多數的原材料及零部件;
‧營運及增長前景或會因產能限制而受到不利影響;
‧債務水平及付息責任可能對業務有不利影響。


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現代牙科(03600)
行業環境
據羅蘭貝格報告,中國定製義齒國內銷售於2008年至2014年期間,按複合年增長率16.9%增長;預期於2014年至2018年期間複合年增長率達19.2%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為7.2億元、7.8億元和11.9億元,同期純利分別為1.5億元、1.6億元和1.8億元;截至2015年6月30日止年度,收益6.8億元,純利1.1億元。
集資用途
倘以發售價中位數4.15元計,售股所得款項淨額約為6.56億元,主要供作:
‧5.00億元 (76.2%) 用於在中國及海外發展業務,包括進行策略性收購及設立新基地;
‧5,000萬元 (7.6%) 用於營銷活動提供資金或提升品牌知名度;
‧1.00億元 (15.3%) 用於實施長期發展計劃;
‧餘額600萬元 (0.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧擬於日後透過收購以達致部分業務增長,但可能無法成功物色適合的目標,或有效地將收購目標併入旗下;
‧商譽、客戶關係及其他無形資產佔資產總值的大部分,釐定商譽若出現減值將對我們造成不良影響。;
‧或未能將美國業務發展成有利可圖並持續增長的業務;
‧缺乏客戶的長期採購訂單或承諾;
‧或未能緊貼行業的技術發展,及維持傳統工藝與先進數字化生產間的適當平衡。


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創美藥業(02289)
行業環境
根據標點信息的資料,華南地區醫藥分銷行業銷售額由2010年的人民幣545億元,增至2014年的人民幣1,266億元,複合年增長率為23.5%,預計至2018年,銷售額將達人民幣2,289億元,複合年增長率為16.0%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,營業額分別為20.17億元(人民幣,下同)、24.01億元和30.14億元;淨利潤分別為1411.1萬元、2221.9萬元及3644.5萬元。截至2015年6月30日止6個月,營業額16.35億元,純利2523.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數8.1元計,售股所得款項淨額約為1.85億元,主要供作:
‧6,480萬元 (35%) 用作增強、擴展及整合現存的分銷網絡及能力;
‧1,850萬元 (10%) 用作改良及推廣B2B電子商務平台;
‧5,560萬元 (30%) 用作償還銀行借款;
‧2,780萬元 (15%) 用作收購華南地區的醫藥分銷業務;
‧餘額1,850萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧對供應商和所獲供應產品質量的控制力有限或根本無控制力;
‧營業額主要取決於華南地區的銷售額;
‧依賴供應商供應所有藥品;
‧截至2014年12月31日止年度,經營活動產生現金流出淨額;
‧並無零售渠道,依賴客戶出售產品予最終消費者;
‧可能無法避免渠道堵塞及分銷商客戶汰弱留強,因而可能使分銷商客戶數目減少。


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建禹集團(08196)(配售上市)
行業環境
據Euromonitor報告,中國2014年市政及工業污水排放總量716億噸,較2009年的590億噸增加21.4%,預期於2019年增至773億噸,2015至2019年複合年增長率1.5%。2014年市政污水排放量510億噸,較2009年的355億噸增加43.7%,預計2015至2019年複合年增長率4.0%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,收益分別為6281.6萬元(人民幣,下同)及1.22億元,期內溢利分別為821.7萬元及2271.2萬元。截至2015年6月30日止6個月,收益6305.1萬元,期內溢利589.2萬元。
集資用途
倘以發售價0.96元計,售股所得款項淨額約為4,870萬元,主要供作:
‧1,440萬元 (29.6%) 用作鞏固市場地位;
‧260萬元 (5.3%) 用作擴展土壤修復項目業務;
‧1,210萬元 (24.9%) 用作加強研發實力;
‧200萬元 (4.1%) 用作提升建造工程及設計工程資質;
‧1,760萬元 (36.1%) 用作為EPC項目撥付營運資金。
注意風險
‧收益主要來自屬非經常性質的污水處理工程服務,未能持續取得新項目訂單或會影響經營及財務業績;
‧確認收益的日期與客戶結清發票之間存在巨大時間差;
‧依賴分包商的表現;
‧積壓合約的預測收益未必會落實或產生溢利;
‧未必能掌握最新的污水處理技術;
‧倘未能取得或維持營運所需資格及許可,可能會對業務造成重大不利影響;
‧未能維持競爭力將對財務表現產生不利影響。


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天寶集團(01979)
行業環境
據Ipsos報告,於2010年至2014年期間,中國製造的開關電源總銷售價值由2010年約人民幣939億元,增至2014年約人民幣1,395億元,複合年增長率約為10.4%;預計由2015年約人民幣1,512億元,增至2018年約人民幣1,873億元,複合年增長率約為7.4%。
往績表現
截至2012、2013及2014年12月31日止年度,收益分別為14.22億元、16.9億元及19.3億元;期內溢利分別為6391.5萬元5569.6萬元及5471.7萬元。截至2015年6月30日止6個月,收益9.44億元,期內溢利5997萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.68元計,售股所得款項淨額約為1.25億元,主要供作:
‧8,740萬元 (70.0%) 用作擴充廣東省惠州生產基地的生產規模;
‧1,250萬元 (10.0%) 用作加強銷售及市場推廣力度;
‧1,250萬元 (10.0%) 用作提高研發能力;
‧餘額1,250萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧勞動力短缺及勞工成本上漲會給業務營運帶來不利影響;
‧集團訂立的衍生金融工具可能對財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧原材料價格波動、原材料延遲交付或供應集團的原材料有缺陷;
‧若干產品的售價面臨下調壓力;
‧投購的保險或不足以涵蓋業務營運涉及的所有風險;
‧集團的實際稅率或會變動。


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新福港(01447)
行業環境
據香港政府統計處及Ipsos數據,香港總承建商及分包商所完成建築工程的總產值,由2009年約609億元升至2014年約1,552億元,複合年增長率約為20.6%。總承建商所完成公營機構建築工程的總產值,由2009年約187億元增至2014年約688億元,複合年增長率約為29.8%。
往績表現
截至2012、2013及2014年12月31日止年度,收益分別為28.05億元、28.39億元及27.52億元;同期純利分別為5060.1萬元、1.2億元及7248萬元;截至2015年6月30日止6個月,收益為11.4億元;純利2893.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.3元計,售股所得款項淨額約為1億元,主要供作:
‧6,000萬元 (60%) 用作撥付近期獲授項目、持續項目及未來項目的資本投入;
‧3,000萬元 (30%) 用於合適的併購機會,以加強集團承接不同類型建築工程的能力;
‧餘額1,000萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於往績記錄期依賴香港政府授予的合約;
‧業務屬非經常性質且面對與競爭性競投過程相關的風險;
‧估計建築時間及成本以釐定競投價;
‧部分收益賺取自定期合約;
‧與獨立合營企業/合營業務夥伴的業務關係或會改變;
‧保險未必能完全彌補營運產生的所有潛在損失;
‧業務可能受到澳門元匯兌市場的限制所影響。


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焯陞企業(01341)
行業環境
據IPSOS報告,香港建築機械租賃服務行業收入由2009年約20.3億元,增至2014年約40.6億元,複合年增長率約14.9%;預期由2015年約45.5億元,增至2019年約68.6億元,複合年增長率約10.8%。
往績表現
截至2013、2014、2015年3月31日止年度,收入分別為2.42億元、3.17億元及3.69億元;期內純利3308.4萬元、3923.2萬元及2432.4萬元。截至2015年8月31日止5個月,收入1.4億元,純利368.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.4元計,售股所得款項淨額約為4,710萬元,主要供作:
‧3,070萬元 (65.2%) 用作擴充建築機械租賃機隊;
‧890萬元 (18.9%) 用作招聘操作人員以支持隊列擴充;
‧280萬元 (5.9%) 用作引入中央化數碼隊列管理系統;
‧餘額470萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於最後可行日期有涉及一名前客戶就合約糾紛,針對集團所提出的待決法律訴訟;
‧與客戶按項目基準進行合作,不保證現有客戶將於未來的建築項目仍會選用集團,或將不會在委聘後短期內終止協議;
‧業務表現視乎整體市場狀況及香港一般基建的公共開支水平;
‧承受有關訴訟申索的風險,或會影響經營及財務狀況;
‧委聘第三方進行營運周期內若干工作,若其工作表現欠佳或拖延,可能對集團聲譽產生不利影響;
‧股份發售所得款項淨額中,會有相當部分用作購買供租賃用途的新建築機械,不保證新採購將如期用作業務用途。


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中國能源建設(03996)
行業環境
中國企業自海外電力承包項目所得收入,由2009年的103億美元增至2014年的274億美元,年化複合增長率達到21.6%。於2014年,中國新增容量的電力投資總額為人民幣7,764億元,其中電網投資人民幣4,118億元,電源投資人民幣3,646億元。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為1391.78億元(人民幣,下同)、1536.35億元及1838.24億元;純利分別為15.48億元、13.44億元及21.53元;截至2015年5月31日至5個月,收入674.38億元,純利10.99億元。
集資用途
倘以發售價中位數1.66元計,售股所得款項淨額約為129.1億元,主要供作:
‧58.10億元 (45%) 用於電力及基礎設施工程建設項目;
‧15.49億元 (12%) 用於為核心業務購置設備;
‧10.33億元 (8%) 用作產能擴大及升級所需的固定資產投資;
‧6.46億元 (5%) 用作提升科研和管理水平的重大項目;
‧25.82億元 (20%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額12.91億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧面臨與工程建設業務及各類製造業務相關的重大潛在風險及責任;
‧未完成合約金額可能須作出無法預期的調整及被取消,因而未必是未來經營業績;
‧面對與承接BOT、BT、PPP等項目有關的風險;
‧借款水平及重大利息付款責任可能會限制集團可用於各項業務的資金;
‧於作出收購或投資決定時所使用的假設可能不適合或不準確;
‧可能面臨客戶拖欠或不支付應收賬款、進度款或不按時退回保留金;
‧依賴第三方完成一些工程建設項目。


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豐盛機電(00331)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,香港機電工程總收入由2010年的270億元,增加至2014年的327億元,複合年增長率為4.9%;澳門機電工程行業產值自2010年的澳門幣38億元,增長至2014年的澳門幣57億元,複合年增長率11%;中國機電工程樓宇分部的市場規模,估計由2010年的人民幣2,529億元,增至2014年的人民幣3,551億元,複合年增長率為8.9%。
往績表現
截至2013、2014及2015年6月30日止年度,收入分別為23.8億元、25.5億元及28.2億元;年度溢利分別為1.14億澳元、1.31億元及1.49億元;股息分別為5400萬元、2.87億元及2億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.83元計,售股所得款項淨額約為2.78億元,主要供作:
‧8,740萬元 (31.4%) 用作潛在投資,收購一家或多家從事超低壓系統工程安裝與維護的公司及╱或與其建立戰略合作關係;
‧5,100萬元 (18.4%) 用作於可能投資,收購目標業務領域(包括先進照明解決方案產品、廢水處理中的微藻生物技術及網絡樓宇能源管理系統)經營環保管理業務的一家或多家公司及╱或與其建立合營企業或戰略合作;
‧5,070萬元 (18.2%) 用於在建的機電工程項目及預期項目;
‧2,200萬元 (7.9%) 用於現有及新項目以及業務擴張;
‧2,070萬元 (7.5%) 用作發展及提升工程設計能力;
‧1,090萬元 (3.9%) 用於升級質量測試實驗室、聘用額外質量測試人員及採購額外質量測試設備;
‧800萬元 (2.9%) 用於升級資訊科技系統及軟件;
‧餘額2,730萬元 (9.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能面臨客戶、第三方或公眾的控訴、投訴或報道;
‧需要各類批文、牌照及許可證以經營眾多業務;
‧員工及第三方服務供應商在工地上未能貫徹安全措施,及程序可能會導致人身傷害、財產損失或致命事故;
‧一大部分業務均依賴主要客戶;
‧已出售多項物業及已向關連人士租回該等物業,從而導致租賃開支增加;
‧面臨與商業房地產租賃市場相關的風險,包括無法預測的及潛在的高昂佔用成本。


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錦州銀行(00416)
行業環境
截至2014年12月31日,遼寧省銀行業金融機構人民幣貸款與存款總額,分別達到3.13萬億元和4.11萬億元;2009年至2014年複合年增長率分別為15.0%與12.6%;期間,中國整個銀行業金融機構的人民幣貸款、存款總額複合年增長率,分別為15.4%與13.8%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,經營收入分別為34.86億元(人民幣,下同)、39.22億元和57.95億元,同期淨利潤分別為11.71億元、13.56億元和21.23億元;截至2015年6月30日止6個月,經營收入46.8億元,淨利潤14.4億元。
集資用途
倘以發售價中位數 5.09 元計,售股所得款項淨額約為 58.51 億港元,主要供作加強集團的資本基礎。
注意風險
‧可能須增加減值損失準備,以彌補貸款組合未來的實際損失;
‧擔保客戶貸款及墊款的抵押物或質押物,可能不足或不能全額變現;
‧於一年內到期的貸款比例較高,可能對利息收入的可靠性及穩定性構成重大不利影響;
‧專注於發展小微企業的業務,可能承受較高的信貸風險;
‧面臨一個特定最終集團借款人的相關風險;
‧面臨房地產行業的相關風險;
‧面臨業務主要集中在東北經濟區以及環渤海經濟圈產生的風險。


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青島銀行(03866)
行業環境
據山東銀監局資料,截至2014年12月31日山東省銀行業金融機構資產總額為人民幣8.67萬億元,自2009年至2014年的複合年增長率為15.8%;而負債總額為人民幣8.36萬億元,自2009年的複合年增長率為15.1%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,營業收入28.87億元(人民幣,下同)、35.56億元及43.65億元,期內淨利潤分別為9.2億元、11.42億元及14.95億元。截至2015年6月30日止6個月,收入為23.99億元,淨利潤為10.74億元。
集資用途
倘以發售價中位數 4.98 元計,售股所得款項淨額約為 43.15 億港元,主要供作補充資本金。
注意風險
‧或未能有效保持貸款組合的質量;
‧貸款減值損失撥備未必足以彌補貸款組合未來的實際損失;
‧面臨向若干行業和借款人信貸投放的集中風險;
‧客戶貸款及墊款的擔保品或保證,未必足值或未必能全額變現;
‧因向小微企業貸款而面對其所帶來的風險;
‧倘若地方政府融資平台的償債能力下降,或相關國家政策有所變更;
‧面對投資於非標準化債權資產產品的風險。


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中地乳業(01492)
行業環境
根據Frost & Sullivan的資料,2014年中國乳製品市場的零售值達3,301(人民幣,下同)億元,預期將繼續按10.8%的複合年增長率增長至2018年的4,969億元。中國液態奶製品的零售值由2009年的940億元,增長至2014年的1,591億元,複合年增長率為11.1%,並預期進一步以10.3%的複合年增長率,增長至2018年的2,356億元。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為4.07億元(人民幣,下同)、3.09億元、7.21億元;期內溢利分別為7116.7萬元、8153.1萬元及1.52億元。截至2015年6月30日止6個月,收益2.3億元,期內溢利4251.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.25元計,售股所得款項淨額約為4.39億元,主要供作:
‧1.97億元 (45%) 用作提供資金建設及添置擴充計劃所需的物業、廠房及設備;
‧1.97億元 (45%) 用作增添牲口;
‧餘額4,390萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧真實或被認為發生產品污染事件;
‧奶牛牧場或其鄰近地區爆發疾病;
‧在很大程度上倚賴有限數目的客戶銷售集團的原料奶;
‧在擴充經營中奶牛牧場的過渡期時,原料奶產量及質量可能會受到不利影響;
‧業務及經營業績取決於原料奶的市價;
‧不能保證保持平均產奶量;
‧飼料價格波動及飼料供應中斷。


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萬輝化工(01561)
行業環境
據中國塗料工業年鑒2013及中國塗料工業協會的統計數據,中國塗料的生產量由2009年約760萬噸,增加至2014年約1650萬噸,而相應的產量價值由約人民幣1,836億元,增加至約人民幣4,318億元。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為2.89億元、3.14億元、3.28億元,期內溢利分別為3337萬元、6328萬元及4201.5萬元;截至2015年6月30日止6個月,收益1.49億元,溢利1634萬元。
集資用途
倘以發售價1元計,售股所得款項淨額約為1.22億元,主要供作:
‧8,170萬元 (67.2%) 用作源輝生產設施的第二階段建設;
‧1,200萬元 (9.9%) 用作購買額外機器及設備;
‧330萬元 (2.7%) 用作清償源輝生產設施第二階段建設土地的購買價;
‧2,000萬元 (16.5%) 用作償還銀行透支融資;
‧餘額450萬元 (3.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶一般按個別情況作出訂單,對產品的需求可能有所波動;
‧容易受到合理成本的勞工供應短缺影響;
‧業務主要視乎香港及中國的整體市況;
‧須符合大量複雜及越趨嚴格的有關健康、安全及環境的本地及外地法律及規例,有關合規成本很可能增加;
‧中國的外匯管制及外商投資規例以及外幣匯率的波動,可能對集團的業務營運造成重大不利影響。


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聯合醫務(00722)
往績表現
截至2013、2014、2015年6月30日止年度,收入分別為3.16億元、3.53億元及4.01億元;同期年度利潤分別為3501.1萬元、4254.6萬元及4086萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.06元計,售股所得款項淨額約為3.34億元,主要供作:
‧2億元 (60%) 用作在中國的擴展;
‧1億元 (30%) 用作擴大在香港的業務;
‧餘額3,340萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務經營受政府的廣泛監管;
‧向中國擴展的策略存在不確定因素並面臨風險;
‧主要依賴單一地區市場;
‧依賴選擇集團醫療保健服務的合約客戶及自費患者;
‧在中國設立醫務中心需要多項許可證、牌照、證書及政府批准,無法保證能夠取得相關批准;
‧與鳳凰醫療未必總能就合資公司的行動或決策達成一致。


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福萊特玻璃(06865)
行業環境
據Frost & Sullivan報告,超白壓花光伏玻璃在中國的銷售收益由2010年的57.43億元(人民幣,下同),增至2014年的79.17億元,複合年增長率為8.4%;預期收益將由2015年的91.23億元,增至2019年的141.11億元,複合年增長率為11.5%。
往績表現
截至2012、2013及2014年12月31日至年度,收益分別為14.89億元(人民幣,下同)、21.87億元及28.33億元,期內利潤分別為5988.3萬元、2.04億元及3.93億元;截至2015年5月31日至年度,收益12.37億元,期內利潤1.62億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.39元計,售股所得款項淨額約為10.07億元,主要供作:
‧4.63億元 (46.0%) 用作於越南設立海外光伏玻璃生產及加工生產設施;
‧1.73億元 (17.2%) 用作於中國浙江省嘉興新建一條複合玻璃加工設施線;
‧9,760萬元 (9.7%) 用作與研發新產品及購買新設備有關的費用;
‧9,160萬元 (9.1%) 用於改造及升級一台現有光伏玻璃熔爐;
‧8,360萬元 (8.3%) 用於新建一個分佈式光伏發電系統;
‧餘額9,760萬元 (9.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧光伏玻璃行業可因光伏組件的需求與供應,及價格的波動而受到重大不利影響;
‧經營業績受限於多項外貿監管措施,包括對進口光伏玻璃產品施加反傾銷及反補貼;
‧面對與礦山有關的不確定因素;
‧業務、財務狀況及經營業績可能因澳洲、加拿大、歐盟及美國對俄羅斯、白俄羅斯及突尼斯的制裁而受到重大不利影響;
‧倘若政府對於使用及開發光伏產品的補助,及經濟激勵措施大幅減少或被終止,則將會對集團業務造成重大不利影響;
‧未必能因應任何不斷變化的市場狀況迅速及輕易調整產能,這或會導致供應過剩及帶來定價壓力。


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中奧到家(01538)
行業環境
據中國指數研究院資料,自2008年至2014年,物業服務百強企業管理的平均建築面積由670萬平方米增至1750萬平方米,複合年增長率17.4%。房地產新增建設用地面積由2008年7.52億平方米增至2014年15.1億平方米,複合年增長率12.3%;同期,商品住宅施工面積由22.3億平方米增至51.5億平方米,複合年增長率15.0%。
往績表現
截至2012、2013及2014年12月31日止年度,收益分別為1.97億元(人民幣,下同)、2.9億元及3.61億元;期內利潤分別為1279.6萬元、3307萬元及5589.8萬元。截至2015年5月31日止5個月,收益1.68億元,利潤1688.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.89元計,售股所得款項淨額約為2.98億元,主要供作:
‧1.79億元 (60.0%) 用作收購物業管理公司;
‧7,450萬元 (25.0%) 用作開發O2O平台;
‧1,490萬元 (5.0%) 用作招聘及培訓計劃;
‧餘額2,980萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能未能增加收益,或控制與履行包幹制物業管理服務有關的成本;
‧未必能夠成功向業主及物業發展商收取費用,如此可能會產生應收款項減值虧損;
‧依賴派遣代理及依賴第三方分包商履行若干物業管理服務;
‧O2O業務增長可能未如預期,而我們於O2O平台的投資涉及若干風險;
‧大量住宅物業的物業管理服務遭終止或不獲重續;
‧依賴網絡操作中心的標準化及集約化的業務中斷;
‧於集團所管理物業中發生的意外。


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中國創意控股(08368)(配售上市)
行業環境
據益普索報告,中國文化及相關行業的市場規模由2010年的約1.11萬億元(人民幣,下同),增加至2014年的2.32萬億元;行業貢獻應佔國內生產總值由2012年的2.7%增至2014年的3.6%。自2015年至2017年,文化及相關行業的市場規模預期由2015年的2.68萬億元,增加至2017年的3.57萬億元,應佔國內生產總值預期由2015年約3.9%增至2017年約4.6%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,收益分別為4847.9萬元(人民幣,下同)及5614.4萬元;期內溢利分別為197.2萬元及649.3萬元。截至2015年6月30日止6個月,收益2149.9萬元,期內虧損401.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.33元計,售股所得款項淨額約為7,610萬元,主要供作:
‧3,800萬元 (50.0%) 用作擴增視頻種類範圍至網絡播放及相關服務;
‧1,900萬元 (25.0%) 用作發掘額外及多元化的收益來源以分享客戶的廣告利潤;
‧1,150萬元 (15.0%) 用作建立拍攝節目錄製中心、為品牌擁有人主辦宣傳活動及其他相關用途;
‧餘額760萬元 (10.0%) 供作擴展節目製作及活動籌辦並作為一般營運資金。
注意風險
‧與最大客戶SARFT集團的合作關係,對集團業務及財務表現舉足輕重;
‧收入一般以項目為基準及為非經常性性質,項目數目任何減少將影響集團業績;
‧擴展視頻類別範圍的計劃,可能因欠缺經驗與專業知識而未能取得成功;
‧與一個省級電視台訂立的三年合作協議項下的項目,可能會被耽擱、縮減、提早終止或可能無法完全實施;
‧計劃多元化收益流以分享客戶的廣告利潤及收取固定的製作費的結果,取決於相關電視節目的收視率及其他難以預測的因素;
‧未能重續資格、牌照及許可證或遵守有關規定,可能對集團經營及財務表現造成重大不利影響。


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達利食品(03799)
行業環境
於2009年至2014年期間,中國包裝食品的零售總額按11.4%的複合年增長率增長,於2014年達到人民幣1.55萬億元,且預期於2019年將達到人民幣2.42萬億元,相當於2014年至2019年的複合年增長率為9.2%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為108.12億元(人民幣,下同)、128.27億元及148.94億元;期內溢利分別為6.92億元、11.91億元及20.77億元。截至2015年6月30日止6個月,收益85.04億元,期內溢利15.17億元。
集資用途
倘以發售價中位數5.58元計,售股所得款項淨額約為91.52億元,主要供作:
‧18.3億元 (20%) 用作開發、推出及推廣新產品,預期於2015年及2016年將推出5至10款新產品;
‧18.3億元 (20%) 用作擴充及提升產能及生產網絡;
‧18.3億元 (20%) 用作提升銷售渠道的地位及推廣品牌;
‧27.46億元 (30%) 用作未來潛在收購及業務合作;
‧餘額9.15億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧與原材料、產品或行業有關的食品安全與健康問題,或任何負面宣傳或媒體報導;
‧原材料及包裝材料供應短缺或價格波動;
‧在開發、推出及推廣新產品方面的努力未必取得成功;
‧依賴第三方經銷商將產品投入市場;
‧通常不會與供應商、經銷商及直營商超訂立長期安排;
‧截至2012年、2013年及2014年12月31日,2015年6月30日及2015年9月30日分別錄得流動負債淨額。


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康寧醫院(02120)
行業環境
據Frost & Sullivan報告,中國私家精神科醫療機構的整體市場由2010年的22億元(人民幣,下同)增至2014年的51億元,年均複合增長率為23.8%,且預計將由2015年的62億元增至2019年的136億元,年均複合增長率21.8%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為1.71億元(人民幣,下同)、2.26億元和2.96億元;期內淨利潤分別為1323.1萬元、3619.3萬元和5119.8萬元。截至2015年6月30日止6個月,收入1.61億元,淨利潤2735.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數35.4元計,售股所得款項淨額約為5.55億元,主要供作:
‧2.78億元 (50%) 用作擴張模式在精神科醫療服務供不應求的地區擴張及提升醫療機構網絡;
‧1.39億元 (25%) 用作溫州康寧醫院的改造及升級項目;
‧5,550萬元 (10%) 用作科研、教學及人員培訓;
‧4,440萬元 (8%) 用作發展移動和在線醫療諮詢平台並改進信息技術基礎設施;
‧餘額3,890萬元 (7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧無法保證將能取得或重續經營所需的多種牌照、許可、批文及證書;
‧若干醫療服務及藥品受監管價格管制有效規管,盈利能力可能因此降低;
‧中國醫療行業監管制度的變更,尤其是公共醫療保險計劃或醫療改革政策的變更;
‧絕大部份收益通過向公共醫療保險部份承保患者提供服務及產品獲得;
‧貿易應收款項面臨較長的收款週期,而且未投保及保額不足患者將令集團面臨收款風險;
‧會因自身經營業務而面臨醫療事件及法律訴訟的固有風險。


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迪諾斯環保(01452)
行業環境
據弗若斯特沙利文估計,中國板式脫硝催化劑的需求將由2014年的75,000立方米,增至2019年的171,400立方米,因此,板式脫硝催化劑的市場份額預計將由2014年的29.7%增至2019年的44.9%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收入分別為2247.5萬元(人民幣,下同)、1.27億元和2.17億元;期內分別虧損137.8萬元、盈利3270.8萬元及盈利7353.5萬元。截至2015年4月30日止4個月,收益7896.1萬元,虧損1431.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.5元計,售股所得款項淨額約為2.62億元,主要供作:
‧1.21億元 (46%) 用作開發生產柴油車所用脫硝催化劑;
‧7,090萬元 (27%) 用作收購業內潛在目標公司或主要原材料供應商;
‧2,620萬元 (10%) 用作研發項目;
‧1,050萬元 (4%) 用作擴充銷售網絡並於中國及歐洲建立區域銷售辦事處;
‧790萬元 (3%) 用作更換一號生產線;
‧餘額2,620萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧收益大部分來自主要客戶;
‧日後增長會高度依賴適合柴油車及燃煤電廠,補給與再生服務的脫硝催化劑之發展;
‧經營歷史有限,生產板式脫硝催化劑未必能維持過往財務表現與增長;
‧板式脫硝催化劑平均售價自2014年12月起不斷下降;
‧預計截至2015年12月31日止年度的業績會較上一年大幅下滑;
‧客戶可能拖欠或不支付貿易應收款項及應收票據;
‧截至2012年及2013年12月31日均錄得流動負債淨額;
‧有較長的存貨週轉天數。


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建業建榮(01556)
行業環境
據政府統計處數據,2010年至2014年,總承建商及分包商於香港建築地盤進行的建築工程總產值,合共由約705億元飆升至1,544億元,複合年增長率約為21.7%。同期,分包商進行建築工程的總產值由90億元急升至329億元,複合年增長率約為38.3%。
往績表現
截至2012、2013和2014年12月31日止年度,收入分別為10.49億元、11.78億元及13.81億元;期內溢利分別為3338.6萬元、5882.1萬元及9859萬元。截至2015年4月30日止4個月,收入6億元,溢利5807.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.58元計,售股所得款項淨額約為1.86億元,主要供作:
‧1.12億元 (60%) 用作收購於地基工程的額外機器及相關儲存及維修支出;
‧3,720萬元 (20%) 用作作投資人力資源;
‧1,860萬元 (10%) 用作提升設計能力及精簡修訂配有廠房及機器的項目執行程序;
‧餘額1,860萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務營運需要維持資格及註冊;
‧收入取決於在性質屬非經常性的地基項目成功中標;
‧就投標進行項目成本估算,及未能準確地估計所涉及的成本或任何項目延遲完成,可能導致成本超支或甚至出現虧損;
‧建築材料成本上漲及未符標準的建築材料,或會對財務業績造成不利影響;
‧公營項目的收入貢獻增加可能會影響盈利能力;
‧或未必能夠維持與往績記錄期相若的增長率,或日後未必能夠維持財務表現。


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中國糖果(08182)(配售上市)
行業環境
據歐睿報告,2010年至2014年全球糖果市場複合年增長率為2.9%,零售額於2014年達到618億美元,預計於2015年至2019年,銷售額將繼續按4.5%的複合年增長率增長。同時期內,中國的糖果銷售額按8.0%的複合年增長率增長,2014年銷售額增至人民幣585億元,預計未來五年將按6.4%的複合年增長率增長。
往績表現
截至2013、2014年12月31日至年度,收入分別為6639.2萬元及7015.9萬元,期內純利分別為1004.1萬元及201.6萬元;截至2015年6月30日止6個月,收入3212.3萬元,期內淨虧損54.5萬元。
注意風險
‧集團於往績記錄期間錄得流動負債淨額,及附屬公司好來屋食品曾未能遵守若干財務契約;
‧往績記錄期間收取的政府補助及補貼金的性質是非經常性;
‧可能面臨產品責任申索;
‧任何貿易禁令或進口管制可能影響業務;
‧可能受中國食品生產商有關的任何負面報導的不利影響,及可能受到爆發食品恐慌的影響;
‧部分產品銷售受季節性因素影響;
‧容易受到原材料價格波動影響。


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中金公司(03908)
行業環境
滬深兩市公司總市值由2009年12月31日的24.4萬億元人民幣,增至2015年6月30日的58.5萬億元人民幣。此外,2014年,港交所首次公開發售融資額排名全球第二,達2,325億港元。截至2014年12月31日,港交所上市公司市值排名全球第六,達25.1萬億港元。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為40.99億元(人民幣,下同)、40.65億元、61.56億元;期內淨利潤為3.08億元;3.7億元及11.19億元。截至2015年6月30日止6個月,收入48.81億元,淨利潤11.36億元。
集資用途
倘以發售價中位數9.7元計,售股所得款項淨額約為51.69億元,主要供作:
‧23.26億元 (45%) 用作進一步發展股本銷售及交易和固定收益業務;
‧10.34億元 (20%) 用作發展財富管理業務;
‧2.59億元 (5%) 用作發展投資管理業務;
‧10.34億元 (20%) 用於國際業務;
‧餘額5.17億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧中國及業務所在地的整體經濟及市況變動,可能會對集團業務造成重大不利影響;
‧須遵守大量及不斷改進的監管規定;
‧投資銀行業務受與證券發售的承銷,及財務顧問服務相關的多項風險影響;
‧客戶交易活動減少或經紀佣金費率下降,或無法維持或擴大客戶群,可能對集團業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧自營投資活動或會由於市場波動產生重大虧損;
‧私募股權投資業務受限於與投資有關的多項風險。


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集一家居(01495)
行業環境
據國統局資料,按中國家居裝修材料及傢具的零售值計算,2014年市場總規模達約8,934億元人民幣,複合年增長率約為11.6%。另據歐睿資料,2014年廣東省家居裝修材料及傢具市場總規模達約940億元人民幣,複合年增長率約為11.0%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為2.53億元(人民幣,下同)、2.86億元及3.34億元;期內溢利分別為2853.7萬元、3416.9萬元及4200.4萬元。截至2015年4月30日止4個月,收益8312.8萬元,期內溢利394.45萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.35元計,售股所得款項淨額約為8,990萬元,主要供作:
‧4,580萬元 (51.0%) 用作在梅州梅江區成立我們的旗艦商城;
‧3,150萬元 (35.0%) 用作建設新物流中心;
‧360萬元 (4.0%) 用作於翻新梅江門店;
‧310萬元 (3.5%) 用於在梅州五華縣開設一間銷售門店;
‧140萬元 (1.5%) 用於信息系統升級;
‧餘額450萬元 (50.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務集中在廣東省梅州及周邊地區;
‧可能需要額外資金為擴展計劃及未來增長撥資;
‧擴展計劃可能大幅增加折舊費用;
‧或面臨產品責任申索及潛在缺陷責任申索;
‧在向客戶提供室內設計及工程服務過程中,依賴分包商承接工程;
‧面對客戶結算的信貸風險;
‧倘於保修期結束時質保金未撥回,則集團流動資金狀況可能受到不利影響。


