|
存款準備金率簡介
人民銀行於1月12日閃電出招，19個月來首次宣布調高存款準備金率0.5個百分點，殺市場一個措手不及，令港股翌日急跌逾500點，甚至環球金融市場波動。怎知1個月後的春節前最後交易日，又再出招加0.5個百分點。
有指今次動作，意味中國的寬鬆貨幣政策正式啟動退出，往後限制貸款、收緊銀根、加息等動作會接踵而至。究竟中央今次以快打慢的出招，應該如何解讀？短期內的後著如何布局？對投資者有甚麼意義？本網站特闢「人行收緊銀根閃電戰」專版，為讀者追蹤及分析事態發展。
有指今次動作，意味中國的寬鬆貨幣政策正式啟動退出，往後限制貸款、收緊銀根、加息等動作會接踵而至。究竟中央今次以快打慢的出招，應該如何解讀？短期內的後著如何布局？對投資者有甚麼意義？本網站特闢「人行收緊銀根閃電戰」專版，為讀者追蹤及分析事態發展。
存款準備金率 FAQ
Q:內地本次為何提高存款準備金率？[13/01/10]
A：最主要原因是市場流動性泛濫。媒體報道內地2010年第一周的新增銀行貸款就達到6000億元人民幣，而2010年首季的到期的央票金額高達1.6萬億元人民幣，政府需要有效的手段收回市場資金。另外房地產市場的泡沫和通脹預期也是政府擔心的因素，而近期出口數據好轉則增強了政府出手的信心。
央行雖然可以通過加大發行央票的數額吸走資金，則此舉必定推高央票息率，而央行又不願過早提高銀行利率，因而提高存款準備金率成為較為溫和的辦法。
Q:存款準備金率是否會繼續上升？[13/01/10]
A:會，本次央行提高存款準備金率只是一連串調整的序幕。目前內地流動性爆棚，新增貸款激增，外資不斷通過各種途徑湧入內地，令市場水浸。中央擔心資金衝擊經濟催化資產泡沫，又不願意過早加息打擊經濟，因而會繼續通過存款準備金率這種比較溫和的方法控制市場資金。
據美銀美林估計，以內地目前人民幣存款額計算，存款準備金率每提高一個百分點，可控制鎖定5000億元人民幣資金。市場預期央行可能在今年合計再提高存款準備金率兩個百分點，令大銀行存款準備金率達到18%，小銀行則達到16%。
Q:內地近期是否會提高利率？[13/01/10]
A:不會。內地政府通過提高存款準備金率，又提高3個月和1年期央票的收益率收緊資金，顯示其無意要在短期內加息。而目前內地的利率水平，已經較大部分發達國家為高，一旦升息，會吸引更多國際熱錢流入內地。
不過隨著內地經濟逐漸好轉，通脹壓力漸大，內地還是可能在2010年提高利率。但市場認為最快也要到2010年第四季度才會加息，並且只會加一次。
Q:人民幣對美元是否會很快升值？[13/01/10]
A:不會。目前中國出口雖有好轉，但仍未算完全復甦，突然啟動人民幣升值，既會影響內地出口，也會進一步加大央行調控流動性的負擔。市場分析一般認為人民幣升值最快要到今年的第二季度才會出現。
Q:提高存款準備金率是否意味著內地經濟步向轉捩點？[13/01/10]
A:是。中央高調採用收緊流動性的工具，至少表明中央認為經濟出現「雙底」的可能性不大，焦點也轉移至通脹預期、樓市泡沫和結構調整。
不過值得注意的是，雖然提高存款準備金率被市場解讀為退出寬鬆貨幣政策的標志，但其對經濟的實質性影響其實很小，真正擠壓經濟泡沫的舉措可能要今年次季才會推出。從上一個經濟周期看，中央在2006年6月提高存款準備金率，但市場真正感受到宏觀調控力量，則要到2007年10月中央直接收緊銀行信貸才出現。
* 資料日期：2月17日
* 資料日期：2月17日
* 資料日期：2月12日
* 資料日期：1月27日
* 資料日期：1月27日
* 資料日期：1月27日
* 資料日期：1月13日 註：人行於2月12日宣布再加存款準備金率50點子
小字典：存款準備金率
指金融機構必須將存款一部分繳存在中央銀行；存款準備金佔金融機構存款總額的比例叫存款準備金率。以今次調整後的大型金融機構來說，每收到100元存款,便要保留16.5元作為儲備，不可以貸出。這比例愈高，意味流出銀行體系的可借出資金會減少，中央銀行通過調整存款準備金率，影響金融機構的信貸資金供應能力，從而間接調控貨幣供應量，達到抽緊或放鬆銀根的效果。
參考資料
* 資料日期：2月23日
* 資料日期：2月23日
* 資料日期：2月12日
* 資料日期：2月17日
* 資料日期：2月12日
* 資料日期：2月12日
* 資料日期：2月12日
* 資料日期：2月1日
* 資料日期：1月20日
* 資料日期：1月14日
| ||||||