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FRASER HLDGS(08366)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,香港公營項目的總產值由2010年的約312億元,大幅增至2014年的約679億元,複合年增長率約為21.5%。另一方面,香港私營項目的總產值由2010年的約303億元,增至2014年的約536億元,複合年增長率約為15.3%。
往績表現
截至2014年和2015年4月30日止年度,收益分別為1.28億元和1.57億元,毛利1554萬元和2076.6萬元,年度溢利分別為1153.7萬元和1143.1萬元。
集資用途
倘以發售價0.2元計,售股所得款項淨額約為3,130萬元,主要供作:
‧2,577萬元 (82.3%) 用作滿足與承接更多合約工程相關的多項營運資金需;
‧553萬元 (17.7%) 用於進一步加強人力。
注意風險
‧收益主要來自非經常性項目,而業務狀況在很大程度上取決於項目中標率;
‧為競投政府合約,須維持可名列認可公共工程專門承建商名冊;
‧五大供應商共佔大部分採購額;
‧建築成本不斷上漲,或會增加委聘分包商的成本;
‧承接合約工程方面的營運資金需求,以及客戶未能及時或足額付款,可能引發流動資金風險;
‧因工程變更指令等因素,能夠自項目獲取的收益數額,或會高於或低於原合約金額;
‧有不遵守若干香港監管規定的記錄。


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中國華融(02799)
行業環境
截至2012年、2013年及2014年12月31日止,四大資產管理公司合併資產總和分別為8,615億元(人民幣,下同)、1.18萬億元和1.73萬億元。截至2012年、2013年及2014年12月31日止年度,四大資產管理公司的合計營業收入分別為726億元、1,292億元和1,688億元,合計淨利潤分別為231億元、304億元和388億元。
往績表現
於2012年、2013年及2014年12月31日止年度,收入分別為260.63億元(人民幣,下同)、373.19億元及510.61億元;純利分別為58.92億元、86.6億元及106.56億元。截至2015年6月30日止六個月,收入378.26億元,純利83.73億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.21元計,售股所得款項淨額約為179.12億元,主要供作:
‧107.47億元 (60.0%) 用作發展不良資產經營業務;
‧53.74億元 (30.0%) 用作發展金融服務業務;
‧餘額17.91億元 (10.0%) 用作發展資產管理和投資業務。
注意風險
‧不良債權資產集中在某些行業和企業,如果這些行業或企業的狀況顯著惡化,集團的資產質量、經營業績及財務狀況可‧能受到重大不利影響;
‧可能無法保持不良債權資產組合的合理增長;
‧非金融企業不良債權資產是不良債權資產收購的新來源,該業務發展的成功與否受限於集團累積業務經驗的能力及相關‧法律、法規及政策;
‧在收購重組類業務經營中,對收購應收賬款類不良債權資產減值準備,可能不足以覆蓋不良債權資產實際產生的損失;
‧房地產業務面臨的風險,可能對集團房地產業務經營業績產生重大不利影響。


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中國再保險(01508)
行業環境
根據Sigma報告,2014年中國的保險深度及保險密度分別約為3.2%及每人235美元。根據國務院目標,中國保險業計劃到2020年保險深度達到5.0%,以及保險密度達到每人550美元。另據中保監數據,中國保險行業的總分出保費由2012年的864億元人民幣,增加34.1%至2013年的1,159億元人民幣。
往績表現
截至2012、2013及2014年12月31日止年度,收入分別為605.51億元(人民幣,下同)、683.01億元及777.99億元;期內淨利潤分別為23.18億元、33.96億元及54.76億元。截至2015年6月30日止6個月,收入475.68億元,淨利潤66.82億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.48元計,售股所得款項淨額約為138.88億元,主要供作充實集團的資本金。
注意風險
‧不可預見的巨災可能對盈利能力及財務狀況帶來重大不利影響;
‧實際情況與再保險及保險產品在定價、承保及設立準備金過程中所使用的假設之間可能存在差異;
‧投資資產可能面臨回報大幅減少或蒙受重大損失的情況;
‧藉以分析、監測和管理風險的工具、軟件和模型及其運用可能存在不確定性、局限性或技術缺陷;
‧可能無法獲得再保險或轉分保的保障,或不能以預期的條款獲得再保險或轉分保保障。


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中海物業(02669)(介紹上市)
行業環境
根據中國指數研究院資料,2014年物業管理百強企業淨利潤均值增加至人民幣3190萬元,即按年增長約31.6%。此外,傳統物業管理服務的平均淨利潤,由2013年按年增加約18.4%,至2014年的人民幣1100萬元。社區租賃、銷售及其他服務的平均利潤增加至2014年的人民幣2100萬元,按年增長約39.8%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收益分別為14.44億元(人民幣,下同)、18.44億元及21.63億元;期內溢利分別為6154.9萬元、8552.8億元及9708.8億元。截至2015年5月31日止年度,收益9.33億元,溢利4106.2萬元。
注意風險
‧無保證能取得新物業管理服務合約;
‧社區租賃、銷售及其他服務業務或未能實現預期收益;
‧O2O平台是一個發展中的平台,可能無法吸引或保持住戶或當地商戶的興趣;
‧或未能收回代業主支付按酬金制管理物業的款項;
‧自動化及標準化的業務中斷可能對業務及經營業績造成不利影響;
‧並無就產品責任購買保險,且可能就涉及在O2O平台買賣的產品及服務的爭議而面臨責任。


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泰邦集團(08327)(配售上市)
行業環境
全球半導體市場需求按收入統計從2008年的約2,486億美元,增至2014年的約3,358億美元,複合年增長率達約5.1%,而中國(包括香港)半導體市場需求從2008年的約451億美元,增至2014年的約910億美元,複合年增長率達約12.4%。
往績表現
截至2013年、2014年12月31日止年度,營業額分別為4568.5萬元、1.59億元,年度溢利480.8萬元、1621.6萬元;截至2015年3月31日止年度,營業額4902.3萬元,期內溢利580.1萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.25元計,售股所得款項淨額約為3,280萬元,主要供作:
‧3,010萬元 (91.8%) 用作購買設備及機器以擴充生產線;
‧餘額270萬元 (8.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部分的營業額依賴於少數客戶;
‧營運歷史較短暫,難以評估業務及前景;
‧生產設施位於租賃物業,故可能面臨搬遷;
‧依賴少數主要供應商;
‧可能面臨知識產權糾紛;
‧維持有限的保險範圍;
‧面向海外市場,故面臨重大外匯風險;
‧取得額外融資的能力可能有限。


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應力控股(08141)(配售上市)
行業環境
據益普索資料,香港建築業總產值佔2010年香港本地生產總值約3.3%,及2013年香港本地生產總值約4.0%。總承建商進行的建築工程總產值由2010年約616億元,增加至2014年約1,215億元,複合年增長率約為18.5%。
往績表現
截至2014年、2015年3月31日止年度,收益分別為2.05億元、1.97億元;毛利分別為2889.4萬元、3873.3萬元;年度溢利分別為1018.5萬元,1455.9萬元。
集資用途
以發售價0.3元計,售股所得款項淨額約為2,700萬元,主要供作:
‧1,330萬元 (49.3%) 用作進一步擴大集團把握更多業務機會的能力;
‧500萬元 (18.5%) 用作進一步發展集團的結構工程業務;
‧600萬元 (22.2%) 用作提高集團的設計及訂造能力;
‧餘額270萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧五大客戶貢獻集團總收益逾75.0%;
‧建材的供應及成本的變動,可能會對集團的營運及盈利能力造成不利影響;
‧須維持充足水平的營運資金以持續經營其業務;
‧未必能取得或重續所需牌照、許可證或資格;
‧收益主要來自非經常性項目;
‧業務表現依賴涉及結構工程工作之香港設計及建築項目的供應;
‧保單可能不足以覆蓋所有責任,而保費可能不時增加。


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中國派對文化(01532)
行業環境
根據元哲諮詢報告,於2014年,中國的角色扮演服飾及角色扮演假髮出口額,分別約為12億美元及1.8億美元。此外,2014年全球及中國性感內衣的市場規模,分別約為76億美元及約人民幣23億元,預計2019年將分別增至約174億美元及約人民幣71億元。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收益分別為2.46億元(人民幣,下同)、2.99億元,期內溢利分別爲2979.4萬元、3720.2萬元及5858萬元。截至2015年3月31日止三個月,收益9739.3萬元,溢利1073萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.03元計,售股所得款項淨額約為1.63億港元,主要供作:
‧6,510萬元 (40%) 用作為宜春生產廠房建設兩座新工廠大樓;
‧3,260萬元 (20%) 用作建立義烏生產廠房的研發中心;
‧4,890萬元 (30%) 用作在義烏生產廠房設立電子商務經營中心與服務及體驗中心;
‧餘額1,630萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧面臨產品在出口地營銷和銷售的相關風險;
‧面臨人民幣與美元間匯率波動的風險;
‧可能面臨出口商品退稅減少或者廢止;
‧可能受到產品終端客戶有關產品質量及安全標準的索償;
‧並未與客戶簽訂長期合約,因此收入不時面臨不確定因素和潛在波動;
‧可能面對與知識產權有關的風險,並可能遭受與侵犯第三方知識產權有關的索償。


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莊園牧場(01533)
行業環境
據弗若斯特沙利文的資料,於2014年,中國乳製品市場零售總值為3,301億元(人民幣,下同),並預期將以10.6% 的複合年增長率,於2019年進一步增加至5,472億元。甘肅及青海的乳製品整體零售額由2009年的34億元,上升至2014年的64億元,複合年增長率為13.3%,預計2019年的零售額達113億元。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為4.2億元(人民幣,下同)、4.64萬元和5.45萬元;期內經調整溢利分別為5431萬元、3463.9萬元和6540.9萬元;截至2015年3月31日止三個月,收益為1.45億元,期內經調整溢利1671.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數6.41元計,售股所得款項淨額約為1.86億元,主要供作:
‧5,940萬元 (32.0%) 用作在甘肅建設3000個社區新鮮奶亭;
‧5,570萬元 (30.0%) 用作從澳洲或新西蘭進口約5000頭奶牛;
‧3,710萬元 (20.0%) 用作推廣品牌;
‧1,480萬元 (8.0%) 用作建設新技術中心以進行產品開發活動;
‧餘額1,860萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧乳製品實際或被認為受到污染;
‧經營業績受生物資產公允值調整的影響;
‧倘未能妥善管理經銷網絡;
‧生鮮乳供應、質量及價格波動;
‧倘不再受惠於對乳業有利的政府政策,及促進中國西北部經濟發展的政策;
‧倘奶牛牧場及生產廠房中斷營運;
‧業務及日後擴張取決於奶牛的品質及健康狀況、生鮮乳的質量以及奶牛的產量。


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恒投證券(01476)
行業環境
據中國證券業協會的資料,截至2014年12月31日,中國擁有120家註冊證券公司。截至同日,中國所有證券公司的資產總值、資產淨值及淨資本分別為4.1萬億元(人民幣,下同)、9,205億元及6,792億元,較截至2013年12月31日分別增長96.6%、22.1%及30.5%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,總收入分別為8.74億元(人民幣,下同)、14.22億元及22.7億元;期內利潤分別為1.12億元、3.99億元及6.54億元。截至2015年3月31日止3個月,總收入11.07億元,利潤4.73億元。
集資用途
倘以發售價中位數4.11元計,售股所得款項淨額約為13.73億元,主要供作:
‧6.87億元 (50%) 用於資本中介業務,包括為融資融券及股票質押式回購業務提供資金,並發展網上融資融券及股票質押式回購服務 (如倍賺寶);
‧4.12億元 (30%) 用作發展NEEQ做市業務;
‧2.75億元 (20%) 用作提升互聯網金融業務。
注意風險
‧中國經濟或市場狀況,或相關中國政府政策出現不利變動;
‧倘經紀業務的成交量或佣金費率下降;
‧倘資產管理表現不及客戶預期,則資產管理費或會減少;
‧不利的市場狀況或未能識別投資風險;
‧市場波動、錯誤的投資決策及第三方違約;
‧投資銀行業務面臨與證券承銷和保薦有關的多種風險。


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德萊建業(08122)(配售上市)
行業環境
根據Ipsos報告,香港樓宇建造服務承建業的收入,由2010年的約468億元增加至2014年約862億元,複合年增長率約為16.5%。需求方面,對房地產的增長性需求使住宅物業價格指數從2010年的約150.9,增長至2014年的約256.9。
往績表現
截至2014年3月31日止年度,收入1.72億元,毛利2425.1萬元,年度溢利1234.6萬元;截至2015年3月31日止年度,收入2.07億元,毛利3007.8萬元,年內溢利1779.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.35元計,售股所得款項淨額約為4,320萬元,主要供作:
‧3,030萬元 (70.0%) 用作進一步發展樓宇建造及RMAA業務;
‧260萬元 (6.0%) 用作進一步增強人力;
‧300萬元 (7.0%) 用作投資BIM軟件及提供所需的員工培訓;
‧300萬元 (7.0%) 用作發展「設計與建造」服務;
‧餘額430萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧現金流可能因項目所採用的付款慣例而有所波動;
‧業務以工程項目為基礎,收費及利潤率取決於工程合約的條款,且不一定有既定常規;
‧可能有涉及不確定因素的或然負債;
‧依賴分包商完成工程項目,且或須對分包商任何不合規履行或不履行義務承擔責任;
‧依賴若干主要分包商執行合約;
‧項目工程屬勞動密集型,且倚賴穩定的勞動力供應來開展其項目;
‧收益主要來自非經常性質的工程。


招股書
麥迪森酒業(08057)(配售上市)
行業環境
據益普索報告,香港的年均人均酒精飲品私人消費支出,由2010年約1,303.6元增長至2014年約2,911.3元,複合年增長率約為22.3%;預期將繼續由2015年約3,113.4元增長至2019年約3,616.4元,估計複合年增長率約為3.8%。
往績表現
截至2014年3月31日止年度,收益為7004.4萬元,毛利2469.1萬元,年內溢利720.4萬元;截至2015年3月31日止年度,收益1.46億元,毛利4010萬元,年內溢利1431.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.77元計,售股所得款項淨額約為5,770萬元,主要供作:
‧2,880萬元 (50%) 用作擴大及多元化產品組合;
‧1,730萬元 (30%) 用作收購香港葡萄酒商;
‧580萬元 (10%) 用作增加營銷及推廣力度;
‧餘額580萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧由於從公開市場採購大部分葡萄酒產品,容易受到現時葡萄酒產品市場價格波動的影響;
‧租約續期受到租賃市場條件的影響;
‧消費者對葡萄酒產品的口味、喜好及認知將不時發生變化;
‧無法控制葡萄酒產品的質量;
‧經營業績可能因季節因素及其他因素不時大幅波動;
‧銷售可能受到新旗艦店搬遷的不利影響;
‧面臨滯銷存貨的風險;
‧面臨產品責任申索風險。


招股書
雲裳衣(08127)(配售上市)
行業環境
據Ipsos China統計,歐盟零售銷售值由2010年約3,419億美元,收縮至2014年約3,355億美元,複合年增長率-0.5%;北美零售銷售值由2010年約2,775億美元,增至2014年約3,051億美元,複合年增長率約2.4%;中東零售銷售值由2010年約640億美元,增至2014年約740億美元,複合年增長率3.7%。此外,中國服裝產值於2010年至2014年複合年增長率約9.1%,而產量複合年增長率約5.1%。
往績表現
截至2014年、2015年3月31日止年度,收益分別為1.27億元和1.4億元;同期毛利分別為2800萬元和3722.7萬元;期內溢利分別為949萬元和1478萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.2元計,售股所得款項淨額約為1,420萬元,主要供作:
‧490萬元 (34.4%) 用作拓闊客戶的地區基礎;
‧225萬元 (15.8%) 用作拓闊第三方生產商的地區基礎;
‧340萬元 (24.3%) 用作提升設計及開展能力;
‧270萬元 (19.0%) 用作拓闊產品種類;
‧餘額90萬元 (6.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在服裝供應鏈管理業的經營歷史相對尚短,難評估前景及未來財務業績;
‧五大客戶的銷售總額佔集團總收益逾八成;
‧依賴第三方生產商生產服裝產品;
‧業務模式轉向「業務至業務」(B2B)或會影響銷售額;
‧業務面臨與極端天氣狀況及季節性趨勢轉變有關的風險;
‧若干非經常性開支對財務表現的潛在影響; ‧有關涉及歐洲及中東客戶的業務營運的風險。


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天潔環境(01527)
行業環境
中國的能源結構使中國大多採用燃煤發電,於2014年佔中國總發電量約76.5%。2014年,中國是全球最大的煤消耗國,消耗19億噸煤,佔全球總消耗量50.4%。根據十二五規劃,中國政府在環保方面的投入增加超過一倍,由十一五規劃的1.4萬億元增至3.1萬億元。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止,收益分別為5.54億元(人民幣,下同)、5.94億元和7.82億元,期內溢利分別為2089.5萬元、2583.3萬元、7418.9萬元。截至2015年3月31日止三個月,收益1.57億元,溢利1514萬元。
集資用途
倘以發售價中位數13.2元計,售股所得款項淨額約為4.18億元,主要供作:
‧1.09億元 (26.1%) 用作收購潛在合適公司及業務;
‧3,760萬元 (9.0%) 用作興建新疆省吐魯番市的新生產設施、就其購買機器及招募員工;
‧3,340萬元 (8.0%) 用作提升研發能力;
‧630萬元 (1.5%) 用作銷售及營銷活動;
‧8,180萬元 (19.6%) 用作購買新項目的原材料;
‧1.09億元 (26.1%) 用作償還銀行借款;
‧餘額4,040萬元 (9.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部分收益來自提供大氣污染防治解決方案,其需求倚重中國政府的大氣污染防治政策;
‧倘產生大部分收益的發電行業發展放緩,可能會對業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧截至2012年12月31日止年度,錄得經營活動的經營現金流出淨額;
‧未完成合同額未必是未來經營業績的可靠指標;
‧大氣污染防治系統產品壽命長,這或會產生較長的平均更換周期;
‧製造及現場安裝過程中或會發生嚴重人身傷害或財產損失。


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亞勢備份(08290)(配售上市)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,全球備份市場近價值由2010年的591億元,增至2014年的787億元,複合年增長率7.4%,預計2014年至2019年複合年增長率11.4%。此外,全球備份軟件市場2010年至2014年複合年增長率7.9%,預計2014年至2019年複合年增長率將為11.5%。
往績表現
截至2013、2014年12月31日止年度,收益分別為5806.4萬元和5397.3萬元,期內利潤分別為2902.4萬元和1846.7萬元;截至2015年3月31日止年度,收益1422.5萬元,期內利潤581萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.2元計,售股所得款項淨額約為7,730萬元,主要供作:
‧1,110萬元 (14.3%) 用作增強軟件開發能力;
‧790萬元 (10.2%) 用作擴充客戶基礎;
‧5,060萬元 (65.5%) 用作收購及加強合作夥伴關係;
‧餘額770萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧軟件使用權銷售和軟件升級及維護服務有季節性;
‧倘無法保障知識產權,產品、服務及品牌價值會遭到貶損;
‧可能會因為產品不當顯示、傳送或共享資料而須向第三方負責;
‧遭受與第三方網上支付供應商有關的風險;
‧CloudBacko備份軟件針對終端用戶,可能不會獲得預期的市場接納程度;
‧面對程式原始碼儲存風險。


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維珍妮(02199)
行業環境
根據弗若斯特沙利文報告,於2009年至2014年,全球貼身內衣行業零售總值自2,382億美元增至3,269億美元,同期複合年增長率為6.5%。估計於2019年,全球貼身內衣行業零售總值將達4,639億美元,即2014年至2019年複合年增長率為7.3%。
往績表現
收入由2013財年29.03億元增至2014財年38.03億元,並於2015財年進一步增至41.92億元,相當於期內複合年增長率20.2%。經調整溢利由2013財年1.13億元增至2014財年2.08億元,並於2015財年進一步增至3.35億元,相當於複合年增長率72.4%。
集資用途
倘以發售價中位數5.88元計,售股所得款項淨額約為16.09億元,主要供作:
‧11.27億元 (70%) 用作興建額外生產廠房及購置額外機器,以及加強研究與開發能力;
‧3.22億元 (20%) 用作償還部分借款;
‧餘額1.61億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧五大客戶佔2015財年總收入的68.6%;
‧客戶未有作出長期採購的承諾;
‧依賴穩定充足的優質原材料供應,惟須面對價格波動及其他風險;
‧可能面對勞工短缺、勞工成本上升及勞資糾紛等問題;
‧於深圳廠房的大部分自置及租賃物業可能違反法律規定;
‧現有生產廠房的任何運作中斷均可能減少或限制銷售;
‧可能面臨知識產權侵權及第三方其他索賠。


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IMAX CHINA(01970)
行業環境
根據藝恩提供的資料,中國票房有望從2014年的47億美元增至2017年的117億美元,年複合增長率達35.2%。影院的總觀影人次有望從2014年的829.8百萬人增至2017年的1,930.3百萬人,年複合增長率為32.5%。銀幕總數有望從2014年的24,317塊增至2017年的40,123塊,年複合增長率為18.2%。
往績表現
於2012、2013、2014財年,收入分別為4663.9萬美元、5594.9萬美元和7821.8萬美元;期內利潤分別為1286.7萬美元、1745.5萬美元和2278.1萬美元。截至2015財年上半年,收入4391.3萬美元,期內虧損6794.7萬美元。
集資用途
倘以發售價中位數32.15元計,售股所得款項淨額約為4.73億元,主要供作:
‧1.89億元 (40%) 用作購買IMAX影院系統及擴展未完成合約量收入分成安排的一次性開幕成本;
‧9,460萬元 (20%) 用作建立IMAX影院系統庫存;
‧7,100萬元 (15%) 用作業務的補充投資,包括探索與第三方合作設立電影基金的可能性;
‧7,100萬元 (15%) 用作於建立DMR轉製設施,以及投資於利用IMAX品牌的新領域;
‧餘額4,730萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧IMAX影院網絡成功與否,與IMAX格式影片的供應量及表現存在直接關係;
‧多個業務領域目前高度依賴IMAX Corporation;
‧假如IMAX Corporation無法或不願提供IMAX影院系統設備,維持供應的現有應急安排可能無效,並可能會帶來巨大的額外成本;
‧在大中華建立自己的DMR轉製設施可能不會成功;
‧競爭性產品與技術可能有損業務,侵蝕客戶群並對收入產生不利影響;
‧由於大部分新設IMAX影院均位於大型商場內,中國商業房地產市場低迷,可能會對IMAX影院網絡的增長產生不利影響。


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豐展控股(08248)(配售上市)
行業環境
根據香港統計處數據,本港建築、測量及工程設計以及諮詢費由2008年的約25.22億元,逐漸增至2013年的約27.17億元,五年增幅約7.73%。此外,2014年由主承建商進行的非地盤建築工程以名義價值計的總價值約為530億元。
往績表現
截至2013年、2014年12月31日止年度,收入分別為1.92億元和1.99億元;同期毛利分別為2934.4萬元、3906.4萬元;期內利潤分別為1128.8萬元、1912萬元。
集資用途
以發售價0.25元計,售股所得款項淨額約為2,190萬元,主要供作:
‧1,250萬元 (57.1%) 用作進一步發展集團承包及諮詢業務;
‧350萬元 (16.0%) 用作進一步擴大服務範圍;
‧480萬元 (21.9%) 用作進一步加強集團內部專業人員團隊的實力;
‧餘額110萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能因項目延誤導致罰款及額外成本;
‧分包開支變動及本集團分包商的供應及表現,可能對集團的經營及盈利能力造成不利影響;
‧可能涉及任何索償或法律訴訟或會對業務產生重大不利影響;
‧本集團收入的絕大部份源自五大客戶;
‧過往派息記錄並非本公司未來股息政策的指標;
‧應收貿易款項周轉天數及應收保質金增加。


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安悅國際控股(08245)(配售上市)
行業環境
據世邦魏理仕報告,就銷量而言,中國是第二大雙向無線對講機市場,於2014年佔全球消費約33.3%。就於全球市場的銷量而言,中國的嬰兒監視器份額相對較小,於2014年佔全球消費約1.9%。
往績表現
截至2014年、2015年3月31日止年度,收益分別為3.58億元和3.46億元,毛利分別爲5511.1萬元和6102.6萬元,年度溢利分別爲2488.1萬元和1053.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為2,450萬元,主要供作:
‧1,720萬元 (70.1%) 用作開發新產品、購買模具及開發與物聯網的連接增強產品組合;
‧200萬元 (8.0%) 用作改善資訊管理系統及購買新電腦系統;
‧310萬元 (12.8%) 用作擴大銷售及市場推廣團隊及繼續參加展覽;
‧餘額220萬元 (9.1%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部分銷售收益來自主要客戶;
‧高度依賴歐盟及美國市場;
‧大部分收益來自銷售雙向無線對講機;
‧或未能預測技術創新,並成功開發和及時將新產品推出市場;
‧於往績記錄期間面臨淨流動負債;
‧元件及相關原材料的價格、供應及質量波動或會導致集團成本增加;
‧面臨外匯波動風險。


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立基工程控股(08369)(配售上市)
行業環境
據統計處建造工程完成量按季統計調查報告,專門行業工程建築工程總值(包括建築業提供的服務)由2008 年約492 億港元增至2014 年約1,001 億港元,升幅約為103.3%,複合年增長率則約為12.6%。該金額由2013年約767 億港元增加約32.2%至2014 年約1,001 億港元。
往績表現
截至2013年及2014年12月3日止兩個年度,收益分別為1.45億元、1.35億元;同期,稅後溢利分別約為1686萬元、2425萬元。截至2015年3月31日至三個月,收益為4339萬元,稅後利潤810萬元。
集資用途
以發售價0.25元計,售股所得款項淨額約為3,160萬元,主要供作:
‧1,650萬元 (52.2%) 用作進一步發展屋宇設備工程業務;
‧850萬元 (26.9%) 用作進一步豐富服務範圍;
‧660萬元 (20.9%) 用作進一步壯大工程部門。
注意風險
‧未能準確估算及監控項目的成本,或對財務表現構成不利影響;
‧未必能維持或提高競投及報價項目中標率;
‧項目如有延期,或影響集團現金流量,從而對業務及聲譽構成不利影響;
‧五大客戶佔本集團總收益相當大的比重;
‧次承判商的產能、表現及收費的變動,或對集團業務經營及財務表現構成不利影響;
‧未能重續現有註冊及牌照,或對集團的業務經營構成不利影響。


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REF Holdings(08177)(配售上市)
行業環境
據Ipsos,香港的財經印刷服務供應商總數由2008年22家公司,增至2014年26家公司,複合年增長率約為2.8%。財經印刷行業的總收益由2008年約5.89億元,增至2014年約13.13億元,複合年增長率約為14.3%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收益分別為6015萬元、9907.7萬元以及1.34億元;期內溢利分別為229萬元、1846.9萬元以及2556.3萬元。截至2015年3月31日止三個月,收益2032.6萬元,溢利341.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.75元計,售股所得款項淨額約為3,050萬元,主要供作:
‧1,850萬元 (60.7%) 用於自設翻譯隊伍;
‧910萬元 (29.8%) 用作增聘人手以及提升及購置辦公室設施、設備及軟件;
‧210萬元 (6.9%) 用作加強設計能力;
‧餘額80萬元 (2.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧收益或會因客戶所需服務類型及項目的完成時間差異,而於不同時期出現波動;
‧依賴承包商提供印刷及翻譯服務;
‧通常不會就印刷及翻譯服務與承包商訂立長期協議,或會導致無法向客戶提供服務;
‧於2012年12月31日錄得流動負債淨額及負債淨額;
‧向客戶所發出附加額外服務收費的決算賬單可能出現重大差異,或會與客戶產生爭議。


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中國順客隆(00974)
行業環境
據歐睿統計,百貨零售業佔2014年中國的零售銷售收入總額的約35.7%,相當於4.24萬億元人民幣,而超市及大賣場零售業則分別佔2014年中國的百貨零售銷售額的約47.4%及15.5%,相當於2.01萬億元人民幣及6557億元人民幣。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年12月31日止年度,收益分別為6.74億元(人民幣,下同)、8.69億元及10.53億元,純利分別為1610萬元、2710萬元、3100萬元。截至2015年4月30日止四個月,收益3.46億元,純利1350萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.8元計,售股所得款項淨額約為1.76億元,主要供作:
‧1.33億元 (75.4%) 用作在廣東省三四線城市新開35間至50間超市;
‧1,260萬元 (7.2%) 用於資訊科技升級;
‧1,520萬元 (8.6%) 用於改造及擴建目前位於佛山及肇慶的分銷中心;
‧餘額1,550萬元 (8.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能夠以商業上可接受的條款物色到合適地點;
‧倘在擴展零售店網絡時遇到困難,則發展前景可能會受到限制;
‧或未能成功與其他網上零售運營商競爭,特別是公司於近期方推出網上銷售平台;
‧利潤率微薄,未必能維持過往的盈利能力及營運資金狀況;
‧大部分業務及經營位於廣東省,故可能受廣東省發生的任何不利變動所影響;
‧租賃物業可能面對若干特定風險,其中包括因問題業權及未登記而產生的風險。


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良斯集團(01683)
行業環境
據差餉物業估價署,2013年香港私人住宅物業的整體銷售交易量下跌37.7%至50,676筆交易;2014年的銷售交易量增加25.9%至63,807筆交易,整體美元價值上升45%至超過4,330億元。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年9月30日止年度,收益分別為2.7億元、1.8億元及1.1億元;期內純利分別為3953萬元、2321.6萬元及2320萬元。截至2015年2月28日止5個月,收益5624萬元,純利754萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.925元計,售股所得款項淨額約為9,220萬元,主要供作:
‧4,150萬元 (45%) 用作潛在收購主要從事設計、裝修及裝飾工程及補充我們業務的公司及/或業務;
‧1,850萬元 (20%) 用作成立中國新地區辦事處;
‧1,380萬元 (15%) 用作加大營銷力度;
‧920萬元 (10%) 用作招聘於管理、設計、裝飾、融資、銷售及營銷方面的高素質人才並加強內部培訓;
‧餘額920萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧受到物業開發行業的發展及增長以及一站式綜合室內設計項目的未來增長的重大影響;
‧香港物業市場可能放緩或會對公司業務、經營業績及財務表現造成不利影響;
‧延遲完成項目或令公司須支付賠償或違約金;
‧須承擔貿易應收款項不斷增加的信貸風險且可能經歷該等情況;
‧項目的定價乃基於估計時間及成本;
‧香港政府近期推出的措施可能會對公司服務的需求造成重大不利影響。


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前進控股集團有限公司(1499)
行業環境
根據Ipsos報告,主承建商及次承建商於2014年在建築工地完成的香港建築工程總產值約為1,544億元,其中香港建築工程總產值78.7%由主承建商促成。於2010年至2014年,香港地基行業收益由99億元顯著增長至195億元,複合年增長率為14.5%。
往績表現
截至2013年、2014年、2015年3月31日止年度,收益分別為2.35億元、2.39億元和3.05億元;期內年度溢利分別為2025.3萬元、2105.9萬元及4162.1萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.25元計,售股所得款項淨額約為6,070萬元,主要供作:
‧3,650萬元 (60.1%) 用作購入機器及設備;
‧1,020萬元 (16.8%) 用作加強人力及勞動力;
‧800萬元 (13.2%) 用作償還銀行借貸;
‧餘額600萬元 (9.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶基礎非常集中;
‧若未能獲批建築廢物處理項目,資源分配及財務業績將會受到不利影響;
‧業務取決於成功中標,以決定是否獲批項目;
‧收益主要來自屬非經常性質的項目;
‧於最後可行日期,可能牽涉若干持續法律程序;
‧基於項目涉及的估計時間及成本釐定投標或報價價格,而所產生的實際時間及成本或會由於不可預計狀況偏離估計。


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宏基集團控股(01718)
行業環境
據益普索報告,2009年至2013年期間,建築行業為香港本地生產總值貢獻約3.2%至3.9%。總承建商及分包商於建築地盤進行的建築工程總產值,由2009年的約608億元,增至2014年的約1,544億元,複合年增長率約20.5%。
往績表現
截至2013年、2014年及2015年3月31日止年度,營業額分別為2.55億元、3.25億元及4.08億元;同期年度溢利分別為3974.6萬元、3949.4萬元及6230.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.75元計,售股所得款項淨額約為6,090萬元,主要供作:
‧4,160萬元 (68.4%) 用作擴充機器及設備,購買額外空氣壓縮機、鑽機、履帶式起重機、自動灌漿機及其他輔助機器及設備;
‧660萬元 (10.8%) 用作招聘額外員工;
‧700萬元 (11.5%) 用作償還融資租賃,收購若干機器及設備;
‧餘額570萬元 (9.3%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶基礎集中,且五大客戶的項目數量減少會對營運及財務業績造成不利影響;
‧收入主要來自屬非經常性質的項目,該項目數量可能下降;
‧毛利率取決於重大地基工程項目,並受多項因素的影響,並因各項目而異;
‧依賴柴油及建築材料供應商,柴油及建築材料供應短缺或耽誤或質量惡化將對經營產生重大不利影響;
‧或會牽涉由其業務不時產生的建築工程及勞資糾紛、法律訴訟和其他法律程序。


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柏榮集團控股(08316)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,香港分包商實施的建築工程總產值由2009年約86億元,增加至2014年329億元,複合年增長率約30.8%。此外,香港基礎行業的收益自2009年約68億元大幅增至2014年約195億元,複合年增長率約為23.5%。
往績表現
截至2013年、2014年及2015年3月31日止年度,收益分別為5525.6萬元、1.02億元和1.3億元;期內毛利分別為1914.3萬元、4317.3萬元以及3492.5萬元。
集資用途
以發售價0.35元計,售股所得款項淨額約為2,430萬元,主要供作:
‧1,840萬元 (75.7%) 用作購置機器;
‧440萬元 (18.1%) 用作增加人手;
‧餘額150萬元 (6.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧基於項目涉及的估計時間及成本釐定項目價格,或會與實際時間及產生的成本有異;
‧未能投資於先進機器或會對市場競爭力造成不利影響;
‧收購機器可能導致折舊開支、機器操作員成本、維修及保養費及投資活動所用的現金流量增加;
‧收益主要來自屬非經常性質的項目,而這些項目數量可能下降;
‧無法保證將不受限於工程缺陷相關的任何索償。


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中國通號(03969)
行業環境
根據沙利文報告,截至2014年底,全球鐵路運營總里程約為1,408.4千公里,其中中國排名第二。2014年全球城市軌道交通及現代有軌電車控制系統市場規模為534億元人民幣,中國排名第一為156億元人民幣,佔全球市場規模的29.2%。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年12月31日止年度,總收入分別為105.6億元(人民幣,下同)、130.6億元及173.3億元。同期利潤則分別為10.87億元、12.39億元及20.4億元。截至2015年3月31日止三個月,總收入為47.57億元,利潤為5.77億元。
集資用途
倘以發售價中位數7.15元計,售股所得款項淨額約為122.27億元,主要供作:
‧36.68億元 (30%) 用於長期研發;
‧24.45億元 (20%) 用於固定資產投資;
‧24.45億元 (20%) 用於境內外一般性收購;
‧24.45億元 (20%) 用於投資符合政府政策的軌道交通領域的公私合營項目;
‧餘額12.23億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧中國政府改變有關軌道交通行業的政策可能影響公司業務及財務表現;
‧流失主要客戶或其更改訂單可能會對業務有不利影響;
‧可能會因產品或服務的缺陷而面臨潛在產品責任申索或蒙受損失;
‧未必能充分維護知識產權,因此可能削弱競爭力;
‧業務取決於可否及時按可接受的價格及滿意的質量獲得充足主要零部件、原材料及能源的供應;
‧可能無法準確預估合約的總體風險或成本,或不能根據合約完成相關項目所需的時間。


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金嗓子(06896)
行業環境
據歐睿數據庫報告,中國非處方藥的零售額由2009年的318.13億元(人民幣,下同),增加至2014年的489.95億元,複合年增長率為9%,且預期零售額將由2015年的528.59億元,增加至2019年的706.02億元,複合年增長率為7.5%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收益分別為5.88億元(人民幣,下同)、5.49億元及6.07億元;同期淨利分別為1.03億元、6990萬元及1.22億元。
集資用途
倘以發售價中位數5.43元計,售股所得款項淨額約為9.11億元,主要供作:
‧2.09億元 (23.0%) 用作興建位於廣西柳州市洛維工業集中區或替代土地的新藥品生產及研發基地;
‧1.90億元 (21.0%) 用作將現時位於廣西柳州市總部改造成食品生產廠房及食品研發中心;
‧2.87億元 (32.0%) 用作市場擴展;
‧8,240萬元 (9.0%) 用作產品開發;
‧3,800萬元 (4.0%) 用作在現時位於廣西來賓市的場地建立中草藥加工基地;
‧1,270萬元 (1.0%) 用作改進及升級電子追蹤碼系統;
‧餘額9,110萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴數量有限的主要產品;
‧大部分營業額來自分銷商;
‧依賴數目有限的供應商供應產品的原材料;
‧未必可以準確追蹤分銷商的銷售額及存貨水平;
‧未必能開發及推出新產品或新產品不獲市場接受;
‧第三方或會侵犯公司知識產權,或公司可能因被指控侵犯其他方的知識產權而遭索償。


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中智藥業(03737)
行業環境
根據益普索報告,中藥生產總值自2009年約2,130億元(人民幣,下同)增加至2013年的6,324億元,相當於複合年增長率約31.3%;預期中藥生產總值將由2014年約7,753億元,按複合年增長率約21.2%進一步上升至2018年約1.67億元。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收益分別為4.1億元(人民幣,下同)、4.83億元及5.96億元;純利分別為1725.4萬元、3763.8萬元及8668.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.77元計,售股所得款項淨額約為5.13億元,主要供作:
‧1.54億元 (30.0%) 用作擴充在廣東省的連鎖藥店;
‧1.03億元 (20.0%) 用作擴充分銷網絡;
‧1.03億元 (20.0%) 用於為研發活動提供資金;
‧1.03億元 (20.0%) 用作擴充產能;
‧餘額5,000萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧收益主要自中國廣東省產生;
‧中藥破壁飲片試點生產企業資格,可能會隨時遭中國相關機構撤回、終止、暫停或修改;
‧極為倚賴由分銷商及獨立連鎖藥店組成的分銷網絡銷售公司自有品牌產品;
‧對分銷商的控制有限;
‧對公司知識產權的保障可能並不足夠,而這可能會對業務、財務狀況及經營業績造成負面影。


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吉輝控股(08027)(配售上市)
行業環境
據新加坡統計局數據,自2011年至2014年間,新加坡建築業對其國內生產總值的貢獻,每年平均接近約4.6%,與新加坡國內生產總值增長率同步(2)。2014年的總建築需求為377億新加坡元。
往績表現
截至2013年及2014年12月31日止年度,收入分別為782.7萬元(新加坡元,下同)、1185萬元;同期年度利潤分別為61.15萬元、256.5萬元。
集資用途
倘以發售價0.5元計,售股所得款項淨額約為2,340萬元,主要供作:
‧820萬元 (35.0%) 用作購買有關擴展現有領域的材料及╱或設備;
‧820萬元 (35.0%) 用作注資成立新公司及╱或收購;
‧470萬元 (20.0%) 用作擴大及加強勞動力;
‧餘額230萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧現金流量可能因項目所採用的付款慣例而有所波動;
‧路標工程成本超支將影響成本並對財務表現構成重大影響;
‧業務可能面臨可能非常耗時且附含重大責任索償的訴訟、仲裁、行政訴訟或或其他糾紛;
‧依賴分包商等第三方完成若干項目,並面臨該等第三方不履約、延遲履約或表現差勁而產生的風險;
‧勞動力有約70%由外籍勞工組成,如無法聘用外籍勞工可能對業務經營及財務表現造成重大影響;
‧投保範圍或不足以覆蓋所有損失或客戶的潛在索賠。


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中國育兒網絡(08361)(配售上市)
行業環境
據艾瑞諮詢報告,中國的互聯網人口於2010年至2014年間的複合年增長率為9.2%,於2014年達到了約6.49億人,互聯網的滲透率為47.9%。於2013年,線上孕嬰童市場規模達人民幣862億元,佔孕嬰童市場總規模的6.0%;當中,零售商品分部的規模達人民幣860億元。
往績表現
截至2013年及2014年12月31日止年度,收益分別為3936.8萬元(人民幣,下同)及5343.3萬元,年內溢利分別為691.8萬元及1958.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.33元計,售股所得款項淨額約為2.33億元,主要供作:
‧4,660萬元 (20.0%) 用作提高研發能力;
‧4,660萬元 (20.0%) 用作提高平台的用戶群及互聯網流量;
‧4,660萬元 (20.0%) 用作開發電子商務業務及相關的O2O業務;
‧4,660萬元 (20.0%) 用作收購或投資於其他孕嬰童相關業務;
‧2,330萬元 (10.0%) 用作增強營銷及推廣服務;
‧餘額2,330萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴中國合約實體提供若干服務;
‧依賴與中國合約實體的合約安排經營業務及透過中國合約實體收取款項;
‧根據中國法律,合約安排項下結構性合約的若干條款可能不可強制執行;
‧成員公司之間進行的合約安排下的定價安排可能會遭稅務機關質疑;
‧合約安排可能導致南京矽柏的應納稅收入增加,將對經營業績造成不利影響;
‧倚賴成員公司就股權支付的股息及其他分派。


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培力控股(01498)
行業環境
根據Euromonitor報告,濃縮中藥配方顆粒產品於香港中藥飲片市場的市場份額,由2010年的7.3%增至2014年的11.1%,預期會由2015年的11.7%進一步增至2019年的14.6%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收入分別為2.88億元、3.42億元及3.66億元,同期純利分別為4409.4萬元、2626.4萬元及3446.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數5.68元計,售股所得款項淨額約為2.73億元,主要供作:
‧8,180萬元 (30.0%) 用作擴建生產設施及為現有生產線進行升級;
‧6,820萬元 (25.0%) 用作在香港及中國成立新的農本方中醫診所;
‧5,450萬元 (20.0%) 用作主要透過與國藥控股合作將分銷網絡擴展至中國的新目標城市;
‧4,090萬元 (15.0%) 用於為開發及推出兩種新中成藥產品提供資金;
‧餘額2,730萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴分銷商在中國內地出售公司的濃縮中藥配方顆粒產品;
‧未必能夠有效管理分銷商的活動,且業務、前景及品牌可能受到分銷商行動的重大不利影響;
‧預期在很大程度上倚賴與國藥控股的合作,以擴大產品在中國內地的分銷;
‧準確追蹤分銷商存貨水平的能力有限;
‧面對若干與管理及經營我們的農本方中醫診所有關的風險;
‧絕大部分中成藥產品須經過昂貴而蔓長的臨床試驗過程,方可推出市場作商業銷售。


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和美醫療(01509)
行業環境
根據弗若斯特沙利文的資料,2009年至2013年,中國的醫療服務支出總額由1.19萬億元(人民幣,下同)增至2.31萬億元,期間複合年增長率為18.2%。預計至2018年,中國的醫療服務支出總額增至5.69萬億元,2013年至2018年的複合年增長率為19.7%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收益分別為7.5億元(人民幣,下同)、8.33億元及9.36億元,複合年增長率為11.7%;期內年度利潤分別為2089.3萬元、6571.5萬元及1.05億元,複合年增長率為124.3%。
集資用途
倘以發售價中位數7.18元計,售股所得款項淨額約為12.89億元,主要供作:
‧7.74億元 (60.0%) 用於北京、廈門、南京、杭州及重慶開設新醫院;
‧1.29億元 (10.0%) 用於現有醫院的設施升級及增購設備;
‧6,450萬元 (5.0%) 用作資訊科技系統的升級及改良;
‧1.93億元 (15.0%) 用作收購新醫院;
‧餘額1.29億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在受到嚴格管制的行業經營,需承擔持續的合規成本;
‧業務、財務狀況及經營業績受病人偏好變化、消費能力、消費者信心指數及各市場的整體經濟狀況影響;
‧過去三年錄得淨流動負債及負權益,上市後情況可能不變或再次出現;
‧開設新醫院會導致短期財務表現波動;
‧業務易受藥品及醫療設施成本波動所影響;
‧除一家醫院外,公司醫院、辦公室和倉庫所在物業均為租用,因此面對商業地產租賃市場的若干風險。


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環球醫療(02666)
行業環境
在2009年至2013年期間,中國醫療開支總額按複合年增長率15.9%增至3.17萬億元(人民幣,下同),醫療服務開支按複合年增長率19.8%增至1.49萬億元,醫療服務開支按複合年增長率18.7%增至2,059億元。
往績表現
於2012年、2013年及2014年,收入分別為5.93億元(人民幣,下同)、9.82億元及15.53億元,2012年至2014年的複合年增長率為61.8%。同期毛利分別為3.89億元、6.33億元及9.33億元,2012年至2014年的複合年增長率為55.0%。
集資用途
倘以發售價中位數8.84元計,售股所得款項淨額約為35.66億元,主要供作:
‧45%用作加強資本資源,以支持融資租賃業務的持續發展;
‧20%用作開發醫院信息化服務;
‧15%用作發展醫院託管業務;
‧10%用作進一步發展腦卒中項目解決方案及其他高需求領域用的其他新科室升級服務;
7 ‧餘額10% 供作一般營運資金。
注意風險
‧客戶群集中在中國醫療行業;
‧無法保證科室升級服務及延伸開發的若干新業務範疇計劃將會成功或可擴展;
‧已於2015年6月償還所有來自於或由關聯方貸款或由關聯方擔保的貸款,或未能於上市後取得充裕銀行及其他借款以支持未來的發展;
‧可能會不時牽涉因業務而引起的法律及其他糾紛;
‧投保範圍未必足以涵蓋潛在負債或損失;
‧業務、財務狀況及經營業績可能受到有關中國教育行業政府政策任何變動的重大不利影響。


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天韻國際控股(06836)
行業環境
根據弗若斯特沙利文,中國為世界最大的罐頭水果生產國及出口國,佔2013年罐頭水果出口總值18.5%。而最大罐頭水果進口國美國的罐頭水果進口值,預期將從2014年的約10.53億美元增加至2019年的約16.02億美元,年複合增長率為8.8%。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年12月31日止年度,收益分別為3億元(人民幣,下同)、3.71億元及4.48億元,年複合增長率約為22.1%;同期純利分別為5800萬元、7090萬元及8930萬元,年複合增長率為24.1%。
集資用途
倘以發售價中位數1.48元計,售股所得款項淨額約為3.27億元,主要供作:
‧1.63億元 (50.0%) 用作擴張計劃的資本開支;
‧4,900萬元 (15.0%) 用作擴大銷售及分銷網絡以及生產規模;
‧4,900萬元 (15.0%) 用作提升集團品牌知名度並推廣自家品牌產品的網上購物平台;
‧1,630萬元 (5.0%) 用作提升研發能力以提高現有產品及開發新產品及包裝設計;
‧1,630萬元 (5.0%) 用作提升資訊科技系統及基礎設施;
‧餘額3,270 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴第三方供應商作新鮮水果供應;
‧於業績記錄期間銷售額的很大部分歸因於貿易實體;
‧未必能預測及應對消費者對加工水果產品的口味、喜好及認可的變化;
‧依賴貿易實體及分銷商出售產品;
‧未必能有效控制分銷商銷售自家品牌產品的方法及方式;
‧在維持及發展國內銷售及海外銷售時或會遇到困難。


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魯証期貨(01461)
行業環境
據中國期貨業協會表示,中國期貨市場總交易額由2005年約6.72萬億元(人民幣,下同)增至2014年的291.99萬億元,複合年增長率52.0%。中國期貨公司的機構客戶總數由2013年約2.07萬家,增至2014年的2.74萬家。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,經營收入分別為3.08億元(人民幣,下同)、3.16億元及3.22億元,同期個年度利潤分別為6620萬元、7870萬元及8030萬元。
集資用途
倘以發售價中位數3.27元計,售股所得款項淨額約為7.48億元,主要供作:
‧2.62億元 (35.0%) 用作提高淨資本,以鞏固期貨經紀業務及發展期貨資產管理業務;
‧2.99億元 (40.0%) 用作魯証經貿的額外資本,以擴大商品交易和風險管理業務;
‧1.12億元 (15.0%) 用作購買信息技術基礎設施及軟件,以升級及改善現有信息技術系統,及用作魯証信息的額外資本,以發展信息技術開發實力;
‧餘額7,480萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務可能因市場和經濟狀況及超出控制範圍的其他因素,而受到重大不利影響;
‧投資中國期貨公司受所有權限制;
‧須遵守中國大量不斷演變的監管規定;
‧大部分經濟收入依賴期貨經紀業務;
‧業務集中於山東,可能因山東的業務大幅轉差而受到重大不利影響;
‧面對與期貨交易所退回交易費有關的不確定性;
‧可能因客戶未能維持足夠的保證金而蒙受損失。


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新明中國(02699)
行業環境
據中國國家統計局的數據,中國房地產物業投資由2008年約3.12萬億元人民幣,增加至2013年的8.6萬億元人民幣,複合年增長率為22.5%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為10.46億元(人民幣,下同)、8.11億元及21.36億元,同期純利分別爲2.08億元、2.62億元及3.3億元。
集資用途
倘以發售價中位數1.6元計,售股所得款項淨額約為7.01億元,主要供作:
‧4.91億元 (70.0%) 用作現有項目的建設成本;
‧1.40億元 (20.0%) 用作土地收購及建設成本以及購入土地儲備;
‧餘額7,000萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧經營或會受到中國物業行業相關國家或地方政策變動的重大影響;
‧依賴中國房地產市場的表現;
‧可能無法按時完成或交付我們的開發項目;
‧可能沒有足夠的融資撥付未來的土地收購及物業開發;
‧於往績記錄期維持相當高的債務水平並錄得流動負債淨額;
‧於2014年度錄得負經營現金流量淨額;
‧或不能就已訂立框架協議或類似安排的地塊取得土地使用權。


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國聯證券(01456)
行業環境
據萬得資訊和上海證券交易所數據,中國股票及基金和債券的成交量分別由2005年的3.2萬億元(人民幣,下同)和2.8萬億元,增至2014年的79.0萬億元和90.6萬億元,年複合增長率分別達到42.6%和46.9%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為7.72億元(人民幣,下同)、10.8億元及21.32億元,年複合增長率為66.1%;同期年度利潤分別為9210萬元、2.73億元及7.3億元,年複合增長率為181.6%。
集資用途
倘以發售價中位數7.68元計,售股所得款項淨額約為29.18億元,主要供作:
‧13.13億元 (45.0%) 用於進一步發展融資融券業務;
‧5.84億元 (20.0%) 用於發展其他資本中介服務;
‧4.38億元 (15.0%) 用於擴大證券投資業務;
‧2.92億元 (10.0%) 用於發展互聯網交易業務,投資互聯網交易系統及完善我們自己的互聯網交易平台;
‧餘額2.92億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧收入主要來自證券經紀業務;
‧投資銀行業務面臨承銷及保薦證券的各類風險;
‧信用交易及其他業務可能因信用風險而蒙受重大損失;
‧直接投資業務受投資決策和市場波動的影響;
‧盈利能力或因產生的淨投資收益金額而呈現大幅波動;
‧面臨客戶和業務集中分佈於無錫及江蘇省的風險。


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彩客化學(01986)
行業環境
據Frost & Sullivan分析的數據,全球染料市場消費量由2010年的228.32萬噸,增至2014年的256.09萬噸,複合年增長率為2.9%。截至2013年,按產量計,中國佔全球染料市場約65.0%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為8.3億元(人民幣,下同)、8.64億元及8.98億元,當中,染料中間體分部收益佔比分別為72.5%、77.7%及79.4%,而顏料中間體分部佔比為27.5%、22.3%及20.6%。至於同期年度溢利分別為1.29億元、1.33億元及1.72億元。
集資用途
倘以發售價中位數4.76元計,售股所得款項淨額約為5.35億元,主要供作:
‧2.68億元 (50.0%) 用於擴大產能;
‧5,350萬元 (10.0%) 用於開發新產品;
‧1.34億元 (25.0%) 用於收購下游製造商及/或其他化學產品製造商;
‧2,670萬元 (5.0%) 用於支付東奧生產廠房的租金;
‧餘額5,350萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能成功研發新產品或提高現有產品的質量;
‧DSD酸的生產成本及毛利率以及整體毛利率,可能受東奧生產廠房的業務營運負面影響;
‧透過東奧生產廠房進軍ONT/OT市場的策略可能不會成功;
‧業務倚賴原材料供應商,使公司面臨與原材料價格波動有關的風險;
‧營運有涉及危險化學品的重大營運、運輸風險及就營運引致潛在意外的風險。


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辰興發展(02286)
行業環境
據中國國家統計局數據,中國物業開發項目投資總額由2009年的3.62萬億元(人民幣,下同),增至2013年的8.6萬億元,複合年增長率為24.1%。期內商品房平均售價由2009年的每平方米4,681元,增至2013年的每平方米6,237元。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為2.59億元(人民幣,下同)、3.03億元、8.26億元,純利分別為2085.8萬元、1443.4萬元及1.04億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.9元計,售股所得款項淨額約為2.48億元,主要供作:
‧2.24億元 (90.0%) 用於撥付龍田項目一期的發展;
‧餘額2,480萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務及前景高度依賴中國物業市場,尤其是山西省及四川省的表現;
‧營運受大量的政府政策及法規所規限;
‧可能無法按商業上可接受的價格,在適合開發的有利位置收購土地儲備;
‧參與的城中村改造計劃存在不確定性及可能出現延誤;
‧依賴外部承包商及供應商按時交付項目及達到指定的質量標準;
‧獲得的融資未必足以撥付未來土地收購及物業開發項目。


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萬景控股(02193)
行業環境
據香港政府統計處和Ipsos報告,香港土木工程行業的收入按約37.4%的複合年增長率,由2009年的約138億元增至2014年的約676億元;預期於2015年至2019年按每年約23.9%的平均增長率大幅增長。
往績表現
截至2013、2014、2015年3月31日止年度,收益分別為2.55億元、2.01億元及2.6億元,同期溢利分別為2834.9萬元、4071萬元及3498.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.65元計,售股所得款項淨額約為4,490萬元,主要供作:
‧2,690萬元 (60.0%) 用作收購額外機器及設備(如吊重機、卡車及海事工程船機);
‧1,120萬元 (25.0%) 用作聘用額外五名員工;
‧230萬元 (5.0%) 用作升級資訊科技系統及軟件;
‧餘額450萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧釐定投標價時對項目期限及成本估計的錯誤或不準確;
‧依賴公共部門土木工程項目;
‧對合營企業夥伴並無控制權;
‧行業有眾多建築糾紛及訴訟並不罕見;
‧或因完工工程的糾紛而未獲全額支付進度款或保留金;
‧機器的任何故障、損壞或損失。


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天彩控股(03882)
行業環境
根據弗若斯特沙利文,運動相機於2010年至2014年,全球付運量以104.2%的複合年增長率增長至2014年全球約770萬台。於2015年至2019年,全球運動相機的付運量預計將繼續以18.3%的複合年增長率增長,於2019年預計約有2030萬台付運;期間,亞太地區的區域市場增長預計將達19.4%的複合年增長率。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為16.59億元、16.23億元及20.92億元;同期純利分別為1.23億元、1.47億元及2.02億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.03元計,售股所得款項淨額約為5.47億元,主要供作:
‧2.02億元 (37.0%) 用作購置作為生產設施的已落成物業及採購生產機器及設備;
‧1.04億元 (19.0%) 用作市場推廣開支;
‧1.04億元 (19.0%) 用作可能合併及收購;
‧8,200萬元 (15.0%) 用作有關研發開支;
‧餘額5,470萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部份銷售額來自GoPro;
‧面臨有關家庭影像和可穿戴智能產品業務發展的挑戰;
‧可能無法及時甚或根本無法預測或適應技術創新;
‧產品銷量極為依賴客戶的業務表現,而公司未必能成功吸引新客戶;
‧客戶可能修改其需求預測、更改產量或延期生產。


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正大企業國際(03839)(介紹上市)
行業環境
據恒州博智,自2009年至2014年,全球金霉素產量將從約8.71萬噸增至約10.97萬噸。2014年全球金霉素年度消耗量約為11.1萬噸,其中,中國、美國、加拿大、拉丁美洲及其他國家的金霉素消耗量分別約為3.94萬噸、2.68萬噸、1.56萬噸、1.57萬噸及1.35萬噸。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收入分別為1.32億美元、1.22億美元、1.17億美元;期內純利分別為2456.4萬元、3338.6萬元及2360萬元。
注意風險
‧可能出現畜牧業慣例變動、養殖環境衛生條件改善、生化技術改進等,導致金霉素產品需求減少;
‧原材料供應可能中斷,且原材料價格或大幅上漲;
‧可能爆發動物疾病;
‧大部分的收入來自銷售金霉素預混劑;
‧面臨出口至美國及中國以外的其他國家有關的風險;
‧於美國的絕大部分銷售依賴一個主要客戶。


招股書
聯想控股(03396)
行業環境
據IDC統計,全球商用PC市場出貨總量由2011年的約1.68億台,降至2014年的約1.53億台;智能手機市場出貨總量從2011年的約4.94億部,增至2014年的約13.01億部;平板電腦市場出貨總量從2011年的約7620萬台,增至2014年的約2.3億台;服務器市場出貨總量從2011年的約850萬台,增至2014年的約910萬台。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,總收入分別為2263.2億元(人民幣,下同)、2439.6億元及2894.8億元;期內純利分別為22.88億元、48.38億元及41.6億元。
集資用途
倘以發售價中位數41.4元計,售股所得款項淨額約為140.83億元,主要供作:
‧77.45億元 (55.0%) 用作收購新業務及進一步發展現有業務;
‧21.12億元 (20.0%) 用作償還部份公司債券;
‧餘額14.08億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧通過多家被投企業從事多元化業務,而該業務架構使公司面臨挑戰;
‧可能無法成功物色、投資或收購合適的投資項目或收購目標;
‧所收購的業務未必可以成功整合或有效管理;
‧需要充足的現金流量以用作發展業務、進行投資及償還債務;
‧部份業務及運營需要大量資金投入;
‧業務受全球及地區經濟和政治狀況,及政府政策變動及經營所在行業波動的影響。


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維太移動(06133)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,全球智能手機市場總價值於2010年至2014年期間的複合年增長率為34.8%,於2014年達3,573億美元,預期自2014年至2019年的複合年增長率為6.6%,並於2019年達4,916億美元。中國本土品牌智能手機自2010年至2014年複合年增長率為64.3%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止各年度,總收益分別約為6.64億元(人民幣,下同)、13.69億元及19.16億元,複合年增長率為69.9%,而年度純利分別約為3580萬元、8290萬元及1.56億元,複合年增長率為108.9%。
集資用途
倘以發售價中位數2.64元計,售股所得款項淨額約為5.00億元,主要供作:
‧2.28億元 (45.5%) 用作購買原材料;
‧1.35億元 (27.0%) 用作於主要市場成立海外代表處及╱或與頂尖的本土品牌手機供應商或電信營運商建立夥伴關係;
‧6,250萬元 (12.5%) 用作擴大研究及開發能力;
‧2,500萬元 (5.0%) 用作設立新的質量測試實驗室,聘用額外的質量測試人員及購買額外質量測試設備;
‧餘額5,000萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧或會無法以具成本及時間效益的方式,回應瞬息萬變的新趨勢及客戶偏好;
‧依賴第三方電子製造服務供應商加工,及組裝所有產品以滿足訂單需求;
‧或未能維持有效的質量控制體系;
‧或會面對知識產權侵權申索;
‧完全依賴第三方代理運輸手機予客戶,導致各種不確定因素及風險。


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紅星美凱龍(01528)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,2009年至2014年,中國家居裝飾及傢俱零售市場的零售銷售價值由1.04萬億元(人民幣,下同)增至2.12億元,年複合增長率為15.3%;估計於2019年之前年複合增長率達10.0%,增加至3.42億元。
往績表現
截至2012、2013及2014年12月31日止年度,收入分別為52.54億元(人民幣,下同)、63.6億元、79.35億元;期內核心純利分別為12.97億元、16.26億元及22.08億元。截至2015年3月31日止三個月,收入19.43億元,純利5.11億元。
集資用途
倘以發售價中位數12.23元計,售股所得款項淨額約為63.36億元,主要供作:
‧25.34億元 (40.0%) 用作九個新的自營商場的開發資金;
‧16.47億元 (26.0%) 用於投資或收購其他家居裝飾及傢俱零售商及新領域中的其他市場參與者;
‧8.87億元 (14.0%) 用於就現有債項進行再融資;
‧6.34億元 (10.0%) 用作電子商務業務及信息技術系統的開發資金;
‧餘額6.34億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴北京和上海主要商場的表現;
‧大部分收入來自商戶;
‧可能無法成功地向新的區域市場拓展業務;
‧無法獲得開設新委管商場的合適機會可能會阻礙增長;
‧可能無法基於商業上可接受的條款取得適合開設新的自營商場的地段;
‧新的自營商場可能無法獲利;
‧自營商場的開發可能無法獲得中國政府的相關批准,或獲得該類批准的時間可能大幅推遲。


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亞美能源(02686)
行業環境
根據SIA Energy的資料,中國於2012年的天然氣消費量僅佔其一次能源結構總額的4.2%,遠低於2012年21.3%的全球水平。中國2012年人均天然氣消費量為每天11.0立方英呎,遠低於全球平均值40.9立方英呎。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收入分別為9239.7萬元(人民幣,下同)、1.38億元、4.26億元。2012年度錄得虧損7169.1萬元,2013、2014年分別錄得盈利3956.8萬元和1.95億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.35元計,售股所得款項淨額約為21.44億元,主要供作:
‧12.86億元 (60.0%) 用於在潘莊及馬必區塊勘探及開發煤層氣;
‧7.5億元 (35.0%) 用於收購其他煤層氣或其他非常規天然氣區塊的權益或參與有關勘探、開發及加工煤層氣或其他非常規天然氣區塊的合作或合營項目;
‧餘額1.07億元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務營運很大程度上依賴於產品分成合同,及與中方合作夥伴中聯煤層氣及中石油的業務關係;
‧經營業績受天然氣及石油價格波動所影響;
‧可能無法及時取得或保持業務所必需的牌照、許可證或批文;
‧與開採煤層氣權利重疊的煤炭開採權利或執照,可能導致與第三方之間的糾紛;
‧目前依賴承包商進行若干主要經營業務,而部分該等承包商未能或延遲履行其責任,可能對集團的經營業績造成重大不利影響。


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百信藥業(00574)
行業環境
據南方所表示,內地醫藥產品的銷售總額由2008年的4,585億元(人民幣,下同),上升至2013年的10,985億元,複合年增長率為19.1%。此外,預期醫藥產品的銷售總額於2013年至2016年間將以複合年增長率14.6%增長,並於2016 年達到1.65萬億元。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,營業額分別為7.12億元(人民幣,下同)、7.94億元、8.47億元,同期溢利分別為6118.9萬元、7920.3萬元及7936.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.2元計,售股所得款項淨額約為2.49億元,主要供作:
‧1.21億元 (48.6%) 用於成都的物流中心;
‧1.16億元 (46.6%) 用作收購或成立自營零售藥店;
‧餘額1,190 萬元 (4.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務很大程度上依賴醫藥產品的穩定供應;
‧或未能就向農村的醫院,或其他醫療機構分銷醫藥產品,在政府規定招標過程中競標成功;
‧自營零售藥房業務受若干風險限制;
‧自營零售藥房分部於往績記錄期間錄得經營虧損;
‧或未能對特許經營零售藥店有效或充份控制;
‧大部份毛利依賴正紅花油。


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中國綠寶(06183)
行業環境
據中國食用菌協會資料,中國食用菌產量由2009年的約2020萬噸,增長至2013年的約3130萬噸,2009年至2013年的複合年增長率為11.5%。可食用菌的國內消耗佔總產量接近90%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止年度,收益分別為4.25億元(人民幣,下同)、4.71億元及5.46億元,年內溢利分別為1.01億元、1.48億元及1.75億元。
集資用途
倘以發售價中位數4.88元計,售股所得款項淨額約為5.67億元,主要供作:
‧1.76 億元 (31.1%) 用作發展廣西生物技術食品工業園;
‧2.14 億元 (37.7%) 用作發展漳州生物技術食品工業園;
‧1.46 億元 (25.7%) 用作收購兩處位於中國的杏鮑菇種植基地;
‧630 萬元 (1.1%) 用作收購實驗室及檢測設備;
‧630 萬元 (1.1%) 用作作興建菇類種植園;
‧餘額1,860 萬元 (3.3%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧消費者口味、喜好及觀感的改變;
‧經營業績取決於生物資產公允值調整;
‧依賴獨立第三方經銷商及獨立第三方貿易公司的銷售;
‧可能受稅務優惠政策的改變或終止所影響;
‧依賴與村委會及個體農戶就種植蘑菇及草菇訂立的合約安排;
‧第三方物流供應商的延誤或不當處理。


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三生製藥(01530)
行業環境
根據IMS資料,中國生物藥品市場於2013年佔中國整體藥品市場的5.4%,並由2009年的110億元人民幣,增至2013年的270億元人民幣,複合年增長率為25.2%,並預期將於2018年達到621億元人民幣。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收益分別為6.56億元(人民幣,下同)、8.75億元及11.3億元,期內純利分別為1.3億元、2.75元及4.1億元。
集資用途
倘以發售價中位數8.7元計,售股所得款項淨額約為39.84億元,主要供作:
‧17.93億元 (45.0%) 用作收購以擴大重點治療領域的藥物產品組合;
‧5.98億元 (15.0%) 用作加強銷售及營銷;
‧5.98億元 (15.0%) 用作提高產能;
‧5.98億元 (15.0%) 用作研發項目;
‧餘額3.98億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倚重兩款核心產品益比奧及特比澳的銷售;
‧產品可能未能納入國家醫療保險目錄,或省級醫療保險目錄或從有關目錄調出;
‧或未能在省級招標程序中中標將產品銷售至中國醫院;
‧若干產品的零售價須受中國政府部門的價格管制,包括定期下調;
‧產品或未能在醫學界獲得市場認可;
‧或會遭到產品責任索賠。


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鼎石資本(08097)(配售上市)
行業環境
據港交所資料,2009至2014年香港主板及創業板成交額分別為15.52萬億元、17.21萬億元、17.15萬億元、13.3萬億元、15.26萬億元以及17.16萬億元。
往績表現
截至2013年及2014年12月31日止年度,總收入分別為1663.6萬萬元以及3303.2萬元,同期年度溢利分別為940.5萬元,以及2121.7萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為4,500萬元,主要供作:
‧4,100萬元 (91.1%) 用作擴充證券抵押借貸服務;
‧餘額400萬元 (8.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在違約情況下集團抵押品可能不足以抵償尚未收回的證券抵押貸款結餘;
‧與其他股本證券相比,集團喜好投資中小型公司的客戶所提供的證券抵押品的市價,且流通性更為波動;
‧放債人牌照須進行年度審核可能被撤銷;
‧倚賴香港金融市場表現的風險;
‧與內部監控系統不足有關的風險;
‧客戶信貸風險。


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金力集團(08038)(配售上市)
行業環境
根據益普索報告,全球一次性電池市場的總銷售額由2008年的約1,802億元,增至2013年的1,953億元,複合年增長率為1.6%。全球一次性電池行業的市值由2008年的約541億元,增至2013年的598億元,複合年增長率為2.0%。
往績表現
截至2013年及2014年財政年度,收益分別為3.66億元及3.85億元,同期毛利分別為7574.9萬元及8830.6萬元,年內溢利分別為658.8萬元及1169.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.3元計,售股所得款項淨額約為3,748萬元,主要供作:
‧3,373萬元 (90.0%) 用作償還銀行貸款融資;
‧餘額375萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧原材料成本佔銷售成本的重要部分,而其價格的任何波動可能影響盈利能力;
‧並無與主要客戶訂立長期銷售合約;
‧參考可能為不準確的銷售預測而按照備貨基準製造部分產品;
‧利潤率微薄,日後或不能保持過往的盈利能力;
‧生產設施需要大量注入資金來興建及保養;
‧外幣滙率波動可能導致外滙虧損。


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超凡網絡(08121)(配售上市)
行業環境
香港互聯網普及率增長,由2008年的約70.9%增至2014年的78.7%,預計將由2015年的83.8%增至2017年的87.9%。此外,香港數字營銷開支額於2008年的約231億元增加至2014年的270億元,複合年增長率約為2.6%。
往績表現
截至2013年及2014年3月31日止年度,收入分別為8904.8萬元、1.13億元,同期純利分別為1371萬元及454.3萬元。截至2014年11月30日止8個月,收入9509.2萬元,純利874萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.23元計,售股所得款項淨額約為6,700萬元,主要供作:
‧1,750萬元 (26.1%) 用作擴充客戶基礎及業務營運;
‧1,850萬元 (27.6%) 用作加強及拓闊現有的數字營銷服務範疇;
‧2,500萬元 (37.3%) 用作選擇性併購;
‧餘額600萬元 (9.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴VDS作為提供在綫監測服務的唯一供應商;
‧客戶可能會延遲結算賬款;
‧截至2013年3月31日及2014年3月31日止年度各年,集團經營現金流量為負;
‧未必能註冊現有品牌名稱;
‧通常不會與客戶訂立長期協議,倘未能挽留現有客戶或吸引新客戶,集團收入及盈利能力將顯著減少;
‧財務業績將受到上市開支影響。


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HTSC(06886)
行業環境
根據中國證券業協會的資料,截至2014年12月31日,中國所有證券公司的總資產、淨資產及淨資本分別為4.1萬億元(人民幣,下同)、9,205億元及6,792億元。中國證券業的股本回報率由2012年的4.7%升至2014年的10.5%;槓桿率由2012年的2.5倍升至2014年的4.4倍。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,總收益分別為68.82億元(人民幣,下同)、89.24億元及156.57億元;年內利潤分別為16.63億元、22.77億元、45.4億元。截至2015年3月31日止三個月,總收益73.49億元,利潤20.35億元。
集資用途
倘以發售價中位數22.74元計,售股所得款項淨額約為311.15億元,主要供作:
‧186.69億元 (60.0%) 用於發展資本中介業務;
‧31.12億元 (10.0%) 用於拓展投資和交易以及投資中國監管機構允許的其他金融產品;
‧31.12億元 (10.0%) 用於向華泰紫金及華泰資產管理提供額外資金以拓展資產管理及私募股權管理業務;
‧31.12億元 (10.0%) 用於拓展海外業務;
‧餘額31.12 億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧中國證券行業競爭激烈,監管逐步放寬可能促使新的市場競爭者進入市場;
‧內地經紀及財富管理業務面對多項風險,無法保證可維持經紀手續費及佣金收入;
‧可能因資本中介業務、期貨經紀業務及場外交易的信用風險而蒙受重大損失;
‧投資銀行業務在財務顧問服務以及證券承銷及保薦方面面對多項風險;
‧未必能夠變現私募股權投資所得利潤,亦可能損失部分或全部投資額。


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德基科技控股(01301)
行業環境
據賽迪報告,內地公路維修的總里程由2009年的約370萬公里,增加至2013年的約430萬公里,年複合增長率為3.8%。「十一五」期間用於公路養護工程的開支約人民幣8011億元,「十二五」期間投入資金和需要養護的公路工程將會有10%-20%的增長。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,營業額分別為3.64億元(人民幣,下同)、4.12億元和4.44億元;期內純利分別為4627.9萬元、6033.8萬元及7432.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.11元計,售股所得款項淨額約為2.7億元,主要供作:
‧1.35億元 (50%) 用於生產設施的擴大提供資金,以增加產能至每年超過80台瀝青混合料攪拌設備;
‧5,390萬元 (20%) 用作研究和開發活動,包括計算機軟件和硬件升級及研究和開發項目的投資;
‧2,700萬元 (10%) 用於新業務的發展提供資金,包括生產瀝青混合料攪拌設備的組件和瀝青混合料出售;
‧2,700萬元 (10%) 用於銷售和分銷網絡的擴張,包括增加銷售人員數目及建立海外服務中心,及促銷活動;
‧餘額2,700萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧中國基礎設施和道路建設及維修的投資可能下降,或中國法律法規或政策出現變動;
‧可能未能執行海外發展戰略;
‧海外客戶的當地貨幣兌美元或歐元的可能波動,造成海外客戶延遲或拖欠付款;
‧依賴穩定及充足的原材料、零件及部件供應,而公司不與供應商及外協供應商訂立長期協議;
‧為客戶提供多種付款選擇,包括承諾回購產品的融資租賃服務,令公司面臨額外風險和不確定性。


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雲南水務(06839)
行業環境
到2013年底,中國污水處理總量為445億噸,中國市政供水總量為641億噸。根據安永諮詢的資料,到2018年底,全國市政污水處理及供水總量預計將分別達674億噸及724億噸,複合年增長率分別為8.7%及2.4%。
往績表現
截至2012、2013、2014年12月31日止,收入分別為3.99億元(人民幣,下同)、6.89億元和11億元;期內純利分別為1.2億元、1.94億元及1.66億元;同期毛利率分別為35%、37.9%及30.3%。
集資用途
倘以發售價中位數5.4元計,售股所得款項淨額約為13.98億元,主要供作:
‧4.19億元 (30%) 用於為收購污水處理項目提供資金;
‧4.19億元 (30%) 用於投資及發展新污水處理及供水項目;
‧4.19億元 (30%) 用作償還銀行借款;
‧餘額1.40億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧須面對與中國污水處理及供水服務法規及政策變動有關的風險;
‧雲南經濟發展、社會狀況、政府政策或自然環境可能出現不利變動;
‧未必能及時調整服務收費以完全反映特許經營項目任何實際成本增加;
‧或無法取得或續期污水處理及供水項目的建設及運營所需的批文、許可證、牌照及證書;
‧於往績記錄期,大部分特許經營項目並無通過投標辦法規定的任何競爭性投標程序而取得,有關特許經營或會因而被視為無效。


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滴達國際(01470)
行業環境
據Ipsos報告,香港腕錶零售銷售總值由2009年約141.79億元,增加至2014年約357.62億元,複合年增長率約20.3%。當中,中檔腕錶總零售總銷售額由2009年約29.35億元,增加至2014年的90.48億元,複合年增長率約為25.3%。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年4月30日止三個年度,收益分別為3.05億元、3.52億元、4.47億元;同期,稅後利潤分別約為4160萬元、3630萬元、3790萬元。截至2014年10月31日至六個月,收益為2.42億元,稅後利潤2020萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.7元計,售股所得款項淨額約為1.11億元,主要供作:
‧3,890萬元 (35.0%) 用作開設零售店;
‧1,340萬元 (12.0%) 用作翻新零售店、員工培訓及提供更大獎勵予銷售員工;
‧440萬元 (4.0%) 用於參與海外大型腕錶展覽;
‧780萬元 (7.0%) 用於舉辦店內展覽及贊助不同公開推廣活動;
‧3,890萬元 (35.0%) 用作償還貸款;
‧餘額780萬元 (7.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧最大供應商佔總採購量80%以上;
‧業務營運依賴零售網絡;
‧為業務營運租賃若干物業,面對與商業房地產租賃市場相關的風險;
‧大部分收益來自銷售少量腕錶品牌的腕錶;
‧依賴單一品牌精品店的銷售;
‧中國旅客訪港政策有任何轉變,可能影響公司財務狀況及經營業績;
‧自香港零售業務產生絕大部分收益。


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鑄能控股(08133)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,全球金屬鑄造產品產值由2008年約1.16萬億元(人民幣,下同),增至2014年約1.55億元,複合年增長率約為4.9%;並預計產值將由2015年約1.7萬億元,增至2018年約2.1萬億元,複合年增長率約為7.3%。
往績表現
截至2013年、2014年12月31日止年度,收益分別為5311.4萬元和6119.4萬元。2013年公司擁有人應佔年內溢利為780.9萬元,2014年則錄得虧損181.1萬元。
集資用途
以發售價0.2元計,售股所得款項淨額約為860萬元,主要供作:
‧730萬元 (84.7%) 用作購置新生產機器及設備;
‧40萬元 (4.6%) 用於參與德國法蘭克福展會;
‧40萬元 (4.6%) 用於在歐洲及美國舉辦客戶關係活動;
‧餘額60萬元 (7.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務營運及財務業績可能會因租賃物業的所有權缺失而受到影響;
‧須承擔客戶延遲付款或拖欠款項;
‧歐元匯率波動將會影響營運及財務業績;
‧或會面臨電力供應不足或電費大幅上升的情況;
‧營運業績受限於周期性波動及其他變動;
‧生產設施的運作或會中斷;
‧未有遵守若干中國的住房公積金供款法律法規,可能會遭受罰款及處罰。


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昊海生物科技(06826)
行業環境
根據南方所報告,中國醫療器械工業的銷售收入總額,由2008年的790億元(人民幣,下同)增至2013年的1,889億元,複合年增長率19.1%。同期中國生物製劑工業的銷售收入總額,由795億元增至2,381億元,複合年增長率24.5%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止,收入分別為3.03億元(人民幣,下同)、4.01億元及5.16億元;同期利潤及綜合收益總額分別為1.14億元、1.42億元及1.84億元。
集資用途
倘以發售價中位數53.75元計,售股所得款項淨額約為20.42億元,主要供作:
‧5.11億元 (25.0%) 用於建設新生產線;
‧5.11億元 (25.0%) 用於選擇性收購合適的生物醫藥或醫用生物材料公司或資產;
‧3.68億元 (18.0%) 用於購買新生產設備,以及改建及升級昊海生物設;
‧2.66億元 (13.0%) 用於資助在研產品的研發活動及臨床應用;
‧1.84億元 (9.0%) 用作擴大銷售及營銷網絡;
‧餘額2.04億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧成功取決於醫療器械、化學藥品及生物製劑市場的增長。
‧中國醫藥行業屬於受高度規範的行業
‧依賴數量有限的主要產品的銷售
‧可能未取得、保持及重續開發、生產、推廣、銷售及經銷產品所需的必要執照
‧可能無法通過集中招標程序贏得投標,將產品售予中國公立醫院
‧若干生產設施的持續運營,可能因權屬瑕疵問題受到不利影響。


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現恆建築(01500)
行業環境
據Ipsos報告,香港建築業總產值由2009年約608億元,增至2014年約1,544億元,複合年增長率約20.5%。期內,私營部門總承建商委託建築項目價值由336億元增至536億元,公營部門總承建商委託的建築項目價值則由186億元增至679億元。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止年度,營業額分別為3.66億元、4.68億元及3.82億元;同期溢利分別為5884.5萬元、7930.1萬元及6097.7萬元。截至2014年9月30日止6個月,營業額1.85億元,溢利2210.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.6元計,售股所得款項淨額約為7,240萬元,主要供作:
‧1,090萬元 (15.0%) 用作招聘額外員工;
‧1,450萬元 (20.0%) 用作購買供地基工程使用的額外機器和設備;
‧3,980萬元 (55.0%) 用作發行未來項目的履約保證;
‧餘額720萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧須於政府機構進行若干註冊;
‧可能須對建築地盤鄰近樓宇所造成的損害申索承擔責任;
‧業務取決於成功中標,以決定是否取得地基工程或相關服務合約;
‧面對客戶的信貸風險;
‧招標後分包費或建築材料成本可能出現重大變動;
‧保險不一定可全面承保集團項目所產生的全部潛在申索及損失。


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廣發証券(01776)
行業環境
根據中國證券業協會的數據,截止2014年12月31日,中國共有120家註冊證券公司。同期,中國證券行業的資產總值及資產淨值分別為人民幣4.1萬億元及人民幣9,205億元。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年12月31日止年度,收入分別為72.8億元(人民幣,下同)、93.32億元及161.64億元;同期年度利潤分別為21.9億元、28.13億元及51.46億元。
集資用途
倘以發售價中位數17.25元計,售股所得款項淨額約為248.32億元,主要供作:
‧124.16億元 (50.0%) 用作發展財富管理業務,主要為融資融券業務,以及建設互聯網金融平台和財富管理平台;
‧49.66億元 (20.0%) 用作發展投資管理業務、投資銀行業務和交易及機構客戶服務業務;
‧74.5億元 (30.0%) 用於國際業務,包括但不限於香港、加拿大和英國。
注意風險
‧業務受到中國及其他司法轄區的高度監管;
‧可能出現客戶交易活動減少或經紀佣金費率下降;
‧股票和固定收益銷售及交易業務,可能會因市場波動或投資決策欠佳而產生重大虧損;
‧投資銀行業務面臨與承銷及保薦證券有關的多種風險;
‧可能無法自私募股權投資管理中實現利潤,或失去部分或全部投入資金;
‧大量及集中的頭寸或會使集團面臨損失。


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NIRAKU(01245)
行業環境
根據EBI的資料,預計日式彈珠機行業總投入額,將由2014年的約17.3萬億日圓降至2018年的約16.1萬億日圓。此外,日本每家遊戲館遊戲機的平均數目,由2009年的約356台遊戲機增至2013年的約388台。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年3月31日止年度,總投入額分別為2249.7億日圓、2422.2億日圓及2034.6億日圓;期內收益分別為303.5億日圓、327.5億日圓及338.5日圓。截至2014年9月30日止6個月,總投入額909.9億日元,收益155.7億日圓。
集資用途
倘以發售價中位數1.19元計,售股所得款項淨額約為2.81億元,主要供作:
‧2.53億元 (90.0%) 用作在本州島東北新開設五家郊區遊戲館;
‧2,200萬元 (8.0%) 用作投資於資訊科技系統;
‧餘額600萬元 (2.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧業務在很大程度上依賴特別獎品批發商,及特別獎品買手所提供的服務;
‧違反三方制度下的任何獨立規定,或會使集團受到不利影響;
‧股東根據日本法律所享有的權利,可能有別於股東在其他司法權區(包括香港)所享有的權利;
‧退還股票僅可於最多六個營業日的等待期後重新發行,這可能導致交收無法進行;
‧為日本非居民個人或非日本法團的投資者,須就股息分派繳納日本預扣稅;
‧少數股東在日本就強制收購的收購價提出法院程序,或會耗時耗資巨大。


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均安控股(08305)(配售上市)
行業環境
據近幾年財政預算案,港府在建供水項目年度開支,由2010年財政年度33.877億元增加至2013年財政年度39.511億元;於渠務服務及道路工程的年度開支,由2010年財政年度約19.767億元下降至於2013年財政年度的約12.638億元。
往績表現
截至2013年及2014年3月31日止年度,收入分別為3.12億元和3.93億元;期內溢利分別為572.8萬元和2362.8萬元。截至2014年9月30日止6個月,收入為3.32億元,溢利743.5萬元。
集資用途
以發售價0.3元計,售股所得款項淨額約為2,670萬元,主要供作:
‧1,820萬元 (68.1%) 用作償還銀行貸款;
‧440萬元 (16.4%) 用作招聘擔任項目管理層及技術人員的員工;
‧210萬元 (8.0%) 用作購買所需的設備及機器;
‧餘額200萬元 (7.5%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於往績記錄期,嚴重倚賴政府所授予合約;
‧根據工程估計耗用時間及成本釐定投標價格,由此可能不同於實際耗用時間及成本,並造成工程延遲竣工或成本超支;
‧經營業績可能因完成更換及修復計劃而受到影響;
‧財務表現於往績記錄期及之前大幅波動;
‧於2013年3月31日錄得流動負債淨額及負債淨額。


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福耀玻璃(03606)
行業環境
全球汽車玻璃需求量由2009年的2.94億平方米,增加至2013年的4.15億平方米,複合年增長率為9.0%。全球汽車玻璃銷售額由2009年的107億美元,增加至2013年的142億美元,複合年增長率為7.6%。
往績表現
2012年、2013年及2014年,收入分別為102.47億元(人民幣,下同)、115.01億元及129.28億元,期內純利分別為15.24億元、19.17億元及22.17億元。
集資用途
倘以發售價中位數15.8元計,售股所得款項淨額約為66.36億元,主要供作:
‧23.22億元 (35.0%) 用作在美國俄亥俄州投資設計年產1210萬平方米的汽車玻璃生產線;
‧19.91億元 (30.0%) 用作在俄羅斯投資年產45萬噸汽車級浮法玻璃生產線項目;
‧9.95億元 (15.0%) 用作在俄羅斯卡盧加投資建設設計年產810萬平方米汽車玻璃生產基地二期項目;
‧6.64億元 (10.0%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額6.64億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧整體經濟狀況及其他因素,可能導致汽車銷售及產量大幅下降;
‧業務高度依賴品牌及聲譽的影響力;
‧國際業務可能會出現無法解決的特殊挑戰;
‧美國及歐盟對俄羅斯及烏克蘭人士及實體的制裁;可能影響集團業務及財務狀況;
‧或未能維持與配套客戶的現有關係;
‧市場佔有率下降或配套客戶提供的產品組合出現變動,可能影響集團收入。


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高偉電子(01415)
行業環境
據IBS報告,全球相機模組市場由2010年的21億組,增長至2013年的38億組,複合年增長率為22.8%。就收益而言,全球相機模組市場由2010年的100億美元,增長至2013年的164億美元,複合年增長率為17.8%。
往績表現
於2011年、2012年、2013年及2014年首10個月,營業額分別為3.23億美元、5.28億美元、8.14億美元及6.38億美元;同期溢利分別為1820萬美元、1320萬美元、5020萬美元、3060萬美元。
集資用途
倘以發售價中位數4.88元計,售股所得款項淨額約為3.4億元,主要供作:
‧2.26億元 (66.0%) 用作增強定焦相機模組現有生產線的產能;
‧4,320萬元 (13.0%) 用作安裝用於質量控制及檢測程序的更先進機器改a善終端線檢測程序;
‧4,080萬元 (12.0%) 用作償還貸款;
‧餘額3,060萬元 (9.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧目前向數目有限的客戶,出售大部分相機模組及光學部件;
‧業務依賴於全球移動設備行業;
‧生產流程複雜,而且有可能受到生產環境的雜質及生產中斷所影響;
‧依賴數目有限的供應商供應主要部件及材料;
‧未來增長及盈利能力,取決於提升生產設施及增加產能的能力。


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匯能集團(08105)(配售上市)
行業環境
根據Ipsos報告,香港大約有20至30家節能服務公司在市場經營,於2013年的市場規模估計為9.8億元。此外,香港約有15家節能服務公司及數家非節能服務公司參與香港的照明合同能源管理市場,2013年合計為香港照明合同能源管理市場產生合共5.9億元。
往績表現
截至2013、2014年3月31日止年度,收入分別為7084.3萬元及7993.5萬元,期內純利分別為2206.2萬元和2353.8萬元。截至2014年9月30日止6個月,收入3784.7萬元,純利1183.2萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.6元計,售股所得款項淨額約為1,470萬元,主要供作:
‧440萬元 (30.0%) 用於國際市場的業務;
‧140萬元 (10.0%) 用於拓展中國的業務;
‧300萬元 (20.0%) 用於擴充香港的業務;
‧300萬元 (20.0%) 用於推行營銷活動;
‧220萬元 (15.0%) 用於加強研發能力;
‧餘額70萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧毛利率可能減少或可能不具有持續性;
‧依賴一些主要客戶;
‧面臨在國際市場營銷和銷售照明產品的相關風險;
‧研發努力或未能帶來所要的利益;
‧依賴OEM供應的熒光燈及工礦燈;
‧可能須繳納稅務罰金;
‧無法保證將在未來派付股息。


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揚科集團(08140)(配售上市)
行業環境
據Ipsos資料,香港資訊科技服務及解決方案供應商總數,由2008年的約8,479家增至2013年的約12,035家,複合年增長率約7.3%。香港資訊科技服務及解決方案行業收入由2008年的約352億元增至2013年的約534億元,複合年增長率約8.7%。
往績表現
截至2012、2013及2014年3月31日止年度,營業額分別為2.21億元、1.96億元及1.9億元;年度溢利分別為1612.9萬元、1279.7萬元及63萬元。截至2014年9月30日止六個月,營業額8871.5萬元,溢利191萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.35元計,售股所得款項淨額約為6,830萬元,主要供作:
‧1,750萬元 (26%) 用作購買新辦公物業以及裝配和翻新現有辦公物業;
‧1,430萬元 (21%) 用作擴充專業團隊及提升服務質量;
‧1,430萬元 (21%) 用作透過合併、收購或業務合作的方式有策略地發展業務;
‧850萬元 (12%) 用作擴充資訊科技應用及解決方案開發業務;
‧490萬元 (7%) 用作設立研發團隊;
‧220萬元 (3%) 用作加強市場推廣;
‧餘額680萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能遭遇成本超支或資訊科技應用及解決方案開發項目延誤;
‧於實施資訊科技應用及解決方案開發項目時可能錄得現金流出淨額;
‧集團財務表現於往績記錄期間有所惡化;
‧資訊科技應用及解決方案開發分部的毛利率,以及集團的整體毛利率,預期將低於截至2015年、2016年及2017年3月31日止年度的毛利率。


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華夏動漫(01566)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,按銷售價值計算,日本玩具市場的規模於2013年約達7,597億日圓,較2009年的7,187億日圓有所上升,期內複合年增長率約為1.4%。預期該市場於2013年至2016年會按複合年增長率約2.1%增長。
往績表現
截至2012、2013、2014年3月31日止年度,收入分別為2.9億元、2.8億元及3.4億元,同期利潤分別為8203.1萬元、8520.7萬元及1.3億元;截至2014年8月31日止5個月,收入1.9億元,利潤3970.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數4.1元計,售股所得款項淨額約為3.65億元,主要供作:
‧1.46億元 (40.0%) 用作上海Joypolis 資本開支及的營運資金;
‧1.09億元 (30.0%) 用作可能投資或收購經營動漫相關業務的國內或國際公司及/或與彼等組成戰略合作;
‧7,290萬元 (20.0%) 用作音樂動漫演唱會開發、製作及技術改善、相關宣傳及營銷活動,以及開發寄售業務;
‧餘額3,650 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴與少數客戶進行的動漫衍生產品貿易業務;
‧並無與客戶訂有長期採購承諾;
‧動漫衍生產品貿易業務依賴日本市場;
‧並無自身的製造能力,而依賴少數供應商為客戶製造動漫衍生產品;
‧可能會就產品面臨產品責任申索、產品回收或投訴。


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香港寬頻(01310)
行業環境
據通訊辦資料及MPA分析,香港2014年8月31日住宅寬頻普及率為82.8%,FTTx住宅寬頻網絡普及率為52.7%。據MPA資料,寬頻用戶總數預計將由2014年的226萬戶,增至2019年的243萬戶,複合年增長率1.4%,而住宅寬頻網絡用戶預計將由203萬戶,增至2019年的214萬戶,複合年增長率1%。
往績表現
從2012年3月15日至2012年8月31日止,營業額5.5億元,同期虧損3122.7萬元;截至2013年、2014年8月31日止年度,營業額分別爲19.5億元和21.3億元,同期分別虧損1.4億元及獲利5355萬元;截至2014年11月30日止3個月,營業額5.5億元,利潤3916.7萬元。
注意風險
‧營運的市場或面臨價格及其他競爭壓力;
‧財務及其他資源遠少於部分競爭對手;
‧未必能夠一併提供移動上網服務,故未必具備競爭力;
‧未必可有效應對技術進步及行業標準的轉變;
‧倘香港電訊市場參與者大幅增加,市場競爭會更趨激烈;
‧倘無法有效管理住宅及企業業務,服務質素及經營業績可能受不利影響。


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春立醫療(01858)
行業環境
據中國國家統計局,中國的國家衛生總費用由2009年的1.75萬億元(人民幣,下同)上升近一倍至2013年的3.17萬億元,複合年增長率約15.9%。於2013年,中國的國家衛生總費用佔國內生產總值的5.6%。
往績表現
截至2013年12月31日止三個年度,營業收入分別約8030萬元(人民幣,下同)、9810萬元及1.1億元,同期淨利潤分別約3040萬元、3190萬元及3270萬元。截至2014年9月30日止9個月,營業收入9130萬元,淨利潤2270萬元。
集資用途
倘以發售價中位數13.32元計,售股所得款項淨額約為1.84億元,主要供作:
‧9,210萬元 (50.0%) 用作發展大興新生產基地第一期;
‧3,720萬元 (20.2%) 用作資助研發活動;
‧3,690萬元 (20.0%) 用作擴闊營銷及經銷網絡;
‧餘額1,810萬元 (9.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧主要通過經銷商銷售產品,如不能與經銷商維持關係,業務會遭受不利影響;
‧對經銷商及次級經銷商的運作方式的控制權有限;
‧經銷商的議價能力增強,可能會導致貿易應收賬款的賬齡偏長;
‧可能須遷離通州第一生產基地;
‧擴展計劃可大幅增加折舊費用。


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蘇創燃氣(01430)
行業環境
據行業報告,2013年,中國城市燃氣用氣量達到687億立方米,年增19.8%,佔消費總量的比重超過40.0%;工業燃料用氣為469億立方米,年增13.1%,佔比為28.0%;發電用氣302億立方米,年增9.1%,佔比為18.0%;化工用氣218億立方米,年增5.8%,佔比為13.0%。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,收入分別為4.7億元、5.2億元、6.6億元;同期母公司擁有人應佔溢利分別為5942.4萬元、7102.5萬元、1.1億元。截至2014年9月30日止9個月,收入5.8億元,母公司擁有人應佔溢利8470.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.5元計,售股所得款項淨額約為4.52億元,主要供作:
‧1.13億元 (25.0%) 用作收購及建設壓縮天然氣及液化天然氣加氣站;
‧1.58億元 (35.0%) 用於擴展管道網絡;
‧1.36億元 (30.0%) 用於收購太倉市以外天然氣運營商的控股權益;
‧餘額4,510萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧運營業務的特許經營權將會到期,或者或會在到期前被終止;
‧可能會面臨中國整體天然氣短缺的情況;
‧受到中國政府天然氣價格調控制度所產生風險的影響;
‧業務及經營業績高度依賴太倉市及其鄰近地區的經濟及社會狀況及繁榮發展;
‧須取得多個執照及許可證方可開始、運營及擴充管道天然氣供應業務。


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KTL INT'L(00442)
行業環境
據IPSOS報告,全球優質珠寶零售總額由2009年約2288億元,增至2013年約2663億元,複合年增長率約3.9%,而全球人均零售總額則由2009年約33.6元,增至2013年約37.4元,複合年增長率約2.7%。據世界黃金協會資料,2013年1月至9月,全球黃金珠寶產品需求較2012年同期激增約20%至3,757噸,價值約1.43萬億元。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止年度,收入分別為11.1億元、14.3億元及13.5億元;期內純利分別為6878.3萬元、3377.2萬元及3757.2萬元。截至2014年10月31日止7個月,收入為7.5億元,純利2577.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數4元計,售股所得款項淨額約為7,290萬元,主要供作:
‧2,360萬元 (32.4%) 用作魚窩頭物業的室內裝潢及裝修,以設有多間展覽室的展覽中心;
‧2,000萬元 (27.4%) 用作採購原材料鑽石;
‧1,200萬元 (16.5%) 用作升級ERP系統及IT基礎設施;
‧1,000萬元 (13.7%) 用作開發及提升設計能力;
‧餘額730萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能未能持續有效服務俄羅斯市場,或俄羅斯經濟衰退;
‧倘俄羅斯有關法律法規發生任何變動,導致俄羅斯進口優質珠寶受到限制,業務及財務表現或受影響;
‧經濟環境面臨的各種挑戰或持續不景氣,可能影響產品的需求;
‧集團的成功取決於能否預見產品趨勢,及消費者多變的喜好並作出回應;
‧原材料價格波動可能對業務造成不利影響。


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駿東控股(08277)(配售上市)
行業環境
據IBISWorld報告,中國膠合板產量由2008年的約5,700萬立方米,快速增至2013年的約1.57億立方米。膠合板生產的主要原材料為木材及單板。據中國國家林業局,中國木材平均售價於2010年為每立方米約699元(人民幣,下同),升至2013年的742元;單板平均售價於2010年為每立方米約624元,2013年約765元。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年3月31日止年度,以及截至2014年9月30日止六個月,收益分別約為2.65億元、2.54億元、2.82億元及1.71億元。期內毛利分別約為3,660萬元、3,770萬元、3,900萬元及2,150萬元,而同期毛利率則分別約為13.8%、14.9%、13.8%及12.6%。
集資用途
發售價1.2元計,售股所得款項淨額約為5,010萬元,主要供作:
‧2,780萬元 (55.5%) 用於在中國興建新生產廠房;
‧1,750萬元 (34.9%) 用於新生產廠房購買機器及設備;
‧餘額480萬元 (9.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧非常倚賴中國廣東省江門市的單一生產基地;
‧由於業權無效且無規劃許可,或不能繼續佔用及使用現時生產設施;
‧於往績記錄期錄得流動負債淨額;
‧市場價格及對膠合板需求可能波動;
‧原材料供應可能受阻、原材料價格可能上漲;
‧依賴主要客戶並缺少與客戶的長期銷售合約。


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愛特麗皮革(08093)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,全球市場皮革服裝零售總值從2009年的約1,004億美元,增長至2013年的約1,268億美元,複合年增長率約6%。於2013年,中國共有約5,122家皮革服裝生產商,皮革服裝生產業的產值約為人民幣608億元。
往績表現
截至2014年6月30日止兩個年度各年,及截至2014年9月30日止三個月,收入分別約為5360萬元、8060萬元及2222萬元;同期權益持有人應佔純利分別約為710萬元、1290萬元及130萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.575元計,售股所得款項淨額約為2,860萬元,主要供作:
‧880萬元 (30.8%) 用作強化業務發展能力;
‧50萬元 (1.7%) 用作改良生產設施;
‧880萬元 (30.8%) 用作進一步擴生產前產品開發部門;
‧840萬元 (29.4%) 用作擴充採購能力;
‧餘額210萬元 (7.3%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於往績記錄期間,大部分收入來自少數客戶;
‧倚賴原材料供應商提供足夠數量的合適皮革;
‧業務易受季節性波動因素影響;
‧任何勞工成本上漲或會對盈利能力及競爭力構成不利影響;
‧未來擴張計劃可能無法成功實施;
‧面臨業務經營產生的外匯風險,以及客戶信貸風險。


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惠陶集團(08238)(配售上市)
行業環境
據Media Atlas統計,生活時尚雜誌的讀者人數在香港周刊讀者人數中排第三位,於截至2013年9月30日止五個年度各年,及截至2013年12月止年度分別佔約31.7%、28.0%、28.2%、28.4%、26.9%及26.5%。據益普索統計,於2013年,香港五大收費雜誌佔收費雜誌出版業總收益約15.9%、佔免費雜誌出版業的總收益約14.9%。
往績表現
於截至2011年、2012年、2013年12月31日止各年度,營業額分別為1938.3萬元、1736.8萬元及2807.6萬元;同期盈利為1300.9萬元、873.2萬元及1457.3萬元。截至2014年8月31日止8個月,營業額1590.9萬元,盈利333萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.39元計,售股所得款項淨額約為3,010萬元,主要供作:
‧450萬元用作提高集團雜誌的公眾知名度;
‧770萬元用作出版新雜誌;
‧1,550萬元用作提升公司形象及加強市場推廣活動;
‧餘額240萬元供作一般營運資金。
注意風險
‧營業額大部分來自少數主要客戶,惟並無與該等客戶訂立長期合約;
‧不保證集團較長的貿易應收款項周轉日數,將透過採納按進度收費而縮短;
‧依賴少數獨立印刷商印刷該等雜誌;
‧未來的毛利率可能出現波動;
‧可能不符合本地報刊註冊條例及報刊規例;
‧有潛在訴訟風險。


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集成傘業(01027))
行業環境
日本乃中國最大的雨傘出口目的地,據弗若斯特沙利文統計,於2013年,日本塑料雨傘消費達到歷史高點約76百萬把,預計於2017年達到約69百萬把,於2013年至2017年之複合年增長率為1.2%。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止三個年度,以及截至2014年10月31日止10個月,收益分別約為3.26億元(人民幣,下同)、3.77億元、4.84億元、4.2億元及5.25億元;同期,除稅後溢利分別約為4100萬元、4400萬元、6000萬元、5300萬元及6400萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.35元計,售股所得款項淨額約為1.75億元,主要供作:
‧1.25億元 (71.5%) 用作建造新產房以提高產能;
‧500萬元 (2.9%) 用作支付生產基地建設之代價餘款;
‧2,110萬元 (12.1%) 用作加強營銷活動以於國內及海外市場提高集團品牌知名度;
‧620萬元 (3.5%) 用作增強集團之技術專長及知識,持續改善集團產品;
‧餘額1,750 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧日後出口退稅可能減少;
‧可能失去主要客戶;
‧集團生產設施可能意外中斷;
‧集團土地及樓宇涉及若干不合規事件;
‧可能面臨勞工短缺或勞工成本繼續攀升的風險;
‧集團未必能充分保護其知識產權,或可能面臨第三方之知識產權侵權或盜用索償。


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時間由你(01327))
行業環境
2010年至2013年的四年中,中國手錶行業零售總值錄得12.1%的複合年增長率,當中,指針式石英手錶的零售值份額最大,超過50%。於2013年,經濟型指針式石英手錶銷售值81.15億元(人民幣,下同),中端指針式石英手錶及高端指針式石英手錶的零售總值,分別為84.89億元及146.23億元。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,收益分別為3.3億元(人民幣,下同)、4.61億元及5.8億元;同期年度溢利分別為4170萬元、5170萬元及8470萬元。截至2014年8月31日止8個月,收益及溢利分別為4.89億元及8500萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.2元計,售股所得款項淨額約為1.49億元,主要供作:
‧9,050萬元 (60.6%) 用作進一步擴展品牌手錶業務經營,包括加強營銷活動,以及打造網上銷售平台;
‧4,120萬元 (27.6%) 用作製造設施及設備升級;
‧1,760萬元 (11.8%) 用作加強現有設計團隊的設計知識和增聘人才,以及成立模具設計和製造中心在內部生產模具。
注意風險
‧監察分銷商表現及銷售點銷售人員所提供服務質素的能力有限;
‧品牌手錶業務分部的經營歷史尚短,不能保證該分部將會盈利或避免虧損;
‧倘未能有效營銷或推廣品牌手錶,銷售額可能下降;
‧可能無法緊貼時尚潮流變化,及滿足不斷提高的設計及質量要求;
‧擴展至新區域市場導致風險增加。


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長安仁恒(08139)(配售上市)
行業環境
據弗若斯特沙利文報告,於2013年,中國膨潤土精細化學品行業的收入達到18.8億元(人民幣,下同),預期於2017年將達到28.3億元,複合年增長率為10.8%。據中國造紙協會的資料,於2009年至2013年期間,中國紙張及紙板產量複合年增長率為4%,而同期消耗量複合年增長率為3.4%。
往績表現
截至2012年及2013年12月31日止年度,以及截至2014年7月31日止七個月,總收入分別約7,890萬元(人民幣,下同)、8,610萬元及5,110萬元;期內公司股權持有人應佔溢利分別約為1,010萬元、1,170萬元及600萬元。
集資用途
以發售價9.7元計,售股所得款項淨額約為5,210萬元,主要供作:
‧380萬元 (7.3%) 用於平整及製作一幅晾曬場,以用作晾曬膨潤土;
‧2,323萬元 (44.6%) 用於購置及安裝生產機器及設備以生產高純水洗膨潤土;
‧152萬元 (2.9%) 用於購置上述項目的配套設施;
‧165萬元 (3.2%) 用於進一步研發造紙化學品,主要為優質造紙二元微粒助留助濾劑;
‧190萬元 (3.6%) 用於研發新膨潤土產品;
‧266萬元 (5.1%) 用於完善其現有銷售網絡,擴展至華南地區乃至國際市場;
‧70萬元 (1.3%) 用於開發資訊科技系統,包括構建內聯網及資訊系統以進行電子商貿活動;
‧51萬元 (1.0%) 用於加強銷售及技術團隊的培訓;
‧1,090萬元 (21.0%) 用作償還銀行借款;
‧餘額521萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧集團債務及舉債水平高企,或會對其流動資金造成重大不利影響;
‧可能未能自客戶收回逾期的貿易應收款項;
‧可能無法有效管理新項目的開發,而新產品亦可能無法達至理想效果;
‧依賴CPAM作為主要原材料,此類產品可能出現供應短缺及價格波動;
‧客戶可能會對集團提出產品責任索償;
‧無法保證未來可繼續獲得政府補助。


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東方大學城控股(08067)(配售上市)
行業環境
據Euromonitor統計,中國高考招生人數由1999年的160萬人,增至2013年的700萬人,高等教育人群入學率由55.6%增至76.8%。1999年至2013年,高等教育機構招生率按複合年增長率11.1%增長。
往績表現
於截至2013年及2014年6月30日止年度,收益分別約為6860萬元(人民幣,下同)及5960萬元,經營溢利則分別約為1.09億元及4270萬元,而純利分別約為1.15億元及4080萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.64元計,售股所得款項淨額約為7,780萬元,全部用作在校區內興建新宿舍。
注意風險
‧可能無法留住現有合同學院並吸引新的客戶;
‧收益於往績記錄期有所下降;
‧教育設施租賃業務的客戶數目不多;
‧與合同學院所訂立的合作協議年期有限;
‧於上市後將轉用不同的計算基準,所得稅開支可能會大幅增加。


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科勁國際(06822)
行業環境
據Euromonitor報告,美國廚具銷售由2009年的103億美元增加至2013年的112億美元,複合年增長率為2.0%;中國廚具銷售由2009年的66億美元增加至2013年的113億美元,複合年增長率為14.3%;西歐廚具銷售由2009年的287億美元減少至2013年的280億美元,複合年增長率為負0.6%。
往績表現
截至2011年、2012年及二2013年12月31日止財政年度,以及截至2014年6月30日止六個月,分別產生收益9.69億元10.77億元、12.36億元及6.25億元。同期,純利分別為4540萬元、6820萬元、7830萬元及4190萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.28元計,售股所得款項淨額約為2億元,主要供作:
‧1,000萬元 (5.0%) 用作擴展客戶基礎、加緊滲入現有市場及進軍新市場;
‧4,400萬元 (22.0%) 用作提升產品設計、開發及工程能力;
‧3,000萬元 (15.0%) 用作設立旗艦店及擴大於中國的零售網絡及電子商貿業務;
‧9,000萬元 (45.0%) 用作購買及搬遷辦公室;
‧600萬元 (3.0%) 用作提升資訊科技基礎設施;
‧餘額2,000 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴多名主要客戶、北美市場、生產廠房;
‧客戶不會作出長期購貨承諾屬行業慣例;
‧經營業績取決於能否維持成本競爭力;
‧原料價格可能波動不定;
‧保險覆蓋範圍或不足以涵蓋公司營運風險;
‧貿易政策及法律的潛在變動。


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泰加保險(06161)
行業環境
據保監處數據,2013年香港汽車保險直接業務毛保費總額達37億元,2009年至2013年期間複合年增長率達9.2%。與2012年相比,2013年汽車保險直接業務毛保費增長7.1%,達到37億元,淨保費增長5.6%,達到30億元,同時再保險向外保費總額比同期增長13.4%。
往績表現
截至2013年12月31日止三個年度各年,以及截至2014年6月30日止六個月,集團分別錄得淨收益約3.02億元、2.79億元、2.94億元及1.52億元;同期除稅後淨溢利分別約達4210萬元、2230萬元、4850萬元及3660萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.5元計,售股所得款項淨額約為1.6億元,主要供作:
‧1.32億元 (82.6%) 用於鞏固集團股本、提升償付能力狀況及達至法定要求;
‧1,200萬元 (7.5%) 用於向公眾營銷及推廣集團業務;
‧餘額1,580萬元 (9.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能未能及時準確地遵守保險業監督的特別規定,或會導致規管處罰;
‧高度依賴代理推介業務;
‧高度依賴提供予香港的士及公共小巴的保險產品;
‧可能無法確保主要管理人員等繼續為集團服務;
‧依賴東朗汽車有限公司(「東朗」)提供售後服務;
‧未必能成功多元化保險產品。


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新龍移動(01362)
行業環境
根據Ipsos報告,香港流動電話產品的付運量由2009年的約610萬部,增至2013年的約1540萬部,複合年增長率約26.1%。同時,香港流動電話的零售銷量由2009年的約580百萬元,增至2013年的約1440萬元,複合年增長率約25.4%。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,收益分別為5.14億元、13.77億元、12.75億元;期內純利為512.5萬元、4469.7萬元、3349.1萬元。截至2014年6月30日止六個月,收益8.47億元,純利223.2萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.82元計,售股所得款項淨額約為930萬元,主要供作:
‧100萬元 (11.0%) 用作升級資訊系統以進一步改善營運管理能力;
‧740萬元 (79.7%) 用作於收購我們的辦公室及倉庫物業;
‧餘額90萬元 (9.3%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴知名韓國品牌;
‧收入大部分源自主要客戶;
‧供應商及客戶可能選擇與另一方直接交易;
‧經營業績受季節性波動及客戶購買模式的影響;
‧產品的使用周期短暫;
‧截至2011年12月31日止年度,及截至2013年及2014年6月30日止六個月,錄得負經營現金流量淨值。


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雅仕維(01993)
行業環境
根據弗若斯特沙利文報告,中國的廣告市場從2009年的411億美元,增加至2013年的759億美元,預計到2018年將進一步增加至1,277億美元。香港廣告市場從2009年的20億美元增長至2013年的28億美元,並預計到2018年將增加至39億美元。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,收入分別為7.18億元、9.53億元、12.11億元;同期分別錄得虧損1805.1萬元、盈利5962.5萬元及1.3億元。截至2014年6月30日止年度,收入6.12億元,期內盈利6142.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數6.44元計,售股所得款項淨額約為6.37億元,主要供作:
‧2.2億元 (34.6%) 用作杭州蕭山國際機場新機場航站樓的媒體資源;
‧4,890萬元 (7.7%) 用於對河南空港雅仕維所作出的額外投資及用於就籌建鄭州新鄭國際機場新航站樓的額外媒體資源;
‧8,400萬元 (13.2%) 用於無錫地鐵綫路媒體資源的特許經營費;
‧5,030萬元 (7.9%) 用作就鄭州地鐵綫路營運的額外投資;
‧8,400萬元 (13.2%) 用於寧波地鐵1號綫地鐵綫路媒體資源的特許經營費;
‧2,480萬元 (3.9%) 用於深圳地鐵4號綫地鐵綫路媒體資源的特許經營費;
‧6,040萬元 (9.5%) 用於廣告牌及大廈創意廣告的媒體資源;
‧餘額6,360萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧或無法保留現有特許經營權或取得新特許經營權;
‧或無法維持對媒體資源的獨家性質;
‧可能因安裝及維修廣告燈箱所導致損害或傷害而蒙受虧損;
‧於2011年及2012年12月31日有流動負債淨額;
‧可能遭受有關於公司媒體資源上發布的廣告內容的索償。


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日成控股(03708)
行業環境
根據益普索報告,香港進行中政府樓宇維修保養及翻新項目總數,由2009年約381個增長至2013年約537個。香港進行維修保養及翻新工程的非政府樓宇項目的估計總數,由2009年的約951個減少至2013年的約766個。
往績表現
截至2012、2013、2014年6月30日止年度,營業額分別為6.03億元、6.01億元和6億元;期內純利分別為2008.6萬元、2323.4萬元及4597.6萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為5,140萬元,主要供作:
‧470萬元 (9.1%) 用於彌合教育機構的定期翻新合約下的翻新工程進度付款中的時間性差異;
‧530萬元 (10.4%) 用於彌合所競投的分區定期合約的資金要求進度付款中的時間性差異;
‧520萬元 (10.1%) 用於彌合私人屋苑新翻新項目進度付款中的時間性差異;
‧260萬元 (5.0%) 用於購買公共屋邨重新粉飾工程油漆的付款;
‧2,330萬元 (45.4%) 用於涉及香港新界葵涌的工業樓宇翻新及由工業用途轉為酒店用途的翻新項目;
‧90萬元 (1.7%) 用於升級信息技術應用;
‧430萬元 (8.4%) 用於償還銀行貸款;
‧餘額510萬元 (9.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧大部分收入源自競爭招標獲得的合約;
‧集團現金流可能因項目所採用的付款慣例而有所波動;
‧可能需耗費較長時間收回貿易應收款項;
‧分包費的變動可能對集團財務表現產生重大影響;
‧面對人員傷亡相關的訴訟索償。


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佐力小貸(06866)
行業環境
據人民銀行及安永諮詢,中國小微企業人民幣貸款餘額自2011年12月31日的9.9萬億元,增至2013年12月31日的13.2萬億元。截至2013年12月31日,中國合共有7,839家小額貸款公司,較2012年12月31日多出1,759家,實收資本總額約為人民幣7,130億元。
往績表現
2011年8月18日至2011年12月31日,淨利息收入780萬元(人民幣,下同),利潤30萬元;截至2012年、2013年12月31日止年度,淨利息收入分別為6270萬元、7850萬元,利潤為2620萬元、5160萬元;截至2014年6月30日至六個月,淨利息收入6560萬元,利潤4600萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.33元計,售股所得款項淨額約為3.47 億元,全部用於擴大貸款業務的資本基礎。
注意風險
‧業務受國家、省級及地方政府部門規管和監督;
‧依賴客戶及其保證人的信用,而非抵押物或質押物;
‧倘資金來源減少,可能難以維持營運及發展;
‧利率及息差改變可能造成負面影響;
‧經營的行業競爭不斷加劇;
‧業務模式可能受銀行業的變化及波動所負面影響。


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高鵬礦業(02212)
行業環境
據安泰科報告,中國大理石荒料總產量由2006年約270萬噸,增至2013年約4150萬噸,複合年增長率約47.9%;而消耗量由2006年約610萬噸,增至2013年約5100萬噸,複合年增長率35.5%。中國大理石板材總產量由2006年約4730萬平米,增至2013年約3.96億平米,複合年增長率35.5%;而表觀消耗量由2006年約3640萬平米,增至2013年約3.76億平米, 複合年增長率39.6%。
往績表現
截至2011年12月31日止一年,以及2012年9月20日至9個月,旗下高鵬(香港)分別虧損30.8萬元(人民幣,下同)和55.5萬元。截至2012年、2013年12月31日止,集團虧損202.1萬元、979.8萬元;截至2014年6月30日止六個月,集團虧損397.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.9元計,售股所得款項淨額約為5,780萬元,主要供作:
‧4,700萬元 (81.3%) 用作撥付一朵岩項目開發的資金成本;
‧520萬元 (9%) 用作資助銷售渠道發展及營銷;
‧餘額560萬元 (9.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧不保證將能按計劃產生收入及達成業務增長;
‧業務營運依賴一項單一採礦項目;
‧經營所在採礦行業具有較高內在風險;
‧可能須根據現有銷售合同支付違約金;
‧賴以取得收入的客戶數量十分有限。


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迪臣建設(08268)(配售上市)
行業環境
據行業報告,香港樓宇建造工程收益由2009年約462億元,增至2013年約720億元,複合年增長率約11.7%。香港機電工程收益由2009年約195億元,增至2013年約266億元,複合年增長率約8.1%。中國裝修工程收益由2009年約2.1萬億元,大幅增至2013年的約6.16萬億元,複合年增長率約為14.6%。
往績表現
截至2013年及2004年3月31日止年度,以及截至2014年8月31日止五個月,來自香港的收入分別為約3.91億元、6.45億元及2.47億元,佔公司收入的約72.4%、78.1%及77.6%。期間,來自中國的收入分別為約1.49億元、1.58億元及約6910萬元,佔公司總收入的約27.6%、19.2%及21.7%。
集資用途
倘以發售價中位數0.3875元計,售股所得款項淨額約為1,660萬元,主要供作:
‧1,140萬元 (68.7%) 用於香港一個樓宇建造工程項目;
‧350萬元 (21.3%) 用於香港一個奢侈品牌店舖裝修工程項目;
‧餘額170萬元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧無法保證將成功通過招標程序;
‧未必能取得或續新所需的牌照、許可證或資格;
‧收益絕大部分來自非經常項目;
‧無法保證客戶將及時或全額付款或按時退還保證金;
‧截至2014年8月31日止五個月錄得負數經營現金流。


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BBI生命科技(01035)
行業環境
據《中國衛生統計年鑒》,中國人均保健開支由2009年的人民幣1,314.3元增至2013年的人民幣2,326.8元,期間複合年增長率為15.3%,預期會繼續上漲。另據Frost & Sullivan報告,2013年中國生命科學研發開支佔該年中國國內生產總值的2.1%。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,以及截至2014年6月30日止六個月,收益分別為1.6億元(人民幣,下同)、1.86億元、2.2億元及1.2億元;期內淨利潤分別為3300.9萬元、3343.1萬元、4024.9萬元及4068.2萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.88元計,售股所得款項淨額約為2.02億元,主要供作:
‧6,150萬元 (30.5%) 用於深化產品及服務組合,包括發展DNA合成產品、DNA測序技術及診斷試劑;
‧3,750萬元 (18.6%) 用作拓寬產品及服務組合,包括研製用於測試及診斷的試劑盒、豐富用於實驗室診斷的耗材及擴大DNA合成產品;
‧7,300萬元 (36.2%) 用作建設新工廠;
‧910萬元 (4.5%) 用作加強信息技術能力;
‧1,450萬元 (7.2%) 用於通過設立新的分公司拓展直銷網絡;
‧610萬元 (3.0%) 用作作加強網上銷售平台及培養網上客戶群。
注意風險
‧收益及經營業績依賴客戶的研發活動及其就研發活動獲取資金的能力;
‧業務競爭激烈;
‧產品及服務可能受價格不斷下降的趨勢及利潤率減少所影響;
‧未必能就機構違約或不付款而成功對機構提出索償;
‧勞工成本上漲可能拖慢公司增長,並影響公司的收益及盈利能力。


招股書
盛京銀行(02066)
行業環境
據中銀監統計,城市商業銀行總資產佔中國銀行業金融機構總資產百分比,從截至2009年12月31日的7.2%上升到截至2013年12月31日的10%,複合年增長率為27 9%;城市商業銀行利潤佔中國銀行業金融機構利潤百分比,從截至2009年12月31日的7.4%上升到截至2013年12月31日的9.4%,複合年增長率為34.8%。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日止年度,營業收入分別為54.14億元(人民幣,下同)、69.08億元及89.05億元;期內淨利潤分別為2.61億元、3.51億元及4.89億元。截至2014年6月30日止六個月,營業收入52.39億元,淨利潤25.05億元。
集資用途
倘以發售價中位數7.62元計,售股所得款項淨額約為92.18億元,主要供作補充資本金,以協助業務的持續增長。
注意風險
‧如果無法有效維持貸款組合的質量,業務、財務狀況與經營業績可能受到重大不利影響;
‧貸款減值損失準備可能不足以彌補貸款組合未來的實際損失;
‧貸款的抵押物、質押物或其他擔保可能不足值或不能全額變現;
‧面臨向小微企業提供貸款帶來的風險;
‧如果中國房地產業出現任何重大或長期倒退,或影響該行業的國家政策的變動,可能對該行業務、財務狀況、營運業績及前景造成重大不利影響。


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震昇工程(02277)
行業環境
據IPSOS報告,建築行業為2009年至2013年間香港的本地生產總值貢獻約3.0%至3.5%。總承建商於建築地盤施工的建築工程的總產值由2009年的約523億元,增至2013年的約1,114億元,複合年增長率約20.8%。
往績表現
截至2012年3月31日止年度,營業額為2億元,期內虧損45.5億元;截至2013、2014年3月31日止年度及2014年6月30日至三個月,營業額分別為4.52億、5.81億元及1.97億元,期內溢利分別為4442萬元、5682.1萬元及1807.12萬元。
集資用途
以發售價0.6元計,售股所得款項淨額約為6,580萬元,主要供作:
‧4,000萬元 (60.8%) 用於就地基及下層結構建築購置額外機器;
‧950萬元 (14.4%) 用作招聘額外員工;
‧1,000萬元 (15.2%) 用作償還部分融資租賃;
‧餘額630萬元 (9.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧過往的營業額及利潤率大幅波動,未必可作為未來營業額及利潤率的指標;
‧營業額主要來自非經常性項目;
‧依賴的客戶數目有限;
‧於2012年3月31日錄得流動負債淨額;
‧倘分包費用與分包商供應及表現出現變動,業務或盈利能力或會受到不利影響;
‧勞工供應及成本變動可能對業務及盈利能力造成不利影響。


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粵豐環保(01381)
行業環境
根據歐睿報告,於2009年至2013年期間,中國垃圾焚燒發電廠的數目從93間增至170間,而廣東省的垃圾焚燒發電廠數目則由17間增至20間。同期,中國垃圾焚燒發電廠的每日垃圾處理能力從7.13萬噸增至14.8萬噸,而廣東省的垃圾處理能力則從1.3萬噸增至2.3萬噸。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日止年度,收入分別爲1.54億元、3.87億元、3.9億元;期內利潤分別為4252.3萬元、1.27億元及1.31億元。截至2014年6月30日六個月,總收入為3.13億元,利潤為1.17億元。
集資用途
以發售價2.33元計,售股所得款項淨額約為10.92億元,主要供作:
‧8.3億元 (76.0%) 用作通過投標或其他方式開發新項目或收購現有垃圾焚燒發電廠;
‧1.53億元 (14.0%) 用作開發湛江垃圾焚燒發電廠二期;
‧餘額1.09億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧資產負債比率預期於往績記錄期間後將會增加; ‧倘中國垃圾焚燒發電行業的任何現有有利監管政策發生變動或終止,業務或會受到不利影響;
‧電力銷售業務極為依賴單一客戶;
‧BOT項目受嚴格的合約責任所規限,而未能遵守特許經營條款或會對業務造成不利影響;
‧業務及營運屬資本密集型,而未能籌集資本可能對經營業績及財務狀況造成不利影響。


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密迪斯肌(08307)(配售上市)
行業環境
2013年,香港共有約4,239家皮膚護理服務供應商,為約兩百萬名客戶提供服務,全年服務收益總額約為60億元。2013年,香港約有3,929家美容院,為約1,262,100名客戶提供服務,年內服務收益總額約為42億元。
往績表現
截至2013年、2014年3月31日止年度,收益分別為5160.7萬元和6504.1萬元;期內溢利分別為1453.2萬元和1373.7萬元。截至2014年8月31日止5個月,收益為2796.2萬元,溢利為175.7萬元。
集資用途
以發售價0.6元計,售股所得款項淨額約為2,350萬元,主要供作:
‧1,210萬元 (51.5%) 用作擴充及加強香港業務;
‧420萬元 (17.9%) 用於購買療程設備,提升服務的品質及多元化;
‧490萬元 (21.0%) 用作償還債務;
‧餘額230萬元 (9.6%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴於業內的聲譽,惟聲譽可能受到負面宣傳的不利影響;
‧醫生可能受到客戶所提出有關任何醫療糾紛的申索、監管或專業調查及訴訟;
‧可能須就醫生的專業上不當或疏忽行為承擔責任;
‧在宣傳/推廣業務方面受到限制;
‧無法跟上技術進步的步伐將影響競爭優勢,並因此對財務表現造成不利影響。


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萬達商業(03699)
行業環境
據國統局數據,中國房地產開發項目投資總額由2007年的2.53萬億元(人民幣,下同),增長至2013年的8.6萬億元。中國商品房平均銷售價格由2007年的每平米3,863.9元,增至2012年的每平米5,791元,而商品房銷售額則由2007年的2.99萬億元,增至2013年的8.14萬億元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,以及截至2014年6月30日止六個月,收益分別為507.72億元(人民幣,下同)、590.91億元、867.74億元及232.51億元;期內溢利分別為197.75億元、278.21億元、248.82億元及49.17億元。
集資用途
倘以發售價中位數45.7元計,售股所得款項淨額約為266.79億元,主要供作:
‧240.11億元 (90%) 用作作10個項目的開發資金,包括廣元萬達廣場、哈爾濱哈南萬達廣場、烏海萬達廣場、阜陽萬達廣場、南寧安吉萬達廣場、嘉興萬達廣場、台州經開萬達廣場、泰安萬達廣場、湘潭萬達廣場及鄭州萬達中心;
‧餘額26.68億元 (10%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧目前及日後均倚賴中國房地產市場的表現;
‧未必一直能按商業上合理條款取得合適的土地儲備;
‧收入主要來自物業銷售,而物業銷售取決於物業開發時間表及物業銷售時機等多項因素;
‧未必能夠就投資物業吸引及留住優質租戶;
‧未必能如期按預算完成或交付物業開發項目。


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北京汽車(01958)
行業環境
根據華通人的資料,中國目前是全球最大的乘用車市場。中國的乘用車銷量由2009年的1030萬輛增至2013年的1790萬輛,複合年增長率為14.8%。惟中國乘用車普及率仍然較低,2013年僅為7.2%,而成熟經濟體通常在30%至60%的區間。
往績表現
截至2011、2012、2013年年底,以及截至2014年6月30日止六個月,收入分別為19.16億元(人民幣,下同)、35.2億元、127.82億元及251.28億元;期內利潤分別為27.63億元、35.59億元、30.13億元以及23.4億元。
集資用途
倘以發售價中位數8.7元計,售股所得款項淨額約為96.57億元,主要供作:
‧57.94億元 (60.0%) 用於固定資產投資;
‧9.66億元 (10.0%) 用以開發北京汽車乘用車;
‧4.83億元 (5.0%) )用以發展銷售網絡及推廣北京汽車乘用車;
‧14.49億元 (15.0%) 用以償還銀行借款;
‧餘額9.66 億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能開發和發布得到市場廣泛認可的新乘用車;
‧合資公司的業務表現,或合資方與公司的關係惡化,可能對公司財務狀況及經營業績有不利影響;
‧無法保證自主品牌會獲得成功及獲利;
‧可能未能成功通過經銷商網絡出售及分銷乘用車;
‧日後能否成功部分取決於擴充產能的能力,當中涉及風險及不明朗因素。


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藍港互動(08267)
行業環境
據易觀報告,中國手機遊戲市場規模由2011年至2012年增31.5%,而由2012年至2013年增加達1.56倍。中國手機遊戲遊戲玩家由2012年第四季的2.54億人,增加53%至2013年第四季的3.88億人。
往績表現
截至2012年、2013年年底,以及截至2014年6月30日止6個月,收入分別為2.66億元(人民幣,下同)、5.15億元及3.63億元;期內溢利分別爲2090萬元、8430萬元及9240萬元;同期EBITDA分別為3150萬元、1.09億元及1億元。
集資用途
倘以發售價下限9.8元計,售股所得款項淨額約為6.28億元,主要供作:
‧1.57億元 (25.0%) 用於遊戲研發及運營現有及嶄新的自研遊戲,以及購買受歡迎娛樂題材的知識產權;
‧1.57億元 (25.0%) 用於代理更多由中國或海外遊戲研發商研發不同種類及主題的高品質遊戲及運營有關遊戲;
‧9,410萬元 (15.0%) 用於潛在策略性收購或投資於從事網絡遊戲及相關業務的公司;
‧6,270萬元 (10.0%) 用於進一步提升及推廣自有分發平台8864.com;
‧6,270萬元 (10.0%) 用於投資技術平台(包括研發及改進遊戲研發工具,以及可能購買由第三方研發的商業化遊戲引擎);
‧6,270萬元 (10.0%) 用於海外擴展(包括加強韓國的發行業務及擴展業務至更多國家及地區);
‧餘額3,150 萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧在手機研發及發行方面的運營歷史相對較短,難以估算前景及未來財務表現;
‧可能無法持續改良並更新現有自研遊戲及研發全新人氣遊戲;
‧可能無法延長現有代理遊戲的代理期限或代理新的高品質遊戲;
‧絕大部分收入來自虛擬物品銷售;
‧依靠一小撮玩家創造收入。


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呷哺呷哺(00520)
行業環境
按零售額計,中國餐飲市場由2008年的1.27萬億億元(人民幣,下同)增至2013年的2.56萬億元,複合年增長率為15.1%。中國的快餐店市場由2008年的2,438億元增至2013年的5,465億元,複合年增長率達17.5%,其中西式快餐店銷售額為1,089億元,亞洲特色快餐店銷售額為4,376億元。
往績表現
截至2011、2012、2013年年底,以及截至2014年6月30日止六個月,收入分別為9.97億元(人民幣,下同)、15.08億元、18.91億元以及10.19億元;期內利潤分別為7566.2萬元、1.08億元、1.41億元以及8236.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數4.7元計,售股所得款項淨額約為10.02億元,主要供作:
‧7.45億元 (74.4%) 用於2018年之前在全國開設453間餐廳;
‧1.01億元 (10.1%) 用於在北京新建一個物流及生產中心;
‧1.27億元 (12.6%) 用於在上海新建一個物流及生產中心;
‧餘額2,910 萬元 (2.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧日後的增長取決於開設及經營新餐廳獲利的能力;或許不能成功進入新市場;
‧可能無法維持及提升現有餐廳的營業額及盈利能力;
‧使用租賃物業的權利可能受業主或其他第三方影響;
‧當前的餐廳地點或會失去吸引力;
‧業務受消費者口味及可支配開支變化所影響,或許無法及時開發新產品順應該等變化。


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富貴生命(01438)
行業環境
據Frost & Sullivan數據,於2013年,馬來西亞、新加坡、印尼及泰國的殯葬服務市場規模估計分別為5.25億美元、1.16億美元、17億美元及18億美元;該等市場規模預計將於2018年分別增至10億美元、1.95億美元、26億美元及28億美元。
往績表現
於2011年、2012年、2013年及截至2014年6月30日止六個月,收入分別為1.17億美元、1.24億美元、1.4億美元及7060萬美元。於同期間,毛利分別為7670萬美元、8480萬美元、9720萬美元及5020萬美元,而毛利率分別為65.6%、68.3%、69.6%及71.1%。
集資用途
倘以發售價中位數3.19元計,售股所得款項淨額約為20.36億元,主要供作:
‧25%用作土地收購及新建設,藉此提升現有墓園、骨灰龕設施及殯儀館的容量;
‧40%用作透過新建發展項目,在新市場設立新墓園、骨灰龕設施及殯儀館;
‧25%用作選擇性收購能配合集團在亞洲現有或新市場(包括馬來西亞、中國及香港)的業務及策略的現有殯葬服務供應商;
‧餘額10%供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能為殯葬服務保持高定價政策,可能有損經營業績及利潤率;
‧如未能回應不斷改變的消費者偏好,業務、財務狀況、經營業績及前景可能惡化;
‧將業務拓展至新市場涉及不確定因素及風險;
‧公司經營所在地區的人口統計及文化轉變可能令殯葬服務需求減少。


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KSL HOLDINGS(08170)(配售上市)
行業環境
據IPSOS報告,於2009年至2013年期間,建築業佔香港本地生產總值約3.2%至5.3%。香港總承建商承建的建造工程的總產值,由2009年約523億港元,增至2013年約1,118億港元,複合年增長率約為20.9%。
往績表現
截至2013年7月31日和2014年7月31日,收益分別為4567.8萬元和6341.3萬元,同期毛利率為63.7%、62.4%;而期內公司擁有人應佔年度溢利及全面收入總額,分別錄得1792.3萬元和2495.8萬元。
集資用途
倘以配售價0.6元計,售股所得款項淨額約為2,220萬元,主要供作:
‧1,500萬元 (67.7%) 用作進一步發展承包業務;
‧500萬元 (22.5%) 用作進一步加強內部工程人員團隊的實力;
‧200萬元 (9.0%) 用作開發更有效的內部電腦程式;
‧餘額20萬元 (0.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧工程人員成本可能增加,及工程人員可供使用情況可能變動;
‧或須承擔專業彌償責任;
‧五大客戶貢獻大部分收益;
‧依賴香港建築及岩土工程項目的供應;
‧收益主要來自非經常性質的項目,無法保證客戶將提供新業務。


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環球信貸集團(01669)
行業環境
據Ipsos報告,香港持牌貸款人提供按揭貸款的平均市場貸款利率,由2009年約26.5%稍減至2013年約22.3%。持牌貸款人於2013年提供的第一按揭貸款利率,介乎約10%至約31.2%;持牌貸款人於2013年提供的第二按揭貸款利率,介乎約9.6%至約30%。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止三個年度,以及截至2014年5月31日止五個月,貸款業務收入分別約為3120萬元、5750萬元、1.21億元及4130萬元;期內權益持有人應佔溢利及全面收入總額分別約為1810萬元、2340萬元、4450萬元及1190萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.45元計,售股所得款項淨額約為1.21億元,主要供作:
‧9,680萬元 (80.0%) 用作向客戶提供金額更高的貸款而擴展按揭貸款組合;
‧1,210萬元 (10.0%) 用於市場推廣活動,包括在多個媒體平台投放廣告;
‧餘額1,210萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧面對客戶可能拖欠貸款而產生的信貸風險;
‧未必能為將債人牌照續期;
‧業務容易因經濟低迷與經濟前景不明朗因素,尤其是香港樓市表現而受到影響;
‧已抵押物業的價值或剩餘價值可能不足以抵償貸款承擔的風險;
‧物業二按貸款受限於較高級別按揭,因此信貸風險高於我們的物業一按貸款。


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中廣核電力(01816)
行業環境
據BP資料顯示,2013年全球總發電量為23,127太瓦時。據國際原子能機構數據,2013年,核能發電量佔全球總發電量的11.3%,而中國核能發電量僅佔總發電量的2.1%。截至2014年6月30日,中國核能裝機容量位列全球第六位。
往績表現
絕大部分收入來自控股的核電站所發的電力。2011年、2012年、2013年及截至2014年6月30日止六個月,控股核電站的淨發電量分別為40,519吉瓦時、45,113吉瓦時、44,157吉瓦時和24,753吉瓦時,電力銷售收入分別為149.72億元(人民幣,下同)、165.14億元、162.68億元及90.8億元;同期利潤分別為53.96億元、49.77億元、50.71億元及30.9億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.61元計,售股所得款項淨額約為224.56億元,主要供作:
‧122.52億元 (54.6%) 用於收購台山核電額外41%股權;
‧61.75億元 (27.5%) 用作在建核電站的資本開支相關款項,包括陽江核電站及寧德核電站機組;
‧11.23億元 (5.0%) 用於研發活動;
‧16.84億元 (7.5%) 用於償還應付債券及補充營運資金;
‧12.21億元 (5.4%) 用於開拓海外市場及提升競爭力。
注意風險
‧面臨與核能發電業務相關的重大潛在風險及責任;
‧開發、收購或投資新核電項目需投入大量資金;
‧擁有大量債務且過往曾產生流動負債淨額;
‧必須遵守大量法律及法規,並面臨重大合規風險;
‧絕大部分收益來自電力銷售且我們的客戶數量有限。


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長飛光纖光纜(06869)
行業環境
根據Freedonia報告,2009年至2013年,全球光纖預製棒、光纖及光纜需求分別以12.9%、13.1%及12.7%的複合年增長率增長。預計2013年至2018年,全球光纖預製棒、光纖及光纜需求將分別以5.2%、5.3%及5.4%的複合年增長率增長。
往績表現
截至2011、2012、2013年年底,總收入分別為41.75億元(人民幣,下同)、47.78億元、48.26億元;期內利潤分別為3.44億元、3.65億元、4.15億元。截至2014年6月30日止六個月,總收入26.35億元,利潤2.09億元。
集資用途
倘以發售價中位數8.84元計,售股所得款項淨額約為13.23億元,主要供作:
‧2.65億元 (20.0%) 用作於全球採購原材料;
‧3.57億元 (27.0%) 用作建造武漢長飛科技園一期項目;
‧1.72億元 (13.0%) 用作研發替代光纖預製棒生產工序項目;
‧1.32億元 (10.0%) 用作設立海外生產基地;
‧2.65億元 (20.0%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額1.32億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧部分原材料僅有少數主要供應商,在生產產品所用材料的供應及價格波動方面有風險;
‧因客戶集中而面臨主要客戶所面臨的風險;
‧未必能持續優化產品組合及提供優質新產品及服務;
‧提升產能的能力涉及風險及不確定因素。


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恩達集團控股(01480)
行業環境
根據元哲諮詢報告的資料,全球印刷電路板市場規模由2009年的約447億美元,增長至,2013年的638億美元,複合年增長率為9.3%。中國印刷電路板市場規模由2009年的168億美元,增長至2013年的268億美元,複合年增長率為12.4%。
往績表現
截至2011、2012、2013年年底,收益分別為5.61億元、5.77億元及5.82億元;期內溢利分別為1840萬元、3020萬元及3980億元。截至2014年5月31日止五個月,收益為2.73億元,溢利1570萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.17元計,售股所得款項淨額約為3,940萬元,主要供作:
‧1,480萬元 (37.5%) 用於裝修深圳新廠房設施;
‧2,460萬元 (62.5%) 用為深圳新廠房設施購置機器。
注意風險
‧未必可成功執行產能擴建計劃及有效使用深圳新廠房設施;
‧未必能及時成功實施搬遷計劃;
‧預料深圳新廠房設施的擴建計劃會引致重大財務費用及折舊開支;
‧於往績期間僅錄得微薄的純利率。


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飛魚科技(01022)
行業環境
據艾瑞諮詢報告指出,中國在線遊戲以收益為基礎的市場規模,由2011年539億元(人民幣,下同)增至2013年892億元;網絡遊戲市場規模由2011年67億元增至2013年159億元,手機遊戲市場規模由2011的62億元增至2013年的149億元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,收益分別為3300萬元(人民幣,下同)、1.59億元及1.45億元;同期溢利分別為2460萬元、1.21億元及5100萬元。而截至2014年6月30日止六個月,收益為1.29億元,溢利為5260萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.2元計,售股所得款項淨額約為5.7億元,主要供作:
‧2.28億元 (40.0%) 用於擴展及改善遊戲組合,包括推出新遊戲,增聘研發人員,以及用於其他研發工作;
‧1.14億元 (20.0%) 用於擴展營銷及推廣活動;
‧8,550萬元 (15.0%) 用於在選定的海外市場成立及擴展國際營運;
‧8,550萬元 (15.0%) 用於各種技術及免費在線遊戲或業務、合作夥伴關係及授權機會的潛在收購;
‧餘額5,700萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於開發手機遊戲及網絡遊戲方面的經營歷史較短,難以評估前景及未來財務業績;
‧大部分的收入來源於少數遊戲;
‧倘不能持續實施專注於手機遊戲的遊戲發展策略,增長前景將受到影響;
‧須承擔與付款有關的風險,可對聲譽及經營業績構成不利影響。


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丘鈦科技(01478)
行業環境
根據賽迪報告的資料,智能設備攝像頭模組的全球收益由2009年約21億美元,增加至2013年約109億美元,複合年增長率約為50.9%。智能設備攝像頭模組的全球銷量亦由2009年約2.75億件,增加至2013年約19.51億件,複合年增長率約為63.2%。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日止年度,營業額分別為2.83億元(人民幣,下同)、6.38億元、14.1億元,複合年增長率為123.1%;期內溢利分別為3740萬元、5050萬元及1.63億元,複合年增長率為108.7%。截至2014年6月30日止六個月,營業額和溢利分別為9.65億元、8900萬元。
集資用途
倘以發售價中位數3.195元計,售股所得款項淨額約為7.35億元,主要供作:
‧2.87億元 (39.0%) 用於購買更多先進生產及測試機械及設備;
‧1.84億元 (25.0%) 用於進一步提升設計研發能力;
‧1.14億元 (15.5%) 用於將生產流程中的十級及千級無塵室由約8,533平方米進一步擴充及提升至約18,000平方米,及主要為生產員工建設兩幢宿舍大樓及配套設施;
‧5,220萬元 (7.1%) 用作償還銀行借款;
‧2,500萬元 (3.4%) 用於海外銷售及採購及日後擴充至海外市場的營運及行政需要,包括在香港購買辦公大樓及倉庫;
‧餘額7,350萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧產品的需求取決於市場趨勢與發展;
‧大部分營業額來自少數主要客戶;
‧或未能進一步提升技術、開發及推出新產品;
‧未必能將若干產品的任何或所有平均售價下降轉嫁予供應商;
‧於截至2011、2012年錄得流動負債淨額,且於2011至2013年均錄得經營現金流出淨額。


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楓葉教育(01317)
行業環境
根據弗若斯特沙利文報告,中國民辦基礎教育行業總收入從2009年約為人民幣519億元增加至2013年的約人民幣1,369億元,期內以複合年增長率約27.4%增長。另外,2013年中國國際學校入讀學生總人數達約156,500人,接近2009年的兩倍,2009年至2013年的複合年增長率約達18.6%。
往績表現
截至2011、2012、2013年8月31日止財政年度,收益分別為3.46億元(人民幣,下同)、4.14億元,、4.71億元;期內毛利分別為1.56億元、1.91億元及2.03億元。截至2014年5月31日止九個月,收益為3.66億元,毛利為1.51億元。
集資用途
倘以發售價中位數2.65元計,售股所得款項淨額約為7.93億元,主要供作:
‧2.38億元 (30.0%) 用於擴展學校網絡,特別是在中國主要城市中自行發展新校;
‧7,930萬元 (10.0%) 用於保養、翻新及提升現有學校,例如大連校舍的男生部;
‧2.06億元 (26.0%) 用於在中國主要城市內收購除外籍人員子女學校及幼兒園外的學校,以補充學校網絡;
‧1.9億元 (24.0%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額7,930 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧集團依賴北鵬軟件的股息及其他款項,向股東分派股息及其他現金分派;
‧集團的合約安排可能受中國稅務機關的審查限制;
‧目前享有的任何稅務優惠待遇一旦遭取消,可能令淨收入減少;
‧集團為收購綜合聯屬實體權益而對作出購股權的行使,可能受到若干限制,擁有權轉讓或招致巨額開支。


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東瀛遊(06882)
行業環境
根據益普索報告,香港及澳門旅遊服務業的收益總額由2009年的約126.16億元增至2013年的約168.55億元,複合年增長為7.5%,且預計將由2014年的約178.02億元進一步增至2018年的約225.12億元,複合年增長率約6.0%。
往績表現
於2011年、2012年、2013年及2014年上半年,集團分別產生收益12.47億元、13.65億元、16.47億元及7.72億元,而公司擁有人應佔集團溢利分別約為1500萬元、4100萬元、1.03億元及3190萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.39元計,售股所得款項淨額約為1.15億元,主要供作:
‧4,010萬元 (35.0%) 用於增強集團銷售渠道,包括翻新及修整現有分行,以及開發一個配備網上預定系統的門戶網站;
‧2,860萬元 (25.0%) 用於營銷活動,包括電視及雜誌等傳統媒體渠道及互聯網廣告的營銷活動、推廣特色產品或邀請代言人,及根據會員制度推出獎勵計劃;
‧3,090萬元 (27.0%) 用於加強營運基礎設施,包括改善集團管理資訊系統、升級硬件、為沒有定期航班服務的目的地安排包機及招聘人才;
‧570萬元 (5.0%) 用於發展海外結婚旅行;
‧餘額供作一般營運資金。
注意風險
‧影響消費者對旅遊活動需求的災難性事件,或影響集團經營業績;
‧所有收益均來自香港及澳門,倘香港及澳門的經濟出現任何衰退,或影響集團業務;
‧未能處理客戶投訴或負面媒體宣傳,可能對集團業務造成重大不利影響;
‧截至2014年12月31日止年度的預測財務業績涉及風險。


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偉志控股(01305)
行業環境
歐睿根據行業訪談及案頭研究作出的估計顯示,內地LED背光模組於2013年整體製造業銷售價值達人民幣277.67億元,於2009年至2013年期間按複合年增長率31.6%增長。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,營業額分別為7.47億元、7.54億元以及8.94億元;期內公司擁有人佔溢利為4270.5萬元、4096.5萬元以及5519萬元。於截至2014年6月30日止六個月,營業額5.72億元,公司擁有人佔溢利4136.8萬元。
集資用途
倘以發售價中位數3.35元計,售股所得款項淨額約為1.5億元,主要供作:
‧6,760萬元 (45.0%) 用作購買更多機器及設備;
‧2,250萬元 (15.0%) 用作償還銀行貸款;
‧1,500萬元 (10.0%) 用作提升LED背光的研發能力;
‧1,500萬元 (10.0%) 用作提升LED照明的研發能力;
‧1,050萬元 (7.0%) 用作招攬更多技術及專家員工;
‧450萬元 (3.0%) 用作提升及擴展ERP系統;
‧餘額1,500 萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧租用位於中國深圳寶安區物業的法律權利,可能受物業持有人或其他第三方所質疑;
‧未來可能無法取得業務所需的足夠融資;
‧人手短缺可對集團的生產過程造成不利影響;
‧顧客逾期付款可能對集團現金流構成不利影響;
‧業務可能因ERP系統故障而受損。


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富臨集團(01443)
行業環境
2008年至2013年,香港餐飲市場的總收益由794億元增至970億元,複合年增長率為4.1%。據Frost & Sullivan報告,預期香港2017年餐飲市場的總收益可達1,163億元,2014年至2017年的複合年增長率達4.3%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止年度,收益分別為17.24億元、18.85億元以及22.26億元;同期公司擁有人應佔年度溢利分別為9660萬元、1.49億元以及1.68億元。截至2014年6月30日止三個月收益5.48億元,公司擁有人應佔年度溢利680萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.46元計,售股所得款項淨額約為4.02億元,主要供作:
‧1.61億元 (40.0%) 用於三個年度每年在香港分別開設約四家「富臨」系列及一家「陶源」系列的新餐館;
‧6,030萬元 (15.0%) 用作在香港開設20家「富臨概念」系列特色餐館;
‧8,030萬元 (20.0%) 用於三個年度每年在中國分別開設約兩家服務大眾市場的新餐館;
‧6,030萬元 (15.0%) 用於現有餐館及總部的翻新及裝修、優化於香港的中央廚房與物流中心以及升級IT 系統;
‧2,010萬元 (5.0%) 用作收購其他品牌或餐館,或與其他品牌或餐館組成策略聯盟;
‧餘額2,010 萬元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必可以充分保障知識產權,因而可能損害品牌價值及不利業務;
‧不上市中國餐館於中國使用「陶源」品牌不當,或會影響香港「陶源」餐館的聲譽及業務;
‧倘若無法保證集團的重要商標註冊,則可能被第三方提出侵權索償,令業務及經營業績可能會受損;
‧倘若擴展計劃並不成功,或未有充足資金實行擴展計劃,則業務及增長前景會受到不利影響。


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盛力達科技(01289)
行業環境
據弗若斯特沙利文數據,內地從2009年至2013年的子午輪胎鋼簾線、切割鋼絲及膠管鋼絲銷量,按複合年增長率18.4%增長,估計銷量將於2018年達到4,622.3千噸,從2014年至2018年的複合年增長率為12.5%。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年12月31日止年度,收入分別為4.65億元(人民幣,下同)、3.24億元以及3.19億元;期內利潤為1.1億元、1.25億元以及1.3億元。截至2014年6月30日止半年,收入為1.4億元,利潤5545萬元。
集資用途
倘以發售價7.72元計,售股所得款項淨額約為2.1億元,主要供作:
‧1.64億元 (77.8%) 用於為建設無錫新設施及新研發中心提供部份資金;
‧2,550萬元 (12.2%) 用於現有產品的技術改進及潛在新產品的開發;
‧餘額2,100萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於截至2014年12月31日止年度的財務表現可能會下滑;
‧如果未來存貨變得過時,經營業績可能會受到不利影響;
‧高度依賴內地鋼絲製品製造商,並從少數的產品產生重大部份的收入;
‧下游產業的衰退會對集團表現產生重大影響;
‧產品的使用年期較長,或會導致平均更換周期偏長。


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奧星生命科技(06118)
行業環境
據Frost & Sullivan統計,內地製藥設備、工藝系統及服務市場的市場規模以24.8%的複合年增長率,從2008年的270億元(人民幣,下同)增長至2013年的819億元,預計2014至2019年會以14.3%的複合年增長率增長。潔淨公用設施、工藝系統及服務市場以26.3%的複合年增長率,從2008年的151億元增至2013年的485億元,預計2014至2019年會以15.7%的複合年增長率增長。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日止年度,收入分別爲3.25億元(人民幣,下同)、4.2億元、7.05億元;純利分別為2725.8萬元 、3547.6萬元、5357.1萬元。截至2014年6月30日止6個月,收入3.2億元,純利3275萬元。
集資用途
倘以發售價中位數2.71元計,售股所得款項淨額約為2.89億元,主要供作:
‧1.15億元 (39.6%) 用於為石家莊研發與製造中心的開發及建設成本提供資金;
‧4,110萬元 (14.2%) 用於為松江製造中心的開發及建設成本提供資金;
‧1,970萬元 (6.8%) 用於擴展銷售及市場推廣網絡;
‧2,740萬元 (9.5%) 用於為研發活動提供資金;
‧5,790萬元 (20.0%) 用於收購我們未來可能於中國、北美或歐洲物色的公司之權益;
‧餘額2,870 萬元 (9.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧可能無法保持歷史增長率或利潤率,且經營業績可能大幅波動;
‧生產設施的擴張及新研發設施與展示中心的投資,未必如計劃般成功;
‧部分銷售乃以項目為基礎,且可能並無經常性業務;
‧一體化工程解決方案項目成本超支,將影響成本及對財務表現構成重大影響;
‧依賴穩定及充足的優質原材料供應,而這可能受到價格波動及其他風險的影響。


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華虹半導體(01347)
行業環境
根據IBS的資料,全球半導體市場的銷售收入由2008年的2,461億美元增至2013年的2,993億美元,年複合增長率為4%。IBS預計全球半導體市場的銷售收入將於2013年至2020年按5.8%的年複合增長率,進一步增長至4,437億美元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31止年度,以及截至2013年及2014年6月31日止六個月,銷售收入分別為6.1億美元、5.7億美元、5.8億美元、2.8億美元及3.2億美元;同期純利分別為9,560萬美元、5,970萬美元、6,180萬美元、3,040萬美元及4,470萬美元。
集資用途
倘以發售價中位數11.68元計,售股所得款項淨額約為3.24億美元,主要供作:
‧2.43億美元 (75.0%) 用於擴充產能,投資於設備、工具及設施;
‧6,480萬美元 (20.0%) 用於研發、技術及知識產權投資;
‧餘額1,620萬美元 (5.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧倘無法有效地管理產能及優化生產設施,競爭力可能被削弱;
‧倘不能持續保持高產能利用率、優化晶圓生產的產品組合及保持製造成品率,利潤率或會大幅下滑;
‧可能無法按合理成本及時取得業務經營所需的工具及設備;
‧或會依賴少數客戶,而任何客戶的銷售額減少或會對集團的經營業績產生不利影響。


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樂亞國際(08195)(配售上市)
行業環境
據Ipsos行業報告,於2009年至2013年間,美國羊絨服裝零售銷售總額以約6.4%的複合年增長率增長;香港羊絨服裝的零售銷售總價值由約2.23億元增至2.93億元,複合年增長率約7.1%。此外,中國羊絨服裝出口價值由2009年約38.05億元增至2013年的約53.01億元,複合年增長率約8.6%。
往績表現
截至2013年及2014年3月31日至年度,收益分別為3.74億元、3.8億元;同期年度溢利分別為1460.8萬元、705.3萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為3,380萬元,主要供作:
‧2,130萬元 (63.1%) 用作進一步擴展及提升原設備製造業務;
‧910萬元 (27.0%) 用作擴展及加強零售市場的品牌知名度及開設新的零售店舖;
‧餘額340萬元 (9.9%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧截至2014年9月30日至6個月,及截至2015年3月31日止年度的財務表現,將受一次性上市開支及行政開支預期增加,以及與開設新零售店舖有關的開支的影響;
‧於往績記錄期間淨利潤下降;
‧最大客戶佔本集團總營業額的大部分;
‧集團淨利潤率微薄,可能無法維持與過往相當的盈利能力。


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SDM Group(08363)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,2008年至2013年,香港一般舞蹈機構行業總收入以複合年增長率約3.1%上升,由約2.55億元升至約2.97億元;同期,爵士舞及芭蕾舞機構行業總收入以複合年增長率約3.6%上升,由2.43億元升至2.9億元。
往績表現
截至2012年及2013年12月31日止兩個年度,總收入分別約為4030萬元、4360萬元,期內淨利潤約為1120萬元、2030萬元。截至2014年3月31日止三個月期間,總收入為1250萬元,期內錄得淨虧損約250萬元。不計上市開支,同期淨利潤分別為1120萬元、1200萬元以及230萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.5元計,售股所得款項淨額約為2,610萬元,主要供作:
‧1,080萬元 (41.3%) 用作開設及╱或收購新中心擴大業務網絡;
‧250萬元 (9.6%) 用於品牌建立、市場推廣及宣傳;
‧250萬元 (9.6%) 用作提升現有的中心設施、倉儲、技術情報、物流及行政管理服務;
‧1,000萬元 (38.2%) 用作償還銀行貸款;
‧餘額30萬元 (1.2%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未來增長依賴開設及有盈利地經營新舞蹈中心的能力;
‧盈利能力可能因選址缺乏商業吸引力、租金開支上漲及租賃物業的現有租約未能續期,而受到不利影響;
‧依賴商標及知識產權保護;
‧倘若不能按可盈利的收費水平吸引學員報名,收入可能下降;
‧太子道中心的違建工程令公司面臨提前終止租賃協議的風險。


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民生珠寶(01466)(介紹上市)
行業環境
據Ipsos研究與分析統計,全球市場珍珠珠寶產品的消費支出總額由2009年的約81.09億美元,增至2013年的119.843億美元,複合年增長率約10.3%。全球市場珍珠珠寶產品的消費支出總額預期將由2014年的約130.216億美元,增至2018年的197.042億美元,複合年增長率約10.9%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止財政年度,收入分別為3億元、2.61億元以及2.68億元;期內年度利潤分別為4293.6萬元、1427.7萬元以及2959.6萬元;而同期毛利率分別為37.4%、31.2%及34.9%。
注意風險
‧依賴歐洲及北美洲市場,而該等市場環境正處於困境;
‧倚賴主要管理層經營業務,且依賴主要供應商和主要客戶;
‧並無公開可得的標準珍珠價格指數╱參考值;
‧產品所用原材料的價格波動或供應短缺;
‧勞工成本上升及勞工短缺;
‧零售客戶削減非必需消費支出。


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衍生集團(06893)
行業環境
根據香港政府統計處資料,香港零售銷售額由2008年約2731.26億元,增至2013年約4944.56億元,複合年增長率約為12.6%。選擇性零售銷售額於同期由2008年約249.25億元,升至2013年約473.63億元,複合年增長率約為14.3%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止年度,收入分別為3.6億元、2.35億元以及2.53億元;同期年度溢利分別為2206.7萬元、1538.3萬元以及4970.4萬元。
集資用途
倘以發售價中位數1.1元計,售股所得款項淨額約為2.02億元,主要供作:
‧9,680萬元 (48.0%) 用於尋找與新品牌擁有人合作之機會;
‧5,040萬元 (25.0%) 用於擴大銷售及分銷網絡;
‧3,030萬元 (15.0%) 用於提升在中國之市場推廣及宣傳活動;
‧1,210萬元 (6.0%) 用於擴大產品組合;
‧餘額1,210萬元 (6.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴外部製造商生產公司所有的自家品牌產品;
‧可能無法辦別中成藥及就該等中成藥取得中成藥註冊;
‧絕大部分收入依賴少數品牌擁有供應個人護理產品;
‧無法保證產品能夠滿足消費者喜好或需求;
‧可能因投資活動招致損失;
‧受品牌擁有人之業務策略所規限。


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雅駿控股(01462)
行業環境
據香港統計處及益普索研究及分析數據,於2009年至2013年期間,本港屋宇設備工程行業的產出總值由195億元增至266億元,複合年增長率約8.1%;於2014年至2018年預期複合年增長率5.4%。整體而言,預期2009年至2018年,屋宇設備工程行業複合年增長率約6.3%。
往績表現
截至2012年、2013年及2014年3月31日止年度,收入分別約為3.39億元、4.24億元及5.82億元,相當於複合年增長率約30.9%;同期毛利分別約為4380萬元、6180萬元及7500萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.9元計,售股所得款項淨額約為7,370萬元,主要供作:
‧4,420萬元 (60.0%) 用作經營未來項目;
‧1,470萬元 (20.0%) 用作增聘30名員工;
‧740萬元 (10.0%) 用於升級電腦系統及軟件;
‧餘額740萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未能持續取得新項目訂單,或對財務表現造成重大影響;
‧五大客戶佔過去三年總收入逾80%;
‧依賴供應商及分包商履行若干合約;
‧現金流量可能因項目所採用的付款慣例而波動;
‧未能重續現有資格、牌照及許可證,或未能遵守新規定,可能對營運及財務表現構成重大影響。


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三和建築(03822)
行業環境
於2009年至2012年,香港建造業佔本地生產總值約3.0%至3.5%。主要工程承建公司所進行的建築工程的總輸出值,由2009年合共約523億元,升至2013年合共1,118億元,複合年增長率約20.9%。私營機構對港建造業的貢獻由2009年佔約64.2%,降至2013年的44.3%,期內公營機構的貢獻則由35.8%升至55.7%。
往績表現
截至2012年、2013年、2014年3月31日止年度,分別錄得收入9842.8萬元、3.75億元、4.93億元;期內年度溢利分別為2420.8萬元、5562.2萬元、1.27億元;同期淨利潤率分別約為24.6%、14.8%和25.8%。
集資用途
倘以發售價中位數1.25元計,售股所得款項淨額約為9,700萬元,主要供作:
‧8,730萬元 (90.0%) 用作購置充機械及設備;
‧餘額970萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧公司表現取決於所經營市場的整體經濟環境,尤其受屬於周期性質的建築行業及基建行業影響;
‧經營的業務須取得多項註冊及證明;
‧流動資金及流動負債淨額;
‧倘未能準確估計成本或未能於預算成本內完成項目,經營業績將受到不利影響;
‧競投地基工程及附屬服務項目的能力受制於機械及設備。


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拉夏貝爾(06116)
行業環境
根據Euromonitor報告,按零售銷售價值總額計,中國於2013年躍升為第二大服裝市場,市場規模達2,474億美元,僅次於美國。於2013年,中國大眾成人休閒服裝市場的總零售銷售按年增長10.1%增長至人民幣1,889億元。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年底以及2014年上半年,公司收入分別為18.642億元(人民幣,下同)、38.721億元、62.251億元、35.108億元;同期利潤分別為1.230億元、2.596億元、4.134億元和2.306億元。
集資用途
倘以發售價中位數16.09元計,售股所得款項淨額約18.55億元,主要供作:
‧83%用於零售網絡的策略性擴張,主要涉及未來三年新設至少1,000個零售網點及為補充零售網點之基礎設施收購潛在土地和物業;
‧6%用作進一步改善管理信息系統,包括更新現有的SAP ERP系統、設立新的數據中心及數據備份中心及設立數個新系統;
‧1%用於未來12個月開發管理學院;
‧餘額10% 供作一般營運資金。
注意風險
‧所在市場競爭激烈且市場環境多變;
‧不能保證推出的各個新品牌均能獲得成功;
‧零售網絡擴張計劃可能不會成功;
‧擁有較高存貨水平;
‧租賃水平的增長會增加經營費用,或對經營和盈利能力產生負面影響。


招股書
壹照明(08222)(配售上市)
行業環境
本港私人住宅單位落成量由2008年約8,776個,增至2012年約10,100萬個,複合年增長率約3.5%,並減少至2013年約8,300個。預期私人住宅落成量於2014年達約15,820個,2010至2014年的複合年增長率達3.4%。實際公屋建屋量維持於2008年至2013年約13,726個至13,114個。兩者有望帶動燈飾及家具產品需求的穩定增長。
往績表現
截至2014年3月31日止年度總銷售收益錄得整體增長,但於截至2014年3月31日止年度的純利約為870萬元,而截至2013年3月31日止年度則約為910萬元,錄得約4.4%的跌幅。
集資用途
倘以發售價中位數0.55元計,售股所得款項淨額約為3,920萬元,主要供作:
‧1,120萬元 (28.6%) 用作擴大新LED專門店零售樓面面積;
‧1,120萬元 (28.6%) 用作擴大新燈飾店零售樓面面積;
‧1,120萬元 (28.6%) 用作擴大新燈飾及設計師家具綜合店零售樓面面積;
‧250萬元 (6.4%) 用作營銷及推廣集團的自家商標品牌;
‧270萬元 (6.9%) 用作加強物流管理系統,包括提升資訊科技系統以及於香港購置額外的倉儲設施;
‧餘額40萬元 (1.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴主要管理層,主要管理層離任會損害公司業務;
‧當零售店的現有租約到期或終止時,或未能按可接受的條款重續所有現有租約;
‧業務取決於維持穩定及充足的存貨供應的能力;
‧可能無法維持快速增長及執行未來計劃;
‧業務增長某程度上取決於管理零售分銷網絡擴張的能力;
‧正及可能繼續依賴香港物業市場的表現。


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中廣核美亞(01811)
行業環境
自2001年至2013年,中國的發電量以複合年增長率11.4% 增長,超出同期的實際國內生產總值的複合年增長率10.1%。於2013年,中國耗電量增長率增加兩個百分點至7.5%,當中工業消耗佔整體耗電量72.3%。2013年底,中國的總裝機容量約為1,247吉瓦。
往績表現
於截至2011年、2012年及2013年12月31日止年度,及截至2014年4月30日止四個月,收入分別為7.547億美元、9.324億美元、10.373億美元及3.112億美元,而公司擁有人年╱期內應佔溢利分別為1,130萬美元、2,900萬美元、5,530萬美元及1,580萬美元。
集資用途
倘以發售價中位數1.65元計,售股所得款項淨額約為15.32億元,主要供作:
‧10.72億元 (70.0%) 用作選擇性收購中廣核的清潔及可再生能源電力項目;
‧4.6億元 (30.0%) 用作收購營運中的電力項目及開發收購自獨立第三方新建項目。
注意風險
‧收入及利潤受到電價及淨發電量的重大影響;
‧推廣清潔及可再生能源之法規可能對收入及純利造成不利影響;
‧發展及收購電力項目及業務須取得多項監管批文,且無法保證能否及時取得該等監管批文;
‧中國及韓國電力行業監管制度改革可能對業務造成不利影響;
‧水電項目收入高度依賴降雨及相關天氣狀況。


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強泰環保(01395)
行業環境
截至2013年,內地污水排放總量按4.22%的五年複合年增長率增加。據CBRE行業報告的資料顯示,估計2013年污水處理的市場總規模達到567億元人民幣,預期到2015年將達到692億元人民幣,屆時污水排放總量預測將達770億噸。
往績表現
截至2011、2012、2013年12月31日,以及截至2014年5月31日止五個月,營業收入總額分別為4456萬元、4690萬元、6509萬元以及3554.1萬元;同期純利分別為2398.5萬元、2549.1萬元、3225.9萬元以及105.5萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.5元計,售股所得款項淨額約為6,790萬元,主要供作:
‧660萬元 (9.7%) 用作海安恆發設施改造工程的資本開支及升級污水處理設施;
‧4,830萬元 (71.1%) 用作作如皋恆發設施改造工程的資本開支及升級污水處理設施;
‧1,080萬元 (15.9%) 用作新污水處理或其他中國境內及境外環保項目的潛在投資;
‧餘額220萬元 (3.3%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧未必能爭取到新的污水處理項目或擴大現有設施;
‧在重金屬污水處理方面的經驗有限;
‧全部營業收入來自兩名客戶,失去其中任何一名均可對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;
‧面臨與中國政府機關訂立合約連帶的風險;
‧並無經過適用的中國法律及法規規定的任何競標程序而取得BOT項目。


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嘉士利集團(01285)
行業環境
據歐睿資料,內地餅乾市場於2013年為世界第三大餅乾市場,佔全球餅乾零售額9.1%。內地餅乾市場的零售額由2009年的312億元(人民幣,下同),增長53.4%至2013年的478億元,且預期於2014年至2018年增長33.3%,於2018年達致682億元。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止三個年度,以及截至2014年3月31日止三個月,分別錄得總收入約5.65億元(人民幣,下同)、6.5億元、7.48億元及1.96億元,同期純利分別約為2850萬元、4340萬元、6930萬元及2160萬元。
集資用途
以發售價3.7元計,售股所得款項淨額約為3.2億元,主要供作:
‧1.3億元 (40.6%) 用作提升品牌的知名度及擴展經銷與銷售網絡;
‧3,000萬元 (9.4%) 用作基礎設施投資;
‧2,800萬元 (8.7%) 用作研發活動以改進現有產品供應及開發新產品;
‧餘額3,200萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧銷售收益可能受消費者口味、喜好及觀感的改變影響;
‧依賴第三方經銷商銷售產品;
‧與原材料或包裝材料有關的任何安全問題,可能對公司聲譽、銷售產品的能力及財務表現造成不利影響;
‧於2011年至2013年底及2014年7月31日,分別錄得流動負債淨額;於截至2014年3月31日止三個月,錄得經營現金流出淨額。


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神州租車(00699)
行業環境
根據羅蘭貝格的資料,按收入計算,內地汽車租賃市場的總體規模由2008年的約90億元(人民幣,下同),增至2013年的約340億元,複合年增長率為29%;預計到2018年進一步增至約650億元,複合年增長率為14%。
往績表現
集團收入按81.6%的複合率增長率增長,由2011年的8.19億元(人民幣,下同),增至2013年的27.03億元,截至2014年6月30日止六個月,收入為18.62億元。集團於2011年錄得虧損1.51億元,而2013年的虧損則為2.23億元,截至2014年6月30日止六個月,溢利為2.18億元。
集資用途
倘以發售價中位數8元計,售股所得款項淨額約為32.42億元,主要供作:
‧21.07億元 (65.0%) 用於採購額外車隊;
‧6.29億元 (19.0%) 用於償還銀行貸款;
‧3.24億元 (10.0%) 用於開發新產品及服務;
‧餘額1.82億元 (6.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧於2011年至2013年一直虧損經營;
‧倘不能與現有及新競爭對手有效競爭,可能會喪失客戶及市場份額;
‧業務需要大量資金為車隊提供擴張及補充;
‧內地若干城市限制購買車輛,可能會限制集團車隊的發展;
‧任何對資訊科技系統的干擾,會對集團業務造成不利影響。


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創業集團控股(02221)
行業環境
據IPSOS報告,香港建築工地的建築工程總產值由2009年的約608億元,激增至2013年的約1,352億元,年複合增長率22.1%。過往五年,總承建商於建築工地施工的公營機構的建築工程總產值由2009年的約187億元,大幅增長67.4%至2010年的約312億元。
往績表現
截至2012年3月31日、2013年3月31日、2014年3月31日止三個財年,集團分別錄得收益1.91億、2.3億和4.63億元。截至2014年7月31日止四個月,集團錄得收益約1.74億元,按年增長48%;期內毛利增長1.25倍,毛利率由8.2%增長至12.5%。
集資用途
倘以發售價中位數0.825元計,售股所得款項淨額約為5,710萬元,主要供作:
‧4,680萬元 (82%) 用作購置額外機械及設備(包括但不限於液壓搖管機、液壓挖掘機、打樁機、液壓式履帶吊機及其他地基工程設備);
‧570萬元 (10%) 用作僱用額外員工,包括兩名項目管理人員(包括項目經理及工程師)及九名機械操作員;
‧餘額460萬元 (8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧元州街屋宇項目佔2014財年收益約66%,致一般屋宇分部的收益高度集中;
‧地基工程的項目通常較其他分部承受不同及更大風險;
‧依賴的客戶數目有限,且該等客戶並未向集團作出長期承諾;
‧倘投標後或項目實施計劃出現重大變動時,集團分包費用或建築材料成本出現變動,因此財務表現可能會受到不利影響。


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宏泰發展(06166)
行業環境
內地城鎮化率於2000年為36.2%,自1978年以來上漲18.3個百分點,於2013年進一步增長至53.4%;於過去十年間增長17.2個百分點,與2000年之前20年的增幅接近。根據仲量聯行,於2012年,內地開發區土地面積僅佔建設用地的2%,但貢獻內地國內生產總值的12.8%。
往績表現
截至2011年、2012年及2013年12月31日止三個年度,收益分別為人民幣12.01億元、4.68億元、12.13億元,期內純利分別為人民幣5.87億元、2.28億元、7.64億元。截至2014年3月31日止三個月,收益為人民幣3.13億元,純利為人民幣1.01億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.25元計,售股所得款項淨額約為10.02億元,主要供作:
‧6.51億元 (65.0%) 用於開發目前產業市鎮項目,包括土地整理及基礎設施建設;
‧1億元 (10.0%) 用作發展潛在產業市鎮項目;
‧1.5億元 (15.0%) 用作開發潛在住宅及商業物業項目投資,包括取得土地使用權及興建物業;
‧餘額1億元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧專注開發少量大型產業市鎮項目,承受集中風險;
‧可能無法順利擴充至新城市或地區,因此,業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響;
‧經營獨特的商業模式,前景、盈利能力及經營業績視乎完成現有產業市鎮項目的能力而定;
‧依賴國內的城鎮化速度及經濟增長;
‧業務營運受高度規管,並須遵守中國的國家及地方法律及法規,特別容易受到與中國房地產業相關的政策變動的影響。


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冠輝保安(08315)(配售上市)
行業環境
據Ipsos報告,香港保安服務行業總收益由2009年約66.77億元,增加至2013年約98.95億元,相當於複合年增長率約10.3%。未來預計將由2014年約109.84億元增加至二零一八年約166.59億元,複合年增長率約為11%。
往績表現
截至2013年及2014年3月31日止兩個年度,收益分別約為9060萬元及1.11億元;於往績記錄期的溢利及全面收益總額分別約為900萬元及840萬元。
集資用途
倘以發售價中位數0.35元計,售股所得款項淨額約為2,980萬元,主要供作:
‧190萬元 (6.4%) 用作償還銀行借貸;
‧950萬元 (31.9%) 用作招聘及擴大保安護衛及巡邏隊伍;
‧1,125萬元 (37.8%) 用作加強員工招聘及培訓;
‧225萬元 (7.6%) 用作擴大銷售及市場營銷部及加大市場營銷力度;
‧200萬元 (6.7%) 用作提高營運效率及提升服務質素;
‧餘額290萬元 (9.7%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧隨著實施最低工資條例,集團可能無法將增加的勞工成本轉嫁予其客戶,或無法以具成本效益方式挽留勞動力;
‧面臨與訴訟索償有關的風險,可能影響營運及財務狀況;
‧集團的保險保障可能不充足;
‧集團受到日益增加的保險費及其保險公司縮小保險責任範圍的影響;
‧集團的I.T.系統如出現系統故障可能會對業務營運造成不利影響。


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朝威控股(08059)(配售上市)
行業環境
香港混凝土拆卸行業的總收益,由2009年的約7.57億元大幅增至2013年的約12.31億元,複合年增長率約12.9%。香港一般建造工程總產值由2009年約523億元增至2013年約591億元,複合年增長率約3.1%。
往績表現
截至2012年12月31日、2013年12月31日止年度,以及截至2014年3月31日止三個月,收益分別為5690萬元、7440萬元以及2080萬元;同期純利分別為236.9萬元、983萬元以及268.7萬元。
集資用途
以發售價0.4元計,售股所得款項淨額約為3,120萬元,主要供作:
‧1,640萬元 (52.5%) 用於提升機器和設備;
‧460萬元 (14.6%) 用於加強人力資源;
‧170萬元 (5.5%) 用於加強市場推廣的工作;
‧550萬元 (17.6%) 用於償還銀行借貸;
‧餘額300萬元 (9.8%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧依賴香港公營及私營界別建築及土木工程項目供應;
‧收入主要來自非經常性質的工程,不保證客戶將給予新的業務;
‧於2012年12月31日錄得流動負債淨額,倘於未來經歷流動負債,可能面臨流動資金風險;
‧分包商表現欠佳或未能找到分包商,或會不利影響營運及盈利能力;
‧人力成本增加和人力供應,或會不利影響競爭力及盈利能力。


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潤東汽車(01365)
行業環境
根據北京華通人的資料,2013年內地仍是世界最大乘用車市場,為美國市場的兩倍多。新乘用車銷量由2009年至2013年按18.7%的複合年增長率增長。在集團業務集中的江蘇、山東、浙江省及上海,登記新乘用車總數由2009年的約270萬輛增至2013年的約330萬輛,複合年增長率為7.4%。
往績表現
截至2011年、2012年、2013年底,收入分別為60.2億元(人民幣,下同)、93.8億元以及115.9億元;同期溢利分別為9040萬元、9120萬元以及2.5億元。截至2014年3月31日,收入為38.9億元,期內溢利1億元。
集資用途
倘以發售價中位數3.78元計,售股所得款項淨額約為9.2億元,主要供作:
‧1.78億元 (19.3%) 用於在江蘇省、山東省及上海市開設八家寶馬及MINI 門店;
‧1.32億元 (14.3%) 用於在上海市及江蘇省建立四家路虎及捷豹門店;
‧5,890萬元 (6.4%) 用於在江蘇及山東省建立兩家瑪莎拉蒂及法拉利門店;
‧2.76億元 (30.0%) 用於償還銀行借款;
‧1.84億元 (20.0%) 用於日後潛在收購豪華及超豪華汽車經銷集團;
‧餘額9,200萬元 (10.0%) 供作一般營運資金。
注意風險
‧開設及經營所有門店的權利依賴汽車製造商;
‧受汽車製造商施加的限制所規限,且業務營運的多個方面依賴彼等的合作;
‧一大部分收入來自銷售少數主要豪華品牌的汽車;
‧所有門店均位於華東地區,且所有收入均來自該地區;
‧受迅速擴張影響,曾錄得並可能繼續錄得負經營現金流量。


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港銀控股(08162)(配售上市)
行業環境
根據世界白銀協會發布的統計資料,自2007年至2013年期間,全球的白銀總供應量從約2.76萬公噸增加至約3.04萬公噸,複合年增長率約1.6%。根據香港統計處的資料,香港白銀出口從2008年的約2,300公噸增長至2013年的約2,980公噸,複合年增長率約為5.0%。
往績表現
截至2012年12月31日、2013年12月31日止年度,收入分別為10.93億元、14.96億元;期內經營溢利分別為1300萬元、1060萬元。截至2014年4月30日止四個月的收入約8.76億元,期內錄得經營虧損約12.1萬元。
集資用途
以發售價0.36元計,售股所得款項淨額約為2870萬元,主要供作:
‧150萬元 (5.2%) 用於工場設立檢測實驗室及購置機械設備;
‧790萬元 (27.5%) 用於償還銀行貸款;
‧1,930萬元 (67.3%) 用於為購買向客戶銷售的白銀存貨提供資金。
注意風險
‧依賴五大供應商供應金屬材料及金屬產品;
‧五大客戶佔集團收入相當大部分且並無與集團訂立任何長期採購協議;
‧作為一間金屬貿易公司,產品的利潤率微薄,且可能無法維持過往的盈利能力;
‧盈利能力將受對集團淨敞口頭寸不利的價格波動所影響;
‧過往曾錄得經營活動產生的負現金流量,故或面臨流動性疲弱的情況。


招股書
萬洲國際(00288)
行業環境
根據Frost & Sullivan的資料,中國豬肉產量由2008年的4621萬公噸增至2012年的5335萬公噸,複合年增長率為3.66%;豬肉消費量由2008年的467萬公噸增至2012年的5385萬公噸,複合年增長率為3.63%。
往績表現
於2011年、2012年及2013年,營業額分別為54.55億美元、62.43億美元及112.53億美元;期內應佔聯營公司利潤分別為200萬美元、300萬美元及600萬美元。
集資用途
以發售價6.2元計,原本計劃售股所得款項淨額約19.71億美元,主要供作:
‧最多約40億美元用於償還三年期及五年期銀團定期貸款;
‧餘下所得款項用作營運資金及其他一般企業用途。
注意風險
‧可能會面臨由負面報道帶來的重大不利影響;
‧任何與原材料、產品或整個食品行業有關的,被認為或實際存在的健康風險均可能對聲譽、銷售產品的能力及財務業績造成不利影響;
‧近期完成了一項重大收購,可能在管理及業務整合方面遭遇困難或無法實現通過收購帶來的預期收益;
‧面臨與來自美國的出口以及國際業務相關的風險;
‧債務水平及債務條款可能對我們的業務及流動性造成不利影響。
新股資料庫
火岩控股(08345)(配售上市)
業務 開發網頁遊戲及移動設備遊戲
配售價 1.2至1.5元
每手股數 2000
入場費 3030.23元
集資金額 3280萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2月18日
保薦人 中國光大融資
公司網址 www.firerock.hk
好孩子中國(06186)(擱置上市)
業務 中國孕嬰童產品銷售平台
招股價 2.68至3.76元
每手股數 1000
入場費 3797.89元
集資金額 9.89億元
公開招股 1月28日
截止日期 2月2日
上市日期 2月12日
保薦人 摩根士丹利亞洲
公司網址 www.goodbabychina.com
融眾金融(03963)
業務 湖北省融資租賃公司
招股價 2.11至2.48元
發售價 2.11元
每手股數 1000
入場費 2504.99元
集資金額 1.89億元
公開招股 1月18日
截止日期 1月21日
上市日期 1月28日
保薦人 同人融資
公司網址 www.chinarzfh.com
成實外教育(01565)
業務 中國民辦教育服務供應商
招股價 2.18至2.55元
發售價 2.4元
每手股數 1000
入場費 2949.43元
集資金額 18.35億元
公開招股 12月31日
截止日期 1月7日
上市日期 1月15日
保薦人 麥格理資本證券
公司網址 www.virscendeducation.com
智傲控股(08282)(配售上市)
業務 遊戲開發、營運及發行
配售價 1至1.5元
每手股數 4000
入場費 6060.48元
集資金額 2560萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 1月13日
保薦人 中國光大證券
公司網址 www.gameone.com.hk
融信中國(03301)
業務 中國地產開發商
招股價 5.36至6.13元
發售價 5.36元
每手股數 500
入場費 3095.88元
集資金額 18.89億元
公開招股 12月31日
截止日期 1月7日
上市日期 1月13日
保薦人 工銀國際融資
公司網址 www.rongxingroup.com
揚宇科技(08113)(配售上市)
業務 銷售電子元件、提供IDH服務
配售價 0.27至0.31元
每手股數 10000
入場費 3131.24元
集資金額 2650萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 1月13日
保薦人 同人融資
公司網址 www.hi-levelhk.com
巨匠建設(01459)
業務 浙江省嘉興市建築公司
招股價 1.25至1.45元
發售價 1.35元
每手股數 2000
入場費 2929.23元
集資金額 1.68億元
公開招股 12月30日
截止日期 1月5日
上市日期 1月12日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.jujiang.cn
年年卡(03773)
業務 中國手機話費充值網上交易服務供應商
招股價 1至1.76元
發售價 1元
每手股數 2000
入場費 3555.48元
集資金額 7870萬元
公開招股 12月24日
截止日期 12月30日
上市日期 1月7日
保薦人 華富嘉洛企業融資
公司網址 www.nnk.com.hk
環宇物流(08012)(配售上市)
業務 香港物流服務供應商
配售價 0.5元
每手股數 8000
入場費 4242元
集資金額 4240萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月29日
保薦人 八方金融
公司網址 www.world-linkasia.com
保發集團(03326)
業務 香港珠寶製造商及批發商
招股價 0.93至1.40元
發售價 0.93元
每手股數 3000
入場費 4242.32元
集資金額 1.07億元
公開招股 12月22日
截止日期 12月28日
上市日期 1月4日
保薦人 廣發融資(香港)
公司網址 hkperjew.com.hk
中國宇天(08230)(配售上市)
業務 製造、銷售工業鍍膜產品,設計、組裝鍍膜玻璃生產設備
配售價 0.5至0.54元
每手股數 5000
入場費 2727.22元
集資金額 9320萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月29日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.hkgg.hk
飛尚非金屬(08331)(配售上市)
業務 開發、生產及銷售膨潤土產品
配售價 0.32至0.38元
每手股數 10000
入場費 3838.29元
集資金額 1600萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月29日
保薦人 時富融資
公司網址 www.fsnmmaterials.com
新特能源(01799)
業務 太陽能級多晶硅生產商、光伏項目承包商
招股價 8.8至9.28元
發售價 8.8元
每手股數 400
入場費 3749.41元
集資金額 12.39億元
公開招股 12月17日
截止日期 12月22
上市日期 12月30日
保薦人 瑞銀香港、廣發融資(香港)
公司網址 www.xtnysolar.com
金斯瑞生物科技(01548)
業務 提供生命科學研究與應用服務
招股價 1.31至1.68元
發售價 1.31元
每手股數 2000
入場費 3393.86元
集資金額 5.49億元
公開招股 12月17日
截止日期 12月22
上市日期 12月30日
保薦人 海通國際資本
公司網址 www.genscript.com
弘業期貨(03678)
業務 期貨經紀、資產管理、大宗商品交易及風險管理
招股價 2.48至2.98元
發售價 2.43元
每手股數 1000
入場費 3010.03元
集資金額 5.5億元
公開招股 12月16日
截止日期 12月21
上市日期 12月30日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.ftol.com.cn
東陽光藥(01558)
業務 中國製藥企業
招股價 13.7至18.5元
發售價 15元
每手股數 200
入場費 3737.29元
集資金額 13.51億元
公開招股 12月15日
截止日期 12月18
上市日期 12月29日
保薦人 中金香港證券
公司網址 www.hec-changjiang.com
承達集團(01568)
業務 港澳綜合室內裝潢工程承建商
招股價 1.3至1.45元
發售價 1.38元
每手股數 2000
入場費 2929.23元
集資金額 6.26億元
公開招股 12月11日
截止日期 12月16日
上市日期 12月29日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.sundart.com
鄭州銀行(06196)
業務 河南城市商業銀行
招股價 3.85至4.21元
發售價 3.85元
每手股數 1000
入場費 4252.42元
集資金額 47億元
公開招股 12月11日
截止日期 12月16日
上市日期 12月23日
保薦人 中信里昂證券資本市場、交銀國際(亞洲)
公司網址 www.zzbank.cn
中盈盛達融資擔保(01543)
業務 廣東省融資擔保服務供應商
招股價 1.21至1.39元
發售價 1.36元
每手股數 2000
入場費 2808.02元
集資金額 2.84億元
公開招股 12月11日
截止日期 12月16日
上市日期 12月23日
保薦人 中信建投(國際)
公司網址 www.join-share.com
中國恒石(01197)
業務 玻璃纖維織物製造商及供應商
招股價 1.8至2.6元
發售價 2.15元
每手股數 2000
入場費 5252.40元
集資金額 4.82億元
公開招股 12月8日
截止日期 12月11日
上市日期 12月21日
保薦人 摩根士丹利亞洲
公司網址 www.chinahengshi.com.cn
義合控股(01662)
業務 香港承建商
招股價 0.69至1.03元
發售價 1元
每手股數 4000
入場費 4161.52元
集資金額 8920萬元
公開招股 12月8日
截止日期 12月11日
上市日期 12月18日
保薦人 中國平安資本(香港)
公司網址 www.yee-hop.com.hk
鐵建裝備(01786)
業務 中國鐵路大型養路機械行業
招股價 5.21至5.76元
發售價 5.25元
每手股數 500
入場費 2909.02元
集資金額 27.6億元
公開招股 12月3日
截止日期 12月8日
上市日期 12月16日
保薦人 中信里昂證券
公司網址 www.crcce.com.cn
現代牙科(03600)
業務 義齒器材供應商
招股價 3.4至4.9元
發售價 4.2元
每手股數 1000
入場費 4949.38元
集資金額 6.56億元
公開招股 12月3日
截止日期 12月8日
上市日期 12月15日
保薦人 德意志證券亞洲
公司網址 www.moderndentalgp.com
創美藥業(02289)
業務 華南地區醫藥分銷商
招股價 7.6至8.6元
發售價 8.6元
每手股數 500
入場費 4343.34元
集資金額 1.85億元
公開招股 12月2日
截止日期 12月7日
上市日期 12月14日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.chmyy.com
建禹集團(08196)(配售上市)
業務 提供建設污水處理設施服務
配售價 0.96元
每手股數 4000
入場費 3878.71元
集資金額 4870萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 11月9日
保薦人 申萬宏源融資(香港)
公司網址 www.greatwater.com.cn
天寶集團(01979)
業務 開關電源、工業用智能充電器及控制器製造商
招股價 0.55至0.80元
發售價 0.55元
每手股數 4000
入場費 3232.25元
集資金額 1.25億元
公開招股 11月30日
截止日期 12月3日
上市日期 12月11日
保薦人 星展亞洲融資、國信證券
公司網址 www.tenpao.com
新福港(01447)
業務 香港一般樓宇總承建商
招股價 1.1至1.5元
發售價 1.35元
每手股數 2000
入場費 3030.23元
集資金額 1億元
公開招股 11月30日
截止日期 12月3日
上市日期 12月10日
保薦人 創陞融資
公司網址 www.sfkchl.com.hk
焯陞企業(01341)
業務 建築機械業務
招股價 0.32至0.48元
發售價 0.48元
每手股數 8000
入場費 3878.69元
集資金額 4710萬元
公開招股 11月30日
截止日期 12月3日
上市日期 12月10日
保薦人 興業金融融資
公司網址 www.chimkeegroup.com.hk
中國能源建設(03996)
業務 電力行業綜合解決方案提供商
招股價 1.59至1.73元
發售價 1.59元
每手股數 2000
入場費 3494.86元
集資金額 129.1億元
公開招股 11月27日
截止日期 12月2日
上市日期 12月10日
保薦人 中金香港證券、中信里昂證券
公司網址 www.ceec.net.cn
豐盛機電(00331)
業務 提供機電工程及環境工程服務
招股價 2.68至2.98元
發售價 2.75元
每手股數 1000
入場費 3010.03元
集資金額 2.78億元
公開招股 11月26日
截止日期 12月1日
上市日期 12月10日
保薦人 鎧盛資本
公司網址 www.fseng.com.hk
錦州銀行(00416)
業務 中國城市商業銀行
招股價 4.64至5.54元
發售價 4.66元
每手股數 1000
入場費 5595.83元
集資金額 58.51億元
公開招股 11月24日
截止日期 11月27日
上市日期 12月7日
保薦人 建銀國際金融
公司網址 www.jinzhoubank.com
青島銀行(03866)
業務 中國山東省商業銀行
招股價 4.75至5.21元
發售價 4.75元
每手股數 500
入場費 2626.20元
集資金額 43.15億元
公開招股 11月20日
截止日期 11月25日
上市日期 12月3日
保薦人 高盛(亞洲)、中信里昂證券
公司網址 www.qdccb.com
中地乳業(01492)
業務 內地奶牛牧場經營公司
招股價 1.20至1.30元
發售價 1.2元
每手股數 2000
入場費 2626.20元
集資金額 4.39億元
公開招股 11月20日
截止日期 11月25日
上市日期 12月2日
保薦人 摩根士丹利亞洲
公司網址 www.zhongdidairy.hk
萬輝化工(01561)
業務 塗料生產及銷售
招股價 1元
發售價 1元
每手股數 4000
入場費 4030.31元
集資金額 1.22億元
公開招股 11月17日
截止日期 11月20日
上市日期 12月1日
保薦人 浩德融資
公司網址 www.irasia.com
聯合醫務(00722)
業務 企業醫療保健解決方案提供者
招股價 1.92元至2.2元
發售價 2.06元
每手股數 2000
入場費 4444.34元
集資金額 3.34億元
公開招股 11月17日
截止日期 11月20日
上市日期 11月27日
保薦人 摩根大通證券(遠東)
公司網址 www1.ump.com.hk
福萊特玻璃(06865)
業務 中國光伏玻璃原片生產商
招股價 2.1元至2.68元
發售價 2.1元
每手股數 1000
入場費 2707.00元
集資金額 10.06億元
公開招股 11月16日
截止日期 11月19日
上市日期 11月26日
保薦人 中銀國際亞洲
公司網址 www.flatgroup.com.cn
中奧到家(01538)
業務 中國獨立物業管理公司
招股價 1.72元至2.05元
發售價 1.88元
每手股數 2000
入場費 4141.32元
集資金額 2.98億元
公開招股 11月13日
截止日期 11月18日
上市日期 11月25日
保薦人 麥格理資本
公司網址 www.gdzawy.com
中國創意控股(08368)(配售上市)
業務 在中國從事節目製作
配售價 0.27元至0.39元
每手股數 10000
入場費 3939.31元
集資金額 7610萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 11月18日
保薦人 新源資本
公司網址 www.ntmediabj.com
達利食品(03799)
業務 中國休閒食品及飲料公司
招股價 5元至6.15元
發售價 5.25元
每手股數 500
入場費 3105.98元
集資金額 91.5億元
公開招股 11月10日
截止日期 11月13日
上市日期 11月20日
保薦人 美林遠東、摩根士丹利亞洲
公司網址 www.dali-group.com
康寧醫院(02120)
業務 中國私家精神科醫療集團
招股價 32.1元至38.7元
發售價 38.7元
每手股數 100
入場費 3908.99元
集資金額 5.55億元
公開招股 11月10日
截止日期 11月13日
上市日期 11月20日
保薦人 花旗環球金融亞洲、中信里昂證券
公司網址 www.knhosp.cn
迪諾斯環保(01452)
業務 中國板式脫硝催化劑生產商
招股價 2.1元至2.9元
發售價 2.1元
每手股數 1000
入場費 2929.23元
集資金額 2.62億元
公開招股 10月30日
截止日期 11月4日
上市日期 11月12日
保薦人 招商證券香港、建銀國際金融
公司網址 www.china-denox.com
建業建榮(01556))
業務 於香港從事各類地基工程
招股價 0.5元至0.66元
發售價 0.59元
每手股數 5000
入場費 3333.26元
集資金額 1.86億元
公開招股 10月30日
截止日期 11月4日
上市日期 11月11日
保薦人 海通國際資本
公司網址 www.chinneykinwing.com.hk
中國糖果(08182)(配售上市)
業務 中國糖果製造商
配售價 0.2元
每手股數 10000
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 11月2日
保薦人 天財資本亞洲
公司網址 www.holeywoodfood.com
中金公司(03908)
業務 中國首家合資投資銀行
招股價 9.12元至10.28元
發售價 10.28元
每手股數 400
入場費 4153.44元
集資金額 51.69億元
公開招股 10月27日
截止日期 10月30日
上市日期 11月9日
保薦人 中金香港證券、農銀國際融資
公司網址 www.cicc.com
集一家居(01495)
業務 中國家居裝修材料及傢具供應商
招股價 1.1元至1.6元
發售價 1.28元
每手股數 2000
入場費 3232.25元
集資金額 8990萬元
公開招股 10月27日
截止日期 10月30日
上市日期 11月6日
保薦人 信達國際融資
公司網址 www.jiyihousehold.com
FRASER HLDGS(08366)(配售上市)
業務 香港建築工程承建商
配售價 0.2元
每手股數 10000
入場費 2020.16元
集資金額 3130萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 11月2日
保薦人 大有融資
公司網址 www.fraserholdings.com
中國華融(02799)
業務 中國金融資產管理公司
招股價 3.03元至3.39元
發售價 3.09元
每手股數 1000
入場費 3424.16元
集資金額 179.12億元
公開招股 10月16日
截止日期 10月22日
上市日期 10月30日
保薦人 高盛(亞洲)、HSBC Corporate Finance (HK)、中國國際金融香港證券、花旗環球金融亞洲、工銀國際融資
公司網址 www.chamc.com.cn
中國再保險(01508)
業務 中國唯一的本土再保險集團
招股價 2.25元至2.7元
發售價 2.7元
每手股數 1000
入場費 2727.21元
集資金額 138.88億元
公開招股 10月13日
截止日期 10月16日
上市日期 10月26日
保薦人 中國國際金融香港證券、瑞銀証券香港、HSBC Corporate Finance (Hong Kong)
公司網址 www.chinare.com.cn
中海物業(02669)(介紹上市)
業務 中國的物業管理公司
配售價 ---
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月23日
保薦人 美林遠東、HSBC Corporate Finance (Hong Kong)
公司網址 www.copl.com.hk
泰邦集團(08327)(配售上市)
業務 分立半導體製造商
配售價 0.2元至0.3元
每手股數 10000
入場費 3030.23元
集資金額 3280萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月9日
保薦人 時富融資
公司網址 www.topdynamicintl.com
應力控股(08141)(配售上市)
業務 於香港提供結構工程工作
配售價 0.3元
每手股數 10000
入場費 3030.23元
集資金額 2700萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月8日
保薦人 大有融資
公司網址 www.kpa-bm.com.hk
中國派對文化(01532)
業務 設計、生產、銷售角色扮演產品
招股價 0.93元至1.13元
發售價 1元
每手股數 3000
入場費 3424.16元
集資金額 1.62億元
公開招股 9月30日
截止日期 10月6日
上市日期 10月16日
保薦人 中投證券國際融資
公司網址 www.partytime.com.cn
莊園牧場(01533)
業務 甘肅和青海的乳製品公司
招股價 4.98元至7.83元
發售價 5.3元
每手股數 500
入場費 3954.46元
集資金額 1.86億元
公開招股 9月30日
截止日期 10月6日
上市日期 10月15日
保薦人 廣發融資
公司網址 www.lzzhuangyuan.com
恒投證券(01476)
業務 內地綜合服務證券公司
招股價 3.92元至4.3元
發售價 3.92元
每手股數 1000
入場費 4343.34元
集資金額 13.73億元
公開招股 9月30日
截止日期 10月7日
上市日期 10月15日
保薦人 交銀國際(亞洲)、海通國際資本
公司網址 www.cnht.com.cn
麥迪森酒業(08057)(配售上市)
業務 從事葡萄酒及其他酒精飲品
配售價 0.73元至0.8元
每手股數 4000
入場費 3232.26元
集資金額 5770萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月8日
保薦人 創陞融資
公司網址 madison-wine.com
德萊建業(08122)(配售上市)
業務 香港總承建商
配售價 0.3元至0.4元
每手股數 8000
入場費 3232.26元
集資金額 4320萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月6日
保薦人 創陞融資
公司網址 thelloy.com
雲裳衣(08127)(配售上市)
業務 服裝銷售、供應鏈管理解決方案
配售價 0.15元至0.25元
每手股數 20000
入場費 5050.4元
集資金額 1420萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月7日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.seasonpacific.com
天潔環境(01527)
業務 大氣污染防治解決方案供應商
招股價 10.9元至15.5元
發售價 10.9元
每手股數 200
入場費 3131.24元
集資金額 4.18億元
公開招股 9月24日
截止日期 9月30日
上市日期 10月12日
保薦人 中國光大融資
公司網址 tianjiegroupcom1.s112.000pc.net
亞勢備份(08290)(配售上市)
業務 線上備份軟件開發商
配售價 0.2元
每手股數 10000
入場費 2020.15元
集資金額 7730萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月8日
保薦人 建泉環球金融
公司網址 www.ahsay.com.hk
維珍妮(02199)
業務 貼身內衣公司
招股價 5.38元至6.38元
發售價 5.6元
每手股數 1000
入場費 6444.29元
集資金額 16.09億元
公開招股 9月24日
截止日期 9月30日
上市日期 10月8日
保薦人 摩根士丹利亞洲
公司網址 www.reginamiracleholdings.com
IMAX CHINA(01970)
業務 大中華區電影技術供應商、影院
招股價 29.8元至34.5元
發售價 31元
每手股數 100
入場費 3484.76元
集資金額 4.73億元
公開招股 9月24日
截止日期 9月30日
上市日期 10月8日
保薦人 摩根士丹利亞洲
公司網址 www.imax.cn
豐展控股(08248)(配售上市)
業務 改建、維修等工程的承包和諮詢
配售價 0.25元
每手股數 10000
入場費 2525.19元
集資金額 2190萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 9月30日
保薦人 大有融資
公司網址 www.fdbhk.com
安悅國際控股(08245)(配售上市)
業務 雙向無線對講機產品設計及製造商
配售價 0.4元至0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.24元
集資金額 2450萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 9月30日
保薦人 華富嘉洛企業融資
公司網址 www.on-real.com
立基工程控股(08369)(配售上市)
業務 為香港屋宇設備提供工程服務
配售價 0.25元
每手股數 10000
入場費 2525.2元
集資金額 3160萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 9月25日
保薦人 大有融資
公司網址 www.lapkeieng.com
REF Holdings(08177)(配售上市)
業務 為香港財經界提供財經印刷服
配售價 0.7元至0.8元
每手股數 5000
入場費 4040.32元
集資金額 3050萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 9月25日
保薦人 創僑國際
公司網址 www.ref.com.hk
中國順客隆(00974)
業務 內地超市連鎖店運營商
招股價 2.4元至3.2元
發售價 2.88元
每手股數 1000
入場費 3232.25元
集資金額 1.76億元
公開招股 8月28日
截止日期 9月2日
上市日期 9月10日
保薦人 中國光大證券(香港)
公司網址 www.skl.com.cn
良斯集團(01683)
業務 香港室內設計解決方案提供者
招股價 0.85元至1元
發售價 1元
每手股數 4000
入場費 4040.31元
集資金額 9220萬元
公開招股 8月21日
截止日期 8月26日
上市日期 9月8日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.lchk.hk
前進控股集團(1499)
業務 承接香港私營建築項目
招股價 0.22元至0.28元
發售價 0.25元
每手股數 10000
入場費 2828.22元
集資金額 6070萬元
公開招股 8月21日
截止日期 8月26日
上市日期 9月2日
保薦人 天財資本
公司網址 www.leapholdings.hk
宏基集團控股(01718)
業務 提供地基工程及現場土地勘測
招股價 0.65元至0.85元
發售價 0.85元
每手股數 5000
入場費 4292.82元
集資金額 6090萬元
公開招股 7月28日
截止日期 8月3日
上市日期 8月11日
保薦人 滙富融資
公司網址 www.wankei.com.hk
柏榮集團控股(08316)(配售上市)
業務 香港基礎業務分包商
配售價 0.35元
每手股數 10000
入場費 3535.27元
集資金額 2430萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月10日
保薦人 申萬宏源融資(香港)
公司網址 pakwingc.com
中國通號(03969)
業務 提供軌道交通控制系統解決方案
招股價 6.3元至8.0元
發售價 6.3元
每手股數 1000
入場費 8080.62元
集資金額 122.27億元
公開招股 7月28日
截止日期 7月31日
上市日期 8月7日
保薦人 花旗亞洲、摩根士丹利亞洲、瑞銀香港
公司網址 www.crsc.cn
金嗓子(06896)
業務 中國潤喉片製造商
招股價 4.58元至6.28元
發售價 4.6元
每手股數 500
入場費 3171.64元
集資金額 9.11億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月15日
保薦人 瑞士信貸(香港)
公司網址 www.goldenthroat.com
中智藥業(03737)
業務 從事製藥及營運連鎖藥店
招股價 2.46元至3.08元
發售價 2.46元
每手股數 1000
入場費 3111.03元
集資金額 5.13億元
公開招股 6月30日
截止日期 7月6日
上市日期 7月13日
保薦人 國信證券(香港)融資
公司網址 www.zeus.cn
中國育兒網絡(08361)(配售上市)
業務 中國孕嬰童市場的網絡平台
配售價 1.2元至1.45元
發售價 1.39元
每手股數 2000
入場費 2929.23元
集資金額 2.33億元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月8日
保薦人 中國光大融資
公司網址 www.ci123.com
吉輝控股(08027)(配售上市)
業務 在新加坡從事公私營領域標牌設計、製作、安裝及維護
配售價 0.5元
每手股數 5000
入場費 2525.20元
集資金額 2340萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月10日
保薦人 大唐域高融資
公司網址 www.kpmholding.com
培力控股(01498)
業務 以香港為基地的中醫藥公司
招股價 5.16元至6.19元
發售價 5.98元
每手股數 500
入場費 3126.18元
集資金額 2.73億元
公開招股 6月25日
截止日期 6月30日
上市日期 7月8日
保薦人 交銀國際(亞洲)
公司網址 www.purapharm.com
和美醫療(01509)
業務 中國私立婦產科專科醫院集團
招股價 6.8元至7.55元
發售價 7.55元
每手股數 1000
入場費 7626.08元
集資金額 12.89億元
公開招股 6月25日
截止日期 6月30日
上市日期 7月7日
保薦人 摩根士丹利亞洲、建銀國際金融
公司網址 www.hemeiyl.com
環球醫療(02666)
業務 向醫院客戶提供綜合醫療服務
招股價 7.68元至10元
發售價 8.18元
每手股數 500
入場費 5050.39元
集資金額 35.66億元
公開招股 6月24日
截止日期 6月29日
上市日期 7月8日
保薦人 高盛(亞洲)、野村(香港)
公司網址 www.universalmsm.com
天韻國際控股(06836)
業務 生產及銷售加工水果產品
招股價 1.28元至1.68元
發售價 1.28元
每手股數 2000
入場費 3393.86元
集資金額 3.27億元
公開招股 6月24日
截止日期 6月29日
上市日期 7月7日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.tianyuninternational.com
魯証期貨(01461)
業務 山東期貨公司
招股價 2.90元至3.64元
發售價 3.32元
每手股數 1000
入場費 3676.68元
集資金額 7.48億元
公開招股 6月23日
截止日期 6月26日
上市日期 7月7日
保薦人 齊魯國際融資、海通國際資本
公司網址 www.luzhengqh.com
新明中國(02699)
業務 綜合性住宅及商業物業開發商
招股價 1.1至2.1元
發售價 1.43元
每手股數 2000
入場費 4242.32元
集資金額 7.01億元
公開招股 6月23日
截止日期 6月26日
上市日期 7月6日
保薦人 中國光大融資
公司網址 www.xinm.com.cn
國聯證券(01456)
業務 無錫綜合證券公司
招股價 7.10元至8.25元
發售價 8.0元
每手股數 500
入場費 4166.57元
集資金額 29.18億元
公開招股 6月23日
截止日期 6月26日
上市日期 7月6日
保薦人 交銀國際(亞洲)、農銀國際融資、齊魯國際融資
公司網址 www.glsc.com.cn
彩客化學(01986)
業務 染料及顏料中間體生產商
招股價 4.01至5.51元
發售價 4.01元
每手股數 500
入場費 2782.76元
集資金額 5.35億元
公開招股 6月23日
截止日期 6月26日
上市日期 7月3日
保薦人 海通國際資本
公司網址 www.tsaker.com
辰興發展(02286)
業務 山西省物業開發商
招股價 2.6至3.2元
發售價 3.0元
每手股數 1000
入場費 3232.25元
集資金額 2.48億元
公開招股 6月22日
截止日期 6月25日
上市日期 7月3日
保薦人 工銀國際融資
公司網址 www.chen-xing.cn
萬景控股(02193)
業務 於香港從事提供土木工程服務
招股價 0.5元至0.8元
發售價 0.8元
每手股數 4000
入場費 3232.25元
集資金額 4490萬元
公開招股 6月19日
截止日期 6月24日
上市日期 7月3日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.manking.com.hk
天彩控股(03882)
業務 運動相機的數碼影像設備及解決方案供應商
招股價 2.68元至3.38
發售價 3.38元
每手股數 1000
入場費 3414.06元
集資金額 5.47億元
公開招股 6月19日
截止日期 6月24日
上市日期 7月2日
保薦人 中銀國際亞洲
公司網址 www.sky-light.com.hk
正大企業國際(03839)(介紹上市)
業務 從事生化業務及工業業務
配售價 ---
每手股數 500
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 7月3日
保薦人 瑞銀證券香港
公司網址 www.ctei.com.hk
聯想控股(03396)
業務 中國戰略投資集團
招股價 39.8元至43.0元
發售價 42.98元
每手股數 100
入場費 4343.34元
集資金額 140.83億元
公開招股 6月16日
截止日期 6月19日
上市日期 6月29日
保薦人 中國國際金融香港證券、瑞銀證券香港
公司網址 www.legendholdings.com.cn
維太移動(06133)
業務 中國智能手機供應商
招股價 2.22元至3.06元
發售價 2.48元
每手股數 1000
入場費 3090.83元
集資金額 5億元
公開招股 6月16日
截止日期 6月19日
上市日期 6月26日
保薦人 海通國際資本
公司網址 www.vital-mobile.com
紅星美凱龍(01528)
業務 中國家居裝飾及傢俱商場運營商
招股價 11.18元至13.28元
發售價 13.28元
每手股數 200
入場費 2682.76元
集資金額 63.36億元
公開招股 6月16日
截止日期 6月19日
上市日期 6月26日
保薦人 中國國際金融香港證券、高盛(亞洲)、摩根士丹利亞洲
公司網址 www.chinaredstar.com
亞美能源(02686)
業務 中國的獨立煤層氣生產商
招股價 3.0元至3.7元
發售價 3.0元
每手股數 1000
入場費 3737.29元
集資金額 21.44億元
公開招股 6月11日
截止日期 6月16日
上市日期 6月23日
保薦人 中國國際金融香港證券、HSBC Corporate Finance (Hong Kong)
公司網址 www.aagenergy.com
百信藥業(00574)
業務 中國西南部綜合醫藥公司
招股價 1.0元至1.4元
發售價 1.22元
每手股數 2000
入場費 2828.22元
集資金額 2.49億元
公開招股 6月9日
截止日期 6月12日
上市日期 6月19日
保薦人 中國光大融資
公司網址 www.irasia.com
中國綠寶(06183)
業務 中國食用菌產品綜合供應商
招股價 4.58元至5.18元
發售價 4.71元
每手股數 1000
入場費 5232.20元
集資金額 5.67億元
公開招股 6月8日
截止日期 6月11日
上市日期 6月18日
保薦人 安信融資(香港)
公司網址 www.china-greenfresh.com
三生製藥(01530)
業務 中國生物製藥公司
招股價 8.3元至9.1元
發售價 9.1元
每手股數 500
入場費 4595.85元
集資金額 39.84億元
公開招股 6月1日
截止日期 6月4日
上市日期 6月11日
保薦人 中信証券融資(香港)、高盛(亞洲)、摩根士丹利亞洲
公司網址 www.3sbio.com
鼎石資本(08097)(配售上市)
業務 香港金融服務機構
配售價 0.4至0.6元
每手股數 5000
入場費 2525.19元
集資金額 4500萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 6月12日
保薦人 浩德融資
公司網址 www.pinestone.com.hk
金力集團(08038)(配售上市)
業務 製造及出售各類電子設備之電池
配售價 1.25元至1.35元
每手股數 2000
入場費 2727.22元
集資金額 3748萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 6月5日
保薦人 RaffAello Capital
公司網址 www.goldenpower.com
超凡網絡(08121)(配售上市)
業務 香港綜合數字營銷服務供應商
配售價 0.21至0.25元
每手股數 10000
入場費 2525.19元
集資金額 6700萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 5月29日
保薦人 創僑國際
公司網址 www.guruonline.hk
HTSC(06886)
業務 內地綜合證券集團
招股價 20.68元至24.8元
發售價 24.8元
每手股數 200
入場費 5009.98元
集資金額 311.15億元
公開招股 5月18日
截止日期 5月22日
上市日期 6月1日
保薦人 華泰金融控股(香港)、摩通證券(遠東)、瑞銀證券香港
公司網址 www.htsc.com.hk
超智能控股(08355)(配售上市)
業務 視像會議及多媒體影音解決方案的服務供應商
配售價 0.3至0.39元
每手股數 10000
入場費 3939.31元
集資金額 6310萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 5月27日
保薦人 泛亞金融
公司網址 www.i-control.com.hk
德基科技控股(01301)
業務 內地瀝青混合料攪拌設備
招股價 1.82元至2.4元
發售價 2.28元
每手股數 2000
入場費 4848.37元
集資金額 2.7億元
公開招股 5月14日
截止日期 5月19日
上市日期 5月27日
保薦人 交銀國際(亞洲)
公司網址 www.dgtechnology.com
雲南水務(06839)
業務 城鎮污水處理及供水業服務商
招股價 5元至5.8元
發售價 5.8元
每手股數 1000
入場費 5858.45元
集資金額 13.98億元
公開招股 5月13日
截止日期 5月18日
上市日期 5月27日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.yunnanwater.cn
滴達國際(01470)
業務 香港腕錶零售商
招股價 0.6元至0.8元
發售價 0.68元
每手股數 4000
入場費 3232.25元
集資金額 1.11億元
公開招股 4月28日
截止日期 5月4日
上市日期 5月12日
保薦人 華富嘉洛企業融資
公司網址 www.tictactime.com.hk
鑄能控股(08133)(配售上市)
業務 中國金屬鑄造零部件生產商
配售價 0.2元
每手股數 20000
入場費 4040.32元
集資金額 860萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 4月30日
保薦人 匯富融資
公司網址 www.irasia.com
昊海生物科技(06826)
業務 研發、生產及銷售醫用可吸收生物材料
招股價 48.5元至59元
發售價 59元
每手股數 100
入場費 5959.46元
集資金額 20.42億元
公開招股 4月20日
截止日期 4月23日
上市日期 4月30日
保薦人 瑞銀香港
公司網址 www.3healthcare.com
現恆建築(01500)
業務 香港地基業的承建商
招股價 0.4元至0.8元
發售價 0.66元
每手股數 5000
入場費 4040.31元
集資金額 7240萬元
公開招股 3月31日
截止日期 4月9日
上市日期 4月16日
保薦人 東英亞洲
公司網址 www.inconstruction.hk
廣發証券(01776)
業務 內地證券公司
招股價 15.65元至18.85元
發售價 18.85元
每手股數 200
入場費 3807.99元
集資金額 248.32億元
公開招股 3月25日
截止日期 3月30日
上市日期 4月10日
保薦人 廣發融資(香港)、高盛(亞洲)
公司網址 www.gf.com.cn
NIRAKU(01245)
業務 於日本經營日式彈珠機遊戲館
招股價 1.1元至1.28元
發售價 1.18元
每手股數 2000
入場費 2585.80元
集資金額 2.81億元
公開招股 3月24日
截止日期 3月27日
上市日期 4月8日
保薦人 申銀萬國融資(香港)
公司網址 www.ngch.co.jp
均安控股(08305)(配售上市)
業務 提供水務工程服務、道路工程及渠務服務、建築工程
配售價 0.3元
每手股數 10000
入場費 3030.23元
集資金額 2670萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 3月27日
保薦人 大有融資
公司網址 www.kwanonconstruction.com
福耀玻璃(03606)
業務 汽車玻璃生產商
招股價 14.8元至16.8元
發售價 16.8元
每手股數 400
入場費 6787.72元
集資金額 66.36億元
公開招股 3月19日
截止日期 3月24日
上市日期 3月31日
保薦人 招商證券香港、瑞銀證券香港
公司網址 www.fuyaogroup.com
高偉電子(01415)
業務 移動設備相機模組主要供應商
招股價 4.00元至5.75元
發售價 4.25元
每手股數 1000
入場費 5807.95元
集資金額 3.4億元
公開招股 3月19日
截止日期 3月24日
上市日期 3月31日
保薦人 摩根士丹利亞洲
公司網址 www.cowelleholdings.com
匯能集團(08105)(配售上市)
業務 綜合節能解決方案供應商
配售價 0.5元至0.7元
每手股數 4000
入場費 2828.22元
集資金額 1470萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 3月24日
保薦人 創僑國際
公司網址 www.synergy-group.com
揚科集團(08140)(配售上市)
業務 香港資訊科技服務供應商
配售價 0.3至0.4元
每手股數 8000
入場費 3232.26元
集資金額 6830萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 3月18日
保薦人 新源資本
公司網址 www.ico.com.hk
華夏動漫(01566)
業務 動漫相關行業的多項業務
招股價 3.65元至4.56元
發售價 3.65元
每手股數 1000
入場費 4605.95元
集資金額 3.65億元
公開招股 2月28日
截止日期 3月5日
上市日期 3月12日
保薦人 法國巴黎證券(亞洲)
公司網址 www.animatechina.com
香港寬頻(01310)
業務 住宅光纖寬頻服務供應商
招股價 8元至9元
發售價 9元
每手股數 500
入場費 4545.35元
集資金額 53.4億元
公開招股 2月27日
截止日期 3月4日
上市日期 3月12日
保薦人 高盛(亞洲)、摩通證券(遠東)、瑞銀證券(香港)
公司網址 www.hkbn.net
春立醫療(01858)
業務 研發、生產及銷售植入性骨科醫療器械
招股價 12.53元至14.1元
發售價 13.88元
每手股數 200
入場費 2848.42元
集資金額 1.84億元
公開招股 2月27日
截止日期 3月4日
上市日期 3月11日
保薦人 中國光大證券(香港)
公司網址 www.clzd.com
蘇創燃氣(01430)
業務 管道天然氣運營商
招股價 2.08元至2.92元
發售價 2.08元
每手股數 2000
入場費 5898.85元
集資金額 4.52億元
公開招股 2月27日
截止日期 3月4日
上市日期 3月11日
保薦人 法國巴黎證券(亞洲)
公司網址 www.suchuanggas.com
KTL INT'L(00442)
業務 製造、銷售雨傘及相關零部件
招股價 3元至5元
發售價 3元
每手股數 1000
入場費 5050.39元
集資金額 7290萬元
公開招股 2月27日
截止日期 3月4日
上市日期 3月11日
保薦人 建銀國際
公司網址 www.ktl.com.hk
駿東控股(08277)(配售上市)
業務 製造及銷售膠合板產品
配售價 1.2元
每手股數 2000
入場費 2424.19元
集資金額 5010萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2月23日
保薦人 新源資本
公司網址 www.steedoriental.com.hk
愛特麗皮革(08093)(配售上市)
業務 制造及銷售私人品牌皮革服裝
配售價 0.55元至0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 2860萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2月12日
保薦人 鎧盛資本
公司網址 www.odella.com
惠陶集團(08238)(配售上市)
業務 香港中文生活時尚雜誌
配售價 0.35元至0.42元
每手股數 8000
入場費 3393.87元
集資金額 3010萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 2月16日
保薦人 匯盈融資、豐盛融資
公司網址 oceanmediahk.com
集成傘業(01027)
業務 製造、銷售雨傘及相關零部件
招股價 1.1元至1.6元
發售價 1.1元
每手股數 2000
入場費 3232.25元
集資金額 1.75億元
公開招股 2月3日
截止日期 2月6日
上市日期 2月13日
保薦人 中國平安資本(香港)
公司網址 www.jcumbrella.com
時間由你(01327)
業務 指針式石英手錶OEM製造商
招股價 1.1元至1.3元
發售價 1.1元
每手股數 2000
入場費 2626.20元
集資金額 1.49億元
公開招股 1月20日
截止日期 1月23日
上市日期 1月30日
保薦人 信達國際融資
公司網址 www.time2u.com
長安仁恒(08139)(配售上市)
業務 膨潤土精細化學品的研發、生產及銷售
配售價 9.7元
每手股數 500
入場費 4898.87元
集資金額 5210萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 1月16日
保薦人 南華融資
公司網址 www.renheng.com
東方大學城控股(08067)(配售上市)
業務 向中國教育機構出租教育設施
配售價 2.6元至2.68元
每手股數 1000
入場費 2707.01元
集資金額 7780萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 1月16日
保薦人 法國巴黎
公司網址 www.oriental-university-city.com
科勁國際(06822)
業務 廚具產品供應商
招股價 1.08元至1.48元
發售價 1.38元
每手股數 4000
入場費 5979.66元
集資金額 2億元
公開招股 12月31日
截止日期 1月7日
上市日期 1月16日
保薦人 建勤環球金融服務
公司網址 www.kingsflair.com.hk
泰加保險(06161)
業務 於本港提供汽車保險的保險集團
招股價 1.2元至1.8元
發售價 1.61元
每手股數 2000
入場費 3636.28元
集資金額 1.6億元
公開招股 12月31日
截止日期 1月6日
上市日期 1月15日
保薦人 創僑國際
公司網址 www.targetins.com.hk
新龍移動(01362)
業務 香港流動電話分銷商
招股價 0.73元至0.9元
發售價 0.82元
每手股數 4000
入場費 3636.28元
集資金額 930萬元
公開招股 12月31日
截止日期 1月7日
上市日期 1月15日
保薦人 海通國際資本
公司網址 www.sismobile.com.hk
雅仕維(01993)
業務 戶外媒體公司
招股價 5.85元至7.02元
發售價 6元
每手股數 500
入場費 3545.37元
集資金額 6.37億元
公開招股 12月31日
截止日期 1月7日
上市日期 1月15日
保薦人 中銀國際亞洲
公司網址 www.asiaray.com
日成控股(03708)
業務 為香港樓宇維修保養及翻新服務
招股價 0.4元至0.6元
發售價 0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 5140萬元
公開招股 12月31日
截止日期 1月6日
上市日期 1月14日
保薦人 天財資本亞洲
公司網址 www.yat-sing.com.hk
佐力小貸(06866)
業務 為浙江湖州德清縣客戶提供小貸
招股價 1.27元至1.39元
發售價 1.3元
每手股數 2000
入場費 2808.02元
集資金額 3.47億元
公開招股 12月30日
截止日期 1月5日
上市日期 1月13日
保薦人 中國銀河國際證券(香港)
公司網址 www.zlkcxd.cn
高鵬礦業(02212)
業務 內地大理石礦業公司
招股價 0.8元至1元
發售價 0.88元
每手股數 4000
入場費 4040.31元
集資金額 5780萬元
公開招股 12月29日
截止日期 1月2日
上市日期 1月9日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 gzgp.toprand.com
迪臣建設(08268)(配售上市)
業務 以承建商身份從事建築業務
配售價 0.375元至0.4元
每手股數 8000
入場費 3232.26元
集資金額 1660萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 1月8日
保薦人 匯富融資
公司網址 www.deson-c.com
BBI生命科技(01035)
業務 提供生命科學研究產品與服務
招股價 1.56元至2.21元
發售價 1.75元
每手股數 1500
入場費 3348.41元
集資金額 2.02億元
公開招股 12月16日
截止日期 12月19日
上市日期 12月30日
保薦人 海通國際
公司網址 www.bbi-lifesciences.com
盛京銀行(02066)
業務 內地城市商業銀行
招股價 7.43元至7.81元
發售價 7.56元
每手股數 500
入場費 3944.36元
集資金額 92.18億元
公開招股 12月15日
截止日期 12月18日
上市日期 12月29日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.shengjingbank.com
震昇工程(02277)
業務 從事地基及下層結構建築業務
招股價 0.6元
發售價 0.6元
每手股數 5000
入場費 3030.23元
集資金額 6580萬元
公開招股 12月15日
截止日期 12月18日
上市日期 12月29日
保薦人 大有融資
公司網址 www.cseng.com.hk
粵豐環保(01381)
業務 內地垃圾焚燒發電企業
招股價 2.33元
發售價 2.33元
每手股數 1000
入場費 2353.48元
集資金額 10.92億元
公開招股 12月15日
截止日期 12月18日
上市日期 12月29日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.canvestenvironment.com
密迪斯肌(08307)(配售上市)
業務 治療客戶皮膚病及改善外觀
配售價 0.6元
每手股數 4000
入場費 2424.18元
集資金額 2350萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月18日
保薦人 申銀萬國融資(香港)
公司網址 www.medicskin.com
萬達商業(03699)
業務 內地商業物業開發商
招股價 41.8元至49.6元
每手股數 100
入場費 5009.98元
集資金額 266.79億元
公開招股 12月10日
截止日期 12月15日
上市日期 12月23日
保薦人 中金香港、HSBC Corporate Finance (Hong Kong)
公司網址 www.wandaplazas.com
北京汽車(01958)
業務 內地乘用車製造商
招股價 7.6元至9.8元
發售價 8.9元
每手股數 500
入場費 4949.38元
集資金額 96.57億元
公開招股 12月9日
截止日期 12月12日
上市日期 12月19日
保薦人 HSBC Corporate Finance (Hong Kong)、中信証券融資(香港)、德意志證券亞洲、瑞銀證券香港
公司網址 www.baicmotor.com
藍港互動(08267)
業務 內地手機遊戲研發商及發行商
招股價 9.8元至13.1元
發售價 9.8元
每手股數 500
入場費 6616.02元
集資金額 6.28億元
公開招股 12月9日
截止日期 12月12日
上市日期 12月19日
保薦人 花旗環球金融亞洲、麥格理資本證券股份
公司網址 www.linekong.com
呷哺呷哺(00520)
業務 內地快速休閒餐廳經營商
招股價 4.4元至5元
發售價 4.7元
每手股數 500
入場費 2525.20元
集資金額 10.01億元
公開招股 12月5日
截止日期 12月10日
上市日期 12月17日
保薦人 美林遠東、瑞士信貸(香港)
公司網址 www.xiabu.com
富貴生命(01438)
業務 綜合殯葬服務供應商
招股價 3元至3.38元
發售價 3元
每手股數 1000
入場費 3414.06元
集資金額 20.36億元
公開招股 12月4日
截止日期 12月9日
上市日期 12月17日
保薦人 瑞銀證券香港、星展亞洲融資
公司網址 www.nirvana-asia-ltd.com
KSL Holdings(08170)(配售上市)
業務 於香港從事工程諮詢、承包及項目管理服務
配售價 0.6元
每手股數 4000
入場費 2424.19元
集資金額 2220萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 12月5日
保薦人 大有融資
公司網址 www.kslholdings.com
環球信貸集團(01669)
業務 香港持牌貸款人
招股價 1.3元至1.6元
發售價 1.35元
每手股數 2000
入場費 3232.25元
集資金額 1.21億元
公開招股 11月28日
截止日期 12月4日
上市日期 12月12日
保薦人 天達融資亞洲
公司網址 www.gic.com.hk
中廣核電力(01816)
業務 運營及管理核電站
招股價 2.43元至2.78元
發售價 2.78元
每手股數 1000
入場費 2808.02元
集資金額 224.56億元
公開招股 11月27日
截止日期 12月2日
上市日期 12月10日
保薦人 中國國際金融香港證券、美林遠東、農銀國際融資
公司網址 www.cgnp.com.cn
長飛光纖光纜(06869)
業務 光纖預製棒、光纖及光纜供應商
招股價 7.39元至8.84元
發售價 7.39元
每手股數 500
入場費 5191.80元
集資金額 13.23億元
公開招股 11月26日
截止日期 12月1日
上市日期 12月10日
保薦人 中金香港證券、高盛(亞洲)
公司網址 cn.yofc.com
恩達集團控股(01480)
業務 印刷電路板生產供應商
招股價 1.09元至1.25元
發售價 1.23元
每手股數 2000
入場費 2525.20元
集資金額 3940萬元
公開招股 11月26日
截止日期 12月1日
上市日期 12月8日
保薦人 國泰君安融資
公司網址 www.yantat.com
飛魚科技(01022)
業務 手遊及網遊開發商和營運商
招股價 1.85元至2.55元
每手股數 1500
入場費 3863.54元
集資金額 5.7億元
公開招股 11月25日
截止日期 11月28日
上市日期 12月5日
保薦人 花旗環球金融亞洲、美林遠東
公司網址 www.feiyuhk.com
丘鈦科技(01478)
業務 內地攝像頭模組製造商
招股價 2.79元至3.6元
發售價 2.79元
每手股數 1000
入場費 3636.28元
集資金額 7.35億元
公開招股 11月20日
截止日期 11月25日
上市日期 12月2日
保薦人 中信証券融資(香港)
公司網址 www.qtechglobal.com
楓葉教育(01317)
業務 內地國際學校辦學團體
招股價 2.23元至3.07元
發售價 2.88元
每手股數 2000
入場費 6201.88元
集資金額 7.93億元
公開招股 11月18日
截止日期 11月21日
上市日期 11月28日
保薦人 法國巴黎(亞洲)、中信里昂
公司網址 www.mapleleaf.cn
東瀛遊(06882)
業務 香港及澳門旅遊公司
招股價 1.30元至1.48元
發售價 1.39元
每手股數 2000
入場費 2989.83元
集資金額 1.15億元
公開招股 11月18日
截止日期 11月21日
上市日期 11月28日
保薦人 申銀萬國融資(香港)
公司網址 www.egltours.com
偉志控股(01305)
業務 內地LED產品製造商
招股價 3元至3.7元
發售價 3.68元
每手股數 1000
入場費 3737.29元
集資金額 1.5億元
公開招股 11月4日
截止日期 11月10日
上市日期 11月18日
保薦人 長江證券融資(香港)
公司網址 www.waichiholdings.com
富臨集團(01443)
業務 香港粵菜餐飲連鎖企業
招股價 1.26元至1.66元
發售價 1.55元
每手股數 2000
入場費 3353.46元
集資金額 4.02億元
公開招股 11月4日
截止日期 11月7日
上市日期 11月13日
保薦人 德意志證券亞洲
公司網址 www.fulum.com.hk
盛力達科技(01289)
業務 內地鋼絲製品生產整體解決方案提供商
招股價 7.72元
發售價 7.72元
每手股數 500
入場費 3898.89元
集資金額 2.1億元
公開招股 10月30日
截止日期 11月4日
上市日期 11月11日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.wxsunlit.com
奧星生命科技(06118)
業務 內地綜合服務及產品一體化工程解決方案供應商
招股價 2.29元至3.12元
發售價 3.12元
每手股數 1000
入場費 3151.44元
集資金額 2.89億元
公開招股 10月28日
截止日期 10月31日
上市日期 11月07日
保薦人 海通國際資本
公司網址 www.austar.com.hk
華虹半導體(01347)
業務 200mm純晶圓代工廠
招股價 11.15元至12.2元
發售價 11.25元
每手股數 1000
入場費 12322.98元
集資金額 3.24億美元
公開招股 10月3日
截止日期 10月8日
上市日期 10月15日
保薦人 高盛(亞洲)
公司網址 www.huahonggrace.com
樂亞國際(08195)(配售上市)
業務 製造及銷售純羊絨服裝及其他服裝產品
配售價 0.4元至0.6元
每手股數 8000
入場費 4848.38元
集資金額 3380萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月10日
保薦人 天財資本亞洲
公司網址 www.lna.com.hk
SDM Group(08363)(配售上市)
業務 為兒童提供舞蹈課程
配售價 1.35元至1.65元
每手股數 2000
入場費 3333.26元
集資金額 2610萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月14日
保薦人 招銀國際融資
公司網址 sdm.hk
民生珠寶(01466)(介紹上市)
業務 採購、加工、設計、生產及批發分銷珠寶產品
配售價 ---
每手股數 2000
入場費 ---
集資金額 ---
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 10月17日
保薦人 瑞東金融市場
公司網址 www.mansangjewellery.com
衍生集團(06893)
業務 開發、營銷、銷售及分銷個人護理產品、保健品及家居產品
招股價 1元至1.2元
發售價 1.18元
每手股數 2000
入場費 2424.19元
集資金額 2.02億元
公開招股 9月30日
截止日期 10月8日
上市日期 10月16日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.hinsanggroup.com
雅駿控股(01462)
業務 於香港提供屋宇設備工程服務
招股價 0.7元至1.1元
發售價 1.1元
每手股數 4000
入場費 4444.35元
集資金額 7370萬元
公開招股 9月29日
截止日期 10月7日
上市日期 10月16日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.ngachun.com.hk
三和建築(03822)
業務 香港地基行業的承建商
招股價 1元至1.5元
發售價 1.5元
每手股數 2000
入場費 3030.24元
集資金額 9700萬元
公開招股 9月29日
截止日期 10月7日
上市日期 10月16日
保薦人 天達融資亞洲
公司網址 www.samwoo-group.com
拉夏貝爾(06116)
業務 內地多品牌時裝集團
招股價 13.98元至18.20元
發售價 13.98元
每手股數 200
入場費 3676.69元
集資金額 18.55億元
公開招股 9月24日
截止日期 9月29日
上市日期 10月9日
保薦人 中國國際金融香港證券
公司網址 www.lachapelle.cn
壹照明(08222)(配售上市)
業務 燈飾、品牌家具及配件產品零售連鎖公司
配售價 0.5元至0.6元
每手股數 4000
入場費 2424.19元
集資金額 3920萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 9月29日
保薦人 豐盛融資
公司網址 www.elighting.asia
中廣核美亞(01811)
業務 亞洲獨立發電商
招股價 1.57元至1.73元
發售價 1.71元
每手股數 2000
入場費 3494.87元
集資金額 15.32億元
公開招股 9月19日
截止日期 9月24日
上市日期 10月3日
保薦人 摩根士丹利亞洲、國泰君安(香港)、摩通證券(亞太)
公司網址 www.cgnmeiyapower.com
強泰環保(01395)
業務 內地污水處理服務供應商
招股價 0.4元至0.6元
發售價 0.65元
每手股數 5000
入場費 3030.24元
集資金額 6790萬元
公開招股 9月12日
截止日期 9月17日
上市日期 9月26日
保薦人 華富嘉洛企業融資
公司網址 www.ellhk.com
嘉士利集團(01285)
業務 內地大型餅乾製造商
招股價 3.7元
發售價 3.7元
每手股數 1000
入場費 3737.3元
集資金額 3.2億元
公開招股 9月15日
截止日期 9月18日
上市日期 9月25日
保薦人 招商證券(香港)
公司網址 www.gdjsl.com
神州租車(00699)
業務 於內地提供租車服務
招股價 7.5元至8.5元
發售價 8.5元
每手股數 1000
入場費 8585.69元
集資金額 32.42億元
公開招股 9月8日
截止日期 9月12日
上市日期 9月19日
保薦人 摩根士丹利亞洲、瑞信(香港)
公司網址 www.zuche.com
創業集團控股(02221)
業務 從事地基、土木及一般屋宇工程
招股價 0.75元至0.90元
發售價 0.86元
每手股數 4000
入場費 3636.29元
集資金額 5710萬元
公開招股 9月4日
截止日期 9月10日
上市日期 9月19日
保薦人 鎧盛資本
公司網址 www.ncfl.com.hk
宏泰發展(06166)
業務 內地產業市鎮規劃、開發及運營服務供應商
招股價 2.75元至3.75元
發售價 3.1元
每手股數 1000
入場費 3787.8元
集資金額 10.02億元
公開招股 8月13日
截止日期 8月18日
上市日期 8月25日
保薦人 摩根士丹利亞洲、中信証券融資(香港)
公司網址 www.vastiud.com
冠輝保安(08315)(配售上市)
業務 專人保安護衛服務供應商
配售價 0.3元至0.4元
每手股數 8000
入場費 3232.26元
集資金額 2980萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月20日
保薦人 天財資本亞洲
公司網址 www.kingforce.com.hk
朝威控股(08059)(配售上市)
業務 於香港提供混凝土拆卸服務
配售價 0.40元
每手股數 5000
入場費 2020.16元
集資金額 3120萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月15日
保薦人 大有融資
公司網址 www.drillcut.com.hk
潤東汽車(01365)
業務 於內地從事汽車經銷業務
招股價 3.58元至3.98元
發售價 3.58元
每手股數 1000
入場費 4020.12元
集資金額 9.2億元
公開招股 7月31日
截止日期 8月5日
上市日期 8月12日
保薦人 美林遠東有、摩根士丹利亞洲
公司網址 www.rundong.com.cn
港銀控股(08162)(配售上市)
業務 於香港從事白銀為主的金屬貿易
配售價 0.36元
每手股數 10000
入場費 3636.29元
集資金額 2870萬元
公開招股 ---
截止日期 ---
上市日期 8月5日
保薦人 大有融資
公司網址 www.locohongkong.com
萬洲國際(00288)
業務 豬肉食品生產商
招股價 6.2元
發售價 6.2元
每手股數 500
入場費 3131.25元
集資金額 19.71億美元
公開招股 7月24日
截止日期 7月29日
上市日期 8月5日
保薦人 中銀國際、大摩
公司網址 www.wh-group.com